研究院

9 月 1 日，BTC 在 113,469 美元高点受阻后快速回落，一度跌破 108,000 美元，最低触及 107,350 美元；ETH 在触及 4,646 美元高点后承压回落，最低下探至 4,257 美元，随后在该区间获得支撑并展开反弹；GT 近期价格整体维持在 16.7–17.2 美元区间内窄幅震荡。此外，BRIC 以 77.24% 的涨幅遥遥领先。8 月以太坊链上 DEX 交易量超 1,401 亿美元，创下史上最高月度纪录；Bonk.fun 与 WLFI 达成合作，其成为 Solana 上 USD1 官方 Launchpad 平台；日本邮政银行拟于 2026 年推出数字货币并支持区块链产品交易。

Gate 研究院：9 月 3 日，BTC 在 111,000 美元附近震荡整理，短期均线形成金叉，显示反弹动能恢复，ETF 流入约 3.33 亿美元回暖。ETH 维持弱势震荡，支撑位在 4,280–4,300 美元区间。GT 在 16.5–17 美元区间盘整，方向尚不明朗。小市值代币表现活跃，SQUID、GMMT、MERL 分别上涨 102.54%、67.16% 与 30.81%，显示资金对新兴题材的追捧。热点方面，Linea 启动流动性激励计划，以太坊基金会抛售 ETH，WLFI 回购与销毁，市场结构性机会与高波动性并存。

Gate 研究院：9 月 4 日，加密市场整体维持震荡偏强走势，BTC 与 ETH 领涨主流币，生态概念持续发酵。Linea TVL 突破 10 亿美元，并正式启动 Ignition 流动性激励计划；Gate 宣布上线 Ondo 专区，开放股票资产链上交易；Galaxy Digital 与 Superstate 合作，将股票 GLXY 代币化至 Solana。热门代币方面，IP 涨 5.14%、SYRUP 涨 7.64%、ENA 涨 5.07%，分别受益于 IP 授权生态扩展、抵押资产应用落地，以及 USDe 增长数据驱动的市场关注。

Gate 研究院：9 月 8 日，BTC 价格在 110,000 美元附近震荡整理；ETH 价格在 4,300 美元附近窄幅震荡，进入整理状态；GT 在 16.8 美元附近窄幅震荡，目前处于弱势震荡整理格局，需关注突破方向，短期多空力量较为均衡。此外，Somnia（+34.65%）、GoPlus Security（+26.26%）、Worldcoin（+22.43%） 均录得强劲涨幅。以太坊上代币化黄金总量达 24 亿美元，年内增长近 100 %；Ethereum Layer 2 网络 Kinto 宣布将于 9 月 30 日关闭；Solana 财库公司 DeFi Development 推出“.dfdv”域名服务。

上周，M 大涨 181.78%，主要得益于其 “HALLO MEME” 线下活动的持币人专属属性和强大的社媒影响力，引发了强烈的 FOMO 效应。PUMP 得益于 Project Ascend 升级引入的动态费用机制和持续回购模式，上涨 46.62%。Solana 生态呈现强劲复苏态势，机构资金持续加码。稳定币赛道正进入 “链上基础设施竞争” 阶段，支付巨头 Stripe 与 Paradigm 联合推出的 Tempo 链，进一步加剧了稳定币公链的竞争。

上周，Pyth Network (PYTH) 凭借与商务部的合作，价格上涨 48.58%；Story Protocol (IP) 因大规模代币回购和新交易所上线而大涨 33.63%。以太坊链上数据全面走强，资金净流入高达 16 亿美元，遥遥领先于其他公链。其月度链上转账量突破 3,200 亿美元，DEX 交易量刷新历史纪录。此外，宏观经济数据上链成为上周热门叙事，引爆预言机与 DeFi 想象力。

上周，借贷协议 Morpho 凭借其独特设计，TVL 突破百亿美元，代币价格周涨幅超过 26%，而龙头 Aave 也保持了其强大的市场影响力，上涨 16.72%。以太坊延续强劲势头，资金净流入稳居第一。在美联储“鸽派”讲话等宏观利好推动下，ETH 价格创下新高。Bio Protocol (BIO) 单周涨幅接近 200%，重燃市场对 DeSci 的关注。

上周，Chainlink（LINK）上涨 11.37%，凭借与 ICE 的合作、TVS 创新高及巨鲸买入推动，持续强化其在预言机赛道的领先地位。Sei Network 以稳定币高速增长和机构布局保持强劲势能，活跃度稳居 EVM 公链首位；Aave 借款规模突破 250 亿美元，存款跻身美国银行前 40。

周，Lido DAO（LDO） 受益于以太坊价格大涨与机构托管支持，7 日涨幅超 62%；Aerodrome Finance（AERO） 借助 Base 网络流动性扩张，涨幅近 49%。Base 以 8,030 万美元净流入登顶，反转此前连续净流出趋势，受 SocialFi 与创作者经济驱动，TVL 已突破 46 亿美元并形成交易、内容、社交的多层闭环

上周，Meme 主题的 MemeCore（M） 和即将进行 v3.0 升级的 Conflux（CFX） 表现强势，分别实现了 39.37% 和 13.95% 的涨幅。Arbitrum 凭借 PayPal 集成和 RWA 布局录得 6,810 万美元净流入，而 Avalanche 则凭借 Visa 支持和大规模机构 RWA 部署，TVL 增长显著，净流入 3,010 万美元。

上周，Pudgy Penguins (PENGU) 受益于 IP 影响力扩大与社媒营销，周涨幅接近 40%；Ethena (ENA) 亦因 USDtb 稳定币推出及巨鲸买入力度强劲，实现逾 31% 涨幅。WorldChain 单周录得 1.16 亿美元净流入，TVL 飙升 32.64%，日活跃地址翻倍。Sui 生态亦在本周完成强势修复，总锁仓量翻倍至 44 亿美元，日活跃地址跃升至 260 万。

上周，美国国会通过多项加密货币立法；Conflux（CFX）受益于 3.0 版本发布及“一带一路”结算试点计划，周涨幅达 111.98%；Tezos（XTZ）则因生态活跃度提升，实现 66.46% 的显著上涨。以太坊在机构资金流入、ETF 推进以及质押规模扩张的共同推动下，机构化进程加速推进。同时，Aave TVL 突破 335 亿美元，创下历史新高。

上周 MemeCore（M）飙涨超 550%，得益于多家交易所上市及战略合作，Stellar（XLM）也突破 100% 涨幅，受益于协议升级及生态活跃度提升；Sei Network 因 USDC 上线币价周涨近 35%；Letsbonk.Fun 凭借低门槛反超 Pump.fun，后者虽流量受挫但其 PUMP 代币预售仍成功募资 5 亿美元。

上周 BTC 高位震荡观望方向，ETH 横盘蓄势待发；山寨币板块表现强势，PENGU 受 ETF 申请及巨鲸买入力推，单周涨超 62%，ARB 因生态热点项目上涨超 35%；Solana 资金回流，Sei 链则凭借 ETF、稳定币与机构采用加速崛起。

本报告回溯了 DeFi Summer 的爆发逻辑，系统剖析 PayFi 的核心概念、协议生态、应用场景与潜在催化因素，探讨其是否具备引发新一轮链上金融热潮——“PayFi Summer”的潜力。与 DeFi Summer 不同，PayFi 更侧重解决现实支付痛点与长期可持续价值，由战略资本驱动、面向大众用户，并起步于更严格的监管环境，其“Summer”更可能是一场温和持久、深刻重塑全球支付基础设施的变革，而非短期投机狂热。