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刚刚在看最新的价格走势，一些分析师认为这轮熊市接近底部。比特币一直在低于70,000美元的区间内反复震荡，而且长期持有者似乎抱有很强的信念，这种信念可能会起到支撑底线的作用。这个时机还挺巧的，因为我们最近看到一些相当严重的ETF资金流出。
所以我注意到的重点是——研究表明，如果没有出现更广泛的市场崩盘，比特币可能会在$65k 到$60k 之间某个位置见底。特别是$68k 这个水平似乎具有历史意义，因为此前有相当一部分长期持有者在那个区间完成了买入。把数据拿来一看，计算结果是对得上的。
但问题在于，现在这个$65k 到$70k 的区域？看起来基本上就是一个“空气口袋”，几乎没有结构性支撑。几乎没有长期持有者在该区间买入，所以如果价格从这里向下跌破，可能会相当快地“掉下去”。如果卖压继续维持高位，熊市甚至可能会延长。
真正的疑问是：还能再走多远？如果比特币跌破那一带$60-68k的支撑区，下一步需要关注的水平大约在$55k附近。但说实话，要走到那里，可能需要非常戏剧性的情况——比如类似2022年我们看到的那种全面股票市场崩盘。眼下熊市似乎正在逐步收尾，但下行风险仍然真实存在。
有趣的是，资金费率所传递的信号暗示，我们可能比大家想象的更接近周期底部。而且你也能看到背景中在监管方面取得了一些进展。所以，尽管当然仍有风险，但熊市很快结束的局面正在变得更强。关键在于：我们会不会再遭遇一次冲击，

刚刚看到公民银行（Citizens Bank）在预测市场（prediction markets）上的一个有趣预测，这引起了我的注意。他们估计，到2030年，这些平台可能每年带来大约$10 billion的收入。这在考虑到目前这个领域的现状时，是一个相当可观的数字。
这里的角度在于，预测市场基本上正在成为数字资产的关键基础设施。我们谈论的是帮助价格发现和风险管理的平台——市场要想正常运转所真正需要的那类基础工具。这不仅仅是投机，而是实际的经济效用。
值得注意的是，这并不是来自某个加密领域的分析师——而是来自一家传统银行机构：他们在看这些数据，并看到了真正的潜力。当机构开始做出这种类型的预测时，通常意味着他们正在认真对待该行业，并将其视为一个合法的市场细分。
增长轨迹也说得通。随着更多机构参与到该领域，且监管变得更加清晰，你会预期预测市场的采用会加速。现在它仍然相对小众，但$10B billion by 2030表明主流渗透正在路上。
如果这个预测成立，未来几年我们可能会看到加密领域增长最快的细分赛道之一。值得留意的是，哪些平台正在把自己定位为这一领域的基础设施领导者——很可能正是它们会把大部分价值收入囊中。

从昨天开始，比特币大幅上涨，达到91,000美元，市场似乎开始回暖。也有消息说日本银行有所介入。看到钯金价格也在一起波动，整体市场情绪似乎在改善。
根据最新数据，比特币目前在71,650美元左右波动，24小时内下跌约1.47%。钯金价格等其他资产的波动性也在增加，投资者对此关注度提升。
日本银行的动作未来会产生怎样的影响是关键，包括钯金在内的商品市场对这些政策信号反应敏感。未来的发展如何，还需要继续观察。

我刚刚看到目前市场上的有趣动态，尤其是像Culper这样的空头卖家如何押注对抗以太坊。这里的“资金”含义不仅仅关乎价格，还涉及整个生态系统的动态，以及市场情绪如何逐步形成。
Tom Lee的BitMine分析凸显了一个关键的担忧：‘死亡螺旋’情景。说实话，这确实是那些认真对待的市场参与者应该重点关注的事情。这样的警告并不只是空谈——这里的技术论证是有实质内容的。
如果我们能看到这种模式，那么对加密市场的影响将会很大。流入生态系统的资金会变得更为谨慎，而波动性也将显著上升。由于这类风险，许多投资者开始重新评估他们的持仓。
加密市场的确是个有趣的时期。现在做空的人和做多的人都同样有各自合理的担忧。值得密切关注接下来几周这种局势将如何发展。

刚刚查看了现货比特币和以太坊ETF的数字，老实说，资金流出情况相当疯狂。在过去的四个月里，我们看到从比特币基金撤出了63亿美元，另外从以太坊基金撤出了27.6亿美元。这是自2024年初这些ETF推出以来最长的连续亏损期。比特币从那年十月的高点$126K 下跌到现在的水平，以太坊的跌幅更大，从八月的峰值下跌超过60%。令人惊讶的是，机构资金在十月崩盘后迅速枯竭。当价格开始从2025年的高点下跌时，你就能预料到这种情况。分析师们表示，真正扭转局势需要一些持续的买入压力，但目前只是零散的波动。十月初那次抛售之后，整体氛围发生了变化，据说是由一些主要交易所的定价问题引发的。这也就解释了为什么对这些ETF产品的需求一下子就消失了。

刚刚注意到加密市场今天受到很大冲击。比特币和以太坊都表现出疲软，恐惧贪婪指数也明显偏向恐惧区域。清算连锁反应是真实的——看起来大量的杠杆仓位被清空，卖家开始掌控局势。观察图表，确实出现了普遍的恐慌性抛售。市场情绪已经从之前的乐观显著转变，你可以从成交量和价格走势中感受到这种变化。恐惧贪婪指数的读数也证实了交易所上的情况——投资者再次变得紧张。这种调整在加密货币中并不罕见，但值得关注支撑位是否能站稳。如果你在交易，务必设置紧止损，因为波动性正在上升。现在的问题是，这只是一次健康的回调，还是更大变动的开始。

XRP刚刚突破了附近的$1.44支撑位，跌势在一些明显放量的成交中加速。价格跌至大约$1.40，卖压打到了日均的3倍。这可不是那种在低量成交中才会出现的走势，所以交易者在这里肯定是在获利了结。
从图表来看，XRP自2025年中以来一直被困在下行趋势中，每一次反弹尝试都没能把价格推过$1.55-$1.60这个区间。形态很清楚：更低的高点；而现在跌破$1.44正在检验$1.40能否真正站稳。如果这个水平被跌穿，我们可能会看到向$1.30-$1.32的下行空间，那里支撑会变得更薄。
从宏观层面来说，比特币的疲弱也同样帮不上忙。BTC接近$73K 显示整体市场更谨慎，这也给像XRP这样的山寨币带来了压力。现在关键问题是，我们是否会看到盘整后反弹回到$1.44-$1.45，还是这次突破会预示更多下行。目前价格在$1.35附近交易，交易者正密切关注$1.40这个区域。守住它，或许我们还能稳定下来；一旦失守，短期内局势可能就会变得棘手。

迪拜在房地产领域正进行一项重大布局，值得关注。他们正在推进一项规模庞大的代币化计划，可能会重塑该地区房产交易的运作方式。
所以情况是这样的——他们瞄准约$16 billion的房地产代币化。这个想法是通过把房地产资产放到区块链上，让房产交易变得快得多、更高效。基本上，取代传统那种历时数月的流程，代币化的房地产有望实现近乎即时的交割。
让人感兴趣的还有规模。迪拜一直在尝试区块链一段时间了，但这表明他们决心把代币化作为房地产基础设施的核心组成部分。这不再只是一个试点。
其运作机制相当直接。当你对一处房产进行代币化时，你本质上是在把所有权权益转换成数字代币，而这些代币可以在区块链网络上被即时交易。这消除了大量中介以及交割延迟。对于像迪拜这样吸引国际投资者的市场来说，交易更快意味着更多的资金流入和更强的流动性。
这里还有更大的图景。如果这能在规模化层面落地，你就可以把它看作其他市场的一个模板。房地产一直是数字化进程最慢的行业之一，但代币化可能会改变这一点。其他金融中心当然也在密切关注迪拜将如何执行。
监管框架同样重要。迪拜在加密货币监管方面一直较为积极主动，因此围绕代币化房地产资产建立清晰的规则，可能会吸引更多认真对待的机构参与者。这类基础设施能够帮助打造经得起时间考验的市场。
如果你正在跟踪传统金融中区块链的普及程度，那这绝对是值得重点关注的信号。规模化的房地产代币化，可能会成为那种拐点

刚刚在观察挖矿数据，发现这次的投降期持续了相当长的时间，真是相当疯狂。就像是，矿工们基本上都在放弃的最长时期之一。但问题是——当这些投降周期最终结束时，通常是一个BTC底部的不错信号。这个模式不断重复：矿工被挤压，他们出售，然后突然卖压消失，价格开始找到支撑。现在感觉我们正接近那个投降底部的转折点。并不是说一定会发生，但历史上这些矿工投降期都标志着一些相当不错的入场区域。值得在接下来的几周关注挖矿算力和矿工流出情况，看看这次的投降是否终于结束。

只看图表，注意到比特币的历史支撑位有一些有趣的地方。大约200周前，我们也观察到类似的价格走势，而吸引我注意的是$60,000在数据中反复出现，似乎成为潜在的底部区域。目前我们的价格是$72.68K，留有一些空间，但模式显示如果出现更多下行，$60K 区域可能会成为稳定点。并不是说一定会发生，但从放大来看，历史先例相当清晰。如果市场变得不稳定，值得关注这个水平。还有其他人在关注这些旧的支撑区吗？

据《华尔街日报》报道，Kalshi 和 Polymarket 正在寻求获得大额投资，目标估值为 200 亿美元。近期，预测市场平台引起了极大关注，如果能够完成这种规模的融资，我认为将会对行业产生相当大的影响。虽然预测市场受到如此多的重视确实很有意思，但我也很好奇监管问题会如何处理。看样子需要继续关注这种大规模融资能否真正落地。

刚刚听到一项有趣的矿业整合动作。总部位于新加坡（Singapore）的矿业硬件和基础设施运营商Canaan刚刚以价值39.75M美元的股票收购了Cipher Mining在West Texas（德克萨斯州西部）部分稳固矿业运营中的49%股份。这可不算小事。
值得注意的是，这笔交易的结构方式。Canaan并没有用现金，而是发行了806.4M股Class A shares来完成交易，这也意味着Cipher现在成为Canaan的主要股东之一。这些股份锁定6个月，因此双方在这笔交易上都“押上了筹码”。
ABC Projects——也就是Alborz、Bear和Chief Mountain——正在运行120 megawatts的实时产能，并把算力推到每秒约4.4 exahashes。机组效率约为25.7 J/TH，表现相当不错。除了股权持仓以外，Canaan还获得了6,840台Avalon A15Pro矿机，这些矿机部署在Cipher的Black Pearl设施上，而该设施正被改造用于人工智能和高性能计算。
市场反应也在意料之中——消息公布后，Canaan股价下跌6%，而Cipher则上涨4%。考虑到一边存在稀释、另一边获得了验证，这样的表现是说得通的。
时间点也很有意思。Cipher马上就要发布Q4 earnings（第四季度财报），而这次整合行动则表明对矿业行业发展路径的确实信心。Can

刚刚得知，中心科技的联合创始人山姆·索比·沙尔玛因为整个加密货币诈骗事件被判处8年监禁。说实话，加密货币领域出现了太多这种直接对投资者撒谎的案例。真是令人震惊，这些骗局竟然持续了这么长时间才被揭露。山姆·索比·沙尔玛的案子相当残酷——8年绝不是开玩笑。这让人不禁思考，当时有多少警示信号被人们忽视或错过了。无论如何，这就是为什么在投资任何项目之前，自己做研究实际上非常重要。

刚刚遇到一位曾在Snap工作的前高管的有趣观点，他在科技投资方面相当深厚。他的论点是？加密货币和人工智能完全是不同的领域，将它们混在一个投资组合中其实没有多大意义。
问题是，他说得有道理。最近大家都把所有与科技相关的东西归为一类，但加密货币的运作机制和风险特征与人工智能基础设施的玩法完全不同。一方面是关于投机性数字资产和协议采用，另一方面是关于计算能力和模型开发。
让我注意到的是，这反映出一个更广泛的投资组合策略问题，可能没有受到足够的关注。当你在构建新兴技术的敞口时，直觉往往是把一切都放在一个篮子里。但这位投资者说，这是一种懒惰的思维。
加密货币有自己的论点——去中心化、链上采用、监管演变。人工智能也有完全不同的——企业采用、计算需求、模型差异化。它们之间的相关性并不像人们想象的那样。
我认为他真正想强调的是，加密投资者需要停止等待人工智能来验证他们的论点，反之亦然。每个领域都需要按照自己的条件发展。越早人们停止将它们视为单一趋势，开始分别分析它们，做出更好的配置决策。
如果你现在在构建任何多元化的科技敞口，这值得思考。

我注意到加密货币市场现在确实面临下行压力。随着特朗普加强对伊朗的言辞，整个行业都在担心可能的地缘政治后果。局势真的很严峻——就像整个文明可能因为重大冲突而失去利润一样。
因此，了解我们所阅读信息的来源非常重要。以其获奖报道闻名的CoinDesk在其编辑标准方面保持透明。我知道许多人对加密媒体的可信度持怀疑态度，所以我很欣赏他们政策的透明。
有趣的是，Bullish（母公司）与CoinDesk的运营之间存在联系。那里的记者可能会获得基于股权的报酬，读者应该知道这一点，以理解是否存在潜在偏见。这不一定是坏事，但了解这一点很重要。
所以，基本上，随着地缘政治局势的发展并影响市场，我们需要阅读那些在运营上保持透明的新闻来源。这种透明度在加密领域至关重要，因为信任就是一切。值得关注接下来几天市场如何应对紧张局势的变化。

刚意识到，比特币披萨日现在基本上已经是一个价值11亿美元的故事了。比如，想想看——2010年用10,000 BTC买下的那两份披萨。按今天的价格来看，这简直离谱得让人难以置信。比特币披萨日已经变成一种传奇性的标志，用来衡量这些年来收益增长到底有多疯狂。每年5月22日人们都会提起它，而看到围绕它的叙事如何从一个好笑的小怪癖，变成如今这样一个巨大的财富里程碑，真的很震撼。当你想到早期采用和时机的重要性，比特币披萨日确实能让人更容易把握全局。不是说我对此不满，但也……想象一下成为那个人，哈哈。

刚刚了解到一些关于拉丁美洲加密货币市场的颇有意思的信息，这一点非常值得关注。这个地区现在简直势不可挡——我们说的是到2025年，通过的交易量将达到$730 billion，这比前一年增长了60%。这大约相当于全球所有加密货币活动的10%，而让我注意到的还有：拉丁美洲的月活跃用户数同比增长约18%，增速大约是美国的3倍。这个差距非常显著。
推动这种变化的，并不是我们在牛市里通常看到的投机。人们实际上是在用加密货币做一些更实用的事情——跨境支付、把钱汇回家、从PayPal等平台接收资金，并且绕开传统银行体系带来的各种摩擦。就交易量而言，巴西目前遥遥领先：交易量达到$318.8 billion，增长接近250%，主要来自机构活动，以及银行监管框架更清晰。阿根廷的情况则有所不同。尽管通胀已经降温到大约32%，加密货币的采用率却仍在持续攀升。月活跃用户数是2021年周期的4倍。那里真正的创新在于，金融科技公司把加密基础设施接入了巴西的PIX即时支付系统——这样阿根廷用户就能用比索向巴西商家付款，而像USDT这样的稳定币在幕后完成结算。仅凭这一点，去年阿根廷的应用下载量就达到了540万次。
秘鲁也是一个值得重点关注的例子。在把加密货币支付选项整合到本地数字钱包之后，用户数量基本实现翻倍。银行到钱包的转账达到了540 million笔交易，同比增长120%。把这些情况串在一起的共同点是什么？稳定

刚刚意识到比特币的供应量现在已经超过2000万枚——在总供应量方面，我们基本上已经接近终点线了。但这里最疯狂的部分是：最后的100万BTC还需要114年才能挖完。听起来是不是很疯狂？
这是因为比特币的减半机制。每4年挖矿奖励就会减半，这意味着随着我们接近2100万的上限，挖出新币的速度会指数级变慢。所以我们从很快挖出前1900万，但现在只剩下最后100万，可能要花上一个多世纪。
这实际上也是比特币稀缺性如此根本的原因之一。你不能仅靠挖矿来突破——协议实际上强制这种减速。这让你思考，所有比特币最终会被挖完的时间，以及这对网络的长期意味着什么。供应上限是硬编码的，这个时间线证明它不仅仅是理论上的。

比特币在接近72,500美元的水平波动，最近现货币ETF资金流入非常引人注目。据称，过去两周总共流入了14亿7千万美元，仅周三一天就实现了1亿5千5百万美元的净流入。机构投资者的买入热情持续，价格也同步上涨。
不过，从链上数据来看，有一些值得警惕的地方。根据Glassnode的数据，买入动能正在减弱，实际盈利也大幅减少。比特币的盈利比例大约为57%，这一水平被认为是历史上熊市初期的信号。短期持有者的平均买入价接近70,000美元，这也很有趣，分析认为这一区间可能成为心理阻力位。
尽管如此，机构需求似乎正在趋于稳定。有一些投资者开始将比特币视为不仅仅是风险资产，而是地缘政治对冲工具。与黄金不同，比特币可以全天交易，且可以立即跨境转移，这成为其吸引力所在。随着通过币ETF的机构资金持续流入，市场的性质似乎正在发生变化。

刚刚深入了解了去年十月发生的那次大规模加密货币清算事件，老实说，市场在如此短的时间内发生了如此巨大的冲击，真是令人震惊。短短一天内，超过190亿美元的杠杆仓位被清零——这是有史以来最大的一次加密清算事件。这样的压力不会悄无声息地消失。
所以事情的经过是这样的。比特币跌至106,560美元，以太坊跌至3,551美元，索拉纳下跌至174美元。一些较小的山寨币在几分钟内被彻底抹去——下跌了75%。整个市场的平均代币下跌了约47%，在严重程度上甚至超过了2021年5月的崩盘。永续合约的未平仓合约在一夜之间收缩了43%，其中一个主要的衍生品平台在短短几小时内看到57%的仓位被强制平仓。整个市场的清算事件相当残酷。
触发点是特朗普宣布对中国进口商品征收100%的关税，这让股市和大宗商品市场都受到严重冲击。这个宏观冲击在最糟糕的时机打击了加密货币——当时市场已经过度杠杆化，未平仓合约和多头仓位都达到了历史高点。一则宏观消息，整个市场瞬间崩溃。一家主要交易所的稳定币脱钩，导致不同代币类别和衍生品平台出现二次清算浪潮。一个多米诺骨牌倒下，接着另一个倒下。
让我特别关注的是基础设施的脆弱性。流动性瞬间枯竭，订单簿消失，交易所的延迟成为问题。当你有共享抵押机制和交易所特定的价格预言机相互连接时，一个区域的流动性危机就变成了对整个系统的压力测试。做市商撤回了报价，市场深度消失，波动性迅速扩大。即使是资金雄