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剛剛發現亞馬遜最新的強勢舉措有些有趣的地方。他們以約116億美元收購Globalstar，說實話，這透露了很多關於他們衛星連接策略的真正方向。
所以事情是這樣的——亞馬遜一直在建立他們的Project Kuiper星座，目前已經有241顆衛星在軌道上。通過收購Globalstar，他們獲得了直接的頻譜資源和運營基礎設施，這些本來需要多年時間從零建立。這不僅是逐步推進，而是一個重大加速。
但最吸引大多數人注意的是蘋果的角度。亞馬遜的衛星服務將通過這筆交易為iPhone和Apple Watch提供直連設備的連接。這是一個巨大的分銷策略。Globalstar已經與蘋果有合作夥伴關係，所以亞馬遜基本上是在利用這段關係，同時擴展自己的能力。
時間線也很重要——他們的商業服務預計在年中推出。有了已經在地球軌道上的241顆衛星，以及這次收購提供的基礎設施，他們實際上已經具備快速行動的條件。花旗的分析師對此持樂觀態度，重申買入評級並維持$285 目標價。他們的理由很簡單：加速的收入增長潛力，加上隨著地球軌道星座擴展而改善的利潤率。
從市場角度來看，這令人感興趣的地方在於亞馬遜不再只是零售競爭者。他們正在建立一個可能改變偏遠市場連接方式的基礎設施。衛星策略正逐漸成為一個真正的戰略資產，而不僅僅是一個副項目。如果他們能正確執行這個地球軌道策略，可能會形成一個重要的競爭護城河。值得密切關注這一策略在今年

剛剛在加密貨幣投資領域看到一些有趣的事情。Arianna Simpson，曾是 a16z Crypto 的普通合夥人，剛剛宣布她將離開，開始自己的基金。這在行業內其實是一個相當重要的舉動。
讓我注意到的是她在此之前的背景。Simpson 是早期的加密貨幣信徒，早早成立了自己的基金，然後在 a16z Crypto 努力了六年，在投資方面做出了一些不錯的判斷。這不僅僅是有人隨意跳槽——而是擁有真正經驗和信念的人。
她在 X 上發布了相關消息，並高度讚揚了 a16z Crypto 的創始人兼管理合夥人Chris Dixon，感謝他多年的指導。Dixon 的投資框架顯然給她留下了深刻的印象，影響了她對這個領域的看法。他的回應也相當大度，肯定了她的成績。
Arianna Simpson 這次的舉動很有意思，因為她打算擴展投資範圍，涵蓋不同的垂直領域，而不僅僅局限於一個方向。這種轉變——經驗豐富的普通合夥人走向獨立，建立自己的基金——在加密貨幣界越來越常見。這反映出生態系統正在成熟，資本也變得更加分散。
持續關注 Arianna Simpson 接下來在新基金上的動作。加密投資格局不斷演變，像這樣的舉動通常代表著聰明資金認為未來的機會所在。

最近一直在思考山寨幣市場。說實話，我現在保持簡單——主要是比特幣和以太坊，幾乎不碰其他的。是的，即使是較大的山寨幣名稱，目前也沒有真正引起我的注意。
問題是，我不認為山寨幣資產已經觸底了。仍然有一些清理的過程在進行，比特幣與其他山寨幣新聞之間的分歧相當大。比特幣在做自己的事情，而其他一切都在努力尋找方向。
我並沒有完全退出市場——只要有一些熱點話題合理，我會進場，但也只是快進快出。低市值的東西？不，遠離那些噪音。山寨幣領域還需要更多時間來洗牌，才會讓我在持倉上變得更積極。

剛剛看到這個消息——盤前礦業股表現強勁。Blue Gold 和 Orla Mining 都漲超過 4%，而像 Equinox Gold 和 Fortuna Silver Mines 這樣的公司則上漲超過 2%。甚至一些較小的公司如 Coeur 和 Eagle Mining 也處於漲勢。黃金和白銀的走勢也相當有趣——現貨黃金飆升 1.17%，達到每盎司 4,795.82 美元，而白銀則更強勁，上漲 3.1% 至 77.93 美元。顯然，有什麼在推動貴金屬市場。據報導，美國和伊朗的談判團隊本週將返回伊斯蘭堡進行會談。巴基斯坦外交部證實，他們邀請雙方進行第二輪會談，儘管具體時間尚未確定。伊朗官員則表示，可能在本週或下週初進行。當地緊張局勢稍微緩和時，你會看到資金轉向黃金和相關股票。值得關注的是，談判的實際進展如何。

一直在追蹤這個，數字真的相當驚人。實物資產的代幣化在鏈上剛剛突破$27 十億，較2026年初成長了66%。但真正吸引我注意的，不僅是成長速度——而是資金流向的轉變。
多年來，以太坊主導著資產代幣化基礎設施，掌握約57%的所有實物資產代幣化活動。但這種局面正在快速改變。比特幣Layer 2網絡正成為實物資產結算與保管的有力競爭者。Stacks的sBTC單是TVL就突破$292 百萬，讓機構能直接持有比特幣，並享有實際的最終性。Rootstock通過受監管的金庫管理著9800萬到1.6億美元的鎖定資產。Liquid Network則持有14億美元的代幣化實物資產。這些已不再是小眾玩法。
推動這一切的原因是什麼？很簡單，機構對收益的需求。代幣化國債合計達到113億美元，幾乎佔所有代幣化資產價值的45%。黃金和商品則達到65億美元。僅在第一季度，股票和國債合計就跳升了38%。機構不僅僅局限於傳統資產，他們還在嘗試大豆、AI數據中心、專用基礎設施等。可代幣化的範圍持續擴大。
Solv Protocol近期通過SolvBTC和xSolvBTC突破了$1 十億TVL，這些資產由澳大利亞主要的機構資產管理公司Apollo Crypto管理。他們正瞄準在比特幣Layer 2上運行的代幣化債券和私募信貸，年化收益率約4%到6%。VoltFi剛在Stacks推出一個以黃金為背書的PAXG金庫，存入穩定幣

剛剛瀏覽了這份15歲青少年的高薪工作清單，說真的，有些讓我挺驚訝的。比如，餐飲服務經理的時薪高達31美元以上？如果你真的能當上，這對青少年来說真是太瘋狂了。大多數高薪選項似乎都是技術或實操工作——木工工人28.51美元，建築工人22.14美元，汽車技術23.88美元。這樣合理吧，畢竟你可以學到一些有價值的技能。
較低端的工作如包裝和補貨，時薪都是18.12美元，感覺在入門零售工作中挺標準的。但讓我注意到的是：如果青少年真的想早點賺大錢，看來你要么走學徒路線學技術工種，要么逐步晉升到主管職位。比如，零售主管一旦有點經驗，時薪就能到25美元。
對於現在真的在找15歲青少年的高薪工作的人來說，快遞員的工作($18.44)和客服($20.59)似乎比需要特殊執照或證書的工作更容易入門。雖然說，護士助理的路線($18.96)如果你考慮長期醫療行業，也可能是個聰明的選擇。大家還在做什麼來賺暑假錢？有人真的找到這樣的工作嗎？

最近一直在研究稅務策略，並且發現了一個有趣的事情——其實有不少州沒有所得稅，這點在規劃居住地時似乎被人忽略了。
大多數人專注於聯邦稅，但你的州稅情況也能產生巨大差異。九個州完全不徵收所得稅，聽起來很棒，直到你深入了解實際數字。
讓我來分解我所發現的。阿拉斯加是個變數——零所得稅，州級零銷售稅。聽起來好得不真，但事實也是如此。他們靠石油收入來資助一切，所以除非你在能源行業工作，否則就業市場相當有限。
接著是佛羅里達、內華達、德州、華盛頓——大家都在談的那些州。佛羅里達以全年溫暖天氣和沒有所得稅的退休吸引力著稱，但你要付6%的銷售稅。內華達的情況類似，銷售稅為6.85%。德州則收6.25%的銷售稅，加上一些全美最高的房產稅。華盛頓的銷售稅是6.5%，但至少他們最近將最低工資提高到16.66美元。
新罕布什爾州很有趣，因為他們只徵收資本利得和股息稅，普通工資不在其列。但他們的房產稅率高達1.61%，非常嚴苛。南達科他和田納西也沒有所得稅，雖然田納西的州銷售稅平均達9.55%，包括地方稅率。懷俄明可能是最平衡的選擇——4%的銷售稅，低至0.55%的房產稅，且對企業友好，沒有公司所得稅。
但真正的重點是：沒有所得稅的州並不是真正的避稅天堂。它們只是轉嫁負擔。你最終可能在銷售稅、房產稅或兩者上付出更多。在加州這樣的高收入者，聯邦和州稅合併超過50%的情況下，數學可能還算合理。但如果你是中等收入

最近越來越多朋友想養Shih Tzu，我也被問到不少關於這個犬種的問題。說實話，雖然它們長得超可愛，但養之前真的要了解一下Shih Tzu health problems，這樣才能做好充分準備。
首先要說的是，Shih Tzu那張經典的扁臉其實是雙刃劍。它們的短臉和大眼睛雖然萌到不行，但正是這些特徵帶來了一系列健康隱患。這個犬種屬於短鼻犬（brachycephalic breed），容易出現呼吸道問題。我看過不少Shih Tzu主人在社區裡吐槽自己的狗打呼嚕特別厲害，其實這背後可能是brachycephalic obstructive airway syndrome在作怪。簡單說就是鼻孔太窄、軟腭過長，這些都會影響呼吸。嚴重的情況下狗狗會出現運動不耐受、怕熱的症狀，甚至需要手術治療。
除了呼吸問題，Shih Tzu health problems還包括髖關節發育不良（hip dysplasia）。雖然這個問題在大型犬裡更常見，但小型犬也會遇到。一旦狗狗患上這個病，運動後會明顯感到不適，嚴重時會出現跛行、爬樓梯困難這些症狀。我有個朋友的Shih Tzu就是因為這個問題做了髖關節置換手術。
還有膝蓋脫位（patellar luxation），這在Shih Tzu裡其實挺常見的。你可能會看到狗狗有時候用三條腿走路，或者後腿跳躍的時候顯得有點奇怪，這就是信號。輕微的情況不需要處理，但嚴重時

你是否曾經想過有多少美國人擁有股票？大多數人會猜這個比例遠高於實際數字。以下是數據顯示：大約 58% 的美國成年人持有一些股票暴露，但只有 15% 的美國家庭直接擁有個別股票。第二個數字聽起來很低，但說實話，這並不是人們所想像的那樣問題。
混淆的原因在於一件事——直接持有股票與間接持有股票的區別。直接持有意味著你自己挑選了特定的股票，並且它們存放在你的經紀帳戶中。你可以看到它們的清單，追蹤它們，擁有實際的股份。間接持有則是你的資金投入到共同基金或交易所交易基金（ETF）中，這些基金為你挑選股票。你擁有該基金的份額，而該基金持有股票。這是一個微妙的區別，但它改變了我們應該如何看待美國股票持有率的整體觀點。
大多數人忽略的一點是：通過指數基金進行間接持有，對我們大多數人來說其實是更聰明的選擇。我知道這聽起來反直覺，但數學證明了這一點。與其試圖挑選贏家和輸家，不如將資金投入追蹤整個市場的基金——比如標普 500 指數。長期來看，股市的平均回報率約為每年 10%。即使保守估計每年 8%，每年投資 7,500 美元，經過 35 年後也能累積到近 140 萬美元。這只是複利的效果。
這個理由很重要，因為大約 $7 兆美元已經投資在追蹤主要指數的指數基金中。這不是一個小數字。人們已經意識到，當你無法擊敗市場時，擁有整個市場其實是更明智的選擇。而且他們是通過 401(k、IRA 和普通經紀帳戶來

剛剛看到Lisa McGeough獲得了匯豐銀行美國區的最高職位——基本上負責他們整個美國業務了。 considering她在2021年才加入匯豐，但她已有超過35年的銀行經驗，所以這並不算是個完全隨意的選擇。
我注意到的是他們設置的組織架構。McGeough向Michael Roberts報告，他現在負責整個美國、亞太和歐洲的企業與機構銀行部門。所以她在領導美國的戰略，而Roberts則在倫敦掌控更大的全局。
在加入匯豐之前，Lisa McGeough曾在富國銀行擔任副總裁，負責國際業務，所以她對跨境銀行業務相當熟悉。她的任務基本上是擴展匯豐在美國的足跡，並推動他們新整合的批發業務在北美的擴展。Roberts提到她是“美國與世界其他地區之間的超級連接者”，這也大致說明了他們對她的期待——利用她的國際經驗推動匯豐在這個最關鍵市場的全球戰略。
猜測我們會看到Lisa McGeough如何應對這個挑戰。美國銀行業競爭激烈，但如果有人有足夠的網絡和經驗，她絕對是其中之一。匯豐將這視為重點策略，說明他們對美國業務的重視程度。

所以我一直在思考，究竟是什麼將真正積累財富的人與其他人區分開來。不僅僅是賺錢，而是真正變得富有。而且當你觀察億萬富翁的思考方式和運作模式時，會發現一個有趣的規律。
讓我從一些基本的事情開始：適應力。建立 Gymshark 成為一個龐大品牌的 Ben Francis 講到，你必須願意徹底重新塑造自己。早期，你會用任何必要的手段推動你的願景。但隨著規模擴大，你需要進化成另一個人——更像是一個有遠見的管理者，而不是一個執行者。如果你保持原來的自己，你會變得單一面，企業也會因此受損。這其實是一個關於如何成為億萬富翁的重大洞察——你不僅是在建立一家公司，你是在打造一個可以擴展的自己版本。
接著是野心的部分，但這裡變得更有趣。Onnit 的 Aubrey Marcus 提出，野心必須與你的倫理觀保持一致。你不能只為了錢不擇手段。當野心與你的價值觀脫節時，你會開始做出後悔的決定。真正的成功——那種能持久的成功——來自於忠於自己，同時追求偉大的目標。這其實比聽起來更難。
現在，壓力是大家都在談論的話題，但 David Meltzer 以一個實用的方式拆解了它。大多數壓力來自於自我。你覺得自己必須證明些什麼，或者害怕看起來不好。他的方法很簡單：找出壓力由自我驅動的部分，停止抗拒它，深呼吸，專注於真正重要的事情。這樣一來，你就能在混亂中保持冷靜。這是一個能讓人從數十億擴展到億萬富翁的技能，也是讓人免於

你是否曾經想過世界上最昂貴的手袋長什麼樣子？我最近對此產生了好奇，並深入研究了超級奢華的包包。結果發現，這些包包的價格甚至超過了大多數地方的整棟房子。
讓我從一個引起我注意的例子開始——伊麗莎白·泰勒的金鑽晚宴包。這不僅僅是一個手拿包。它是用真正的黃金編織而成，鑽石上刻有文字，並在2011年在佳士得拍賣行拍出218,500美元。這種包包讓你明白為什麼收藏家會為復古奢華品瘋狂。
但這只是開始。香奈兒真的知道如何推高價格上限。他們的Diamond Forever包包，由卡爾·拉格斐親自設計，鑲嵌了334顆鑽石(沒錯，你沒看錯)，鑲嵌在白金硬件和鱷魚皮上。它在amfAR慈善拍賣中售價為261,000美元。還有他們1989年的Elongated Classic Flap Clutch——一款時尚的黑色羔羊皮包，竟然能賣到30萬美元。說實話，這種極簡設計讓價格更顯瘋狂，因為它沒有鑽石或異國材料的裝飾。它只是純粹、低調的奢華。
現在，愛馬仕則將奢華推向另一個層次。他們的Faubourg Birkin，基本上讓你攜帶一個迷你版的愛馬仕專賣店，價格約為40萬美元。但更瘋狂的是——2022年，蘇富比拍賣了一個稀有的20厘米版本，配有鈀金硬件，售價接近五十萬美元。品牌還與日本珠寶商銀座田中合作，打造了一款鑲滿2,182顆鑽石的Birkin。那個？價值190萬美元。在這個價位，你不僅僅是在買一個包包，而

我一直在研究prop trading（自營交易）到底是怎麼運作的，說真的這是一個相當有趣的模式，在主流金融討論中卻沒有受到足夠的關注。
所以這裡是prop trading的核心：這些公司運作方式不同於你一般的經紀商。它們不是用客戶的資金來交易並收取佣金，而是用自己的資本。這是關鍵的區別。它們把自己的資金放在風險中，這意味著它們的成功直接與市場表現掛鉤。沒有涉及客戶資金。這種安排形成了一個與傳統金融服務截然不同的激勵結構。
吸引我注意的是這個模式的演變。你有純粹用自己資本運作的獨立prop公司，也有嵌入在較大經紀商內的交易台。兩者都存在於同一個空間，但資源和運作方式不同。
這些公司產生收益的方式很直接：它們從各種市場的交易中獲利。我們說的是股票、期貨、外匯、期權、商品、加密資產。種類相當豐富。它們本質上是在利用市場的低效，運行套利策略，並在此過程中增加市場的流動性。這是一種與更廣泛金融體系的共生關係。
加入prop公司的有趣之處在於評估階段。大多數公司不會隨便把資金交給任何人。他們會讓你進行模擬交易期，看看你是否能持續執行策略。有些公司像Funder Trading還有特定的挑戰需要通過。一旦你克服這個門檻，就可以獲得他們的資金和交易基礎設施。
篩選標準相當嚴格。他們尋找的是穩定獲利、良好的風險管理能力、即使情緒高漲也能堅持計劃的交易者。像FTMO這樣的公司強調這個教育層面，因為他們

所以你在考慮將房貸轉讓給另一個人嗎？我自己也在研究這個，發現比聽起來要複雜得多。
首先要知道：大多數房貸其實不能轉讓。貸款人通常有一個叫做「到期出售條款」的條款，基本上意思是如果你想把房產轉給別人，貸款必須完全還清。相當限制性，對吧？
但事情是這樣的——某些貸款是可以轉讓的。FHA貸款、USDA貸款和VA貸款通常允許你在不再重新貸款的情況下轉讓房貸。這叫做可承擔房貸。接手的人只需接手你的身份，利率和條款都保持不變。如果自從你貸款以來利率上升，這其實相當有價值。
那麼，傳統房貸呢？通常不允許轉讓。這是大多數人房貸的限制。
不過也有一些例外。如果你正在離婚、處理遺產，或想把房貸轉給配偶或家人，貸款人有時會根據個案做出例外。我聽說過有人把房貸轉給子女，或轉入生前信託。這裡貸款人有裁量權。
如果你成功將房貸轉讓給另一個人，那個人仍然需要資格審核。他們會進行信用檢查、提供收入證明等等。通常不需要房產評估，這可以省點錢。但他們必須證明自己能負擔得起還款。
整個流程需要時間。你首先要檢查你的貸款文件，聯繫貸款人，提交相關表格(根據貸款類型而異)，並預計至少需要45天來處理。如果涉及離婚等複雜情況，找律師可能值得。
我想提醒的是：如果你不能獲得轉讓的批准，千萬不要試圖用暗中操作的方式，比如你自己保留貸款名義，但買家還款給你。那樣很麻煩。如果他們停止付款，你就得負責。如果房子被止贖，賣價低於欠款，你

我一直在思考目前哪個主要雲端巨頭對於AI投資者來說更有意義，老實說，Alphabet與亞馬遜之間的比較比大多數人想像的更為細膩。
讓我們從亞馬遜開始。沒錯，AWS規模龐大且增長迅速——季度營收達355億美元，年增率23.6%，這絕非小事。雲端部門實際上也是亞馬遜賺錢的主要來源，營運利潤達124億美元，而他們整個電子商務業務的營收只有116億美元，純粹從數字上看，電子商務規模更大。這是關鍵的洞察：亞馬遜的傳統零售部門規模龐大，但利潤率較低。上個季度電子商務收入達$177 億美元，但盈利性幾乎不及AWS。而且亞馬遜今年計劃在AI基礎設施上投入$200 億美元，這是……相當激進。有些分析師對這個燒錢速度感到擔憂。
Alphabet的情況則根本不同。Google搜尋和YouTube廣告是絕對的現金機器——上個季度廣告收入達958億美元，佔總收入1138億美元的比重，並且從中獲利40.1億美元。這種利潤率是大多數公司夢寐以求的。同時，Google Cloud正努力追趕，但也在做出重大舉措：季度營收達176億美元，較去年同期成長47%，且營運利潤率健康在30%左右。在當前雲端運算公司中，Google Cloud已經成功佔據了第三名的位置，全球市佔率達13%。
這裡變得有趣了：Alphabet也在大規模投入AI——預計今年投入達(億美元。但由於其核心廣告業務產生的利潤率極高，他們仍將保持自由現金

我已經盯著那個“退貨正在處理中”的訊息看了大約三個星期，說真的？其實並沒有聽起來那麼糟。結果證明，國稅局已經收到了你的退稅，並且正在處理中，這意味著他們沒有丟失或其他問題。他們通常在21天內處理完大多數退貨，所以很有可能你的款項很快就會到你的銀行帳戶。
令人煩惱的是當處理時間比預期長時。可能是缺少表格、退稅申報表上的數學錯誤、社會安全號碼不匹配，或者他們擔心身份盜用。我從經驗中學到，發送前一定要仔細檢查所有內容——比如確保你是線上申報、使用直接存款，並且真的簽名再寄出。
如果超過那個21天的期限還沒有收到，建議打電話給國稅局。不過要提醒你——祝你好運打得通。有人說早上7點左右打比較有效，或者下午6點到6點半左右，快關門時打也可以。無論如何，他們大概會告訴你“我們已經收到你的退稅，正在處理中”。到那時候，只能耐心等待了。

你是否注意到套期保值並不總是如你預期的那樣順利？那是因為所謂的基差風險，說實話，它比大多數人意識到的還要重要得多。
事情是這樣的：當你試圖保護的資產與用來對沖的金融工具沒有完美同步時，就會發生基差風險。它們之間的差距——稱為基差——即使你認為已經覆蓋了風險，也可能造成意想不到的損失。這就像買了不完全符合你實際需求的保險。
讓我來拆解一下這是如何實際發生的。一個農民用期貨合約鎖定三個月後的玉米價格，對吧？但如果由於天氣或市場變動，現貨價格突然偏離期貨價格，砰——基差風險就出現了。對沖本應該保護他，但這種不匹配卻造成了真正的問題。或者想像一個公用事業公司對沖天然氣的敞口。當現貨價格和期貨價格偏離時，他們就承擔了那個基差風險。
對於普通投資者來說，這也很重要。假設你持有科技指數基金，並買入期貨來對沖市場下跌。兩者可能都朝同一方向變動，但如果科技股表現不如整體市場，你的對沖並不能完全抵消損失。這就是基差風險的實際體現。
其實，這種情況有幾種不同的變體。商品基差風險是經典——實物商品價格與期貨價格偏離。利率基差風險則發生在相關利率未同步變動時，比如銀行對沖浮動利率貸款，但基準利率意外變動。還有貨幣基差風險，當即期匯率與遠期匯率偏離，或者地理基差風險，當同一資產在不同地區的價格不同。美國與歐洲的天然氣就是一個完美的例子。
你為什麼要在意？因為基差風險可能嚴重影響現金流和盈利能力，尤其是在農業、

剛剛意識到一件關於 Build-A-Bear 有趣的事情，大多數投資者可能都忽略了。你知道大家都熱衷於尋找下一個巨型科技股嗎？嗯，這家小型零售商多年間一直在悄悄擊敗市場。
我看著數字，不禁倒吸一口氣。在過去五年裡，Build-A-Bear 工作坊的股價總回報接近 1,400%。同期標普 500 指數？大約 101%。根本不在同一個層次。甚至只看過去一年，這個熊市投資者最愛的股票也帶來了 53% 的回報，而市場只有 15%。
吸引我注意的是，這並不是一些被高估的炒作股。該公司預期市盈率為 11.6，而整體市場則是 23.6。所以你以合理的價格買到優質資產，這在當今已經很少見。
商業模式其實相當巧妙。當然，他們在 1997 年開始是以商場店面為主，但已經進化了。現在他們與 Great Wolf Lodge、SeaWorld，甚至 Carnival 郵輪合作。這種合作模式讓 Build-A-Bear 能以較高的毛利率作為批發供應商運作，而不必承擔資本成本。僅他們的國際特許經營業務，自 2020 年以來已經爆炸性增長 176%。
電子商務也是另一個隱藏的引擎。線上需求在六年內激增 110%，顯示品牌的影響力已超越實體店，仍然受到消費者的喜愛。公司剛剛公布了連續第四年的創紀錄營收和利潤。管理層已經預告 2025 年將再創佳績。
但對投資者來說，真正重要的是：公司實際在回饋現金。他們每季派發每

最近看到不少人在討論怎麼更準確地評估一個公司的真實價值，其實這就涉及到企業價值公式的問題。很多人只看市值，但那其實不夠全面。
我注意到一個有意思的現象，很多散戶投資者在對比兩個公司時，只看股價和市值，完全忽略了債務這個關鍵因素。這就是為什麼理解企業價值公式變得特別重要。簡單說，企業價值公式就是把市值加上總債務，再減去現金和現金等價物。這樣算出來的數字，才是收購一家公司真正需要花的成本。
舉個例子，一家公司有1000萬股，每股50美元，市值就是5億美元。但如果它還欠著1億美元的債務，同時手裡有2000萬現金，那麼企業價值公式計算下來就是5億加1億減2000萬，等於5.8億。這5.8億才是真正的收購成本。
為什麼要這樣算呢？因為現金可以直接用來還債，所以要從企業價值裡扣掉。這樣才能反映出接手這家公司的淨成本。很多人忽視這一點，結果在併購或投資評估時吃過虧。
企業價值公式和市值的最大區別在於，市值只看股票值多少錢，但企業價值公式把債務也算進去了。這對比較不同行業的公司特別有用。比如科技公司和製造業公司，資本結構完全不同，用企業價值公式就能更公平地對比。
在併購或尋找投資標的時候，企業價值公式就顯得特別關鍵。它能告訴你真正的接手成本是多少，而不是被股價迷惑。很多分析師用EV除以息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）這個比率，來判斷一家公司的盈利能力，這個方法就是基於企業價值公式的。
當然，企業