ในปี 2025, $IREN, $APLD, และ $CIFR นำหน้าอุตสาหกรรมการขุด Bitcoin แต่เรื่องราวที่ใหญ่กว่ากลับซ่อนอยู่ใต้กระดานผู้นำ: ตลาดชัดเจนว่าชื่นชอบบริษัทประเภทใดมากกว่ากันในปีที่ผ่านมา
บทความแขกต่อไปนี้มาจาก BitcoinMiningStock.io, แพลตฟอร์มข้อมูลเชิงลึกตลาดสาธารณะที่ให้ข้อมูลเกี่ยวกับบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการขุด Bitcoin และกลยุทธ์คลังเก็บคริปโตเคอเรนซี. เผยแพร่ครั้งแรกเมื่อ 1 ม.ค. 2026 โดย Cindy Feng.
ผลการดำเนินงานของหุ้นการขุด Bitcoin สาธารณะในปี 2025 สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในความนิยมของนักลงทุน. ผลตอบแทนปีถึงปัจจุบัน (YTD) เปิดเผย ความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างผู้ขุดแบบไฮบริดและผู้ขุดแบบบริสุทธิ์
บนสุดของกระดานผู้นำคือ IREN (IREN), Applied Digital (APLD), และ Cipher Mining (CIFR), แต่ละรายให้ผลตอบแทนปีถึงปัจจุบันมากกว่า 200%. ทั้งสามบริษัทมี สิ่งหนึ่งที่เหมือนกัน: การทำสัญญาขยายขนาดในมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ได้รับการรับรองในปี 2025 Hut 8 (HUT) และ TeraWulf (WULF) ซึ่งก็ได้สัญญา HPC ขนาดใหญ่เช่นกัน ตามมาด้วยผลตอบแทนมากกว่า 100%. ผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดทุนให้รางวัลกับผู้ขุดที่สามารถสร้างรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานของตนได้มากกว่าการขุด Bitcoin โดยเฉพาะผ่านความร่วมมือกับลูกค้าขนาดใหญ่
ในภาพรวม, ทุกบริษัทขุด Bitcoin ที่มีผลตอบแทนบวกในปี 2025 ล้วนสร้างรายได้จาก HPC หรือมีการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ที่ชัดเจนในด้าน HPC หรือ AI. ในทางตรงกันข้าม, เกือบทุกบริษัทขุดแบบบริสุทธิ์ที่เน้น Bitcoin เท่านั้นรายงานผลการดำเนินงานปีถึงปัจจุบันเป็นลบ
อย่างไรก็ตาม, ในกลุ่มบริษัทที่มีองค์ประกอบ AI หรือ HPC, การตอบสนองของนักลงทุนไม่ได้เป็นไปในทิศทางเดียวกัน. Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) และ MARA Holdings (MARA) รายงานผลตอบแทนปีถึงปัจจุบันเป็นลบ ถึงแม้ว่าจะมีการเปิดเผยความเสี่ยงด้าน AI. สำหรับ Northern Data, ผลประกอบการทางการเงินไม่ดีและข้อตกลงการควบรวมกิจการที่เกินกว่าบทบาทของตนในฐานะผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน HPC/AI. ในกรณีของ MARA, บริษัทยังคงใช้กลยุทธ์เน้น Bitcoin ตลอดปี BTDR, ในขณะที่ให้บริการโฮสติ้งและขายอุปกรณ์, ขาดความสามารถในการขยายขนาดหรือความชัดเจนในเรื่องราวที่สามารถดึงดูดนักลงทุนได้. สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าแค่มีตำแหน่งใน AI หรือธุรกิจที่ไม่ใช่ Bitcoin ก็ไม่เพียงพอ; ความสามารถในการดำเนินงานและข้อความที่ส่งถึงนักลงทุนมีความสำคัญ
อีกหนึ่งข้อสังเกตคือ ขนาดแฮชเรต ไม่ได้รับประกันผลการดำเนินงานหุ้นในเชิงบวก. ผู้ดำเนินการรายใหญ่หลายรายในอุตสาหกรรมทำผลงานได้ต่ำกว่าความคาดหวัง แม้จะเป็นผู้นำในด้านความจุ Exahash. MARA, BTDR และ CANG ซึ่งอยู่ในกลุ่มผู้ขุด 5 อันดับแรกตามแฮชเรต, จบปีในสีแดง. ในขณะเดียวกัน, ผู้ขุดขนาดเล็กกว่าที่ขยายการดำเนินงาน HPC เช่น Cipher Mining (CIFR) และ TeraWulf (WULF) กลับได้กำไรเกินคาด. สิ่งที่น่าจะเป็นสาระสำคัญคือ ขนาดเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ เว้นแต่จะมีเส้นทางสู่รายได้ที่หลากหลายและมีกำไรสูงขึ้น
CleanSpark (CLSK) เป็นกรณีศึกษาของความรู้สึกตลาด. ตลอดครึ่งแรกของปี 2025 บริษัทเน้นย้ำตัวตนในฐานะผู้ขุด Bitcoin ของอเมริกา. ราคาหุ้นของบริษัทไม่สามารถทะลุช่วงได้ แม้ในขณะที่คู่แข่งรายเล็กกว่ามีมูลค่าที่เพิ่มขึ้น. น้ำเสียงเปลี่ยนไปหลังจากการเปลี่ยนแปลงผู้นำในเดือนสิงหาคม รวมถึงการแต่งตั้ง CEO คนใหม่, Matt Schultz, ซึ่งแสดงความตั้งใจที่จะสำรวจรายได้จาก HPC และ AI. เมื่อบริษัทเริ่มเปิดเผยขั้นตอนที่ชัดเจนในการเปลี่ยนแปลงนี้ ความรู้สึกของนักลงทุนก็ดีขึ้น. ราคาหุ้นของ CleanSpark กลับจากผลตอบแทนลบ 1 ปี ไปสู่เขตบวก, สะท้อนให้เห็นถึงมูลค่าที่ให้กับเรื่องราวการกระจายความเสี่ยงในตลาดปัจจุบัน
![]$15 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1476e61b52d3b71eadc6376e20b7b068.webp(
นักขุดขนาดเล็ก )มูลค่าตลาด < $100M( ที่ไม่มีความหวังใน AI ได้รับผลกระทบมากที่สุด. บริษัทเหล่านี้ประสบกับการลดลงรุนแรงที่สุดในทุกด้าน, บางแห่งสูญเสียมูลค่าตลาดมากกว่า 70% ตลอดปี 2025. ในทางตรงกันข้าม, ชื่อบางราย เช่น Cathedra Bitcoin )CBIT(, Argo Blockchain )ARBK( และ Mawson Infrastructure )MIGI( ดูเหมือนจะทำกำไรเกินคาดในภาพรวม. แต่สิ่งเหล่านี้เป็นผลจากเทคนิค เช่น การแยกหุ้นแบบย้อนกลับหรือกิจกรรมการซื้อขายในปริมาณต่ำ ซึ่งไม่ใช่การปรับอันดับพื้นฐาน. เมื่อปรับเปลี่ยนตามโครงสร้างเหล่านี้, ผลการดำเนินงานที่แท้จริงของตลาดยังคงกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มผู้ขุดแบบไฮบริด
ความแตกต่างในผลการดำเนินงานของหุ้นนี้ยิ่งเสริมให้เห็นอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของการเปลี่ยนไปสู่ HPC/AI ในตลาดทุน
สำหรับผู้ที่ต้องการติดตามผลการดำเนินงานของหุ้นการขุด Bitcoin ต่อเนื่อง, กรุณาเยี่ยมชม: BitcoinMiningStock.io/gainers-losers
