La SEC da un giro radical en su postura sobre criptografía, las instituciones de cabildeo de DeFi retiran demanda por airdrop

¡DeFi lobby withdraws SEC charges

La compañía texana de ropa Beba y la organización de cabildeo en criptomonedas DeFi Education Fund (DEF) presentaron el 14 de marzo una solicitud de desistimiento voluntario en el Tribunal de Distrito del Oeste de Texas, retirando su demanda de 2024 contra la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).

Cuatro señales políticas llevaron a la decisión de desistir

¡DeFi Education Fund!

(Fuente: SEC)

En los documentos presentados ante el tribunal, DeFi Education Fund enumeró cuatro desarrollos clave que contribuyeron a la decisión de desistir:

Progreso del Grupo de Trabajo de Cripto de la SEC: El grupo está desarrollando activamente directrices para la regulación de activos criptográficos, y se espera que los temas de airdrops se incluyan en la agenda.

Discursos públicos del Comisionado Pierce: En múltiples intervenciones, afirmó explícitamente que los tokens de airdrop gratuitos no constituyen valores.

Propuesta de exención de Pierce en mayo: La SEC está considerando establecer un marco formal de exenciones para los airdrops.

Orden Ejecutiva de la Casa Blanca en enero: Fomenta que las agencias regulatorias establezcan reglas de “puerto seguro” para tipos específicos de airdrops.

DeFi Education Fund publicó en X: “Dado el excelente trabajo del Grupo de Trabajo de Cripto de la SEC y los discursos recientes que indican un cambio en la postura del comité respecto a los airdrops gratuitos, creemos que actualmente no es necesario continuar con el caso, pero nos reservamos el derecho de volver a presentar la demanda si fuera necesario.” El abogado también afirmó claramente en los documentos judiciales: “Si las directrices esperadas no se materializan o son insuficientes para proteger a los demandantes, estos se reservan el derecho de reactivar la demanda.”

Contexto de la demanda original: disputa sobre la clasificación legal de los tokens de airdrop

Beba lanzó en marzo de 2024 un airdrop de tokens gratuitos, seguido de un desafío legal preventivo conjunto con DeFi Education Fund contra la SEC, acusando a la agencia de violar la Ley de Procedimiento Administrativo (APA). El argumento central de la demanda es que la SEC estableció políticas sobre activos digitales mediante acciones de cumplimiento y acuerdos legales sin seguir el proceso formal de “aviso y comentario”, lo que ha sido criticado como un modelo de regulación de “cumplimiento en lugar de creación de reglas”.

La clasificación legal de si un airdrop constituye un “valor” tiene amplias implicaciones. Si los tokens de airdrop se consideran valores, los emisores deberán cumplir con estrictos requisitos de registro de la SEC, lo que aumentaría significativamente los costos de cumplimiento; si no, el ecosistema DeFi mantendría mayor flexibilidad operativa.

Cambio en la regulación de la SEC tras la salida de Gensler

Durante el mandato del ex presidente de la SEC, Gary Gensler, la agencia fue duramente criticada por establecer políticas cripto mediante acciones de cumplimiento y acuerdos, en lugar de reglas formales. Tras la renuncia de Gensler el 20 de enero de 2025, los defensores de las criptomonedas han observado relajaciones en las políticas en varios niveles, incluyendo la retirada de casos de cumplimiento de larga data contra varias empresas del sector.

Recientemente, la SEC canceló una demanda de dos años contra Nader Al-Naji, fundador de la plataforma de redes sociales blockchain BitClout, que lo acusaba de recaudar más de 257 millones de dólares mediante la venta de tokens nativos y gastar más de 7 millones en gastos personales. La decisión de Beba y DeFi Education Fund de retirar en este momento se interpreta en el mercado como una respuesta positiva a las señales de política del nuevo liderazgo.

Preguntas frecuentes

¿Por qué DeFi Education Fund retira la demanda contra la SEC por airdrops?
La principal razón es la mejora en el entorno de políticas de la SEC, incluyendo la declaración pública del Comisionado Pierce de que los tokens de airdrop gratuitos no son valores, la consideración de establecer un marco de exención para los airdrops, y la orden ejecutiva de la Casa Blanca que pide crear un puerto seguro para los airdrops. Los demandantes consideran que, dadas estas circunstancias, continuar con la demanda no es necesario, pero se reservan el derecho de reactivar la acción si las políticas no cumplen con las expectativas.

¿Por qué existe un debate legal sobre si los tokens de airdrop son valores?
Según la prueba de Howey en EE. UU., si un activo implica inversión de dinero, una empresa común y una expectativa razonable de ganancias derivadas del esfuerzo de otros, puede clasificarse como valor. La controversia sobre los airdrops radica en que, incluso si los tokens se distribuyen gratuitamente, si los poseedores esperan apreciación futura, algunos reguladores podrían argumentar que cumplen ciertos criterios. Sin embargo, la industria en general sostiene que los airdrops puramente gratuitos no deberían estar bajo este marco.

¿Significa esta retirada que la SEC ha clasificado oficialmente los tokens de airdrop como no valores?
Aún no. Las declaraciones del Comisionado Pierce representan su opinión personal y no son reglas oficiales de la SEC. La Grupo de Trabajo de Cripto de la SEC sigue desarrollando directrices, y DeFi Education Fund se reserva el derecho de volver a presentar la demanda, lo que indica que el entorno de políticas sigue siendo incierto.