Ethereum erholt sich um 3,4 %, da Wal-Ansammlungen auf eine mögliche strukturelle Veränderung hinweisen

Ethereum hat in den letzten 24 Stunden etwa 3,4 % gewonnen und damit ein Rebound-Signal verlängert, das gestern erstmals auf technischen Charts sichtbar wurde. Während die Bewegung wie eine routinemäßige Erholung nach einem starken Rückgang aussehen mag, deuten tiefere On-Chain-Daten auf etwas Bedeutenderes hin, das sich unter der Oberfläche abzeichnet.

Zwischen dem 27. Januar und dem 6. Februar fiel Ethereum um rund 43 %, was zu weitreichenden Liquidationen in den gehebelten Futures-Märkten führte. Während dieses Zeitraums sank das offene Interesse insgesamt von 15,9 Milliarden USD auf etwa 8,73 Milliarden USD, was einem Zusammenbruch der gehebelten Positionen um 7,17 Milliarden USD entspricht. Ein solcher Rückgang bestätigt eine große Leverage-Flucht, bei der überexponierte Trader bei schnellen Kursverlusten aus dem Markt gedrängt werden. Dies entfernt typischerweise spekulatives Übermaß und setzt die Marktpositionen neu.

Während jedoch die Hebelwirkung ausradiert wurde und die Angst die Stimmung dominierte, sammelten große Inhaber still und leise auf.

Wale fügen während des Crashs fast 9 Millionen ETH hinzu

On-Chain-Daten zeigen, dass große Ethereum-Inhaber ihre Gesamtbestände von 104,48 Millionen ETH am 27. Januar auf 113,39 Millionen ETH nach dem Crash erhöhten. Das entspricht einer Nettoakkumulation von 8,91 Millionen ETH während eines der stärksten jüngsten Abschwünge. Bei einem geschätzten Durchschnittspreis von etwa 2.100 USD in diesem Zeitraum entsprechen die Käufe einem Wert von rund 18,7 Milliarden USD.

Anstatt bei Schwäche panikartig zu verkaufen, scheinen Wale das durch erzwungene Liquidationen erzeugte Angebot absorbiert zu haben. Dieses Verhalten spiegelt meist langfristige Positionsstrategien wider, anstatt kurzfristige Spekulation. Historisch gesehen haben aggressive Wale-Accumulationen während Leverage-Collapses oft mit bedeutenden Wendepunkten am Markt zusammengefallen.

Wichtig ist, dass das Verhalten der Wale allein keinen strukturellen Boden bestätigt. Auch breitere Investorengruppen müssen sich in die Analyse einfügen, damit eine stärkere These entstehen kann.

Langfristige Halter setzen wieder auf Akkumulation, während Ausflüsse von Börsen negativ bleiben

Anfang Februar zeigten langfristige Ethereum-Halter Zögerlichkeit. Die Kennzahl „HODLer-Netto-Positionsänderung“ blieb den Großteil des Monats negativ, was darauf hindeutet, dass selbst erfahrene Investoren während des Rückgangs ihre Exposure reduziert haben. Zu diesem Zeitpunkt schien Angst die Überzeugung zu überwiegen.

Dieser Trend hat sich nun umgekehrt. Am 21. Februar begannen langfristige Halter wieder zu akkumulieren, und bis zum 24. Februar wurden an einem einzigen Tag 9.454 ETH hinzugefügt. Diese erneute Kaufaktivität deutet darauf hin, dass das Vertrauen bei geduldigeren Investoren zurückkehrt und die Akkumulation nicht mehr nur Walen vorbehalten ist.

Die Daten zum Fluss auf Börsen untermauern diese Entwicklung. Während des Crashs blieb die Netto-Positionsänderung an Börsen negativ, was bedeutet, dass mehr ETH die Börsen verließen als eintrafen. Coins, die von Börsen wegbewegen, deuten meist darauf hin, dass Investoren ihre Assets in private Wallets transferieren, anstatt sie zum Verkauf vorzubereiten. Am 23. Februar erreichten die Börsenabflüsse 227.300 ETH, bevor sie am nächsten Tag auf 109.631 ETH zurückgingen. Obwohl sich das Tempo verlangsamt hat, spiegelt der Trend weiterhin eine Nettoakkumulation wider.

Gleichzeitig scheinen kurzfristige Halter den Markt zu verlassen. Der Anteil der Ethereum-Versorgung, die weniger als eine Woche gehalten wird, sank von 3,2 % Anfang Februar auf derzeit 2,1 %. Dieser Rückgang deutet darauf hin, dass spekulative Trader aus dem Markt gedrängt wurden, was den kurzfristigen Verkaufsdruck reduziert und die Grundlage für eine nachhaltigere Erholung stärken könnte.

Ethereum testet nach bullischem Divergenz eine kritische Umkehrzone

Die Kursstruktur beginnt nun, diese Akkumulationssignale widerzuspiegeln. Der Relative Strength Index (RSI) hat eine bullische Divergenz gebildet: Zwischen dem 21. November und dem 24. Februar wurde bei Ethereum ein niedrigerer Tiefpunkt im Preis verzeichnet, während der RSI einen höheren Tiefpunkt bildete. Dieses Muster deutet oft auf eine Abschwächung des Verkaufsdynamik hin, noch bevor der Preis vollständig wieder steigt.

Eine ähnliche Divergenz trat am 19. Februar auf, führte jedoch nicht zu einer nachhaltigen Bewegung, wahrscheinlich wegen schwächerer Beteiligung der langfristigen Halter zu diesem Zeitpunkt. Das aktuelle Setup unterscheidet sich, weil Wale, langfristige Halter und Börsenflüsse jetzt aufeinander abgestimmt sind, was die Wahrscheinlichkeit eines stärkeren Rebounds erhöht.

Ethereum testet derzeit eine wichtige Erholungszone. Das erste Widerstandsniveau liegt bei etwa 1.990 USD. Ein Durchbruch darüber könnte den Weg zu 2.050 USD ebnen, während ein Anstieg über 2.240 USD eine breitere Erholung signalisieren und möglicherweise bestätigen würde, dass ein struktureller Boden gebildet wurde. Ein solcher Schritt würde etwa 20 % Zuwachs gegenüber den aktuellen Niveaus bedeuten.

Dennoch bleiben Abwärtsrisiken bestehen. Falls Ethereum unter 1.740 USD fällt, bevor höhere Hochs erreicht werden, würde die These eines strukturellen Bodens erheblich geschwächt. Dieses Szenario würde darauf hindeuten, dass Wale möglicherweise in der Nähe eines lokalen Tiefs akkumuliert haben, während der übergeordnete Abwärtstrend intakt bleibt.

Derzeit zeigt die Daten eine seltene Übereinstimmung: Fast 9 Millionen ETH wurden während eines Leverage-Collapses von 7 Milliarden USD akkumuliert, langfristige Halter setzen ihre Akkumulation fort, anhaltende Börsenabflüsse und das Verlassen spekulativer Trader. Die nächste entscheidende Bewegung von Ethereum wird darüber entscheiden, ob diese Konvergenz den Beginn einer nachhaltigen strukturellen Erholung markiert oder nur eine weitere Pause innerhalb eines größeren Bärenzyklus darstellt.