BlockchainBard

每個曾經涉足比特幣挖礦的人，遲早都會問自己一個問題：每天挖出多少比特幣才算合理？我自己也曾思考過這個問題，老實說——答案比預期的還要令人失望。
理論上，如果考慮當前的通貨膨脹率，每天可以挖出900枚比特幣。但這裡有個現實檢查：單獨挖礦如今幾乎不可能。要在十分鐘內找到一個區塊所需的計算能力，大約相當於3000台挖礦機——總成本輕鬆超過一千萬美元。一台110 TH/s的S19礦機現在大約要價3000美元，但用它來對抗整個323.22 EH/s的哈希率，仍然不夠。挖礦難度每兩週調整一次，所以這是一場持續的軍備競賽。
因此，我轉向現實：挖礦池。不是自己單獨挖，而是支付一小部分手續費（1-5%），與成千上萬的其他礦工共享算力。這樣更便宜，也更現實。像Foundry USA這樣的礦池，已經控制了整個哈希率的33.3%——也就是說，這個礦池每天大約挖出300枚比特幣。即使是在擁有超過1000台挖礦機的大型礦池中，找到一個區塊也需要一到兩週的時間。但從長遠來看，這是可行的：你會根據你的哈希率比例獲得獎勵。
每天挖出多少比特幣才算合理，取決於你的策略。挖礦的本質是全球的電腦網絡解決數學難題，驗證新區塊。找到一個區塊的獎勵目前是6.25 BTC——但這個數量在下一次減半時會降低。這個系統很巧妙：網絡中的電腦越多，整體越安全，越不易被操控。
核心問題仍然是：每天挖比特幣到底值不值得？說實話？只有在條件理

剛剛在研究Kai Cenat的財務軌跡，老實說他擴展得有多快真是令人震驚。這個人從在網上發布喜劇短劇，到成為平台上最具商業價值的主播之一。到2026年，他的kai淨資產大約在3,500萬到4,500萬美元之間，取決於你怎麼衡量——贊助交易、平台合約、整個資產組合。
有趣的是，這筆財富的積累是最近才發生的。就像五年前沒有人在談論這種創作者的財富水平。現在你看到一個基本上通過直播和觀眾忠誠度建立起媒體帝國的人。
他的收入也不是來自單一來源。Twitch的訂閱和捐款顯然是主要來源，但YouTube也給他帶來了大量收入。然後還有品牌合作——大公司支付巨款來觸及他的Z世代觀眾。商品銷售、獨家平台協議、在各種風險投資中的股權……這是一個多元化的投資組合，老實說更像是一家媒體公司，而不是一個單一創作者。
從2025年到2026年的成長加速非常值得注意。去年估值都很分散，但現在對他的kai淨資產的共識越來越多。這個跳躍反映了收入的增長和品牌估值——就像，他的名字現在也值點錢。
真正推動這一切的，是他那次訂閱馬拉松活動。打破平台活躍訂閱數的紀錄不僅僅是炫耀——它直接轉化為更大的贊助合約和主流關注。這種主流曝光讓他從純粹的遊戲圈擴展到更廣泛的娛樂討論。
與其他頂尖主播相比，他的成長速度確實令人印象深刻。一些較老的創作者可能擁有更大的絕對淨資產，但他的軌跡是這個領域中最陡峭的之一。參與度指標和觀眾忠誠度

剛剛深入了解了xQc的財務之路，說實話，數字相當驚人。Felix Lengyel 從一名專業的守望先鋒選手，成為了地球上最頂尖的主播之一。他的xQc淨資產增長實際上是一個關於如何在創作者經濟中建立真正財富的典範。
所以關於直播收入的事情。這不僅僅是訂閱費，儘管對他來說那些很重要。我們談的是訂閱費用在創作者和平台之間的分成、粉絲送出的比特、廣告收入，以及直接捐款。在Twitch上，這可能佔他總收入的一半左右。然後YouTube通過AdSense、頻道會員和超級留言又增加了一大塊收入。贊助合作才是真正的金礦。品牌付出大量資金與像xQc這樣擁有高參與度觀眾的創作者合作。
周邊商品也是我認為人們沒有充分重視的另一個收入來源。連帽衫、T恤、限量發售——當你擁有數百萬忠實粉絲時，這些都能累積起來。而且還有比賽出場、慈善直播和活動出席，這些都帶來額外收入。將所有這些加起來，到2024年底，他的xQc淨資產大約在1000萬到1500萬美元之間。
有趣的是他的成長軌跡。回顧2020年，封鎖令讓每個人都轉向線上，他的淨資產那年可能增長了50%。2021-2022年，隨著遊戲熱潮爆發和他的片段頻繁走紅，年增長率穩定在20-30%。如果這個勢頭持續，他的xQc淨資產到2025年可能會達到1800萬到2200萬美元的範圍。
但真正重要的是：這不僅僅是直播數字。早期他就進行了多元化投資。房地產、初創企業的股權

所以我一直在思考一個在談論購買汽車或設備時經常會遇到的概念，這個叫做殘值的概念。基本上，它是指某物在其使用壽命結束時的價值，不論是租賃結束時的車輛，還是經過多年使用後的機械設備。聽起來很簡單，但實際上它比人們想像中更為重要。
讓我來拆解一下這背後真正的運作原理。殘值，有時也稱為殘存價值，就是在你用完一項資產後，它的估計價值。想像一下租賃一輛車三年——那個車在三年後應該值多少錢就是殘值。或者如果你為你的企業購買設備，殘值則是你理論上在折舊後可以賣出的價錢。
為什麼這很重要？因為它會影響你的稅務、每月的租賃付款，以及你是 outright 買入還是租賃更合算。公司在決定車隊購置或資本投資時，經常會用到它。
以下是影響資產實際殘值的因素。首先是購買價格——通常，越貴的東西，殘值可能越高。接著是你採用的折舊方法。不同的折舊方式，比如直線折舊或遞減餘額法，會得出不同的數字。市場需求也扮演著重要角色。如果某樣東西在轉售市場上需求很高，它的價值就能保持得更好。你維護得好、使用得當也會有幫助。說真的，科技變革也能快速降低殘值——想想電子產品多快就過時了。
讓我舉個具體的例子。假設你買一台機器，價格是2萬美元。你預計它在五年使用後會貶值約1萬5千美元。那麼，殘值就是5千美元。這個5千美元會被納入你的折舊計算、稅務扣除，以及你預算中需要替換的金額。
計算本身相當簡單。從你支付的原始成本開始，估算在使用

我一直在關注Michael Burry辯論再次升溫，說實話，越來越難認真對待他最新的AI泡沫論點。讓我來拆解一下原因。
Burry的傳奇地位是無可否認的——這位投資者在2008年次貸危機中個人賺了大約1億美元，為投資者賺取了7億美元。這樣的成績單讓他有資格拍一部克里斯蒂安·貝爾主演的傳記片。但問題是：他的Michael Burry淨資產和聲譽並不自動意味著他在所有事情上都是正確的。自那次2008年的意外之財以來，他的表現一直……充其量算是不穩定。他在市場上屢次犯錯，不斷預測災難卻從未成真，最終去年關閉了他的對沖基金，因為他無法與市場現實保持一致。
現在他聲稱AI股票基本上是“網路泡沫2.0”。讓我們來檢視他的三個主要論點，因為值得一一拆解。
首先，他認為像Meta、微軟和Alphabet這樣的大型科技公司在折舊計劃上做手腳，以抬高盈利。當然，GPU的壽命比傳統伺服器短，但他忽略了什麼：大多數AI基礎設施實際上具有15到20年的使用壽命。而且，較舊的GPU並不會就此消失——它們仍在運行推理任務，因此仍具有價值。數學上並不支持他的詐騙說法。
第二，Burry警告說大規模的資本支出（CAPEX）將摧毀現金流。事實恰恰相反。Alphabet的營運現金流從不足1000億美元飆升到2026年的1640億美元。毛利率在各個領域都在擴大。更重要的是——投資AI的公司報告的回報超過每投資1美元就有3

我最近一直在研究線上銀行的選擇，想分享一下我找到的資訊。整個金融界已經變得如此不同——這些銀行提供的利率遠比傳統銀行好，而且它們24/7全天候開放，對我這種不喜歡受營業時間限制的人來說非常重要。
如果你想要一個全面穩妥的選擇，Ally Bank 看起來是最安全的選擇。他們的儲蓄年利率（APY）達到2.50%，且沒有最低餘額限制，他們的自動儲蓄工具實際上在轉移資金方面表現得相當不錯。手機支票帳戶的功能也很棒——你可以為不同的目標設置多個帳戶。
如果你想追求更高的收益率，Vio的貨幣市場帳戶的APY高達3.52%，這真的很驚人。只需100美元即可開始。同樣，Bread Financial的儲蓄帳戶提供3.00%的APY。CIT Bank則採用一種有趣的分層方式，不同的帳戶根據需求支付1%到3.25%的利率。
專門針對手機支票帳戶的角度，SoFi的聯名帳戶值得一試。若設置直接存款，支票帳戶可享2.50%的利率，儲蓄則有3%，且可以使用約55,000個ATM。開戶也不需要最低餘額。Quontic則在比特幣獎勵方面做一些奇怪的事情——購物可獲得高達1.5%的比特幣回贈。
根據JD Power的排名，Discover 被認為是客戶服務最好的銀行，而Goldman Sachs的Marcus則是如果你討厭手續費的選擇——他們的儲蓄帳戶完全沒有收費。American Express也有獎勵支票帳戶，

一直密切關注AI資本支出競賽，今年的情況實在令人震驚。四大超大規模雲端服務商——亞馬遜、Meta、谷歌母公司Alphabet、微軟——在2026年共同投入7000億美元用於AI基礎設施。這比去年僅僅多出了超過3000億美元。當你談論如此規模的支出時，這將改變整個供應鏈的格局。
這裡引起我注意的是：這些AI數據中心支出的60%直接用於晶片和硬體。這就是台積電的機會。它們目前幾乎是唯一重要的晶圓代工廠——控制著全球72%的晶圓代工市場，而三星僅佔7%。每個主要的晶片設計商（Nvidia、Broadcom、Marvell、Intel、AMD）都依賴台積電來實際製造他們的產品。因此，當超大規模雲端服務商擴大他們的AI基礎設施時，台積電是最明顯的選擇。
有趣的是，台積電管理層指出，去年AI加速器的營收佔比已達到高雙位數百分比，他們已經看到客戶要求增加產能。他們也在行動——計劃今年資本支出52-56億美元，而去年為40.9億美元。公司還預計，AI加速器的營收到2029年將以中到高50%的複合年增長率成長。這不是短期的故事，而是一個結構性的順風。
接著是ASML。這家荷蘭設備製造商幾乎壟斷了極紫外（EUV）光刻機——讓晶圓廠如台積電能生產7nm及以下先進晶片的設備。台積電目前的旗艦2nm製程需求極高，因此他們正在建造新晶圓廠來跟上產能，這也帶動了ASML的訂單。
ASML的數據說明了一切：202

最近在股市上看到一些有趣的事情逐漸展開，我認為值得關注。
因此，標普500指數一直在狂飆——過去三年漲了將近80%。我們看到一些常見的龍頭股大幅上漲：英偉達引領AI浪潮，IonQ推動量子計算，禮來在減重藥物領域占據主導地位。當聯準會開始降息，人們對AI感到興奮時，股市就一直在上升。
但事情變得有趣的地方來了。估值變得異常瘋狂。史勒的CAPE比率——基本上是衡量股市相對於盈利的昂貴程度——在今年早些時候突破了40。你知道上一次什麼時候嗎？2000年的網路泡沫時期。這應該告訴你一些事情。
現在快轉到過去幾週。我們開始看到一些擔憂浮現。有人在質疑AI的支出是否真的會帶來回報。有些人擔心AI可能會侵蝕企業軟體合約。對聯準會會繼續降息的速度也存在不確定性。而且，值得注意的是：今年以來，標普500幾乎沒有變動，這些擔憂卻在增加。
但真正的信號剛剛出現。史勒的CAPE比率首次在將近一年內下降。這是一個小變化，但很重要，因為它是估值故事中的第一個裂痕。
歷史上，當估值開始下降時，市場往往也會跟著走。這不一定意味著崩盤——可能是幾週的疲弱，可能是橫盤整理，也可能是更大的變化。歷史上非常明顯的模式是，估值下降和市場走勢往往是同步的。
問題是，這一切都不會改變長期的故事。即使出現回調，標普500過去總是能夠恢復，並且長期走高。如果你持有優質公司多年，短期的噪音根本不重要。
未來幾週值得密切關注經濟數據和

剛剛從英偉達的黃仁勳那裡聽到一些有趣的事情，可能會顛覆目前軟體股的敘事。
所以事情的發展是這樣的——SaaS股最近一直受到重創。大家都在瘋傳AI代理人會讓這些公司變得過時，對吧？就像，為什麼要付錢給Salesforce或Workday，如果AI可以直接從零建立定制軟體？
但黃仁勳說市場在這件事上完全搞錯了。
他的論點其實很直接：AI代理人不會成為軟體的創造者。它們會是軟體的使用者。想想看——它們不是在打造全新的工具，而是透過現有的平台代表人們和企業工作。這意味著使用量會增加，而不是減少。對這些公司已經提供的工具需求會增加。
說真的，考慮到黃仁勳的觀點——英偉達基本上在支撐整個AI基礎設施——值得聽他怎麼說。他不是在亂說，他是在從內部觀察這項技術的實際演變。
如果他是對的，這個影響相當重大。我們正面臨自今年年初以來，軟體市場市值大約縮減了1.6兆美元。像是Salesforce、Workday、ServiceNow、Adobe——都受到重創。如果黃仁勳的論點成立，我們可能會看到一個重大的反彈和重新估值。
不過，也不是每家軟體公司都能同樣受益。真正的機會可能在那些已經擁有強大競爭護城河、能有效整合AI的多功能玩家身上。
這正是一個敘事可能比人們想像得更快轉變的時刻。值得留意。

最近一直在研究股息股票，不得不深入比較可口可樂與百事可樂的爭議。從理論上看，百事可樂的吸引力很大——股息率為3.8%，高於可口可樂的2.8%，而且自2021年以來股息增長速度更快。兩者都是股息之王，連續增長超過50年，這是相當罕見的。但事情變得有趣了。
當你深入了解時，可口可樂在關鍵指標上實際上已經領先。僅上一季度，可口可樂的調整後盈利增長了30%，而百事可樂的盈利實際上縮水了11%。這是一個巨大的差距。在過去一年中，可口可樂的盈利在上升，而百事可樂的盈利則在縮水。這告訴我，可口可樂的核心業務盈利能力擴展得更快。
接著是利潤率的故事。可口可樂的利潤率為27.3%，遠高於行業平均的13.4%。百事可樂？只有7.8%。而且重點來了：可口可樂的利潤率在擴大，而百事可樂的則在收縮。在消費品領域，利潤率的提升通常代表定價能力和品牌實力的增強。
但對百事可樂來說，真正的紅旗是股息安全問題。其派息比率達到105%，意味著它的派息超過了淨收入。當然，目前營運現金流（11.75億美元）能覆蓋股息（7.84億美元），但如果利潤率持續下降，百事可樂在未來幾年內可能會面臨股息之王地位的壓力。可口可樂的派息比率只有66%，因此還有更大的緩衝空間。
可口可樂的基本面——盈利增長、利潤率擴展以及較安全的派息比率——使其成為目前收入投資者更強的選擇。可樂市場在不斷演變，但可口可樂顯然適應得更好。

剛剛在看看 Alphabet 最近的動向，有一些值得注意的地方。這家公司花錢的速度前所未見——我們談的是到 2026 年僅資本支出就高達 1750 億到 1850 億美元。這種承諾只有在管理團隊對 AI 有清楚掌握時才會出現。
讓我印象最深的是，Alphabet 在其核心業務中幾乎無人能及。Google 搜索佔據 90% 的市場份額，YouTube 主導串流互動，而 Google Cloud 上個季度的年增長率達到 48%。這些都不是小優勢——它們是越來越深的護城河。再加上 Waymo 在自動駕駛車輛方面的進展，你就擁有一個在多個前線都具備贏面公司的局面。
所以這裡有個流傳的數學推算：如果 Alphabet 股價達到 1000 美元，這大約是從目前水平的 225% 漲幅。聽起來很瘋狂，直到你開始算數。現在股價的市盈率是 28.5，說實話，對於這樣一個質量的企業來說，這個數字相當合理。如果我們假設一個公平的市盈率為 30，並且公司以共識預期的 12.7% 年增長率持續增長盈利，那麼在十年內達到 1000 美元是有可能的。
我知道這比過去十年 729% 的漲幅來得慢，但想想看——Alphabet 已經非常巨大。十年內實現 225% 的回報，並不算令人失望。這相當於每年約 12% 的複利增長，歷史上也超越了大多數市場表現。
真正的問題不是 Alphabet *能否*達到那個目標，而是你是

剛剛看到ADP的最新財報，說實話是喜憂參半。這家薪資和數據處理公司每股盈餘超出預期，達到2.62美元，對比市場共識的2.58美元，表現不錯。但有趣的是——營收為53.6億美元，略低於預估的0.47%。對於一家面對市場波動的大型數據處理公司來說，這是相當典型的情況。
讓我注意到的是，ADP已連續四個季度超出每股盈餘預估，顯示出不錯的營運穩定性。與去年同期相比，盈餘從2.35美元增長到2.62美元，顯示其薪資和人力資源服務確實在成長。營收也有所增加——從去年的50.5億美元上升。
話雖如此，股價自一月以來下跌約1.1%，而標普500指數則上漲1.9%，目前表現落後。真正的問題是，管理層在電話會議中的指引是否會改變市場情緒。展望未來，市場普遍預期下一季度每股盈餘為3.31美元，全年度則為10.93美元，這顯示數據處理服務市場仍被看好有成長空間。
產業方面，網路軟體類股在所有行業中排名前32%，這是個看漲的信號。所以ADP所在的行業還算不錯，只是需要說服投資者相信它能追上整體市場的步伐。除非盈利指引有變，否則目前可能還是持有的狀態。

最近一直在觀察軟體行業被狠狠打擊，說實話，圍繞它的敘事現在感覺太過單一。
所以事情是這樣的——每個人都相信生成式 AI 會徹底摧毀企業軟體。就像，一個 AI 工具取代一切。這種恐懼推動股價下跌，比如 Salesforce、Adobe 和 Intuit。iShares 擴展科技軟體行業 ETF（IGV）已從高點下跌了 18%，大多數人認為還會有更多痛苦。
但如果你實際看看這個基金內的公司發生了什麼，情況就不同了。微軟和 Palantir 一直在將 AI 融入他們的平台，這基本上為他們帶來了巨額收益。每用戶的收入在上升，而不是下降。這裡有一個大多數投資者忽略的逆向觀點——企業客戶不會為了省幾美元而徹底拆掉他們的整個軟體堆疊，來換取一些通用的 AI 工具。這不是商業的運作方式。轉換成本巨大，風險是真實存在的，大多數管理者也不會想因此失去工作。
與此同時，其他主要持股如 Salesforce、Intuit 和 Adobe？它們都在將 AI 功能融入現有產品中。這不是取代它們——而是讓它們更有價值。你看到的是實實在在的收入增長，而不是大家預測的崩潰。
這裡的逆向策略相當直白。市場定價在這個末日場景——AI 會摧毀軟體公司，但實際的財務結果卻講述著完全不同的故事。各持股的收入增長依然穩健。企業正在適應。
對於任何想要逆勢下注、真正關注基本面的人來說，這個 ETF 在下跌時可能很有吸引力。被打壓

今天美元強勢反彈，漲幅超過1.2%，達到數月來未見的水平。油價飆升至8.5個月高點，推升通脹預期，這基本上阻礙了美聯儲近期進一步降息的可能性。現在市場關注的焦點是聯邦基金利率——貨幣市場已將全年預期降息幅度從60個基點大幅削減至僅37個基點。短短幾天內，這是一個相當劇烈的轉變。
今天股市的下跌實際上有助於美元走強，因為大家都在尋找流動性。與此同時，歐元遭遇重創，下跌1.3%，創下三個月來的最低點。歐洲天然氣價格剛剛飆升24%，達到三年來的高點，這將放慢歐洲經濟增長並推高通脹——對歐洲央行來說並不樂觀。他們2月的消費者物價指數（CPI）年增1.9%，比預期更高，諷刺的是，這可能會讓歐洲央行保持鷹派立場，並略微支撐歐元。
黃金和白銀目前都在下跌。黃金下跌超過5%，白銀下跌9%，都創下一周來的最低點。美元走強是主要原因，加上各地債券收益率上升。投資者正在拋售貴金屬頭寸，以彌補股票的損失。但在地緣政治緊張局勢和央行持續買入的支撐下，底部仍有一定支撐。中國人民銀行上個月增持了4萬盎司黃金，已連續第15個月買入。
現在聯邦基金利率基本上是推動一切的核心因素。如果我們不能實現預期的降息，美元將保持強勢，商品價格也將受到壓力。與此同時，日本央行和歐洲央行走在不同的路上——這種利差對貨幣對來說非常重要。觀察美元是否能持續走強，或是否會出現均值回歸。

剛剛在國防領域發現一些有趣的動向，可能大多數投資者都沒注意到。波音預測將主導第六代戰鬥機的開發，或許實際情況比最初預料的還要更為擴大。
事情的經過是這樣的：去年，波音贏得了F-47的合約，擊敗了洛克希德·馬丁，獲得一筆可能高達200億到500億美元的開發合約。這對波音投資者來說已經是個重大消息。但真正吸引我注意的是五角大廈今年的預算優先事項是如何形成的。
五角大廈剛剛申請35億美元用於F-47的開發，這數字相當巨大。與此同時，他們只為海軍的F/A-XX計畫申請了大約7400萬美元的微薄預算。一位國防高級官員基本上表示，他們將全力投入F-47，因為產業基礎無法同時全速運行兩個計畫。
但事情變得更有趣了。海軍似乎並不打算完全放棄F/A-XX。他們已經提出一份願望清單，請求國會額外撥款14億美元，如果有人在聽的話。這筆錢將讓他們能夠將合約授予波音或諾斯羅普·格魯曼。
但我預測的情況是：不是建造兩架完全不同的飛機，而是五角大廈將F-47調整成海軍版本？類似他們為不同軍種打造不同F-35型號的做法。你基本上會得到一個F/A-47或其他名稱，基於同一平台打造。一個開發計畫，兩種飛機變體，節省數十億。
如果這個預測成真，波音就贏得了彩票。他們將獲得兩份主要合約，同時只需開發一款飛機。而洛克希德·馬丁則可能被排除在兩個計畫之外。這樣的結果可能會在未來十年內重塑整個國防承包商的格局。

所以 Fluke 在七月剛剛聘請 Parker Burke 為他們的新總裁，說實話這感覺是一個相當穩妥的舉措。這個人已經在 Fortive 工作了 15 年，最近負責他們的安全部門，據說在創新方面表現出色。有趣的是 Burke 的整個履歷都是關於建立真正能完成任務的文化——運營卓越、以客戶為中心，類似的東西。他有海軍學院的背景，加上西北大學的 MBA，顯然他們在招聘上不是在開玩笑。這裡的策略似乎是 Burke 將幫助擴展他們的 AI 解決方案，並將 Fluke 轉向更具預測性的運營，而不僅僅是反應式的操作。對於一家工業工具公司來說，這相當具有前瞻性。好奇的是 Burke 實際上如何執行這個願景——是僅僅的公司話術，還是他真的能推動改變。無論如何，這樣的領導層變動通常都代表內部有更大的動作正在醞釀。

是否曾覺得你的商業開支就像漂浮在某個地方，當報稅季來臨時卻難以確定？是的，我懂。妥善管理財務可能是知道你的錢到底花在哪裡與僅僅…猜測之間的差別。
以下是我長期累積的關於保持良好小型企業開支報告的經驗。核心在於理解什麼才算是商業開支。我們談的是租金、水電費、薪資、辦公用品、軟體訂閱、行銷、法律費用——基本上任何與營運直接相關的支出。還有一個值得知道的區分：資本支出（如設備或房產）會逐年折舊扣除，而營運支出通常可以在發生的年度一次性扣除。
那麼你實際上要如何掌握這些事情呢？從簡單做起。如果你還沒有開設專屬的商業銀行帳戶，建議趕快開一個——這樣可以將個人和商業交易分開，當你需要清楚的記錄時，這會方便很多。一張商業信用卡也很有幫助，因為每月的帳單可以讓你快速掌握消費模式，也更容易發現詐騙。
接著是實際追蹤的部分。這時候像QuickBooks、FreshBooks或Xero這些工具就派上用場了。它們可以自動分類交易、產生報告，並準備你的稅務文件。真正的魔法在於將這些工具直接連結到你的銀行帳戶和信用卡——交易會自動匯入，減少手動輸入的錯誤。
我還建議制定一個明確的開支政策，讓你的團隊知道哪些是可以報銷的，哪些不是。這樣可以減少混淆，也避免有人花錢在不該列入開支的項目上。說真的，雖然乏味但必要的是：每週或每月抽時間來更新所有資料。這聽起來繁瑣，但可以防止你遺失收據，也讓報稅準備變得輕鬆許多。
為

最近一直密切關注鈾元素行業，現在LEU和CCJ之間確實展現出一個有趣的動態。兩者都在乘著核能浪潮，但它們的定位卻相當不同。
讓我來分析一下我所看到的情況。Centrus Energy在HALEU生產方面做了一些相當獨特的事情——他們基本上是西方世界唯一有牌照的生產商，這是一個大事。他們的第四季度數字則較為混合。總收入達到$146M 但較去年同期下降了4%。真正的亮點在於他們的SWU收入，激增128%至1.11億美元。但鈾的收入則受到影響，下降82%至1340萬美元，因為去年他們有一筆大規模的一次性鈾銷售，這次沒有重複。毛利率大幅壓縮——毛利下降43%，營業利潤率從30%降至9%。他們將此歸咎於來自俄羅斯的延遲出貨，推遲到2026年第一季度。
但吸引我注意的是：他們手上有38億美元的收入積壓，合同一直到2040年，並且持有$2B 的現金。他們計劃在2026年投入3.5億到5億美元用於擴展。僅HALEU的機會估計到2035年每年約$8B ，並且他們在2030年後的目標是每年12公噸。這是長期的論點在逐步展開。
Cameco則完全是另一種動物。他們規模龐大——2025年佔全球鈾產量的15%。第四季度鈾產量為600萬磅（下降2%），但重點是：他們的燃料服務部門運轉良好。產量增加6%，銷售量增加6%，該部門收入激增18%。總收入為加幣12.01億（約8.62億美元），較去年同期增長1.5%。

所以 Lucid 前首席工程師 Eric Bach 剛剛拋售了約 $4 百萬美元的股票。他曾是他們的產品副總裁，基本上是個頂尖工程師，去年十一月離開前。這不就是對公司信心的投票嗎？
事實是，自他離開以來，股票已經下跌了40%。說實話，當你看看公司在2026年面臨的情況，我大概能理解他為什麼要退出。他們在燒錢，沒有盈利的路徑，而且依賴不斷稀釋股東來維持運營。自從上市以來，他們基本上將流通股數翻了一倍，而股價卻被砍了一半。
但真正的問題是——他們在價格上無法競爭。特斯拉和 Rivian 已經證明，要在電動車市場賺大錢，你需要實惠的大眾市場型號。Lucid 在這方面已經落後多年。他們的市值只有 33 億美元，而 Rivian 為 150 億美元。即使分析師預測銷售增長 80%，也預計會有大量虧損。所以他們只能不斷稀釋股東來維持生存。
我認為 Bach 看到了事態的走向。作為他們的首席工程師，他可能比任何人都更清楚他們是否真的能做到。而顯然，他決定他的答案是否定的。當基本面看起來這麼糟糕時，很難反駁內部人士的退出策略。