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周一早盤比特幣突破68600美元，加密貨幣市場從周末低點反彈明顯。我看了一下美股開盤的反應，原本期貨夜間跌幅超過2%，但Nasdaq最後只跌0.1%，S&P 500和道瓊斯跌幅也很溫和。整個市場情緒明顯好轉。
比特幣24小時漲了2.3%，以太坊漲1.4%，Solana和XRP也都在跟漲，漲幅差不多。有意思的是加密相關股票漲得更猛，Circle直接拉了12%，MicroStrategy漲6%，Galaxy Digital漲4.7%。看起來機構這邊對加密的信心在恢復。
從宏觀面看，美國ISM製造業PMI讀數52.4，連續兩個月擴張了。芝加哥商業晴雨表上週五升到57.7，這是自去年11月以來第二次擴張信號。加上中東局勢升溫、油價上升、上週PPI數據超預期，市場現在基本排除了3月份降息的可能性。聯儲18號開會前，降息概率幾乎沒有了。這波反彈應該是對經濟韌性的重新認知。

有一件事我已經持續關注一段時間，但大家還沒完全掌握：如果 Chainlink 真要上漲，並不是靠炒作，而是因為堅實的基本面。讓我來解釋為什麼。
LINK 正在用區塊鏈網絡保護超過 20 兆美元的價值。這不是行銷數字，而是鏈上可驗證的數據。當許多人只看投機時，Chainlink 仍然作為關鍵基礎設施存在。像 SWIFT、ANZ 和 DTCC 這樣的大型機構已經在使用他們的技術進行代幣化資產的清算。這與其他任何項目都不同。
他們推出的質押機制改變了遊戲規則。超過 4000 萬 LINK 被鎖定在質押中，形成了真正的稀缺性。當你從流通中取出代幣並提供收益時，供需動態就會改變。這不是火箭科學，但確實有效。
現在，關於價格預測：很多人問 Chainlink 會不會在 2030 年前漲到 100 美元。技術上是有可能的。需要市值約 500 億美元。看起來很高？也許，但如果區塊鏈的採用在未來幾年真的爆炸性增長，這並非不可能。
分析師指出的情境也很有趣。到 2026 年，合理範圍是 25 到 45 美元，取決於採用的進展。彭博智庫甚至提到，具有明確用途的基礎設施代幣，較純投機資產更趨於穩定升值。這很合理。
讓我特別注意的是 Real World Assets（RWA，實體資產）的擴展。德勤估計，到 2026 年，這個市場可能達到 4 兆美元。猜猜誰對此運作至關重要？像 Chainlink 這樣可靠

我必須分享我最近發現的關於加密市場最荒謬故事的事情。你們有沒有想過那筆在Anthropic投資的5億美元發生了什麼？讓我來說說，這就像一集電視劇一樣。
在2022年4月，當大家還沒開始談生成式AI時，SBF在Anthropic的B輪融資中投了5億美元。那不是他的錢——是FTX客戶的錢。七個月後，FTX崩潰，他被判25年監禁。但這裡有個轉折：他用被盜資金投的那筆AI投資？今天價值可能高達300億美元。這是60倍的回報。如果是合法的，將是歷史上最大風險投資之一。
沒有人提到的是，SBF並非偶然找到Anthropic。他身處一個非常特定的圈子，叫做有效利他主義（Effective Altruism）——相信人類最大生存風險是失控的AI。Anthropic的創始人Dario Amodei，曾與GiveWell的共同創始人Holden Karnofsky和AI對齊研究員Paul Christiano合住一個房子。所有人都被同一個哲學思想所連結。
這個運動的三大資助者——Dustin Moskovitz (Facebook)、Jaan Tallinn (Skype) 和SBF——都成為了Anthropic的早期投資者。這不是一個聰明的投資洞察，而是資金在同一個網絡內循環。來自EA的資金流向EA的項目。
但Dario並不天真。他看到足夠多的紅旗，決定給SBF一些無投票權的股份，並將他從董事會中移

Cara，我昨天看了PIPPIN，真是瘋狂 🚀 這個幣從Keltner通道的非常底部區域離開，直接起飛，進入綠色區域，並且不停地上升。 就像，突破了基線，回測後堅持不退。 已經在上方區域運行一段時間了，大家都對此非常熱衷。 還有力氣嗎，還是已經結束了？ 🤔 我看到行情還在，但那種最初的狂熱已經稍微冷卻了一點。 現在進場值得嗎，還是等一等比較好？ 還有人在關注這個動作嗎？

香港正大幅加快2026年數字資產改革計劃，說真的，這是一個結構完整的動作。政府今年將提出一項法律草案，以許可數字資產的交易商和托管人，範圍遠超傳統交易平台。基本上，他們想引入更多服務提供者進行正式監管，填補長期存在的監管空白。
我覺得有趣的是，證券期貨事務監察委員會將監督這個擴展制度的主要部分。他們計劃擴大批准的產品範圍，供專業參與者使用，甚至推出一個符合規範的金融科技加速計劃。這就像是一個更受控但仍有創新空間的生態系統。
現在，關於穩定幣，真的有大動作。香港確認將實施一個針對法定貨幣掛鉤穩定幣發行人的許可制度。第一批許可證將在下個月發放，也就是說，這個城市正從規劃轉向實際市場行動。監管機構將與獲批的發行人合作，開發受控的應用案例，將穩定幣整合到支付和清算中，並設置明確的風險參數。
還有一個重點：證券的代幣化是另一個重要支柱。他們將發布指導方針，允許持有人記錄在分散式帳本系統中。這將為代幣化證券結構提供法律保障。香港過去幾年已經測試過綠色債券的代幣化，現在正尋求更廣泛的機構採用。
同時，政府正在修改《內地稅務條例》，以實施OECD的加密資產報告框架和更新的共同報告標準。一份法律草案預計在2026年上半年推出。這將增強跨境數字資產交易的稅務透明度。
底層邏輯：香港將這一切定位為協調一致的努力。監管、創新和稅務報告在一個統一的框架下進行。當其他司法管轄區也在推進穩定幣和代幣化的規則時，

當加密貨幣市場經歷較為平靜的時期，我看到聰明的資金仍然關注某些具有堅實基本面的山寨幣。 我放下了炒作，開始注意到具有實用性和長期路線圖的項目在幕後獲得動能。
最近有三個網絡引起了我的注意，每個都因不同的原因。 我將分享我所觀察到的。
我們從 Chainlink 開始。這個網絡做的事情非常具體：將區塊鏈連接到現實世界的數據，這對智能合約的真正運作至關重要。 我說的是一個已經處理超過 28 兆交易價值的項目。 這不是隨意的數字，而是真正的開發者和機構的信任。 甚至歐洲清算所（Euroclear）這個金融巨頭，也開始探索通過這個基礎設施實現自動化。 令我印象深刻的是，Chainlink 正越來越接近傳統金融，而不僅僅是加密世界。 雖然 LINK 的價格相較其他山寨幣緩慢移動，但我將其視為鞏固。 當資產代幣化真正起飛時，對可靠數據源的需求將爆炸性增長，而 Chainlink 已經準備好迎接這波浪潮。
接著是 Sui。這個區塊鏈是為速度和擴展性而建。 它能同時處理多筆交易而不會卡住，非常適合重度應用。 開發者對這個生態系統的興趣越來越濃厚。 這個網絡已經有數億美元的鎖定價值，顯示信任在不斷增加。 我正在關注 Sui 如何擴展到穩定幣、支付甚至人工智慧應用。 一個有趣的細節是 Hashi 功能，允許比特幣進入 DeFi 而不需要包裝（wrappers）。 這消除了摩擦，打開了一個幾乎未被開發的

Polygon 剛剛推出了 sPOL，一種流動性質押代幣，承諾改變 POL 持有者在網路上獲取獎勵的方式。想法非常簡單：你質押你的 POL，換取 sPOL，並在使用該代幣於 DeFi 協議時繼續賺取收益。無需鎖定資本。
這一公告來自 Polygon 的聯合創始人 Sandeep Nailwal，代表一個策略性舉措，旨在解鎖閒置資金。目前，超過 36 億 POL 被鎖定在網路中，但只有 4% 到 5% 的資金是真正流動的。也就是說，大多數質押者的資本被鎖住，無法用於其他策略。
sPOL 改變了這個遊戲規則。當你進行質押時，會以 1:1 的比例獲得收據代幣，但重點是：它作為一個產生收益的資產。你可以借出、進行交換、用於收益農場，同時繼續累積原始 POL 的質押獎勵。Polygon 將用 1000 萬 sPOL 的金庫資金提供即時流動性。
但這不僅僅是關於流動性。這個故事的另一面，很多人可能忽略了。自 PIP-65 升級以來，Polygon 的優先費用飆升了 1000%，而現在通過 PIP-85，這些費用將更直接地流向質押者。也就是說，你不僅僅獲得基本的質押收益。參與 sPOL 計畫的驗證者會將部分優先費用返還給委託人，創造一個來自網路活動的實質價值流。
這裡還有更多背景資訊。Polygon 在三月處理了 1.78 億筆穩定幣交易，並且現在控制了全球穩定幣轉帳量的 35%。在這樣的情況下

對於關注科技市場的人來說，二月的最後一週絕對是狂熱的。似乎所有的大玩家都同時決定亮出底牌——結果是一週讓華爾街在狂喜與憂慮之間搖擺不定。
從模型開始說起。谷歌Deepmind推出了Gemini 3.1 Pro，擁有1百萬個tokens的巨大上下文窗口。這意味著人工智慧能在一次會話中處理更長的文本、程式碼和圖像。同時，Anthropic也不遑多讓——Claude Sonnet 4.6在編碼和推理方面也取得了顯著進展。這裡的創新是兩者都保持具有競爭力的價格，標誌著高性能AI工具正逐步進入企業大規模應用。
在中國，阿里巴巴以Qwen 3.5令人驚喜，這是一款擁有3970億參數的巨型模型。字節跳動則加入戰局，推出Seedance 2.0，一款能從文本或現有圖像生成逼真影片的生成器。甚至少有人知的西班牙公司Multiverse Computing也推出了Hypernova 60B——一款壓縮模型，承諾大幅降低運算成本。這很重要，因為新創公司正被高昂的計算成本所壓垮。
但真正令人震驚且吸引華爾街注意的是：基礎建設支出。谷歌、亞馬遜、Meta和微軟承諾到2026年投入約6500億美元用於AI基礎設施。這是一個絕對驚人的增長。OpenAI與Cerebras Systems達成了一筆100億美元的晶片 wafer 級別的合約。而由Elon Musk創立、負責Grok的xAI，也獲得了與沙烏地阿拉伯相

你們注意到香港那個幽靈投資者的神祕事件了嗎？一切都始於一間名叫Laurore Ltd.的公司出現，持有約4億3600萬美元的黑石比特幣ETF巨大持倉。只是這家公司完全是個謎——香港地址，一個叫張慧的董事(名字就像這裡的張三李四一樣普通)，而且完全沒有透明度。
加密社群陷入了混亂。會不會是資金從中國逃跑？資金外逃？彭博的分析師們也感到困惑。其中一位甚至評論說，他花了一個小時試圖解開這個案子，但一點進展都沒有。
接著來個有趣的細節：當CoinDesk去查香港地址時，發現那個地址的樓層其實是另一家公司，名叫Avecamour Advice Ltd，而不是Laurore。更奇怪的是，Laurore甚至根本沒有在香港註冊。基本上，一切都指向一個複雜且經過深思熟慮的公司結構，旨在保持低調。
經過多番追查，Laurore終於發聲了。發言人表示，所有者偏好保持低調。但這時事情開始變得更有道理。記錄顯示，張慧也是Avecamour Advice的董事，該公司成立於2025年3月。而且根據發言人說，Laurore的所有者也是Avecamour的董事。
也就是說，很可能張慧就是幕後的所有者。結構大致是：Laurore Ltd. (投資工具) → Avecamour Advice Ltd. (香港) → Avecamour Ltd. (英屬維京群島)。一切都安排得井然有序。
發言人解釋說，這個在IBIT的

我在區塊鏈上看到一隻鯨魚在頻繁移動。這個 "pension-usdt.eth" 在二月初清空了所有的比特幣和以太坊頭寸，套現了約 146 萬美元的利潤。這操作還不錯。
有趣的是，這個人自開始以來已累積了約 2393 萬美元。看起來他對機會非常敏感，開倉、達到目標就平倉。比如說，他用兩個不同的錢包來退出頭寸，這很典型那些不想在區塊鏈上留下太明顯痕跡的人。
這種動作總是引人注意，因為當一隻鯨魚做出如此大的平倉，通常意味著他看到一些其他人還沒看到的東西。但當然，每個人都有自己的交易策略。

上週我一直在關注挖礦數據，並注意到市場上的一些有趣動向。比特幣網絡的哈希率持續上升，本週4月16日的平均值達到978.9 EH/s，峰值超過1,132 EH/s。基本上，礦工之間的競爭仍然激烈。
真正引起我注意的是大型比特幣礦業公司的動作。MARA轉移了超過250 BTC，三月底的總售出量達到15,133 BTC。與此同時，Riot Platforms也在出售持倉，疑似出售了500 BTC。看來礦工們真的感受到壓力。
本週BTC的價格約在73,155美元左右，波動範圍在70,512美元到76,127美元之間，比前一週上漲了6%。但真正讓從事比特幣挖礦的人擔憂的是2028年減半即將來臨。利潤越來越緊張，能源成本變得更高、更有限，整個行業似乎正在重組，轉向更偏向基礎設施的思路。對於這個行業中的人來說，這是一個艱難的轉型期。

剛看到 Riot Platforms 公布的 2025 年年報，這家比特幣礦企的數據確實挺有意思。
最直觀的是收入數字，從去年的 3.76 億美元跳到 6.47 億美元，成長接近 72%。單就挖礦收入就達到了 5.76 億美元，比 2024 年的 3.21 億美元翻了接近一倍。這背後當然得益於比特幣價格創新高，不過產量也在增加，2025 年挖出了 5686 個比特幣，比前一年的 4828 個多了不少。現在他們手裡握著超過 1.8 萬個比特幣，這個儲備規模確實不小。
但我覺得更值得關注的是他們的策略轉向。CEO Jason Les 很明確地說 2025 是轉型關鍵年，Riot 在釋放將近 2 吉瓦的電力儲備來搭建數據中心基礎設施，目標是從單純的比特幣礦企轉變成 AI 和高性能計算的基礎設施提供商。這個思路其實挺聰明的，畢竟電力、算力這些資源在 AI 時代都是稀缺品。
具體的落地也在推進。他們跟 AMD 達成了數據中心合作，今年 1 月已經開始第一階段的租賃運營，預計能給公司帶來新的收入來源。投資機構 Starboard Value 甚至估算，如果 Riot 的 AI 和 HPC 轉型成功，估值可能達到 210 億美元。
從 6.47 億美元的年收入來看，Riot 已經是行業頭部，但他們顯然不想只做礦企。在 AI 基礎設施這個賽道還在快速擴張的當下，這個轉身的時機確實不錯。值得繼續觀察

看看比特幣現在的融資情況。利率已降至-6%，是過去三個月來的最低水平之一，這表明很多人押注於下跌。自那次向下的運動之後，賣方變得非常激進。
有趣的是，儘管如此，未平倉合約的交易量卻大幅增加，從668,000 BTC增至687,000 BTC。也就是說，即使有這樣的賣壓，大家仍在進場。當融資率變成這樣的負數時，通常意味著交易者願意支付溢價來持有空頭倉位，這基本上是一個市場過度悲觀的警訊。
但接下來是有趣的部分：隨著如此大量的清算發生，(在24小時內超過5億美元的頭寸被強制平倉，其中包括4.2億美元的多頭頭寸被強制平倉)，分析師們談論空頭擠壓（short squeeze），這基本上是指這些激進的賣家突然被迫平倉。空頭擠壓到底是什麼？它是在價格快速上升時，迫使那些押注下跌的人迅速退出，從而產生更多的買入壓力。
比特幣現在正試圖反彈，如果能強力突破阻力位，空頭擠壓的情況可能很快成為現實。這種極端負利率配合不斷增加的交易量，就像一個等待火花的火藥桶。理解空頭擠壓是什麼，有助於理解為什麼這些時刻在市場上可能爆炸性地變化。

我在ETH的圖表上看到一些值得注意的有趣信號。以太坊在接近$1,894的支撐位處逐步恢復，並保持一個明確的宏觀趨勢，朝向$5,900。引人注意的是每週結構中多頭通道的對稱性——每次價格測試底部，都以明確的方向性反彈。現在價格在$2.32K，與這些歷史積累區域保持一致。
從擴展楔形結構來看，ETH的預測指向在大目標之前約在$5,400的阻力區域。斐波那契點和模式的擴展幅度暗示多頭持續。除此之外，以太坊在每週隨機振盪器中的週期顯示出我之前見過的信號——動能壓縮後伴隨持續的上行動作。
有趣的是，週期的時間分佈相當規則，似乎並不隨機。ETH的技術分析2025仍然指向這種結構的持續性。如果價格遵循歷史模式，接下來的動作應該會尊重這些通道界限。值得密切關注。

這個 $AURA 有一種不同的氛圍知道嗎...沒有人工炒作，也沒有那種一如既往的喧鬧。它安靜地待在那裡，為時機到來時積蓄力量。那些 avatardeg 正在看到這一點，但大多數人還在睡覺。
有那種感覺，覺得某些東西在暗中發酵。沒有轟動的公告，也沒有月球的承諾——只有工作在進行。現在覺得無聊的人，等風暴來臨時就會醒來。
你是不是低估了這份平靜？也許現在正是注意的最佳時機... 🌀

我一直在关注行业新闻，觉得Gemini的动向很有趣。该交易所自年初以来裁员约30%，扩大了之前的裁员规模。根据向股东发布的公告，截至三月，公司大约有445人，并且在自动化和人工智能方面投入大量，以提升运营效率。
引人注意的是背后的财务背景。Gemini报告年度亏损达5.85亿美元，包括未实现的加密资产损失。在上个季度，收入几乎增长40%，达到约6000万美元，但亏损激增至1.408亿美元。也就是说，收入增长不足以弥补亏损。
公司去年九月也退出了纳斯达克交易所，但面临严重压力。数据显示，其在全球市场的份额不到1%，相当小，考虑到更大的平台完全主导了这个领域。为了了解规模，行业内其他交易所的员工规模明显更大，交易量也远远高于此。
更广泛的环境也不乐观。比特币从去年十月的峰值下跌了约44%，波动性持续使交易活跃度处于低水平。宏观经济压力无处不在。因此，行业内其他公司也在进行类似裁员。有些项目裁减了25%，其他平台裁员12%，多个生态系统贡献者也裁员。整个行业都在调整。
Gemini专注于自动化和人工智能的举措具有战略意义，但也显示出行业正在转型。这不仅仅是削减成本，更是关于如何用更少的人力和更多技术重新构想运营方式。未来几个月，这一趋势的发展值得关注。

我在Hyperliquid看到的交易動態，覺得很有趣：原油合約WTI (CL-USDC)在24小時內交易量超過1億美元。遠高於許多人對平台上商品資產的預期。
最引人注目的是持倉開倉情況——5,25千萬的未平倉合約顯示大家真的在進場。而且從目前最活躍交易對的排名來看，情況相當混合：像BTC、ETH、SOL和HYPE等加密貨幣，與黃金、白銀、原油，甚至美國股市如S&P 500和納斯達克共同佔據一席之地。
看起來平台正成功吸引大量傳統資產的實際交易量。很有趣的是，接下來幾天是否能持續成長，值得持續關注。

我一直在关注加密风险投资市场，最近发生了一些非常有趣的事情。
虽然很多人仍在谈论熊市，但风险投资公司（VCs）仍在注入资金——只不过方式与以前完全不同。
今年二月，针对加密创业公司的融资达到了8亿8300万美元。
比去年下降了13%，这是真的。
但最重要的不是数字，而是背后发生的变化。
DWF Labs的一位合伙人总结得很好：
结束了只靠一个叙事和漂亮的PowerPoint筹集资金的时代。
如今，投资者想看到收入、真实用户，尤其是相信产品能在熊市周期中存活的理由。
运气已不再能支付账单。
而且，这为一些更有趣的事情打开了空间。
VCs现在主要关注三个方向：稳定币和支付基础设施、AI代理，以及机构工具如合规和基金管理。
我同意，这并不性感。
但这是所有5000亿美元机构资本在触及任何代币之前必须经过的路径。
二月的主要动向很好地说明了这一点。
Flying Tulip——由DeFi的主要架构师之一Andre Cronje开发的项目——在代币销售中筹集了2.06亿美元。
该平台整合了现货、借贷和永续衍生品，配备其本地稳定币。
它有一个有趣的结构叫ftPUT，赋予持有者永久赎回权。
这显示投资者正在购买结合了结构性保护和交易所级工具的DeFi模型。
接下来是Whop，获得了Tether的2亿美元投资。
这是一个数

Aptos 剛剛在其代幣經濟學上做出了一個相當有趣的調整。經過持有人批准後，該項目設定了21億APT的最大上限——結束了之前引發通脹擔憂的無限制發行。
吸引我注意的是基金會永久鎖定2.1億代幣。這些APT將被鎖定並退出流通，佔流通供應的18%。因此，剩下約9.04億可用於未來分配。基本上，Aptos在解鎖周期於2026年10月結束前，已經大幅收緊了供應。
但事情不止於此。質押獎勵從5.19%下降到2.6%——這是一個控制發行量的措施，同時鼓勵長期承諾。較長的鎖定期會產生更高的收益，而短期質押則維持在較低的基本利率。同時，燃料費用上升了10倍，但Aptos保證平均費用仍接近0.00014美元。
一個重要細節是：現在100%的燃料費用都被銷毀。估計每年可能有超過3200萬APT被從流通中移除。這直接將銷毀與網路活動掛鉤——交易越多，流通中的代幣就越少。
這個新模型改變了遊戲規則。與固定發行不同，驗證者將越來越依賴交易費用。而且，如果活動足夠增長，銷毀最終可能超過新代幣的發行量。這將激勵與網路的實際需求保持一致，而非補貼。值得關注的是，這將在未來幾個月內如何影響整個生態系統。