嘉楠科技公布2025年第三季度財務業績，總營收1.505億美元，同比增長104.4%。比特幣挖礦收入3060萬美元，第三季度挖出267枚比特幣，毛利潤1660萬美元。同時，公司加密貨幣資產達到1610枚BTC和3950枚ETH。

加密市場的市值在11月17日猛跌至3.15萬億美元，這一情況是由於全球市場的動蕩加劇，市場對人工智能泡沫破裂的擔憂加劇，谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊對此表示擔憂。經濟學家特雷西·舒哈特認爲，由於BTC最近宏觀敘事的崩潰，市場的下滑是不可避免的。

關鍵備注 Kobeissi信函讓投資者放心，比特幣熊市終將過去。 約翰·迪頓同意，指出他在幾次熊市中遭受了比特幣市場的損失。 比特幣首次跌破 $90k ，已經幾個月了。 支持XRP的律師約翰·迪頓在X上發帖，指出

Doge/BTC 圖表顯示出反復出現的圓形底部和週期中更低高點，預示着歷史模式，通常會在急劇漲的價格走勢之前出現。 分析師注意到長期支撐的當前壓縮，表明波動性較低，動量可能轉向強勁的狗狗幣

AI今日發現1. 聯準會理事沃勒力挺12月降息 內部分歧加劇市場波動 2. 日本擬將比特幣列爲金融產品 大幅降低加密貨幣稅率 3. Sui生態面臨資產稀缺困境 行業呼籲優化代幣發行機制 4. AI公司Perplexity被看衰 創始人信心遭質疑 5. 萬事達卡與Polygon合作 推出加密貨幣用戶名轉帳系統

比特幣 (BTC) 降低至 $89,270，創下周二早盤的新低。最後一個主要水平和最後一個主要趨勢線已被突破。比特幣現在正迅速下滑進入熊市……還是說不是？ 熊市的跡象已經顯現出來了……不是嗎？ 關於熊市，人們常說，

作者：Jjay 來源：Wintermute 翻譯：善歐巴，金色財經 市場更新 ——2025 年 11 月 17 日上周的加密貨幣拋售由降息預期重定價驅動，並非結構性破裂。當前市場倉位更爲清爽，全球寬松週期仍在持續。比特幣（BTC）需重新收復此前震蕩區間，市場整體情緒才有望改善。 宏觀市場更新 上周市場核心主線是消化 12 月降息預期的突然重定價。僅一周時間，12 月降息概率便從約 70% 降至 42%，而其他宏觀數據的缺失進一步放大了這一波動。鲍尔收回此前近乎確定的 12 月降息表述，迫使投資者審視聯邦公開市場委員會（FOMC）各成員的政策傾向，結果顯示降息遠未形成共識。市場反應立竿

11月17日，美國比特幣ETF經歷了$255 百萬的贖回，因爲投資者情緒減弱，比特幣在92,000美元以下掙扎。黑石的IBIT ETF主導了資金流出，引發了對機構興趣的擔憂。以太坊ETF也面臨壓力，而Solana則表現出韌性，流入達826萬美元。整體市場情緒仍然消極，分析師預測隨着年末的臨近，波動性將持續。

作者：Cheshire Capital 編譯：深潮 TechFlow 我想對未來6到12個月內比特幣財庫公司（BTC Treasury Companies，簡稱TC）的可能發展路徑進行推測： 初始階段：10家不同的財庫公司持有比特幣，並以不同的mNAV（市值淨資產倍數）水平交易（從1.0倍到5.0倍不等），此時比特幣價格爲12萬美元。這些公司質量各異（質量由財庫規模及領導層的信念與營銷能力定義）。 低質量公司開始拋售：一些低質量的比特幣財庫公司開始跌破1.0倍 mNAV。對於那些領導者並非比特幣堅定信仰者（如Michael

投資者繼續將資金從比特幣和以太坊產品轉向越來越多的以Solana爲重點的ETF。 VanEck推出了一款零費用的Solana ETF，以滿足對低成本合規數字資產投資需求的上升。 Solana ETF持續錄得穩定流入，替代加密資產的興趣不斷增加

比特幣概念股是指業務與比特幣相關的上市公司，包括比特幣挖礦、加密貨幣交易平台、數位支付服務及區塊鏈技術開發等領域。隨著比特幣現貨 ETF 於 2024 年初獲美國 SEC 批准，加密資產正式邁入主流金融體系，使 Block、微策略等比特幣概念股備受關注。這類股票具高槓桿特性，當比特幣價格上漲時，漲幅可能超越比特幣本身。

比特幣在形成死叉後能否恢復勢頭，還是這一形態將重現2022年所見的持續疲軟？ 總結 比特幣在跌破其50日和200日移動平均線後形成了死叉。 分析師Ali Martinez指出歷史週期和MVRV數據來概述

阿布扎比，2025年11月18日 – 2025年12月8日星期一，從當地時間10:00到大約16:30，比特幣企業研討會將在比特幣地區首府阿布扎比舉行，作爲比特幣中東和北非2025會議的一部分。 這很重要的原因 與公開交易的公司

薩爾瓦多創紀錄的1,090 BTC購買顯示出在價格下殺中強大的長期比特幣策略。 小投資者在一天內恐慌性拋售了148,000 BTC，突顯了市場的波動性和風險。 這一舉動引發了國際貨幣基金組織的合規性問題，但薩爾瓦多繼續穩定地積累比特幣。 薩爾夫

比特幣盈利供應百分比（PSIP）7日均值降至70%以下，約30%籌碼虧損。分析師Murphy指出，歷史上此水平後通常反彈，但當前反彈可能短暫，需月時間恢復信心。

比特幣近期大幅下跌，導致市場恐慌，而MSTR公司面臨困境，mNAV跌破1，融資能力削弱，Saylor購買比特幣的能力受到限制。加密市場整體受挫，DAT公司的股價普遍下跌，這一模式的結構性問題愈顯突出。投資者需重新審視持有的DAT股票是否仍具價值。

11 月 18 日，比特幣價格一度跌破 9 萬美元，這是自 4 月以來首次跌破關鍵心理關口，也導致現貨比特幣 ETF 投資者自這些產品推出以來首次集體蒙受損失。根據彭博社報導，所有比特幣 ETF 資金流入的流量加權平均成本目前約為 89,600 美元，此次下跌抹去了 2025 年的所有收益。

台灣金管會對 6 家虛擬資產交易平台（VASP）公布裁罰結果， 這些業者因未落實反洗錢義務，共被罰新台幣 702 萬元。 （前情提要：Tempo 30 Awards 社群提名開跑，台灣區塊鏈《年度最有影響力30人》是誰？ ） （背景補充：台灣VASP專區首秀金博會！9間加密交易業者到齊，邁向合規防詐時代 ） 台灣金管會證期局 11 月 17 日一口氣對六家虛擬資產服務提供商 (VASP) 開出新台幣 702 萬元罰單，理由均指向反洗錢作業鬆散。監管單位在 2025 年 5 月完成專案金檢，半年後公布結果。 觀察人士認為，這筆鉅額罰款宣示主管機關對加密平台最基礎合規底線的零容忍。 裁罰業者攜係

火星財經消息，據 Cointelegraph 監測，持有超過 1000 枚 BTC 的錢包數量增長 2.2%，達到 1384 個，創四個月以來新高。

火星財經消息，加密分析公司 CryptoQuant 的分析師 Axel Adler Jr. 明確指出，當前市場正站在牛熊分界線的十字路口，未來幾周的走勢將取決於能否守住三大“生命線”。他警告稱，這三個關鍵價位分別是 87,000 美元的“公允價值”、79,000 美元的“美國 ETF 平均持倉成本”，以及 74,000 美元的“短期波動區間下限”。守住這些陣地，當前的回調可能只是牛市中的一次深度“洗盤”；而一旦失守，特別是跌破 87,000 美元的公允價值，市場風險將急劇放大，可能預示着更深的回調甚至是熊市的開端。

在布克爾總統的領導下，薩爾瓦多繼續擴展其比特幣儲備，強調對這一加密貨幣作爲重要經濟資產的長期承諾。這一戰略旨在增強金融包容性並吸引外國投資，同時使該國與傳統金融模式區別開來。

比特幣最近的急劇下跌使得美國現貨比特幣ETF投資者首次出現虧損，自這些投資產品推出以來。這次比特幣價格下探至$90,000以下，所有美國比特幣ETF的平均成本基礎現在接近$89,600，導致許多投資者

Cboe將在12月15日推出比特幣和以太坊連續期貨。 新的期貨合約提供長期敞口，並每日調整以對齊現貨價格。 Cboe旨在以最小的操作復雜性吸引機構交易者。 Cboe全球市場已正式宣布

比特幣觸及下一個支撐區域 看跌預期現在超過看漲預期 反彈可能會發生，但預計會出現更低的底部價格。 先鋒加密資產，比特幣 (BTC)，今天跌破了 $90,000 的價格區間，最低交易價爲 89,500。在這個時候，一位分析師

數字經濟正悄然發生變化。許多加密貨幣觀察者曾預期比特幣和以太坊會永遠保持其王者地位，但在這個領域，一場新的對話正在蔓延。 PI Man on X 完美捕捉到這一點，簡潔地傳達了一個信息：世界在前進，而早期的巨頭們

火星財經消息，11 月 18 日，日本比特幣加密財庫（DAT）公司 Metaplanet CEO Simon Gerovich 表示：「即使在今天這樣的日子裏，我們的策略也保持不變。盡管短期波動可能令人不安，但我們始終專注於創造長期價值。」

來源：Retrospectively Obvious；編譯：金色財經 加密圈所有人都在盯着同樣的頭條： ETF 已上線 實體經濟企業正在整合穩定幣 監管機構態度愈發友好 所有我們曾期盼的，如今都已成真。 可價格爲什麼偏偏下跌了？ 爲何比特幣吐回了全部漲幅，而美國股市今年卻上漲了 15%–20%？爲何即便“加密貨幣不再是騙局”成爲主流共識，你鍾愛的山寨幣依舊深陷水下？ 我們來好好聊聊這件事。 adoption ≠ 價格漲 加密推特圈有個根深蒂固的假設： > “一旦機構入場，一旦監管明朗，一旦摩根大通發行代幣……一切就結束了，我們要起飛了。” > > 如今，機構來

施夫利用比特幣跌破$90K 來質疑其上衝行情的強度，並強調其在一年後重新回到$100K 。 他關於比特幣下行目標的公開調查引發了更廣泛的討論，因爲用戶重溫了他過去的警告和長期的批評。 施夫擴大了對策略的攻擊，引用了債務-f

薩爾瓦多的比特幣購買達到了一個新裏程碑，總統納伊布·布克爾宣布以大約 $100 百萬美元的價格收購了 1,098 BTC，平均每幣價格爲 91,000 美元。

Blockstream CEO Adam Back在2025年11月公開表態，比特幣的SHA-256加密算法在未來20-40年內不會受到量子計算的實際威脅。這位在比特幣白皮書中被引用的密碼學家指出，當前量子計算機僅具備6,100物理量子位，遠低於破解加密所需的8,000穩定量子位門檻。 美國國家標準與技術研究院（NIST）已批準後量子加密標準，比特幣社區正通過BIP 360等方案推進量子抵抗籤名升級，確保網路在量子時代來臨前完成安全過渡。

Glassnode數據顯示，比特幣ETF投資者的平均成本基礎約爲89,600美元，這一關鍵水平於2025年11月18日被跌破，標志着通過ETF渠道進入比特幣市場的機構與零售投資者整體轉入虧損狀態。 該數據基於自ETF推出以來所有資金流入的流量加權平均價格計算，當比特幣交易低於此線時，該羣體持倉即顯示浮虧。盡管40,000至70,000美元區間買入的早期投資者仍保持盈利，但這一裏程碑事件凸顯了加密貨幣市場樂觀情緒的迅速消退。

長期以來的門頭溝傳奇在周二早些時候，其中一個冷錢包轉移了超過10,422 BTC後再次引起了人們的關注。此次轉移的價值大約爲$936 百萬。它迅速引起了交易者和分析師的注意，他們實時關注着這筆交易在區塊鏈上的發生。

比特幣技術分析顯示，看跌BCHD形態正在形成，價格目標指向83,800美元支撐區域，該模式與歷史市場頂部結構相似，暗示拋壓可能尚未結束。 與此同時，新加坡交易所（SGX）宣布將於11月24日推出比特幣和以太坊永續期貨，爲機構投資者提供受監管的加密衍生品渠道。加密貨幣ETP遭遇20億美元單周資金外流，創2月以來最大規模，市場情緒持續惡化。技術指標顯示，比特幣已形成死亡交叉並首次周線收於50周移動平均線下方，短期復蘇需收復105,000美元關鍵阻力。

TD Cowen在2025年11月發布的研究報告中指出，Strategy的比特幣積累模式在近期市場波動中保持完整，優先股發行活動增強支撐其持續收購能力。該公司利用歐元計價優先股IPO籌集的7.039億美元淨收益收購約6,890枚比特幣，可變利率優先股發行量在比特幣價格劇烈下跌期間意外增長。 分析師維持對Strategy股票(MSTR)的“買入”評級和535美元目標價，強調其比特幣每股含量繼續增長，即使淨資產價值溢價收窄至1.2倍。

薩爾瓦多比特幣辦公室數據顯示，該國於2025年11月17日東部時間晚6：01一次性購入1,090枚比特幣，價值約1億美元，創下其單日最大購買紀錄。此次收購使薩爾瓦多總持倉達到7,474枚比特幣，價值6.76億美元，恰逢比特幣價格跌破9萬美元至四月以來低點。 盡管與國際貨幣基金組織（IMF）14億美元貸款協議要求公共部門停止購買比特幣的條款相悖，但總統Nayib Bukele仍在X平台曬出購買截圖，強調“比特幣收購不會停止”。

聯準會理事沃勒支持在12月再降息25個基點，關注勞動力市場疲軟和消費者壓力。联准会內部分歧加劇，加密市場承壓，交易量激增，衍生品爆倉達9.1157億美元。分析師指出，沃勒的鴿派信號或短暫提振風險資產，但數據真空將加大波動性，市場需關注ETF流向和FOMC動向。

日本金融廳（FSA）已在2025年11月制定全面計劃，將105種加密貨幣（包括比特幣）重新歸類爲《金融工具和交易法》下的金融產品，標志着自Mt. Gox時代以來最重要的監管轉變之一。 根據《朝日新聞》報道，這一變化將使這些資產接受與傳統證券市場相同的信息披露、報告和市場監督標準。同時FSA提議將加密貨幣稅率從最高55%大幅削減至20%，與股票徵稅標準對齊，該提案將在2026財年稅制改革中審議。

過去24小時，80種主流幣種跑贏比特幣，其中Internet Computer (ICP) 漲幅最高，達到16.08%，其餘幣種如FIL (FIL)和Hyperliquid (HYPE) 也表現強勁。