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最近、評価指標について掘り下げていて、多くの人が見落としがちな、市場が実際に過大評価されているのか過小評価されているのかを判断するための最も有用なツールの一つに気づきました。それがCAPE比率、別名シラーPER比率です。これは経済学者ロバート・シラーによって普及されたもので、その名前が付いています。
シラーPER比率についてのポイントは、それがあなたの典型的な株価収益率（PER）と根本的に異なるということです。単に現在の収益だけを見るのではなく、過去10年間の平均収益を取り、それをインフレ調整したものを使います。これにより、経済サイクルによるノイズを除去し、長期的な評価の実態をより明確に把握できるのです。
計算は非常にシンプルです。現在の株価を取り、過去10年間のインフレ調整済み平均収益で割るだけです。例えば、ある株が$200 で取引されていて、過去10年の平均インフレ調整済み収益が$10だとすると、そのCAPE比率は20になります。つまり、投資家は実質収益1ドルあたり$20 を支払っていることになります。非常に簡単な概念ですが、視点を持つ上で非常に役立ちます。
なぜこれが重要なのか？それは、シラーPER比率が歴史的平均を大きく上回っている場合、市場が過熱している可能性を示唆しているからです。逆に、平均を大きく下回っている場合は、割安であり、潜在的な投資機会を示していることが多いで

2023年にまだアメリカで最も安い土地が手に入る州がいくつかあったことに気づいたんだ。1エーカーを1万ドル以下で購入できる場所もあった。土地価格がどれだけ高騰しているかを考えると、驚きだね。ニューメキシコ州は1エーカーあたり約5,352ドルでトップを走っていて、ワイオミングもそれほど遅れていなかった。ノースダコタも約6,503ドルとかなり安かった。これらは古い数字だけど、土地への投資と住宅物件を追い求めることの違いについて考えさせられた。面白いのは、最も安い土地が集中しているのは主に中西部や南部の州で、アーカンソー州、ミシシッピ州、ニューメキシコ州などだということだ。ある不動産の専門家は、クライアントには狩猟や静かな隠れ家として使える場所を選ぶように勧めている。確かに理にかなっているね。ミシシッピ州では湖の近くの小さな森林地帯の土地が1,500ドルからリストされていたし、ノースダコタでは水道や下水が既に整備された建築可能な土地もあった。もちろん、2023年以降価格は変動しているだろうけど、最も安い土地の州のパターンはおそらく似ているはずだ。土地の魅力は基本的に受動的な資産で、賃貸のように入居者の問題や大規模なメンテナンスに悩まされることが少ない点だ。ここにいる誰かがこれらの安い州で土地を実際に買ったことがある人はいるかな？どうだった？

では、あなたは6月19日のジュンティーンスに株式市場が開くかどうか気になっているのですね？短い答え：いいえ、完全に休業しています。NYSE、ナスダックを含むすべての主要取引所や株式市場に関連するすべての場所が、このアメリカの重要な歴史の一部を称えるためにその日休みます。
ジュンティーンスは2021年にバイデン大統領が法律に署名して正式な連邦祝日となり、これによりトレーダー、投資家、そして市場時間を見ているほぼすべての人が休暇を取ることになりました。もしジュンティーンスが木曜日にあたる場合、株式市場は金曜日の午前9時30分（東部時間）に再開します。ちなみに、債券市場も休業しています。
しかし、ここで重要なのは、多くの人がジュンティーンスの本当の意味を理解していないということです。1865年6月19日、連合軍の兵士たちがついにテキサス州ガルベストンに行き、南北戦争が終わり、奴隷制が解放されたことを知らせました。解放宣言は1863年から実施されていましたが、テキサスは実質的に最後までそれが徹底されていなかった場所です。つまり、ジュンティーンスは、最も長く待ち続けていた人々に自由が届いた日を示しています。2021年まで連邦祝日にならなかったのは驚きです。
もし、株式市場の再開を待つだけでなく、ジュンティーンスに何か意味のあることを実行したいなら、さまざまなイベントがあります。アフリカ系アメ

最近、億万長者が実際にどのように資産を管理しているのか調べてみたところ、正直なところ、銀行側の戦略は多くの人が思っているよりもはるかに洗練されていることに気づきました。裕福な人が銀行を選ぶ際には、単なる金利だけでなく、全く異なるレベルのサービスにアクセスできるかどうかが重要です。
それで、私が観察したのは、一定の資産額に達すると、普通の銀行ではもう満足できなくなるということです。あなたの実情に合わせたサービスが必要になるわけです。そこで登場するのがプライベートバンキングです。これは大手金融機関の中にある専門部門で、個別の資産管理、投資アドバイス、相続計画など、真剣に資産を築いている人に必要なサービスを提供します。
見落とされがちなのは、多くの億万長者は単に銀行をランダムに選んでいるわけではないということです。彼らは高級な金融管理、プライバシー、そしてパーソナライズされたサービスの組み合わせを求めています。ある専門家は面白いことを言っていました—億万長者にとって最も避けたいのは、自分の金融情報が複数の会社に散らばってしまい、わざわざコールセンターに電話しなければならない状態です。直接担当のバンカーにアクセスできることが重要です。
では、今実際に人気のあるサービスを詳しく見てみましょう。
J.P.モルガンのプライベートバンキングは、まさにエリート層です。クライアントは専門家チーム—戦略

最近、オプション取引をより深く掘り下げているのですが、その中でよく出てくるのがデルタヘッジです。これは基本的に、真剣なトレーダーが常に価格変動に怯えずにリスクを管理するための重要な手法です。
では、デルタについて説明します。デルタは-1から1までの数字で、基礎資産の価格が1ドル動いたときに、オプションの価格がどれだけ動くかを示しています。デルタが0.5なら、資産が1ドル動くとオプションの価格は0.50ドル動くということです。非常にシンプルですね。でも、これが役立つ理由は、デルタがオプションの利益確定の確率も示唆しているからです。デルタが0.7なら、おおよそ70%の確率で「イン・ザ・マネー」になる見込みです。
次に、デルタヘッジの面白さについてです。基本的な考え方は、オプションのポジションを持ちつつ、それと逆のポジションを実資産に持つことです。なぜか？これにより、トレーダーが「デルタニュートラル」なポートフォリオを作り出すためです。つまり、小さな価格変動がポジションに影響を与えにくくなる状態です。例えば、デルタが0.5のコールオプションを持っている場合、基礎資産の株を50株売ることでバランスを取ります。プットの場合は逆に、負のデルタを持つため、株を買います。
ただし、難しいのは、デルタは静的な値ではないことです。資産価格の変動、時間の経過、ボラティリティの変動によって常に変わります。

ビル・アックマンが今自分のポートフォリオの配置について何か面白いことに気づいたばかりです。彼は明らかにAIのストーリーに全力投球しており、本気で全投入しています。
ペルシングスクエアの最新の13F提出を見ると、アックマンの投資資本のほぼ半分がわずか3つのAI関連株に集中しています。これは、彼のように集中投資で知られる人物からも日常的に見られるわけではない確信のある賭けです。ポートフォリオの内訳は、彼がこのAIの進化についてどこに意識を向けているかを正確に示しています。
アルファベットは彼が管理している資産の約19％を占めています。理にかなっています - Google Cloudは前年比47％の成長を見せており、同社は1268億ドルの現金を保有しています。彼らにはAIに積極的に投資しながらも配当を支払い、株式の買い戻しも行う資金力があります。Google検索やYouTubeからの広告の堀がキャッシュフローを生み出し、次に何が来ても資金を供給できるのです。
次にポートフォリオの8.7％を占めるのはアマゾンです。AWSは世界一のクラウドインフラストラクチャプラットフォームであり、全クラウド支出の約3分の1を占めています。彼らは成長を加速させるためにAIに大きく依存しており、そのセグメントでは24％の通貨換算での売上成長を見ています。さらに、広告やPrimeエコシステムも副次的に収益を生み

最近、金融界で頻繁に取り上げられる退職計画のアプローチについて読んでいたのですが、実際に退職を考えていなくても理解しておく価値はあります。月額1,000ドルのルールは、実際に必要な貯蓄額を計算するのに役立つ基本的な式です。
こちらがその核心的なアイデアです：月々の退職収入で1,000ドル欲しい場合、約24万ドルの貯蓄を目標にすべきです。最初は任意に思えるかもしれませんが、この計算は年5％の引き出し率と年5％のリターンに基づいています。これは、長期的に安定した収入を確保しつつポートフォリオの持続性を保つために、何十年も金融の専門家が使ってきた方法です。
実際にどう機能するのかを解説します。例えば、退職後に月4,000ドル欲しい場合、その金額に24万ドルを掛けると必要な総額は約96万ドルになります。これから年4％を引き出すと、年間約38,400ドル、月にすると約3,200ドルの収入となり、これに社会保障やその他の収入源を補います。
この方法の魅力は明白です—シンプルです。複雑なスプレッドシートも不要、金融の学位も必要ありません。具体的な貯蓄目標が設定できるため、多くの人がどのくらいの金額を目指すべきか分からずに悩むこともありません。また、生活に必要な金額に直結した明確な目標があることで、より多く貯蓄しようと動機付けられます。さらに、5％の引き出し率は、多くの金融専門家が推奨する持続可能

最近、保護関税とその実際の効果について多くの議論を目にします。表面上はシンプルに見える政策手段ですが、実際の効果を深く掘り下げるとかなり複雑になるものです。保護関税とは何か、そしてそれが市場に関心を持つ人々にとってなぜ重要なのかを解説します。
基本的に、保護関税は政府が輸入品に課す税金であり、国内生産品より高価にすることで、国内産品の競争力を高める狙いがあります。考え方は単純で、外国製品の価格が高くなれば、人々は代わりに国内製品を購入するだろうというものです。政府はこれを利用して、国内産業を外国の競争から守り、国内ビジネスの成長を促進しようとします。しかし、多くの政策と同様に、トレードオフも存在します。国内産業を支援できる一方で、消費者の価格が上昇したり、他国との摩擦が生じたりする可能性もあります。
実際の仕組みはこうです。関税が導入されると、輸入業者は外国商品を国内に持ち込むために追加の費用を支払わなければなりません。そのコストは最終的に消費者に転嫁され、輸入品の小売価格が国内代替品より高くなるのです。これにより輸入品の競争力は低下し、国内メーカーには有利に働きます。政府はしばしば、脆弱または戦略的重要とみなす特定の産業をターゲットにします。鉄鋼、農業、繊維、テクノロジーなどが典型例です。全体的な戦略は、国内生産能力の維持、雇用の支援、または重要分野での自給自足を目指すことにあり

投資プロジェクトを評価する際に収益性指数を見落とす人が多いことについて考えていました。実際、それが何を本当に伝えているのかを理解すれば、堅実な指標です。
基本的なアイデアは次の通りです：収益性指数は、将来のキャッシュフローの現在価値を事前に投入した金額と比較します。簡単な式は、将来キャッシュフローのPVを初期投資額で割るだけです。数値が1を超えれば潜在的な利益が見込めることになり、1未満ならプロジェクトのコストが価値を上回っていることになります。
具体例を挙げて説明しましょう。例えば、最初に1万ドルを投資し、5年間にわたって毎年3,000ドルを生み出すプロジェクトを考えます。割引率を10％とすると、各年の現在価値を計算し、合計は約11,370ドルになります。この値を収益性指数の式に入れると、1.136となります。1を超えているので、理論的には利益が出ると判断できます。
収益性指数の真価は、資本が限られているときにプロジェクトをランク付けするのに役立つ点にあります。投資1ドルあたり何が生み出されているかを明確に比較できるため、優先順位付けに非常に有用です。
しかし、ここで注意が必要です。指数は時間価値を考慮している点は良いのですが、割引率が一定であると仮定しています。実際には金利は変動しますし、リスク要因も変わります。また、指数はプロジェクトの規模を考慮しません。小規模な投資で高い収

株式市場の暴落が近づいているのかと、多くの人が尋ねるのを最近よく目にします。正直、非難できません — 今の市場のセンチメントはかなり暗いです。
最新のデータによると、アメリカ人の約72％が経済に悲観的で、ほぼ40％が今後1年で悪化すると考えています。市場には多くのネガティブなエネルギーが漂っています。
しかし、私が気になっているのは、2つの主要な評価指標が深刻な警告サインを点滅させていることです。S&P 500 シラーCAPEレシオ — これは10年間のインフレ調整後の株価収益率を測るものです — は約40に達しています。これは、25年以上前のドットコムバブル崩壊以来の最高水準にほぼ等しいです。長期平均は約17なので、通常範囲の2倍以上です。
次に、バフェット指標があります。これは米国株式市場の時価総額とGDPを比較したものです。現在の値は219％です。ウォーレン・バフェット自身も、この比率が200％に達したときは「火遊びをしている」と言っています。すでにその閾値を超えています。興味深いことに、この指標も2021年末にピークを迎え、その後2022年の弱気市場が始まりました。
さて、重要なのは、どの指標も株式市場の暴落がいつ起こるか、あるいは本当に起こるのかを正確に予測できないということです。市場はスケジュール通りには動きません。数ヶ月間の継続的な成長の後に調整が来ることもあれば、早

銀行口座から誰かを外す方法について考えていますか？そうです、それは多くのカップルがしたくない会話ですが、意外と頻繁に起こることです。
現実はこうです：結婚して共同の当座預金口座を持っている場合、配偶者を外すのは自分だけで簡単にできることではありません。ほとんどの銀行は、相手の許可なしに共同口座から誰かを外すことを許可しません。あなたの州によっては稀に例外もありますが、正直なところ、彼らが署名を求めると考えておくべきです。
では、実際にどうやってこれを行うのでしょうか？まず、配偶者と話し合う必要があります—そう、その会話です。その後、状況に応じて(一緒に銀行に行くか)別々に行き、書類に記入します。銀行は通常、共同口座を閉じる場合、両方の口座所有者が署名した書類を必要とします。銀行によって手続きが異なることもあるので、具体的な手順を尋ねる価値はあります。
銀行の要件をクリアしたら、次は自分名義の新しい当座預金口座を開設します。その後、共同口座から自分の資金を新しい口座に移します。これが、あなたや配偶者を共有口座から外す基本的な方法です。
では、いつこれを考えるべきでしょうか？もし配偶者が無謀にお金を使ったり、借金を増やしたり、あなたの知らないうちに資金を動かしたりしている場合、それは警告サインです。正当な理由で誰かを銀行口座から外す必要があるケースもあります—資産を守るため、相手が口座

多くの人が実はオンラインで銀行口座から支払えることを知らないことに気づきました。私たちのほとんどはクレジットカード、デビットカード、またはモバイルウォレットをデフォルトにしていますが、それらがあなたの好みでない場合や、別の選択肢を求めている場合は、チェック口座の支払いも検討する価値があります。
なぜこれをしたいのでしょうか？簡単です。クレジットカードやデビットカードを持っていない場合や、それらを使いたくない場合、直接チェック口座から支払うのは堅実な代替手段です。実際の資金から引き落とすため、使いすぎのリスクを避けられます。さらに、通常は手数料もかかりません。
ただし、注意点があります：すべての小売業者がオンラインで銀行口座からの支払いを許可しているわけではありません。Amazonは対応していますし、他にも一部の店舗は受け付けていますが、多くのサイトではこの方法をサポートしていません。ほとんどのオンラインストアでの一般的な支払い方法は、クレジットカード、デビットカード、ギフトカード、またはAffirmやKlarnaのような後払いサービスです。でも、対応している店舗では、手続きは簡単です。
銀行口座からオンラインで支払いたい場合は、2つの情報が必要です：あなたのチェック口座番号と、銀行のルーティング番号(その9桁のコードで、あなたの銀行を特定します)。これらは、アカウントにログインする

最近、さまざまな国際債券ファンドを見ていて、面白いものを見つけました。多くの人が今、米国市場以外の分散投資を試みているようで、債券はその一つの方法です。
このヴァンガードの新興市場国債ETF (vwob)は、最近他の人気債券ファンドと比べてかなり良いパフォーマンスを示しています。ファンドはサウジアラビア、メキシコ、トルコ、インドネシアなどの国の国債を保有しており、基本的に新興経済国の発展途上国の債券です。約902本の債券を保有し、経費率も非常に低い0.15%です。
ただし、重要なのは、ポートフォリオに加えるべき最良の国際債券ファンドを選ぶ際に、実際に何に投資しているのかを理解する必要があるということです。これらの新興市場債券は高い利回りを提供しますが、その分リスクも伴います。vwobの保有債券の約41%は投機的格付け(bb以下)であり、これはこれらの国が何か問題が起きた場合に返済が難しくなる可能性があることを意味します。これに比べて、従来の米国債券ファンドは、ほとんどが米国政府債や投資適格の債券で構成されています。
国際債券ファンドへのエクスポージャーを持ちたいけれど、リスクを抑えたい場合は、ヴァンガードのトータルインターナショナル債券ETF (bndx)があります。これは、世界中の6,600以上の債券に分散投資しており、そのうち約7.5%が新興市場に属しています。高い利回りの可能

最近再生可能エネルギー分野を見ていると、地熱エネルギー株が会話に頻繁に出てきます。面白いのは、バークシャー・ハサウェイさえもこのセクターで静かにポートフォリオを構築していることで、これは賢明な資金が長期的な価値をどこに見ているかを示しています。
地熱はまだ再生可能エネルギー全体の約5％に過ぎませんが、ポイントはそれが非常に効率的だということです。エネルギー損失はほぼタービンの摩擦だけです。これは他の再生可能エネルギー源と比べて驚くべきことです。数年前、ハリバートンの元CTOが、地熱はもはやニッチではないと力説しました。規模拡大が実質的に可能になっているのです。そして今、石油大手が30年ぶりの最大の地熱推進に向けて準備を進めています。
だから、地熱エネルギー株にポジションを取ろうと考えているなら、いくつか注目すべき銘柄があります。私はオルマット・テクノロジーズを追跡しています。これはこの分野の純粋なプレイヤーです。2021年に$128 に上場し、その後大きく調整しましたが、成長計画は堅実です。ネバダ州のディキシー・バレーを含む主要な地熱資産を最近買収し、その拡張目標は2023年までに1,182〜1,202MWに達する見込みです。これは年率約27〜29％の成長に相当します。現金$493 百万と予想される調整後EBITDAは$400 百万で、資金力も十分です。
次にポラリス・インフラスト

イリノイ州の公務員の退職年齢の仕組みを実際に知らない人がどれだけいるか、今になって気づきました。思っているよりも複雑で、システムにいる人や将来を計画している人にとっては理解する価値があります。
だから、ポイントはこれです - イリノイ州には、どの種類の公務員かによって複数の年金制度があります。教師、州職員、市町村職員、警察官、消防士、それぞれルールが異なります。そして、2011年の境界線があり、それがあなたの退職スケジュールを完全に変えてしまいます。
イリノイ州の実際の退職年齢がどうなっているのか、解説します。2011年以前に採用された場合 (Tier 1)、一般的により良い条件を得られます。教師は10年以上勤務すれば60歳で完全な退職給付を受け取れます。州職員も同じく60歳ですが、最低8年の勤務が必要です。もう一つの選択肢は、年齢と勤続年数の合計が85になる場合、その時点で退職できるというものです。これはかなり柔軟です。
しかし、2011年以降に採用された場合 (Tier 2)、ルールは厳しくなります。教師は現在、完全退職給付を受け取るには67歳まで待つ必要があります。ほとんどの州職員も同じです。ただし、10年以上勤務している場合は62歳で減額された給付を受け取る選択肢もあります。
市町村職員は、イリノイ市町村退職基金を通じて似たようなパターンをたどります。Tier 1は8年以上

何がすごいか知ってる？ほとんどの個人投資家はガンマ・スクイーズについて全く知らないけど、今やそれが以前よりずっと頻繁に起きているんだ。実際に裏側で何が起こっているのかを解説しよう。
だから、オプション取引について言えば – ただ株を買うだけよりずっと複雑だ。オプションを持つと、特定の価格で買ったり売ったりする権利を得るけど、義務はない。面白くなるのは、ギリシャ文字（グリークス）を理解したときだ – これは基本的に、オプション価格がどう動くかを示す指標だ。
デルタは一番簡単だ。速度計のようなものだと思えばいい。もしデルタが40なら、株価が1ドル動くと、あなたのオプションの価格は約40セント動く。次の層がガンマだ – これはデルタがどれだけ速く変化するかを測るものだ。ここからが本番だ。
ゲームストップを例にとると、あれはまさにガンマ・スクイーズの典型例だった。想像してみて：Redditの個人投資家たちが、特にアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを狂ったように買い始める。株が爆上げすると賭けているわけだ。一方、市場メーカー – つまり流動性を提供するウォール街の企業たち – は逆側にいる。
ここでガンマ・スクイーズが始まる。市場メーカーがコールオプションを売るとき、リスクをヘッジしなきゃいけない。どうやって？ 実際の株を買うんだ。だから、コールが売られるほど、市場メーカーはより多く

最近、コレクティブル投資について尋ねる人が増えてきたので、いくつかの考えを共有しようと思います。
正直なところ、代替資産の分野は面白くなってきています。みんな暗号通貨や株式について話すけれど、実際に何をやっているかを知っていれば、コレクティブルには本物のお金が動いています。レアコイン、ヴィンテージアート、クラシックカー、限定版の腕時計など、触れることができて、時間とともに価値が上がる可能性のあるものです。
その魅力は非常にシンプルです：これらは単なる金融商品ではありません。実際に楽しめるものでありながら、価値が上昇する可能性もあります。レアな野球カードや初版のコミックは、ただの証券口座に眠っているわけではありません。持ち運びもできるし、飾ることもできるし、価値の増加を実感できます。これが伝統的な投資と異なる点です。
しかし、コレクティブル投資で人々が失敗するのは、市場を理解せずに飛び込むことです。これらのアイテムの価値は、希少性、歴史的意義、状態に依存します。傷だらけのヴィンテージおもちゃは、完璧な状態でオリジナルのパッケージが付いたものよりずっと価値が低いです。同じことがコイン、切手、腕時計にも言えます。状態は非常に重要です。
真贋も非常に重要です。偽物はどこにでも存在します。本気でコレクティブル投資を考えるなら、正規の証明書や専門的な格付けが必要です。コインやトレーディングカー

最近、市場で何かが確実に変わったと感じていて、2026年に株式市場が実際に崩壊するかどうかについて話す必要があると思います。
過去数年はほとんど簡単すぎると感じませんでしたか？AIブームがすべてを持ち上げ、テック株はお金を生み出し、正直なところ負けるのが難しかった。でも今、2026年半ばに差し掛かって、状況は…違う感じがします。S&P 500はほとんど動かず、ナスダックは横ばいで、熱狂は明らかに収まってきています。では、実際に何が起きているのでしょうか？
私はシラーCAPＥ比率をかなり注視してきましたが、それはちょうど40未満にあります。これは、過去10年の収益を平滑化して株価収益率を調整したもので、株が過大評価されているかどうかをより明確に示す指標です。ここで人々を不安にさせているのは、私たちが2000年のドットコムバブル崩壊直前とほぼ同じ水準にいることです。その類似だけでも、賢い投資家たちが本格的な調整を迎えるのかどうか真剣に問い始める理由になります。
しかし、私が思うに、多くの人が二つの全く異なる状況を混同しているようです。そう、AIの波とドットコムブームはどちらも大きな市場の上昇をもたらしましたが、根本的な事情は実は全く違います。90年代後半、多くのインターネット企業は実質的な収益モデルを持たないバーチャルな存在で、常に資金を失い続けていましたし、利益を出す見込みすらなかっ