轻松赚钱如何滋生坏思想

文章作者：Russ Greene 文章编译**：Block unicorn**

2024 年 7 月，经济学家泰勒·考恩（Tyler Cowen）在其博客“边际革命”（Marginal Revolution）上发表了一篇题为“氛围的变化——为何会发生？”的文章。这篇文章发布于特朗普在宾夕法尼亚州巴特勒竞选集会上遭遇刺

杀未遂后的第四天。考恩首先聚焦于共和党提名人，称其为“下届选举的明显热门人选”。

考恩针对自己的问题提出了 19 个答案，涵盖了从社交媒体崛起、高通胀和利率上升，到高等教育公信力下降等因素。特朗普的当选证实了考恩的观点。

到了就职日，《纽约时报》专栏作家埃兹拉·克莱因（Ezra Klein）也认同了考恩的论点，同意“大众文化正在向特朗普的方向移动”，尽管克莱因认为选举结果是“险胜”。

克莱因关注了考恩提到的几个相同因素：共和党在社交媒体上的胜利、企业界潜在的右倾愿望、男子气概的复苏、大型科技公司与左派的分歧，以及对“觉醒主义”的反击。

事实上，氛围的转变早已有迹可循。最明显的例子是：企业在特朗普明确成为去年共和党提名人之前，就已经开始在多样性、公平与包容（DEI）项目以及环境、社会和治理（ESG）倡议上退缩。

例如，根据 AlphaSense 的数据，企业财报电话中提到“DEI”或“多样性、公平与包容”的次数在 2021 年第二季度达到顶峰，此后急剧下降。《洛杉矶时报》报道称，根据分析公共就业记录的 Revelio Labs 数据，“大型企业在 DEI 职位的支出”在 2022 年科技行业大规模裁员时开始下降。到 2023 年底，CNBC 报道了大型科技公司对 DEI 的“撤退”。谷歌和 Meta 也在此时裁减了一些 DEI 员工和项目。

大科技公司对 DEI 的退缩似乎并非主要出于意识形态或与国家政治挂钩。根据数据分析公司 Statista 的费利克斯·里希特（Felix Richter）的数据，“苹果、微软和 Alphabet 在 2022 年的表现明显逊于整体市场”，而亚马逊和 Meta 的估值分别下跌了一半和近三分之二。这些公司在适应更艰难的宏观经济环境和对利润增长放缓的担忧时，裁减非核心职位是合情合理的。

事实证明，2022 年也是 ESG 的转折点。据彭博社今年 1 月报道，“自 2022 年初以来，随着疫情时期的紧急措施（包括危机低点的利率）开始消退，标普全球清洁能源指数已损失了大约一半的价值。同一时期，标普 500 指数上涨了近 30%。”

晨星 Sustainalytics 可持续投资研究负责人霍滕斯·比奥伊（Hortense Bioy）在 1 月对彭博社表示，“在高利率环境下，清洁能源、清洁技术和气候解决方案的表现并不好。”

美国 ESG 基金在 2019 年至 2021 年间经历了大量资金流入，2022 年变化甚微，随后在 2023 年和 2024 年出现资金流出。尽管拜登政府急于鼓励可持续投资，并出台了旨在推动向“绿色”能源过渡的重大立法，这一下降趋势依然发生。

对此变化的一种解释来自美国经济研究所（American Institute for Economic Research）高级研究员彼得·厄尔（Peter Earle）。他在 2023 年 3 月认为，ESG 投资是“零利率政策（ZIRP）”的产物。他写道，低利率会导致泡沫，例如 ESG，但“当利率正常化并恢复理智时，成本结构会重新显现。企业又回到了商业本质。”

换句话说：当资金免费时，疯狂的想法会获得资助。当资金有成本时，资助者和投资者希望看到与价值的直接联系。这意味着意识形态的宠儿项目最先被砍掉。

利率的解释并非包罗万象。观念仍然有其后果。一些美国人真诚地相信激进的气候行动主义和广泛的进步政治，他们并不全是在 ESG 泡沫上投机。还有其他几个重要因素有助于解释氛围的转变，例如三年前开始的俄乌战争、2022 年埃隆·马斯克收购 Twitter，以及 2023 年 10 月 7 日对以色列的袭击。

尽管如此，公众舆论与精英机构之间的脱节仍需解释。长期以来，进步派在气候、种族等众多问题上一直是少数派。然而，大约十年来，感觉上进步派活动家似乎掌控了几乎所有精英机构。而现在，这种感觉不复存在。这就是氛围的转变。

需要解释的不是大众文化为何日益反映公众舆论，而是机构为何一开始就与公众如此脱节。例如，如果昂贵的气候政策和明确的种族偏好普遍不受欢迎，为什么这么多机构表现得像是这些政策不可避免？

这正是零利率政策时代独特的政治经济学的用武之地。美国生活的首席执行官和其他领导者很少是政治意识形态分子。如果一个活动团体要求 CEO 启动某个新项目，遵从可能比反抗更容易，但前提是成本低。如果这意味着他们必须牺牲年度奖金，那就是完全不同的决定。

隐含的免费资金假设也定义了过去的政治时代。2020 年民主党初选候选人竞相将全民医保、绿色新政、就业保障和全民基本收入纳入全国性运动。这些数字从未增加，但当利率较低且通胀仍是遥远的记忆时，这似乎更为合理。然而，高通胀和高利率导致卡马拉·哈里斯 (Kamala Harris) 的 2024 年竞选活动忽视了她过去的大部分进步承诺。

在右翼，零利率政策时代多年来一直热议产业政策和行使行政国家权力。有限政府的时代已经结束，里根主义过时了，我们现在都是社会民主党人，新右派如此说道。这些人现在正面对特朗普第二任白宫任期的现实意义：一个更热衷于删除政府机构、减税和反对欧洲监管的共和党，而不是将左翼经济政策与右翼社会政策相结合。

氛围转变的经济驱动力似乎将持续存在，即使某些共和党政策引发社会反弹。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）最近对国会表示，他认为中性利率（经济在充分就业和稳定通胀下运行的利率）现在高于新冠疫情前。通胀仍然是个问题，零利率政策时代已彻底过去。继续像资金免费一样行事的 CEO 和政治家将付出高昂代价。氛围可能已转变，但美国的本质仍是商业。