Gate鏈上觀察 (11月4日)：Bitmine、SharpLink以太坊持倉浮虧超19億美元；巨鯨重返戰場買入800枚BTC

過去 24 小時，加密市場情緒在劇烈波動中進入冷靜觀察期。比特幣價格維持在 10.4 萬美元附近震蕩，波動率降至較低水平，但鏈上巨鯨重新活躍，預示方向性變盤在即。以太坊則在跌破 3,500 美元 後遭遇大規模財庫浮虧與槓杆清算；DeFi 與山寨幣板塊的資金輪動趨於謹慎，部分巨鯨空頭繼續主導局面。整體而言，市場正處於“資金回流 BTC、風險偏好收縮”的中短期調整階段。

一、BTC市場動態與分析

巨鯨重啓吸籌，潛在反轉信號顯現 一個自去年 11 月賣出 BTC 後休眠的巨鯨地址在今日重新活躍，以 106,060 美元的均價買入 800 枚 BTC（約合 8,487 萬美元）。 據 EmberCN 分析，該地址在 2022-2024 年間通過三輪波段操作累計獲利 1.2 億美元，此次爲其第四次重啓布局。市場分析師認爲，該類“週期性高勝率巨鯨”的再度買入，往往預示中期底部正在形成。

主流機構流動：貝萊德資金動作引發關注 貝萊德（BlackRock）旗下 IBIT 地址向主流 CEX 存入 1,198 枚 BTC（約 1.29 億美元）。

機構分析人士指出，該操作可能與資金流重組或 ETF 市場做市活動有關。短期內，盡管沒有直接賣壓，但其與 ETH 同步轉移行爲（詳見後文）或暗示短期流動性需求上升。

知名巨鯨再度拋售

萬幣比特幣巨鯨 Owen Gunden 再次向 CEX 存入 1288.76 枚 BTC，價值 1.3823 億美元。其仍持有 7150 枚 BTC，價值 7.6181 億美元。

衍生品市場：方向仍待確認 數據顯示，Hyperliquid 上多空頭倉位分布趨於均衡。 一位名爲「1011 內幕巨鯨」的交易者向平台充值 2,000 萬枚 USDC 作爲保證金，開設 3 倍槓杆 BTC 多單（持倉 350 枚 BTC，價值 3,729 萬美元，開倉均價 106,002 美元），當前浮盈約 25.6 萬美元。 鏈上情報表明，部分聰明錢開始在低波動期加槓杆布局，暗示他們預期短期突破即將來臨。

二、ETH市場動態與分析

財庫巨虧擴大，市場信心受壓 隨着 ETH 跌破 3,500 美元，兩大財庫公司出現顯著浮虧：

• Bitmine 持有 3,395,422 枚 ETH（118.8 億美元），成本均價 4,037 美元，浮虧 18.2 億美元；
• SharpLink 持有 860,299 枚 ETH（30.1 億美元），成本均價 3,609 美元，浮虧 9,377 萬美元。 該數據表明，即使是長期戰略性持有者，也受到短期市場回調衝擊，情緒面承壓。

巨鯨羣體分化：抄底與清算並存

• 抄底派代表「7 Siblings」以均價 3,654 美元 買入 15,092 枚 ETH（價值 5,515 萬美元），其累計持倉已達 128,205 枚 ETH（約 4.64 億美元）。
• 與之相對，「麻吉大哥」黃立成的 2,500 枚 ETH 多單 在 3,760 美元 被強制平倉，虧損 107 萬美元。自 10 月以來，他的 Hyperliquid 帳戶累計虧損高達 1,333 萬美元。

鏈上數據顯示，ETH 的多空分化達到月度新高，巨鯨羣體間的交易邏輯出現顯著分歧。

聰明錢減倉，連勝紀錄終結 被稱爲「100% 勝率巨鯨」的交易者平掉 2.58 億美元 的 BTC、ETH、SOL 多頭倉位，實現 1,565 萬美元虧損，連勝紀錄終結。 目前其仍持有 1.48 億美元 的多頭倉位（主要爲 ETH、SOL、HYPE），浮虧 1,886 萬美元。 這一動作強化了市場短期看空情緒，顯示高勝率帳戶正在轉爲防守姿態。

DeFi 相關風險敞口增加 通過循環貸槓杆操作 ETH 的地址 nemorino.eth 在凌晨選擇賣出 8,000 枚 ETH，償還 2,483 萬美元 借款，獲利 758 萬美元。 分析師指出，槓杆長線多頭的主動去槓杆行爲，往往出現在中期趨勢轉換之前。

三、山寨幣市場動態與分析

Aster 成爲資金博弈焦點 Aster 市場波動劇烈，價格跌破 1 美元 後，空頭全面佔優。 兩位巨鯨「0x9ee」與「0xBAD」的做空倉位總浮盈 1,190 萬美元（其中「0x9ee」浮盈 930 萬美元，「0xBAD」浮盈 260 萬美元）。 另一巨鯨向 CEX 存入 680 萬枚 ASTER（約 557 萬美元），目前虧損 108 萬美元，顯示部分投機多頭已選擇認虧離場。

Meme 與小盤幣輪動跡象減弱 「HYPE 上幣內幕巨鯨」的三個幣種多單全部轉爲虧損，其中 HYPE 多單浮虧 45 萬美元、XPL 多單浮虧 270 萬美元。 盡管「獵鯨小分隊」領隊地址（0x49E）仍以均價 0.277 美元 低倍槓杆埋伏 XPL，但整體流動性趨弱，社區情緒回落。

ZEC 合約爆倉頻發，資金對沖行爲明顯 在 Hyperliquid 上，ZEC 合約前十巨鯨中八位持空單，虧損在 15%-300% 區間。 最大空頭「0xd47」持倉 2,100 萬美元，浮虧 800 萬美元；而最大多頭「0x549」持倉 1,360 萬美元，浮盈 300 萬美元。 此外，一新錢包存入 790 萬枚 USDC 並以 5 倍槓杆 做多 ZEC，仍在持續分批加倉。

ZEC 市場的對沖結構顯示機構資金正博弈於區間內波動，方向暫未明朗。

四、市場綜述與趨勢研判

市場綜述： 過去 24 小時，BTC 巨鯨回歸與 ETH 財庫巨虧形成鮮明對比。BTC 鏈上買盤回升但尚未形成突破動能；ETH 市場被清算與去槓杆主導，短期資金正撤向穩定資產。Aster、ZEC 等山寨幣波動放大，但整體交易深度下降，風險偏好趨弱。

趨勢研判：

• 短期（1-3 日）：預計 BTC 將維持在 10.5 萬 - 10.8 萬美元 區間震蕩，若突破上沿或將觸發空頭連鎖清算；ETH 若不能收復 3,600 美元，將面臨進一步回調壓力。
• 中期（1 周）：聰明錢的再度建倉與機構流動並行，暗示市場正在積蓄能量；若波動率繼續壓縮，12 月或將迎來方向性突破。

五、結語

當市場的喧囂逐漸平息，鏈上信號比價格更誠實。巨鯨的資金開始回流，比特幣的靜默或許正是暴風雨前的寧靜；而以太坊的陣痛，正提醒人們：真正的牛市從來不是所有人都能承受的。當前的鏈上格局，像一場靜待引爆的博弈，贏家仍在布局之中。