¿Cómo se convertirá la versión V4 del antiguo protocolo de préstamos Aave en el sistema operativo de las Finanzas descentralizadas?

Autor: Aave

Compilado por: Felix, PANews

La última versión V4 del protocolo de préstamos DeFi Aave está diseñada para mejorar la escalabilidad, modularidad y eficiencia de capital a través de una arquitectura innovadora, convirtiendo a Aave en el sistema operativo de DeFi, con un lanzamiento previsto para el cuarto trimestre de este año. Aave V4 adopta una arquitectura "Hub and Spoke" que separa el almacenamiento de liquidez de la lógica del mercado mediante la introducción de Hub y Spoke.

Liquidity Hub, como centro de liquidez unificado, gestiona de manera centralizada el suministro de activos y la autorización de préstamos, asegurando que el total prestado no exceda el suministro; Spokes es el mercado dedicado a la interacción del usuario, que admite reglas de riesgo personalizadas y tipos de activos. Con respecto al funcionamiento de V4, Aave publicó recientemente un artículo explicando, a continuación se detallan los contenidos.

Actualmente, Aave V3 opera mercados independientes que no pueden compartir liquidez entre sí. El mercado central tiene aproximadamente 60 mil millones de dólares y es el principal mercado de Ethereum, con la selección de activos más amplia. El mercado Prime tiene aproximadamente 2 mil millones de dólares y atiende el extremo inferior de la curva de riesgo. Sin embargo, cada mercado opera de manera independiente, lo que significa que los usuarios del mercado Prime no pueden tomar prestados los miles de millones de USDC depositados en el mercado central, incluso si son el mismo tipo de activo.

Esto se debe a que el sistema vincula estrechamente la asignación de riesgos del mercado con su liquidez. Esto plantea el dilema del "¿qué fue primero, el huevo o la gallina?" para los nuevos mercados.

A pesar de que Aave ya cuenta con cientos de miles de millones de activos en otros mercados, cada segmento de mercado aún necesita construir su propia liquidez desde cero. V4 aborda este problema conectando un Spoke dedicado al centro de liquidez compartida (Liquidity Hub), lo que permite que los nuevos mercados accedan a la profundidad de liquidez existente de Aave desde el primer día.

V4 Cómo resolver este problema

V4 separa el almacenamiento de liquidez de la lógica del mercado al introducir el centro de activos (Hub) y ejecutar reglas de préstamos especializadas a través de Spoke. Varios Spoke pueden asignarse según las necesidades y los límites de crédito establecidos por la gobernanza, extrayendo fondos del mismo Hub. Por lo tanto, al construir un Spoke, se conecta a la liquidez existente en lugar de comenzar desde una piscina vacía.

Imagina las posibilidades creadas por esto: un mercado Pendle que acepta el token Principle (PT) como colateral, permitiendo a los usuarios pedir prestado USDC desde el mismo Hub que sirve a los usuarios del mercado "central". Un Spoke de LP de Uniswap dedicado puede acceder a la liquidez de ETH que también se ofrece a otros mercados. Cada Spoke implementa sus funciones únicas y parámetros de riesgo, al mismo tiempo que comparte la profundidad de liquidez subyacente, lo que hace de Aave DeFi la red de préstamos preferida.

Esto elimina el desafío de que cada nuevo mercado tenga que competir por los mismos depósitos que los mercados exitosos existentes.

Función de Spokes

Esta arquitectura hace posible que algunos mercados que eran completamente inalcanzables en la versión V3 se conviertan en realidad. Los mercados personalizados pueden servir a activos como el sUSDe de Ethena y los PTs relacionados de Pendle, sin desviar la liquidez general de Aave. Los usuarios institucionales pueden obtener el colateral que necesitan aislado, mientras aún aprovechan la capacidad de préstamo del centro compartido.

Esta flexibilidad también se extiende a los nuevos términos financieros. Cuando los Spokes pueden personalizar la forma en que se manejan los activos, el mercado secundario de posiciones de deuda se vuelve viable. Los límites de crédito para posiciones AMM pueden rastrear dinámicamente la composición y volatilidad del fondo, ajustando apropiadamente la relación de valor del préstamo. Los mercados de crédito de plazo fijo pueden igualar la oferta y la intención de préstamo según el plazo, permitiendo al mismo tiempo que la liquidez no igualada siga generando rendimientos desde los Hubs subyacentes.

Para los creadores, crear un Spoke les permite centrarse en la innovación en lugar de en la infraestructura y la obtención de liquidez. Los desarrolladores definen sus parámetros de mercado, implementan funciones especializadas y se conectan a los Hubs adecuados. Heredan el sistema de liquidación validado de Aave, el marco de gobernanza y los mecanismos de gestión de riesgos, sin necesidad de reconstruir estos componentes o acumular depósitos desde cero.

Este enfoque permite que una comunidad DeFi más amplia construya sobre Aave en lugar de competir con ella. Los proveedores de servicios e integradores pueden crear experiencias especializadas mientras obtienen liquidez profunda, lo que les permite expandir la innovación dentro del ecosistema Aave en lugar de dispersarla en diferentes mercados.

¿Por qué es crucial esta evolución?

A medida que más Spoke se conectan al Hub compartido, todo el sistema se vuelve más eficiente. La liquidez se utiliza mejor en diferentes casos de uso. Los usuarios pueden acceder a funciones profesionales sin tener que dispersar activos en múltiples mercados aislados. La innovación se lleva a cabo sobre una infraestructura probada, en lugar de empezar de cero una y otra vez. Cada Spoke exitoso hace que la plataforma sea más atractiva para el siguiente constructor, creando así un ciclo de retroalimentación positiva en lugar de una competencia de suma cero.

V4 hace posible ofrecer servicios a comunidades específicas, sin dispersar la liquidez ni obligar a cada nuevo mercado a competir con los mercados existentes por los mismos usuarios y depósitos.

Esto marca la evolución natural de Aave de múltiples mercados aislados a una infraestructura de liquidez unificada. El protocolo puede satisfacer necesidades especializadas mientras mantiene la eficiencia y seguridad de su capital.

Para los desarrolladores que desean crear experiencias de préstamos para comunidades específicas, V4 proporciona la base. La infraestructura y las herramientas de desarrollo están casi listas, y una nueva era de innovación DeFi está a punto de comenzar.

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