Coinbase vuelve a alzar la voz… La confrontación con la “prohibición de intereses” en stablecoins se intensifica

La bolsa virtual estadounidense Coinbase, que cotiza en bolsa, ha reiterado su oposición a un acuerdo de compromiso en la Ley de Claridad (CLARITY) que incluya regulaciones sobre las stablecoins, lo que vuelve a generar incertidumbre en la discusión sobre la legislación de activos virtuales en EE. UU.

La disputa central radica en la estructura de ganancias de las stablecoins. La industria, representada por Coinbase, exige mantener la estructura de intereses y recompensas dirigida a los usuarios, mientras que la banca insiste en que este tipo de estructuras deben ser completamente restringidas, y el conflicto entre ambas partes continúa.

“Es inaceptable prohibir los intereses”… Coinbase mantiene su postura en contra

Se informa que Coinbase ha comunicado recientemente a los senadores, a través de reuniones no públicas, su posición de que es inaceptable limitar los pagos de intereses y recompensas basados en el saldo de las stablecoins.

El enfoque actual de la propuesta de compromiso en discusión es prohibir ampliamente cualquier beneficio directo o indirecto por la posesión de stablecoins. Esto incluye las estructuras de recompensas en forma de intereses que ofrecen los exchanges o plataformas a los usuarios, lo cual la industria interpreta como una medida que podría restringir los modelos de negocio existentes.

Coinbase ha estado trabajando para ampliar la estructura de recompensas basada en los intereses generados por las reservas de USDC, considerándose que estos ingresos representan una proporción significativa de sus ingresos totales.

Con informes de que el CEO Brian Armstrong también se opone a estos términos, la tensión en torno a la aprobación de la ley se intensifica.

La banca “debe prohibir completamente”… diferencias claras en las posturas

Por otro lado, los grupos de presión de bancos y cooperativas de crédito exigen que la prohibición total de los intereses y recompensas de las stablecoins sea una condición principal.

Argumentan que la difusión de stablecoins como sustituto de los depósitos podría provocar una fuga masiva de fondos, y abogan por una regulación más estricta. En particular, consideran necesario restringir no solo a los emisores, sino también las estructuras de recompensas realizadas a través de exchanges y terceros, en un amplio espectro de medidas.

La Casa Blanca inicialmente propuso un compromiso que consistía en “prohibir los intereses basados en el saldo, permitiendo parcialmente recompensas basadas en la actividad”, pero las negociaciones no avanzaron debido a la oposición del sector bancario. Posteriormente, el borrador divulgado se considera más alineado con las demandas del sector bancario.

Las posturas internas en la industria también difieren

Las respuestas dentro del sector de activos virtuales no son uniformes.

Se informa que operadores con alta dependencia de las estructuras de intereses y recompensas, como Coinbase, se oponen enérgicamente, mientras que algunos emisores y plataformas están dispuestos a aceptar ciertas condiciones para obtener claridad regulatoria.

Además, algunos operadores, considerando la inclusión en el sistema y la expansión del acceso a infraestructura financiera, adoptan una postura más cautelosa, y la industria en general no ha logrado un consenso unificado.

Reacción del mercado… mayor volatilidad en los precios

Esta incertidumbre regulatoria también ha afectado al mercado.

A medida que aumenta la posibilidad de restricciones a la estructura de ganancias de las stablecoins, la volatilidad de las acciones de Coinbase se ha ampliado en el corto plazo, y empresas relacionadas muestran tendencias similares.

Se opina que, a mediano plazo, este tema también ejercerá presión sobre las valoraciones.

Perspectivas legislativas inciertas… atención a posibles compromisos

Las expectativas políticas también parecen tambalearse. Algunos en el mercado creen que la probabilidad de que la ley de activos virtuales sea aprobada en este año es de aproximadamente el 60%, aunque anteriormente se tenían expectativas más altas, lo que indica un cambio en el ambiente reciente.

Se predice que la agenda política y la oposición de la industria se entrelazan, por lo que no será fácil llegar a un acuerdo en el corto plazo.

Aunque actualmente se discuten posibles compromisos que incluyan “restringir los intereses basados en saldo y permitir recompensas limitadas”, aún no está claro si Coinbase aceptará dichas condiciones.

En definitiva, esta discusión surge de una diferencia fundamental en la perspectiva sobre cómo definir la relación entre las stablecoins y el sistema financiero existente, y se espera que sea un factor clave para determinar la dirección futura de la política de activos virtuales en Estados Unidos.