Tendencias e Oportunidades de Inversión en Bitcoin, Petróleo y Oro bajo el Conflicto entre EE.UU. e Irán

Escrito por: Gate Research Institute

Resumen principal

Tras los ataques aéreos conjuntos de EE. UU. e Israel en Irán, el lunes el oro y el petróleo abrieron con saltos alcistas, las bolsas globales abrieron a la baja, y la volatilidad de Bitcoin aumentó, provocando en pocas horas una fluctuación en la valoración de mercado de aproximadamente 80 mil millones de dólares.

El oro se mantiene apoyado por tasas de interés reales y compras de oro por parte de los bancos centrales; el petróleo, influenciado por la capacidad de producción de la OPEP+ y riesgos geopolíticos; ambos en medio del conflicto muestran atributos tradicionales de refugio y cobertura contra la inflación.

El mercado prevé una baja probabilidad de guerra total, pero el riesgo de restricciones en el estrecho de Ormuz no es menor; la volatilidad a corto plazo de los activos está dominada por la prima de riesgo, y a mediano y largo plazo dependerá de la duración del conflicto y de las políticas monetarias.

Si la situación termina en una negociación o una fase de calma, los precios de las commodities podrían experimentar una caída significativa; en cambio, los precios del oro y el petróleo podrían seguir subiendo.

1. Tendencias a corto y largo plazo de Bitcoin, petróleo y oro

1.1 Apertura del lunes 2 de marzo de 2026

El sábado, EE. UU. e Israel lanzaron un ataque conjunto contra Irán, lo que provocó que Bitcoin cayera a 63,000 dólares, pero horas después, medios iraníes confirmaron la muerte del líder supremo Khamenei en el ataque, lo que impulsó rápidamente el precio de Bitcoin a cerca de 68,000 dólares desde su mínimo. Este movimiento causó una fluctuación en la valoración de mercado de unos 80 mil millones en solo unas horas, en un fin de semana con baja liquidez, con aproximadamente 157,000 traders forzados a liquidar posiciones, generando pérdidas por 657 millones de dólares.

Durante la venta, los traders acudieron en masa a plataformas descentralizadas, realizando contratos perpetuos de petróleo y oro para cubrirse durante el cierre de los mercados tradicionales. Este flujo de fondos debilitó la profundidad de compra en criptomonedas y aumentó la presión bajista en Bitcoin en momentos críticos. La interacción entre ventas de spot en criptomonedas y compras en contratos perpetuos de commodities durante el fin de semana de impacto geopolítico es una dinámica relativamente nueva en el mercado.

Gráfico: Situación de negociación de oro tokenizado y Bitcoin en 7 días

1.2 Análisis de tendencias a largo plazo y correlaciones

Históricamente, Bitcoin ha sido considerado un activo de refugio, apodado “oro digital”. Por ejemplo, a finales de febrero de 2022, tras el estallido del conflicto Rusia-Ucrania, el mercado pensó que fondos rusos se volcarían en criptomonedas, y Bitcoin subió un 20% en corto plazo, superando los 45,000 dólares. En junio de 2025, con el aumento del riesgo geopolítico entre Israel e Irán, Bitcoin también mostró un repunte. Luego, en octubre, en medio de debates sobre “devaluación monetaria” y deuda soberana (el llamado “debasement trade”), Bitcoin y el oro subieron en sincronía, alcanzando nuevos máximos en un contexto de resonancia macroeconómica.

Gráfico: Tendencias de precios de Bitcoin, oro y WTI petróleo

Desde finales de 2025, sin embargo, la función de refugio de Bitcoin se ha debilitado, con varios análisis señalando que su comportamiento en eventos de riesgo difiere claramente del oro. La caída de octubre de 2025 refleja que Bitcoin, ante shocks macroeconómicos importantes, actúa más como un activo de riesgo que como refugio, mostrando un comportamiento distinto al oro y los bonos del Tesoro. En escenarios de inflación o presión macro, el oro continúa en alza, mientras que Bitcoin suele retroceder o caer en sincronía, lo que indica que la narrativa del “oro digital” no se refleja completamente en el mercado real. Casos recientes muestran que riesgos en políticas comerciales y la incertidumbre global hacen que Bitcoin caiga y el oro suba, dañando su reputación como refugio seguro.

Desde 2020, la correlación semanal de cambios en Bitcoin muestra un carácter claramente de “activo de riesgo”: su relación con el NASDAQ alcanza 0.43, la más alta en la matriz, indicando una fuerte correlación con las acciones tecnológicas, especialmente tras la expansión monetaria global post-pandemia, el mercado alcista de liquidez en 2021, y la fase de liderazgo en IA y tecnología en 2023-2025, cuando la preferencia por riesgo aumentó. Por otro lado, Bitcoin tiene una correlación negativa de -0.24 con el índice dólar, que en 2022, con las subidas agresivas de la Fed y el dólar fuerte, presionó a Bitcoin. La relación con el oro (XAU) es de -0.53, reflejando la lógica tradicional de refugio, pero su correlación con el oro es solo 0.15, indicando que su atributo de “oro digital” no es estable. En conjunto, desde 2020, Bitcoin se comporta más como un activo de alta beta macroeconómica, impulsado por liquidez y apetito por riesgo, no solo por factores geopolíticos de refugio.

Tabla: Correlación entre BTC, WTI y oro

Por su parte, el oro y el petróleo están más influenciados por tasas de interés reales, la fortaleza del dólar y primas de riesgo geopolítico. En 2020, la gran expansión monetaria y la caída de tasas reales impulsaron el precio del oro a máximos históricos; en 2021-2022, con las subidas agresivas de la Fed y el dólar fuerte, el oro se mantuvo en niveles elevados. La escalada de tensiones geopolíticas y la acumulación de reservas en oro por parte de bancos centrales reforzaron su carácter de refugio y reserva, manteniendo el precio en rangos altos y alcanzando nuevos picos. La oferta de oro crece moderadamente, con costos de extracción en aumento por energía y mano de obra, además de regulaciones ambientales que limitan la expansión de capacidad. Desde 2020, el mercado del oro muestra una “oferta rígida y demanda financiera”.

El mercado del petróleo sufrió un impacto histórico en 2020, con WTI llegando a precios negativos, pero se recuperó rápidamente con la recuperación económica y recortes de la OPEP+. En 2022, las preocupaciones de suministro elevaron los precios por encima de 100 dólares por barril, pero luego retrocedieron ante expectativas de desaceleración global. La oferta de la OPEP+ gestionó los precios mediante recortes, con capacidad ociosa en Oriente Medio como amortiguador. La producción de esquisto en EE. UU. se recuperó entre 2021 y 2023, aunque con ritmo más lento por disciplina de capital. En 2024-2025, los precios oscilan en un rango alto y volátil, influenciados por conflictos geopolíticos, riesgos en transporte y demanda global. La tendencia desde 2020 refleja un ciclo de “choque de demanda, juego de oferta y prima geopolítica”, con precios sensibles a cambios macro y políticos.

2. Perspectivas futuras

2.1 Análisis del impacto en diferentes activos

Al inicio de la semana, en la apertura de los mercados globales, la crisis en Irán ya se reflejaba en saltos en oro y petróleo, y en baja en las bolsas, evidenciando un aumento del temor. La principal vía de transmisión es el impacto en energía, donde la gravedad y duración del conflicto determinan la profundidad del efecto.

En escenarios de mayor incertidumbre y distribución de riesgos en cola, la primera reacción del mercado suele ser elevar la prima de riesgo. Por ejemplo, durante el fin de semana, las expectativas de inflación a corto plazo subieron, reflejando preocupaciones por alza en precios energéticos, aunque el mercado ya ha descontado en parte el riesgo de desaceleración económica y aumento de inflación.

Gráfico: Expectativa de crecimiento interanual del IPC implícito en EE. UU.

El mercado actual está en una fase de alta sensibilidad: si se logra una negociación o calma parcial, como en el caso de Venezuela a principios de año, la prima geopolítica acumulada podría revertirse rápidamente, provocando una caída significativa en los precios de las commodities; en cambio, si el conflicto se intensifica y se profundiza, los precios del oro y petróleo podrían seguir subiendo.

2.1.1 Bitcoin y otros activos criptográficos

Impactos ya observados:

Durante la escalada de la crisis EE. UU.-Irán, Bitcoin mostró una volatilidad aumentada. En gráficos de 15 minutos, Bitcoin cayó brevemente a unos 63,000 dólares y luego rebotó por encima de 68,000, entrando en una fase de consolidación. Las medias móviles a corto y medio plazo (MA5/MA10 y MA30) cruzaron varias veces, indicando cambios rápidos en el sentimiento del mercado. El comportamiento fue más parecido a un activo de riesgo de alta volatilidad que a un refugio estable: inicialmente, una caída por liquidez, seguida de una recuperación vinculada a la corrección de activos de riesgo. Esto sugiere que en el corto plazo, los fondos priorizan reducir apalancamiento y exposición al riesgo ante shocks geopolíticos.

Gráfico: Velas de BTC/USDT en 15 minutos

Predicciones institucionales:

Las principales instituciones tienen opiniones divididas, pero en general coinciden en que en el corto plazo Bitcoin puede estar presionado, y en el mediano plazo dependerá de la liquidez:

• Bloomberg Intelligence señala que en las fases iniciales de conflictos geopolíticos, los mercados tienden a priorizar activos refugio tradicionales, y las criptomonedas suelen moverse en línea con acciones y otros activos de riesgo, por lo que pueden estar bajo presión inicialmente.

• JPMorgan, en estudios previos, indica que Bitcoin actúa más como un activo de apetito por riesgo, correlacionándose más con la liquidez, el dólar y las tasas reales, que como refugio puro.

• CoinShares en su reporte semanal de flujos de fondos advierte que si el conflicto eleva los precios del petróleo y las expectativas de inflación, retrasando ciclos de relajación de la Fed, las criptomonedas podrían experimentar salidas de capital.

• Standard Chartered sugiere que en escenarios de inestabilidad financiera extrema o aumento de riesgos soberanos, Bitcoin podría volver a atraer compras como activo alternativo, aunque con retraso respecto a las ventas iniciales.

Evaluación general:

• Si el conflicto se mantiene regional y el aumento del petróleo es limitado → Bitcoin puede mantenerse en un rango de alta volatilidad.

• Si el petróleo sube mucho y retrasa recortes de tasas → Bitcoin podría verse presionado por menor liquidez.

• Si el conflicto genera preocupación sistémica global → Bitcoin podría, en una segunda fase, atraer compras como cobertura de riesgo crediticio.

2.1.2 Mercado accionario estadounidense

Impactos ya observados:

En el contexto de escalada EE. UU.-Irán, el Nasdaq mostró signos de presión en activos de riesgo. Tras subir por encima de 25,400 puntos, el índice cayó rápidamente, con una fuerte caída en una sola vela, rompiendo soportes previos y llegando a cerca de 24,500 puntos.

Gráfico: NASDAQ 100 en 15 minutos

Predicciones institucionales:

• Bloomberg Intelligence indica que en fases de conflicto en Oriente Medio, los mercados adoptan estrategias de “risk-off + refugio primero”, y las acciones de crecimiento suelen retroceder primero.

• El equipo de estrategia global de JPMorgan advierte que si los precios del petróleo siguen subiendo y elevan la inflación, la Reserva Federal tendrá menos espacio para recortar tasas, presionando a las acciones tecnológicas de alta valoración.

• Goldman Sachs señala que en las fases iniciales de conflictos, la volatilidad del mercado aumenta, y los índices de crecimiento como el Nasdaq suelen retroceder más que el S&P 500.

• Morgan Stanley, en modelos de escenarios de riesgo, indica que si los precios del petróleo superan ciertos umbrales, la valoración de las acciones de crecimiento puede comprimirse.

Evaluación general:

• Si el conflicto se mantiene regional y los precios del petróleo se estabilizan → el Nasdaq puede experimentar alta volatilidad.

• Si los precios del petróleo superan ciertos niveles y elevan la inflación → las acciones tecnológicas seguirán presionadas.

• Si el conflicto se resuelve rápidamente → recuperación del apetito por riesgo y posible rebote técnico del Nasdaq.

Actualmente, el Nasdaq ha entrado en una tendencia bajista a corto plazo, y su dirección futura dependerá de la evolución del petróleo, el dólar y los rendimientos de los bonos, así como de si el conflicto se intensifica. A corto plazo, las emociones geopolíticas generan pequeñas perturbaciones, pero a largo plazo, los fundamentos y las valoraciones volverán a ser determinantes. El riesgo de una burbuja en IA es bajo, y el uso de IA en la guerra favorece a los sectores tecnológicos en EE. UU.

2.1.3 Oro (Gold / XAUT)

Impactos ya observados:

En el contexto de escalada EE. UU.-Irán, el oro rápidamente mostró su carácter de refugio. En los gráficos, el precio del oro se disparó en la fase de noticias, superando niveles previos y alcanzando máximos temporales, para luego consolidarse en niveles altos.

En gráficos de 5 y 15 minutos, las medias móviles muestran una estructura alcista, con múltiples apoyos en medias cortas y continuas subidas, reflejando entrada de fondos. Durante la alta volatilidad en activos de riesgo como Bitcoin, el oro mantuvo fortaleza relativa, evidenciando su papel en la migración de fondos en momentos de incertidumbre geopolítica. En general, el conflicto ha elevado claramente la prima de riesgo del oro.

Gráfico: XAUT/USDT en 15 minutos

Predicciones institucionales:

• Bloomberg Intelligence indica que en escenarios de conflicto en Oriente Medio, el oro suele ser el primer refugio, con fondos entrando principalmente en oro y bonos del Tesoro, no en criptomonedas.

• Goldman Sachs señala que si persisten riesgos en el suministro energético, el oro se beneficiará de la demanda de refugio y expectativas de inflación.

• JPMorgan estima que si los precios del petróleo suben y las tasas reales o el dólar se debilitan, el oro puede subir a niveles históricos.

• El World Gold Council ha mostrado que en conflictos militares importantes, las entradas en ETFs de oro y las posiciones netas largas en futuros aumentan significativamente en las fases iniciales.

Evaluación general:

• Si el conflicto se mantiene regional → el oro puede mantenerse en niveles elevados y con tendencia alcista.

• Si la escalada continúa y aumenta la inflación esperada → el oro podría entrar en una fase de tendencia alcista, superando los 6,000 dólares por onza.

• Si se resuelve rápidamente → la prima de refugio puede disminuir, y el precio retroceder a soportes clave.

2.1.4 Petróleo

Impactos ya observados:

En la escalada EE. UU.-Irán, el petróleo WTI mostró un típico “salto por prima de riesgo”. Tras la noticia, el precio subió rápidamente, alcanzando más de 75 dólares, para luego caer bruscamente a cerca de 69 dólares, y posteriormente rebotar, situándose en torno a 72-73 dólares.

En gráficos de 15 minutos, la estructura refleja “pico emocional → toma de ganancias rápida → segunda fase de recuperación”, con volatilidad aumentada. La tensión en Oriente Medio y riesgos en transporte elevaron la prima de riesgo, pero la recuperación parcial refleja que no hubo interrupción real en el suministro. En general, el conflicto ha elevado la volatilidad del petróleo.

Gráfico: Futuros de petróleo crudo ligero en 15 minutos

Predicciones institucionales:

• Goldman Sachs indica que si el conflicto persiste sin afectar el oferta física, los precios pueden mantenerse en un rango de prima de riesgo; si hay interrupciones, podrían subir más.

• JPMorgan señala que en fases de conflicto, la variable clave es si el estrecho de Ormuz se ve realmente amenazado; si el transporte se restringe, los precios pueden subir rápidamente.

• Rystad Energy advierte que si hay interrupciones en el suministro en Oriente Medio, los precios pueden volverse altamente volátiles y subir aún más.

• Bloomberg Intelligence considera que el aumento actual del petróleo responde más a primas de riesgo que a cambios en inventarios, y su tendencia futura dependerá de si el conflicto afecta realmente las exportaciones.

Evaluación general:

• Si el conflicto se limita a ataques locales sin afectar exportaciones → WTI puede mantenerse entre 70 y 75 dólares.

• Si hay interrupciones en transporte o capacidad → los precios pueden superar máximos y subir rápidamente.

• Si el conflicto se resuelve pronto → la prima de riesgo disminuirá y los precios retrocederán a niveles previos.

El petróleo ha pasado por una primera fase de impacto emocional, y ahora se encuentra en una fase de recuperación tras la volatilidad. La dirección futura dependerá de las noticias y del grado de daño en la oferta. Si la tensión aumenta, el estrecho de Ormuz podría bloquearse, llevando los precios a nuevos máximos.

2.2 Perspectiva del mercado de predicción

Según las últimas probabilidades en Polymarket, el conflicto entre EE. UU. e Irán puede dividirse en varias ramas clave.

2.2.1 Árbol de eventos

(1) La probabilidad de una “invasión total” es muy baja

Polymarket estima en un 7% la probabilidad de que EE. UU. invada Irán antes del 31 de marzo. La definición de “invasión” aquí es que EE. UU. inicie una operación militar y controle parcialmente Irán, diferenciándose de ataques puntuales o conflictos de proxy, considerados de baja probabilidad.

Gráfico: Predicción de si EE. UU. invadirá Irán antes del 31/3

(2) Riesgo principal: la probabilidad de cierre o bloqueo severo del estrecho de Ormuz antes del 31/3

Polymarket asigna un 42% a que Irán cierre o limite severamente el paso por Ormuz antes del 31/3, y cerca del 49% para antes del 31/12. La sensibilidad del mercado a estas noticias es alta, ya que más del 20% del petróleo mundial pasa por allí. Un bloqueo sostenido podría elevar los precios por encima de 100 dólares por barril.

Gráfico: Predicción de cierre o bloqueo del estrecho de Ormuz antes del 31/3

(3) La duración del conflicto se espera que disminuya en semanas, pero un alto el fuego formal será más tardío

La probabilidad de que el conflicto termine antes del 31/3 es del 47%, considerando que no haya 14 días consecutivos sin acciones militares. La probabilidad de un acuerdo formal de alto el fuego antes del 30/4 es del 55% y del 71%, respectivamente.

Gráfico: Predicción de finalización del conflicto antes del 31/3

Estas estimaciones sugieren que los operadores esperan una disminución del conflicto en semanas, pero la firma de un acuerdo formal será más retrasada.

2.2.2 Predicciones sobre impacto en activos

(1) El petróleo, el activo de referencia en geopolítica

El precio del petróleo combina dos factores: prima de riesgo geopolítico y posible interrupción de suministro. La prima aumenta con la escalada del conflicto y riesgos en transporte, especialmente en Ormuz, y si hay daños en infraestructura petrolera, los precios pueden dispararse.

A corto plazo, el mercado ya asume que los precios seguirán subiendo, incluso sin bloqueo total, si los costos de transporte y seguros aumentan. La probabilidad de que el petróleo suba en marzo es del 99%, con expectativas de alcanzar 80 dólares antes de fin de mes en un 64%, 90 dólares en un 32%, 100 dólares en un 16%, y 110 dólares en un 10%.

Gráfico: Probabilidad de subida del petróleo en 3/2

Gráfico: Predicción de variación de precios en marzo

(2) Beneficio para el oro

Cuando aumenta el riesgo geopolítico y la incertidumbre macro, los fondos migran a activos tradicionales de refugio, como oro. Tras la escalada, el oro spot alcanzó cerca de 5,350 dólares la onza. Las predicciones a medio plazo son optimistas: para fin de junio, hay un 85% de probabilidad de que el oro llegue a 5,500 dólares, 77% para 5,700, 60% para 6,000 y 44% para 6,200. La probabilidad de caída por debajo de 4,200 dólares es menor al 20%.

Gráfico: Predicción de precios del oro a fin de junio

El movimiento del oro dependerá de si el conflicto se calma en semanas o si la escalada continúa, impulsando expectativas inflacionarias y elevando el precio en una segunda fase.

(3) Bitcoin, más como activo de riesgo a corto plazo

Bitcoin suele ajustarse primero como activo de riesgo, con mayor volatilidad, y luego puede ser considerado refugio si la narrativa se confirma. La probabilidad de que suba o baje en 3/2 es más incierta, con mayor dispersión en las predicciones.

Gráfico: Predicción de movimiento de Bitcoin en 3/2

El riesgo en Ormuz será clave en la negociación de precios a corto y medio plazo. Si el riesgo aumenta, la subida del petróleo puede impulsar debates sobre inflación y tasas, presionando a Bitcoin, que puede seguir un patrón de caída y recuperación. A largo plazo, si el conflicto se prolonga y se agravan sanciones, flujos de capital y sistemas de pago, Bitcoin podría adquirir una narrativa de refugio alternativo.

2.3 Análisis político internacional

A corto plazo, la estrategia de EE. UU. tras la acción de “matar en alto” en Irán ha fortalecido su posición. Sin despliegue de tropas terrestres y evitando guerras sin fin, su estrategia de “golpear para negociar” ha avanzado. Si el conflicto escala y bloquea Ormuz, elevando mucho los precios del petróleo, la Fed podría adoptar una postura más hawkish para controlar la inflación, afectando la economía estadounidense y las elecciones de medio término. Si se llega a un acuerdo rápido, también habrá presiones internas para mantener la línea dura.

El consenso del mercado es que EE. UU. e Irán controlarán la escala del conflicto, siguiendo un patrón similar a la “Guerra de los Doce Días” en junio de 2025, con ataques aéreos y sin guerra terrestre, proclamando victorias parciales para consolidar apoyo político. Se espera una desescalada en 2-3 semanas, con caída en primas de riesgo y en precios del oro y petróleo, y menor temor en los mercados.

Pero hay riesgos clave:

1. ¿Habrá bloqueo real en Ormuz? Actualmente, hay indicios de ralentización en el transporte, y Teherán ha dicho que no pretende bloquear, pero si la escalada lleva a un bloqueo efectivo, los precios de Brent podrían superar los 110 dólares en corto plazo.

Gráfico: Importancia estratégica del estrecho de Ormuz

2. ¿EE. UU. se verá obligado a involucrarse en guerra terrestre? La participación de tropas o una escalada por parte de Israel cambiaría la naturaleza del conflicto, generando presiones inflacionarias y costos militares que afectarían la economía y las finanzas públicas, con riesgos similares a la guerra de Ucrania.

3. ¿Inestabilidad interna en Irán? La capacidad del liderazgo provisional para mantener unido el aparato estatal y evitar fracturas militares será decisiva para la escalada o desescalada del conflicto, afectando la duración y severidad del mismo.

En resumen, los precios actuales reflejan un escenario de “conflicto limitado”, pero los riesgos de cola aún existen, y la volatilidad en primas de riesgo será clave en las próximas semanas.

3. Oportunidades de inversión potenciales

Desde una estrategia de inversión, los mercados internacionales probablemente seguirán una ruta de “primero refugio, luego recuperación”, aunque la incertidumbre a largo plazo persiste. Según modelos de Bloomberg, desde principios de año, el petróleo ha subido unos 11 dólares por barril, con aproximadamente 6 dólares atribuibles a la prima de riesgo geopolítico y 5 a la mejora en la demanda, indicando que la prima de riesgo ya es significativa en la estructura de precios. Con las declaraciones de Israel y la persistencia del conflicto en la próxima semana, se espera que la aversión al riesgo continúe, favoreciendo activos como oro, petróleo y bonos, y perjudicando acciones globales.

Si en 2-3 semanas se observa una reducción del conflicto, la prima de riesgo podría disminuir, y los precios del petróleo y oro retrocederían a rangos más bajos, en torno a 60-70 dólares y 5,200 dólares por onza, respectivamente. Sin embargo, la demanda estructural de oro, impulsada por bancos centrales, seguirá sosteniendo su precio a mediano y largo plazo. A largo plazo, la frecuencia e intensidad de conflictos geopolíticos aumentarán, y la inseguridad energética y monetaria persistirá. Desde una perspectiva de asignación estratégica, el oro y el petróleo mantienen atributos de protección contra la inflación y cobertura de riesgos geopolíticos, siendo activos valiosos para una cartera de largo plazo.

Fuentes de referencia:

• Gate

• Polymarket

• X

• Goldman Sachs

• TradingView