Peristiwa likuidasi "10.11" dan angin makro yang berlawanan memberikan tekanan, pasar kripto berada dalam tahap "stabil awal tetapi belum berbalik".

Berita Odaily: Beberapa VC dalam wawancara menyatakan bahwa penyesuaian berkelanjutan di pasar kripto saat ini didorong oleh dua faktor utama: peristiwa likuidasi terpusat pada 10 Oktober dan lingkungan makro yang lebih ketat. Mitra Dragonfly, Rob Hadick, menunjukkan bahwa likuiditas yang rendah, manajemen risiko yang tidak memadai, dan cacat desain mesin oracle atau leverage yang saling bertumpuk, menyebabkan deleveraging besar-besaran, memicu ketidakpastian pasar; Mitra Tribe Capital, Boris Revsin, juga menyebut peristiwa ini sebagai “Whipsaw leverage,” yang menghasilkan reaksi berantai di seluruh pasar. Sementara itu, ekspektasi penurunan suku bunga jangka pendek menurun, inflasi yang lengket, data ketenagakerjaan yang melemah, risiko geopolitik yang meningkat, dan kelemahan konsumsi, menjadi faktor makro yang membuat aset berisiko secara keseluruhan tertekan selama dua bulan terakhir. Mitra Robot Ventures, Anirudh Pai, menunjukkan bahwa beberapa indikator ekonomi terdepan di AS mulai menurun, dengan pola serupa sebelumnya juga muncul pada fase “kekhawatiran resesi,” saat ini sulit untuk menilai apakah akan memburuk menjadi resesi total. Para VC juga menyebutkan bahwa, kecuali beberapa token yang didukung oleh pembelian kembali, pasar kekurangan aliran dana baru, momentum aliran ETF melambat, yang mempercepat penurunan harga. Melihat ke depan, VC percaya bahwa faktor paling penting adalah kejelasan jalur makro, termasuk kebijakan suku bunga dan pemilihan pemimpin The Federal Reserve (FED) di masa depan, yang akan memiliki dampak signifikan pada aset berisiko. Periode kekosongan data juga meningkatkan fluktuasi, seperti data ketenagakerjaan berikutnya yang dianggap sebagai sinyal penting. Selain itu, aktivitas ekonomi on-chain yang dipercepat, perasaan perdagangan AI yang meluap, tren pembayaran dan tokenisasi, tetap dianggap undervalued oleh pasar. Pada tahap ini, VC umumnya percaya bahwa pasar telah memasuki “periode stabil awal,” tetapi belum cukup untuk menyatakan bahwa dasar telah terbentuk. Bitcoin rebound dari sekitar 80000 dolar, aliran ETF sedikit membaik, tetapi secara keseluruhan masih sensitif terhadap suku bunga, inflasi, dan laporan keuangan AI. Beberapa responden menganggap rentang 100000—110000 dolar untuk Bitcoin sebagai rentang penting untuk pembalikan sentimen pasar. Jika aliran ETF terus positif, volume open interest derivatif meningkat moderat tanpa munculnya leverage berlebihan, barulah dapat membentuk struktur pembalikan yang lebih solid. Beberapa investor menunjukkan bahwa penyesuaian saat ini telah mereset valuasi beberapa token berkualitas yang memiliki kemampuan pendapatan ke level 2024, sementara dasar on-chain lebih kuat, menunjukkan daya tarik relatif; dominasi Bitcoin tidak meningkat secara signifikan dalam penyesuaian ini, menunjukkan bahwa ada kebutuhan alokasi dana untuk Altcoin berkualitas tinggi.