Mirando el panorama general, estamos presenciando un cambio fundamental en el origen de la liquidez del mercado. Ya no está concentrada en una sola economía.

En todo el mundo, las principales economías están aflojando simultáneamente sus condiciones monetarias. China ha flexibilizado sus medidas de política. Japón ha lanzado paquetes de estímulo. India ha ajustado sus condiciones financieras en una dirección más acomodaticia. Incluso EE. UU., aunque manteniendo sus movimientos relativamente discretos, ha estado inyectando liquidez a través de diversos mecanismos y herramientas de financiación.

Este escenario coordinado de flexibilización en varias economías principales señala algo importante: una liquidez abundante está fluyendo al sistema desde múltiples fuentes al mismo tiempo. Cuando los mecanismos de política se activan en todas partes simultáneamente, la dinámica de los activos de riesgo y los flujos de capital cambian de manera significativa.