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剛剛意識到很多人其實並不真正了解庫藏股方法（treasury stock method）是如何影響他們的投資決策的。讓我來拆解一下，因為這實際上比大多數人想像的還要重要。
所以事情是這樣的：當一家公司發行了大量的股票期權或認股權證，且這些期權是「在價內」(，意思是目前的股價高於行使價)，很有可能這些期權會被行使。當它們被行使時，會稀釋你的每股盈餘。庫藏股方法基本上是分析師用來考慮這種潛在稀釋的方式。
它的運作方式相當直觀。假設一家公司有10萬個在價內的期權，行使價是10美元，但股價目前是20美元。如果所有這些期權都被行使，該公司將收到$1 百萬的收益。這裡變得有趣了——公司可以用這$1 百萬來回購市價20美元的股票，這意味著他們可以回購約5萬股。淨效果是？你最終流通中的股份變成了額外的5萬股，而不是10萬股。這就是庫藏股方法的實際運作。
你為什麼要在意？因為在評估一間公司的實際每股盈餘（EPS）時，你需要考慮這種稀釋效應。基本每股盈餘（basic EPS）數字並不能完整反映情況。經過庫藏股方法計算的稀釋後每股盈餘（diluted EPS），能給你一個更貼近現實的公司所有權價值的畫面。
這個方法尤其重要，如果你在分析那些有大量股票激勵計畫的公司。科技公司、創業公司和成長型企業常常大量使用期權，因此理解庫藏股方法如何影響他們的財務狀況，真的可能改變你的投資觀點。
關鍵結論：在分析公司時

今天市場遭遇重挫，顯而易見的推動因素是什麼。原油價格正急速攀升，創下13.5個月來的新高，這引發了各方面的震盪。我們看到WTI原油單日漲幅超過6%。中東局勢升溫——伊朗加大報復行動，有報導稱導彈和無人機攔截事件，霍爾木茲海峽基本封鎖。這相當於全球五分之一的石油供應卡在那裡無法運輸。
當你了解原油的動向以及現場的實際情況，就會明白為何市場如此緊張。霍爾木茲海峽的封鎖意味著波斯灣各地的儲油罐越來越滿。伊拉克最大的油田已經停產，因為沒有地方存放原油。沙特阿拉伯的主要煉油廠也快沒容量了。卡塔爾剛剛關閉了拉斯拉法恩——這相當於全球液化天然氣供應的20%因無人機攻擊而中斷。中國也指示煉油廠停止出口柴油和汽油。這不僅是價格波動，更是實質的供應中斷。
高盛將每桶原油的風險溢價定在$18 美元，僅僅是六週油輪中斷的可能性。這是真實資金流入原油價格，並引發通脹擔憂。十年期國債收益率飆升至4.15%，創下三週新高。債市預期通脹預期升至2.318%。
那麼，股市的情況就變得有趣了。標普500下跌0.67%，道瓊指數下跌1.46%，納斯達克100下跌0.36%。但並非所有板塊都同樣受挫。半導體和人工智慧基礎設施股遭遇重創——ARM下跌超過2%，應用材料、Lam Research，整個半導體產業都承壓。航空公司股價也遭到重創，因為噴氣燃料成本隨著原油上漲而飆升。阿拉斯加航空下跌超過7%，美國航空、聯合航空、達

剛剛對馬斯克的財富累積做了一個快速的思想實驗，數字真的非常驚人。到2025年底，他的淨資產約為$676 十億，遠遠超過地球上任何人。以此來看，第二富有的人資產不到他的一半。
讓我來拆解一下這在實時收入上的實際意義。如果我們看他從2024年至今的財富增長，他在一年內大約增加了$255 十億。這相當於每天約$698 百萬。沒錯，每天。大多數人一輩子都賺不到這個數字。
更荒謬的是，將這個每日數字除以24小時，你每天大約賺取$29 百萬。CDC建議每晚睡7小時，對吧？在這七個小時你處於無意識狀態時，馬斯克每小時產生超過$203 百萬。這比大多數人一生中所見的都多。
因此，如果我們根據目前的財富增長軌跡來估算年度收入，我們大約在$255 十億左右，當然這會隨著市場狀況和特斯拉股價的變動而波動。那個$698 百萬的每日數字比一些早期估計更為保守，早期估計根據計算方法，接近$90 百萬到$584 百萬。
更有趣的是潛在的上行空間。特斯拉股東最近批准了一份薪酬方案，如果他達到某些里程碑，可能讓他成為萬億富豪——比如賣出一百萬個人形機器人、1000萬個自駕訂閱，以及將特斯拉的市值推升到8.5萬億美元。如果真的實現，我們談論的是一個完全不同規模的財富累積。
最瘋狂的是？這一切都只是基於特斯拉股價變動和他的股權持有的紙上財富。他並沒有實際拿到薪水。他的淨資產純粹是根據市場情緒和公司表現在上升。當你想到馬

我剛剛發現看Netflix其實可以賺到錢，真的有合法的方法，不是那些可疑的東西。顯然Netflix會雇人標記節目和電影——他們叫他們標記員或分析師——根據Glassdoor的說法，他們的月薪大約是5千到9千美元。如果你能被聘用，這真是太瘋狂了。但如果你想在不直接為他們工作情況下靠看Netflix賺錢，還有其他選擇。你可以加入像Nielsen或Tvision這樣的調查小組，他們會追蹤你的觀看數據並付錢給你。或者還有像Freecash這樣的應用程式，你可以在追劇的同時做調查和任務，每個任務最高可賺取225美元。有些人甚至在社交媒體上靠評論Netflix內容賺大錢——廣告、贊助等等。說真的，來自調查小組的被動收入聽起來最簡單。只要安裝一個應用程式，他們就會付錢讓你看你平常會看的內容。這裡有人在做這些嗎？很好奇這些錢到底是不是真的累積起來，還是只是零用錢。

剛開始研究Grant Cardone的做法，老實說，他的財富累積框架值得關注。這個人通過房地產和銷售諮詢，在30歲前從零起步，賺到第一個百萬，現在他的淨資產約為16億美元，Cardone Capital的估值超過$5 億美元。那么，Grant Cardone有什麼不同之處讓他走到這一步？
Cardone的整個理念始於精通銷售。無論你是在銷售產品還是服務，他都強調要真正擅長——培養正確的心態、應對拒絕、堅持跟進。他建立了Cardone大學，並專門寫了《Sell or Be Sold》，因為他認為銷售精通是基礎。一旦掌握了這點，下一步就是積極再投資。不要只是存剩餘收入——將每一美元都重新投入你的事業或投資工具。這不是存錢，而是讓資產增長複利。
Grant Cardone對合作夥伴關係有什麼強調？合作勝於競爭。他堅信沒有人能獨自建立一個價值十億美元的帝國。你需要堅實的合作夥伴和強大的網絡。他還推動多平台打造品牌——社交媒體曝光、個人品牌建設、建立信譽。一旦你產生穩定的盈餘，就可以進入房地產，轉向產生收入的資產，來多元化你的投資組合。
紀律性是關鍵。Cardone經常談論消除干擾，專注於高價值工作。大多數人低估了努力工作將超富人與普通人區分開來的作用。同樣重要的是不斷重新想像自己——學習、進化、設定更大的目標，推動自己超越現有的極限。
這裡是大多數人搞錯的地方：Grant Cardone對

剛剛注意到參議員蒂娜·史密斯的投資活動有一些有趣的地方。根據 Quiver Quantitative 的追蹤，她僅在上個月就獲得了約 $478K 的資產增值。到2025年中，她的總淨資產估計為580萬美元，這使她在國會財富中屬於中等水平。
讓我注意到的是回顧她的交易歷史。她多年来有一些相當不錯的股票選擇——在2018年賣出 PODD，該股在之後暴漲216%，還退出了 DXCM，該股在她賣出後上漲了72%。儘管並非每筆交易都完美無缺；她持有的 CUTR 股幾乎歸零。她最大的持倉分布在約340萬美元的公開交易資產中。
在立法方面，史密斯最近也相當活躍。她一直在推動有關育兒稅收抵免、家庭規劃獲取以及工人稅收公平的法案。她最近的第一季度募款披露顯示籌集了38,200美元，期間的支出約為 $298K 。
追蹤政治人物如何管理他們的投資組合與其立法優先事項總是很有趣。她的蒂娜·史密斯淨資產穩步增長，你可以看到她的交易活動與過去幾年的市場趨勢之間的相關性。來自 Quiver 的數據顯示，政治人物的財務動作比以往任何時候都更透明。

一直在研究白銀的價格歷史，說實話，數字相當驚人。大家都在問白銀曾經的最高價是多少，答案也能告訴你這個市場未來可能走向何方。
歷史最高點是在1980年1月，每盎司49.95美元。但事情是這樣的——那並不算是正常的市場狀況。兩位富有的交易者(亨特兄弟)，字面意思是試圖壟斷整個白銀市場，他們大量購買實物白銀和期貨合約。結果並不理想。在1980年3月被稱為“白銀星期四”的那一天，他們錯過了追加保證金的通知，整個局面崩潰。價格在一天之內從接近$50 下跌到10.80美元。
這個紀錄直到2011年4月才再次被挑戰，當時白銀價格達到47.94美元。那次的漲幅是真實的市場需求推動的——真正的投資興趣把價格推上去的。完全不同於亨特兄弟的操縱。
所以，如果你在想在正常市場條件下，白銀曾經的最高交易價是多少，2011年的47.94美元基本上就是答案。49.95美元是市場操縱的結果，不是真正的價格發現。
有趣的是白銀的交易方式。你有實物金銀市場(倫敦是主要交易中心)，然後還有紐約的COMEX期貨市場，這裡進行大部分的紙交易。有些人買實物條、硬幣，有些做期貨，有些直接買白銀ETF。進入的方式不同，但底層資產都是一樣的。
這種金屬最近表現相當不錯。2024年初較為緩慢，但整年逐漸加速。到2024年10月底，價格約在34美元左右，年內漲幅接近50%。那也是十多年來的最高點。
這些變動的驅動因素是什麼？顯然是供需

最近一直在关注咖啡期货，价格走势相当混乱。5月阿拉比卡咖啡在周五小幅收高，而罗布斯塔则受到更大冲击，但老实说，两者在过去几周经历了严重的亏损后都在盘整。美元走弱带来了一点反弹，但也仅此而已。
真正的压力来自供应端。巴西今年的产量预计将大幅增加——他们的预测机构刚刚表示产量可能跃升超过17%，创下纪录。特别是阿拉比卡预计将上涨23%，这是个巨大的数字。此外，越南持续以创纪录的水平大量出口罗布斯塔咖啡。1月份出口同比激增近40%，这对今天的罗布斯塔咖啡价格造成了相当大的压力。当到处都是丰收时，价格就是难以获得支撑。
但有趣的是，ICE库存实际上已经从低点反弹。阿拉比卡库存回升至3.75个月的高点，罗布斯塔也是如此。这在短期内对价格是看跌的。另一方面，哥伦比亚的产量大幅下降，这是少数几个支撑因素之一。但这还不足以抵消全球的变化。
如果你关注像Barchart这样的商品分析机构的观点，普遍的共识似乎是全球产量将创纪录地增加，这意味着价格可能仍将承压。USDA预测全球产量将达到约1.79亿袋的新高。所以除非天气或需求方面出现变化，否则我预计咖啡价格会继续盘整这些亏损，而不是很快反弹。

剛剛注意到一些關於微軟的有趣事情，現在可能值得關注。
股價最近遭受重創——從高點下跌超過20%，對於一家巨型科技公司來說相當殘酷。大家都在為OpenAI感到緊張，這在深入了解後也說得通。微軟持有該公司27%的股份，基本上是在大量押注它。不過事情是這樣的：OpenAI正以驚人的速度燒錢，並且面臨來自Anthropic和Google等玩家的真正競爭。如果OpenAI失敗，可能會影響微軟的雲端業務，因為OpenAI顯然佔了Azure訂單積壓的約45%。這可是把所有雞蛋放在一個籃子裡。
但大多數人忽略了的是什麼。微軟剛剛公布了一個穩健的季度。他們的雲端業務同比增長26%，達到515億美元。他們的商業積壓增加了110%，達到$625 十億。這不是一個崩潰的公司跡象——對於這個規模來說，這其實是相當令人印象深刻的增長。
估值也很有趣。以25倍市盈率來看，這是自2022年底以來微軟最便宜的時候。分析師預計未來幾年每年盈利增長14-15%。如果他們的預測接近正確，這看起來是目前在這個價位買入的最佳股票之一。
是的，OpenAI是一個值得關注的風險。他們正在籌集$100 十億美元，並推出新的企業產品。但現在還太早恐慌。真正的故事是，大家過於專注於OpenAI的戲碼，忽略了微軟的實際基本面以及他們所有根深蒂固的產品和服務。一旦市場情緒轉向OpenAI，這股價可能會大幅反彈。或許在那之前加碼是明智的。

我剛剛看到 LYN 正在大幅拉升，我就想……我是不是漏看了什麼通知？價格目前在大約 0.33 的範圍內，今天漲幅超過 50%，成交量達到 1600 萬以上，真是瘋狂。從一個殘酷的暴跌到 0.05 開始，但現在我們看到這個標準的雙底形態突破了下跌趨勢。說真的，圖表看起來相當乾淨——指數移動平均線（EMA）整齊堆疊呈多頭形態，RSI 指標火熱，通常代表我們已經進入行情，MACD 指標也不停推升。多頭氛圍很強烈，如果比特幣（BTC）不改變情緒，目標可能在 0.35-0.47 區間。不是財務建議，但如果你在關注 LYN，回調到 0.28-0.30 可能是個不錯的進場點，止損設在 0.24 左右以備不時之需。比特幣目前在 75K，宏觀格局還算不錯。有人看到這個 LYN 可能會拉升嗎，還是我只是 FOMO（害怕錯過）？📈

剛剛才意識到很多交易加密貨幣的人並不完全理解盈虧（PnL）到底代表什麼。讓我快速解釋一下，因為這對了解你實際賺了多少或虧了多少非常重要。
所以，PnL 代表利潤與損失。聽起來很簡單，對吧？它基本上就是衡量你在某段時間內賺了多少或虧了多少的指標。但這裡有趣的地方是——有兩種完全不同的類型。
首先是已實現盈虧（Realized PnL）。這是你已經平倉的持倉所產生的實際利潤或損失。錢已經鎖定。完成了。你賣出後，清楚知道自己賺了多少或虧了多少。乾淨利落。
然後是未實現盈虧（Unrealized PnL），也有人稱之為紙上盈虧（Paper PnL）。這個比較複雜，因為它是你仍持有的持倉的盈虧。數字會根據市場價格不斷變化。可能一個小時漲了10%，下一個小時又跌了5%。直到你真正平倉之前，它都不是真實的。
基本的盈虧公式非常簡單：盈虧等於總收入減去總成本。在交易中，特別是指(賣出價格減去買入價格)，再乘以數量，然後扣除手續費。
讓我舉個簡單的例子。假設你以40,000美元買入1個比特幣，之後以45,000美元賣出。你的盈虧計算很直觀：45,000美元減40,000美元等於5,000美元的利潤。就這樣。這就是你的收益。
現在，為什麼理解盈虧在商業和交易中的意義真的很重要呢？它幫助你追蹤實際的表現，而不是僅僅猜測。它指導你的下一步行動——是繼續持有、平均成本降低，還是止損退出。而且，年底報稅時也必

最近一直在深入研究這個層級1與層級2的區別，說實話，這比大多數人想像的要複雜得多。大家總是在問該投資哪一個，但真正的答案是它們並不是在競爭，而是在解決不同的問題。
所以這裡是基本的分解：層級1是你的基礎，對吧？比特幣、以太坊、索拉納、雪崩，這些都是負責所有繁重工作的區塊鏈。它們驗證交易、維持共識、確保安全。可以把它想像成加密貨幣的主幹道。折衷點？當擁堵時，它們速度較慢且成本高得多。就像記得以太坊的Gas戰爭嗎？對。可是它們在安全性方面非常堅固，因為攻擊基礎層是非常困難的。
然後你有層級2解決方案：Polygon、Arbitrum、Optimism、閃電網絡。這些基本上建在層級1之上，能處理更多交易而不犧牲基礎層的安全性。它們將所有交易打包在一起，然後再結算回主鏈。就像一條快速通道，讓主幹道不會完全堵塞。更快、更便宜，對DeFi和NFT來說也更靈活。
從投資角度來看，這就變得有趣了。層級1的代幣，比如ETH (目前約2.36K美元，今天上漲1.78%)，以及比特幣被視為儲備貨幣，基本上是數字商品。機構對層級1代幣更為熟悉，因為它們更可能進入ETF和受監管的托管服務。它們是“數字房地產”的長期價值存儲。
層級2的代幣則是成長的玩法。隨著以太坊擴展，像Arbitrum和Optimism這樣的L2捕捉大量交易量。它們有收取手續費的模型，可能非常有利可圖，但風險也較高，因為技術仍處於早期階段

我最近一直在研究一些有趣的事情——當我們談論世界上最富有的國家時，大多數人立刻會想到美國，因為它擁有最大的整體經濟。但令人驚訝的是：按人均GDP排名前十的最富有國家，卻完全講述著另一個故事。
真正的財富領導者遠比你想像的要小得多。盧森堡、新加坡、愛爾蘭和卡塔爾一直在排行榜上名列前茅，而且它們的成功策略截然不同。有些依靠自然資源如石油和天然氣，有些則通過金融服務和創新來建立財富。這些經濟體的運作方式其實相當令人著迷。
讓我來拆解一下我所發現的。盧森堡以約154,910美元的人均GDP位居榜首——幾乎是美國的兩倍。新加坡則以153,610美元位居第二，令人印象深刻的是它們的轉型。盧森堡從一個農村經濟轉變為金融強國。新加坡，儘管國土狹小、人口少，但通過智慧治理和低稅率，成為全球經濟樞紐。
澳門特別行政區的人均GDP也令人驚訝，達到140,250美元，完全依賴賭博和旅遊業。另一方面，愛爾蘭以131,550美元展現了開放經濟和提供具有競爭力的企業稅率如何吸引大量外資。他們從1950年代的經濟停滯，轉變為加入歐盟後的科技和製藥中心。
至於自然資源豐富的國家——卡塔爾118,760美元和挪威106,540美元——它們巧妙地利用了石油和天然氣儲備。卡塔爾甚至在2022年主辦了FIFA世界盃，提升了其國際形象。挪威的情況則很有趣，因為它曾是斯堪的那維亞最貧窮的國家，直到20世紀發現石油。
瑞士、汶萊

我注意到今天亞洲市場出現了一個有趣的模式：日經指數和韓國綜合指數開盤時大幅下跌，但隨後在交易過程中迅速回升。這並不是我第一次在近幾天看到這樣的動態。
讓我印象深刻的是地緣政治因素的影響正逐漸減弱。還記得伊朗局勢升級時，亞洲股市曾整日陷入恐慌。上週一的跌幅仍接近兩位數，但昨天的下跌則明顯較為溫和。就像今天的亞洲市場似乎越來越不在意這些震盪。
我認為有兩個動態可以解釋這種行為。首先，投資者開始系統性地預估所謂的「川普模式」：政治不確定性在一周內累積，然後週末出現一些令人安心的信號，讓市場得以喘息。這個循環如此頻繁，以至於交易者已經預料到，不再被驚嚇。
第二，隨著這個模式逐漸鞏固，對於第一點跡象的賣壓已經大幅降低。賣壓減少意味著今天亞洲市場的損失比幾週前少了很多。
實際上，亞洲市場正學會與不確定性共存，而不是本能反應。值得觀察的一個有趣現象。

杜拜在房地產市場上展現出相當大膽的舉措。他們正推進將房地產市場代幣化的計劃，這基本上是一個$16 十億的實驗，旨在讓房地產交易變得即時且無摩擦。
這讓我特別注意的是：與傳統的數週結算流程相比，房地產等實體資產的代幣化理論上可以大幅縮短時間。杜拜在這方面投注巨大——他們基本上試圖將流動性差的房地產轉變為在區塊鏈基礎設施上可交易的數位代幣。
這裡的策略非常明確。一旦你將房地產代幣化，就解鎖了許多可能性：分割所有權變得更容易，結算速度加快，並且你可以將市場開放給可能沒有傳統房產購買資本的更廣泛投資者群體。這與我們在不同資產類別中看到的更廣泛的RWA（實體資產）代幣化趨勢背後的邏輯是一致的。
有趣的是，杜拜正將自己定位為這一試點的試驗場。如果他們能通過實體資產的代幣化實現即時房地產轉手，可能會為其他主要市場的房產數字化提供範例。當然，基礎設施問題是真實存在的——你需要強大的區塊鏈系統、明確的監管框架，以及買家對這些代幣化資產實際保值的信心。
圍繞RWA代幣化的市場整體敘事正逐漸升溫，而房地產可能是最明顯的應用案例，考慮到市場規模。杜拜的$16 十億計劃不僅僅是本地的舉措——它可能也是一個信號，預示著傳統金融與區塊鏈基礎設施在未來幾年如何融合。值得密切關注這一發展。

剛剛捕捉到一件完美展現當前加密市場荒謬性的事情。ZachXBT 在星期四早上發布調查，指 Axiom 是某些內線交易計劃的背後公司，對吧？但事情變得有趣了——在此之前整整一周，Polymarket 就有一個投注合約在運作，資金流動約有 $40 百萬。
問題是，很明顯有人在 ZachXBT 發布之前就已經知道答案了。鏈上偵探識別出幾個錢包，這些錢包在揭露前就已經大量買入 Axiom。我們說的是一個叫 predictorxyz 的帳戶，累積了近五十萬股，每股十四美分，然後看到股價飆升，賺取超過 $400k 的利潤。這大約是內線消息的 7 倍回報。一個分析還指出五個不同的錢包，合計轉入 $50k ，變成 26.6 萬美元。如果你看數據，這個模式一目了然。
更荒謬的是集中度。這不是一個有數千參與者做出理性猜測的廣泛市場。一小群錢包幾乎壟斷了 Axiom 的交易盤面。大部分一周內，Meteora 以超過 50% 的機率領先，然後在星期三晚突然轉向 Axiom，最高達到 46.2%，再到星期四早上的跌勢。
這裡的結構性諷刺幾乎是詩意的。ZachXBT 本人幾乎承認他聯繫 Axiom 取得評論，並在發布前做了多次訪談，這意味著資訊洩漏幾乎是不可避免的。Axiom 的多個人都知道即將發生的事情。他們中的任何一個都可以直接下注，或者透露給別人下注。而且，由於 Polymarket 不需要身份驗證，要

剛剛捕捉到一些有趣的流動數據——看起來主要的比特幣持有者最近一直在拋售超過一億美元的BTC。不過，時機相當具有指標性。隨著聯準會保持鷹派立場，基本上打擊了所有人所期待的降息希望，似乎一些老牌投資者將此視為退出的信號。這合理吧？當貨幣政策收緊時，風險資產通常會受到壓力。我一直在觀察鏈上動向，很明顯大型地址出現了相當大的拋售壓力。不確定這是投降還是資金在情況惡化前進行的智慧輪換，但無論如何，這提醒我們宏觀經濟條件仍然比我們願意承認的更能影響市場。

Zag net dat Bitcoin maandag een flinke sprong omhoog maakte van zo'n 5%, maar een analist wijst erop dat dit niet door verse inflows kwam, maar vooral door short-covering.
Dus meer traders die hun shortsposities afbouwden dan echte nieuwe geld dat instroomde.
Interessant detail eigenlijk, want het geeft een ander beeld van wat er werkelijk aan de hand is.
Niet altijd wat het lijkt op het eerste gezicht bij deze moves.
Omdat dit artikel van CoinDesk is, even de standaard disclaimer: ze zijn onderdeel van Bullish (het digitale assets platform), dus journalisten daar kunnen aandelen-gebas

我看到比特幣在過去幾個小時內觸及了74,000美元，儘管時間很短。這次的波動非常有趣，主要是因為目前的流動性相當低，這讓交易者有點緊張。在市場流動性不足的情況下，即使是小幅度的變動也可能引發意想不到的波動。根據目前的數據，比特幣大約在74.04K左右，過去24小時下跌了0.95%。我注意到很多人都在密切關注衍生品市場，以了解未來幾天價格可能的走向。當流動性較低時，交易者必須更加注意他們的止損水平。不過，74,000美元這個水平在接下來的幾天仍然值得密切觀察。