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剛剛算了一下 Alphabet 的數字，老實說，成長軌跡比我一開始想像的更難忽視。
所以這是吸引我注意的地方。他們的雲端業務運作得非常順利——Google Cloud 的營收達到 136 億美元，營業收入跳升至 28 億美元。這不僅是逐步成長，而是當企業終於達到規模時所見的利潤率擴張。而這一切都在他們大量投資 AI 基礎建設的同時發生。
讓我感到驚訝的是他們如何平衡雙方。第二季的資產與設備支出達到 224 億美元，並且他們剛將全年資本支出指引提高到約 850 億美元。這是相當積極的策略。但他們仍在回饋資本給股東——上一季的回購金額就達到 136 億美元。這是個真正相信自己基本面的公司所展現的行動。
讓我來拆解一下數學，因為這才是重點。有了他們過去 12 個月每股盈餘約 9.39 美元，假設未來五年營收以大約 12% 的年複合成長率增長，且營運利潤率保持穩定，那每股盈餘應該會跟著類似的成長。以合理的 25 倍市盈率來計算，到 2030 年，股價大約會在 $415 範圍內。
當然，模型中也有一些噪音——其他收入一直在推升盈餘，折舊也會隨著資本支出的增加而上升。但雲端利潤率的擴張和持續的回購可能會相當有效地抵消這些阻力。
真正的問題在於執行力。他們能否在保持 AI 投資紀律的同時，維持雙位數的營收成長？近期的結果顯示他們走在正軌上，但監管風險和搜尋競爭始終潛伏在旁。儘管如此，針對 20

一直看到很多人在網上問“日內交易是騙局嗎”，說實話，這個誤解需要澄清。讓我來拆解一下日內交易實際發生的情況，因為這裡的細節比大多數人想像的要複雜得多。
首先，最流傳的最大迷思是認為日內交易能自動讓你變得富有。有些交易者會吹噓它像是通往財富的保證之路，但說實話——這只有在你願意付出大量努力的情況下才行。你需要研究策略，理解市場機制，老實說，大多數人都不會投入到那個程度。那些真正變得富有的人？他們是例外，而不是規則。這是有可能的，只不是自動的。
現在，關於“日內交易是騙局嗎”這個問題的根源。有人看到拉抬出貨的行為，便認為所有日內交易都是欺詐。這是混淆了兩件不同的事情。是的，拉抬出貨的行為確實存在，某些操盤手會人工抬高股價然後拋售。但合法的日內交易不是那樣的——它是交易者根據實際技術信號、市場情緒或他們識別的真實數據模式來建立倉位。這個策略是存在的。它不是魔法，也絕對不是天生的騙局。
另一個常被誤解的是認為日內交易只是賭博，沒有策略。這是錯的。我見過的成功交易者都擁有一套系統。他們不是亂投骰子。他們研究價格走勢，理解指標，並根據實際分析來執行。盈利交易者和破產交易者的差別，通常在於紀律和方法，而不是運氣。
還有一點值得說的是——有人認為你需要大量資金才能開始。其實不一定。用$100k 比方說，賺更多美元的回報可以用超過$500的資金來實現嗎？可以。但你也完全可以用較少的資金進行交易。問題

最近一直在思考共同基金，事實上如果你考慮將它們作為投資策略的一部分，有很多值得拆解的內容。
那我們到底在談些什麼呢？基本上，共同基金是由專業管理的投資組合，你的資金與其他投資者的資本合併在一起。你基本上是付錢給像Fidelity或Vanguard這樣的專家來打理投資，讓你可以接觸市場而不用自己挑選個別股票。理論上聽起來不錯吧？
但事情變得有趣了。當你看看共同基金的實際平均回報與像標普500這樣的基準指數相比，現實相當令人謙卑。標普500在其65年的歷史中，平均每年約提供10.70%的回報。但重點來了——大約79%的共同基金在2021年實際表現不及該基準，而這種落後的情況在過去十年只變得更糟，達到86%。這代表很多基金未能證明其收取的費用是值得的。
變異性也很大。不同的基金針對完全不同的行業和公司規模。2022年能源基金表現出色，而其他基金則處於觀望狀態。在過去10年，表現最佳的大型股基金大約獲得17%的回報，但那段期間的平均年化回報實際上接近14.70%——受到長期牛市的拉抬。超過20年來，頂尖基金的回報達到12.86%，這確實超過了自2002年以來標普500的8.13%，但那是例外，不是規則。
那麼，什麼才算是共同基金真正的好平均回報呢？說實話，就是持續超越其基準的回報。問題是大多數基金做不到。而你為了這個特權付出了代價——共同基金收取的管理費用會侵蝕你的回報，加上你失去了對底層

剛剛查了一些關於在哪些州買車最便宜的數據，說真的差異非常大。就像，2023年新車的平均價格已經超過4.8萬美元，但根據你住在哪裡，你可能只因為銷售稅和經銷商費用就多付幾千或少幾千。
所以我深入研究了為什麼有些州比其他州更實惠。事實上，這不僅僅是車價本身的問題。俄勒岡州和蒙大拿州因為沒有銷售稅，成為最便宜的購車州榜單前列。尤其是俄勒岡州，雖然那裡的經銷商費用非常低，但真正的贏點是完全沒有州銷售稅。新罕布什爾州也類似——沒有銷售稅，價格約比平均低5%。
阿拉斯加算是個變數。那裡的車價大約比全國平均高出20%，但它仍然排名前四，因為經銷商費用是全國最低的。然後還有像特拉華州這樣沒有銷售稅的州，但較高的經銷商費用讓它沒能排名更高。
最便宜的購車州，實際上取決於這三個因素的組合：車價的實際水平、你所在州的購車稅率，以及經銷商收取的費用。有些州稅很高但車價低，有些則是稅低但費用較高。威斯康星州和維吉尼亞州很有趣，因為它們的稅率適中，經銷商費用合理，即使沒有零銷售稅，排名仍相當不錯。
如果你打算近期購車，建議你先查查你所在州的情況。最貴和最便宜的州之間的差價可能真的高達幾千美元，這在你已經花那麼多錢買車的情況下，差異還是相當大的。

剛剛看到一些驚人的事情——來自羅馬尼亞的網紅安德魯·泰特，最近一直在炒作加密貨幣，竟然把$2M 投入比特幣，結果在幾個小時內就看著它跌到$67K 。這大約是$63K 的損失，或者說他持倉的約4.48%。來自BSCNews的追蹤數據顯示，這一切都在實時展開，說實話，這真像是個糟糕時機的教科書範例。
有趣的是，這完美地反映了當前市場的混亂局面。比特幣一直受到重創，突破了在圖表上看似堅固的支撐位。與此同時，彼得·希夫在X上大肆發聲，稱這是加密貨幣史上最大金融狂潮的終結。他認為整個事情只不過是主流金融被炒作起來的噱頭。當你看到持倉像這樣血流成河時，很難不同意他的觀點。
整個加密市場也被拖累下來——以太坊下跌，索拉納陷入紅色，所有資產都在同步波動。那些在高點附近買入的散戶交易者正面臨嚴重的損失。泰特的公開立場基本上成了一個警示故事，提醒人們在最錯誤的時機跟隨網紅投資建議。這種損失會讓人記憶深刻。

我剛剛遇到一個有趣的話題，是由彭博社在X上提出的——原來歐盟各國的不同規定，給想在大陸上發展的企業帶來了巨大困難。這並不是一個新問題，但看起來終於有所改變。
問題在於，每個國家都有自己的規範，從一個國家轉到另一個國家對企業來說就像是噩夢。企業必須適應各種不同的要求，這有效地阻礙了它們的擴展。因此，作為一個概念，EU Inc.開始逐漸受到重視。
其想法是建立一個在歐盟範圍內更為統一的商業環境。企業不再需要與每個國家的規範混亂作鬥爭，而是可以在一個統一、協調的系統中運作。這真的可能改變歐洲企業的競爭格局。
當然，這並不容易。EU Inc.必須調和所有成員國的利益——這從來都不是一件容易的事。同時，也要小心不要讓新的規範扼殺創新，或是讓企業被額外的負擔壓垮。
我會密切關注這個動向，因為如果成功，可能會對歐洲企業在全球舞台上的競爭力帶來突破。無論是企業家還是政治人物，都在期待這個計畫是否真的能帶來承諾的好處。目前還處於實施階段，但潛力確實很大。

剛剛查看了巴基斯坦盧比的歷史，真是令人震驚貨幣在過去幾十年的貶值程度。從1947年到1950年代中期，匯率幾乎保持在每美元3.31盧比的水平，持續了近十年。然後在50年代末開始出現變動，到1955年達到4.76，並在那裡維持了數年。真正的震撼來自1972年，匯率飆升至11.01，到了70年代末幾乎持平在9.99，持續了將近十年。令人感興趣的是貶值的加速度模式。在90年代和2000年代，貶值較為緩慢但穩定，從1989年的20盧比逐步攀升到2006年的60盧比。然後2008年開始加快速度。到2018年，美元兌盧比約為139，已經令人擔憂。但這還遠不是最糟糕的。真正的崩潰發生在2020年之後，匯率飆升至168，2022年達到240，到2023年更是來到286。即使到了2024年，我們仍然在277盧比兌1美元的水平徘徊。這是自1947年以來的84倍貶值。近年來的加速度清楚地反映出巴基斯坦所面臨的經濟壓力。

最近一直在觀察比特幣的風險調整後回報率，老實說數字目前看起來並不太理想。那個每個人都在關注的華爾街關鍵指標——夏普比率——對BTC來說剛剛變成負值，這基本上意味著你為所承擔的波動性沒有得到足夠的回報。我理解為什麼人們仍然看多，但當夏普比率變成負數時，這是一個相當明顯的信號，表明獎勵與風險的權衡已經反轉了。並不是說不要持有，但在夏普比率呈現紅色時進入新倉位，對我來說就像是在接一把下跌的刀。這個指標歷來一直是個不錯的指標，所以我會觀察它是否會穩定下來或變得更糟。有人注意到這個風險格局的轉變嗎？

那麼，我讀到美國職棒大聯盟已與CFTC和Polymarket就預測市場達成協議。
他們基本上是在試圖規範這個行業，這很有趣，因為體育交易一直都處於一個灰色地帶。
CFTC正在整理這些預測市場的運作方式，不僅是棒球，還包括一般情況。
這是一個重要的舉措，因為這意味著終於有一個明確的法律框架。
我在想這是否會為更多預測市場平台打開大門，還是會保持相當有限的範圍。
無論如何，這個規範體育交易的事實表明，這個行業正變得越來越主流。
你們怎麼看這個規範呢？

比特幣剛剛突破了$73K ，說實話，儘管最近所有的地緣政治噪音，它的表現仍令人印象深刻。之前讓大家緊張的中東緊張局勢並沒有像一些人預期的那樣，對漲勢造成明顯的打擊。
有趣的是，市場將這看作是又一個需要征服的關卡。我們從$71K 平穩上升到接近$74K 。換句話說，如果用年收入來衡量，我們談論的價格點代表著巨大的財富。例如，$65K 的年收入大約折合$31 每小時，對於全職工作來說，但以目前的價格，一個比特幣的價值遠遠超過大多數人的年薪。
然而，真正的故事是它的韌性。通常當重大衝突爆發時，你會看到恐慌性拋售，但比特幣一直在擺脫這些影響，持續向上攀升。這讓人不禁想知道，我們是否已經過了地緣政治事件像以前那樣能左右市場的階段。

在穩定幣領域中，我注意到一些值得關注的有趣動向。AllUnity 剛剛推出了 CHFAU，一種掛鈎瑞士法郎的以太坊代幣，這其實是一個相當聰明的策略，尤其考量到目前全球市場的情況。
所以這裡是背景：AllUnity (，也就是 DWS、Galaxy 和 Flow Traders 的合資企業 )，已獲得 BaFin 作為電子貨幣機構的監管，現在他們提供由實際 CHF 儲備 1:1 支撐的數字瑞士法郎。該代幣在以太坊上作為 ERC-20 發行，計劃今年稍後擴展到其他區塊鏈。基本上是用於支付、結算和財務操作的機構級基礎設施。
真正有趣的是時機點。一直以來，這個悄然發生的轉變是：主要銀行——我們說的是摩根士丹利、高盛、美國銀行——開始將瑞士法郎視為首選的避險貨幣，而非日圓。摩根士丹利甚至將 CHF 比作黃金，預測其對美元將升值 17%。這是一個相當大膽的預測。
這也不是 AllUnity 第一次涉足非美元法幣。他們去年推出了歐元掛鈎的穩定幣，現在又擴展到法郎。整體趨勢很明顯：對於受監管、合規的法幣數字版本的機構需求正在增加。已經有 JPY 掛鈎的代幣、歐元選項，現在還有 CHF。穩定幣市場本身的總價值已達 $310 億美元，儘管美元掛鈎的代幣仍佔主導。
讓我注意到的是，他們從概念到推出的速度之快——Alexander Höptner 提到他們只用了幾個月。這種速度表明背後有真正的機構需求，

Zag net dat ether 和其他山寨幣大幅上漲，而比特幣又回升到約 74k。昨天似乎一度要衝向 76k，但現在感覺更像是短暫的反彈。我在想這是否能長期持續，還是我們很快又會回到較低的水準。老實說，市場目前看起來相當脆弱。有人也這麼密切關注這些動向嗎？

剛剛在邁阿密會議上聽到Adam Back對比特幣當前波動性的看法，如果你最近對價格走勢感到沮喪，值得聽聽他的觀點。
所以事情是這樣的——Back，2008白皮書中最早的密碼朋克之一，基本上表示，最近的波動不應該讓任何長期在這個圈子裡的人感到震驚。他指出比特幣會經歷這些可預測的四年循環，我們目前正處於一個價格傾向於回調，然後再迎來下一波上漲的階段。
有趣的是，儘管今年我們獲得了所有機構的利好——現貨ETF、更友善的華盛頓政策、監管明朗——比特幣在過去一年仍下跌約12%。而黃金和白銀則創下新高。也就是說，原本可能流入加密貨幣的資金，最終轉向了傳統的避險資產。
Back的論點是，即使ETF已獲批，機構採用仍然處於早期階段。他認為真正的不同點在於ETF持有者比散戶更具黏性。散戶在漲勢中往往全倉進場，跌時卻沒有剩餘資金買入。而機構可以在整個投資組合中進行再平衡，這改變了遊戲規則。
他將其比作早期的亞馬遜股票——由於市場還在摸索其價值，價格波動劇烈。隨著採用率成熟，更多機構實際進入，波動性應該會隨時間逐漸平息。不是完全消失，而更像黃金的交易模式，而不是我們現在看到的那樣。
Back衡量比特幣潛力的方法是以黃金的總市值作為基準。他認為比特幣目前約是黃金的10到15倍小，這表明如果比特幣繼續吸引作為價值存儲的份額，仍有很大的成長空間。
對他來說，底線是：論點沒有破產，循環只是像往常一樣在展開。波動

剛剛注意到一件有趣的事情，關於阿聯酋的比特幣挖礦策略。他們持有大約 6,782 BTC，價值約 $450 百萬，根據鏈上數據，這轉換成未實現利潤約 $344 百萬。考慮到他們一直是自己挖礦而非在公開市場購買，這還不錯。
令人驚訝的是，這與美國或英國對加密資產儲備的做法截然不同。那些國家大多是通過沒收獲得比特幣，但阿布達比的皇室家族及其挖礦運營自2022年起就有意建立這個資產。他們與馬拉松數字（Marathon Digital）等合作，擁有250兆瓦的設施，並且每天仍在產出約4.2 BTC。這是真正的基礎設施，而非僅僅是幸運的沒收。
有趣的是，大多數挖礦者在經濟低迷時會被迫出售部分產量來支付運營成本，但阿聯酋似乎在做相反的事情——只是通過波動積累。這是一個長期策略，將能源和基礎設施轉化為戰略性數字儲備。比特幣最近在 $74K 水平附近波動，這也是為什麼未實現利潤數字從早先的估計中調整，但挖礦運營仍在持續進行。這絕對是我見過較為成熟的主權加密策略之一，尤其是在阿布達比資源的支持下。
這讓人思考不同玩家對數字資產的策略——一些通過法律沒收來獲取資產，另一些則建立實際的挖礦基礎設施以逐步累積。顯然，阿聯酋是在走長遠的路。

XRP 最近引起了關注，一些有趣的數據點顯示可能有大量資金正在進入。該代幣最近徘徊在約 1.36 美元左右，如果深入研究交易所活動，則有證據顯示機構在背後悄悄積累。
讓交易者熱議的是 ETF 流入的故事。自 11 月中旬以來，XRP 交易所交易基金已吸引約 11 億美元的資產，且它們仍在持續每週流入資金。考慮到比特幣 ETF 今年一直在出現資金流出，這一點尤為值得注意。這類數據通常表明資金正在進行輪動，而不是完全退出加密貨幣。
技術圖形也很有趣。近期有一波測試 1.40-1.42 阻力區的動作，成交量數據顯示現貨買家在賣單中佔據壓倒性優勢。如果 XRP 能在目前水平建立基礎並突破 1.45 的上方供應區，下一個目標將是 1.50 和可能的 1.57。但如果動能消退，價格回落至 1.37 以下，該突破可能會變成失敗，屆時我們可能會重新測試之前的區間。
鏈上活動和交易所流動的數據點顯示持倉情況正在改善，但真正的確認還取決於我們是否能持續突破該阻力位。目前，現貨買盤的強勁以及機構 ETF 的積累使得整體敘事偏向樂觀，儘管現在還早，不能將其視為重大反轉。

我剛看到渣打銀行對Solana的預測——到2030年它將達到2000美元。很有趣，因為它現在剛剛跌到$83 區間，距離$100 之前的水平還有一段距離。但如果他們的預測正確，未來幾年潛在的獲利將非常巨大。還有很多因素需要發生才能實現這個預測，但未來幾個季度SOL的動向確實值得關注。你們怎麼看這個預測？

剛剛有人再次問我，是否真的可以靠交易股票每天賺一千美元。誠實的回答？理論上是有可能的——但理論與現實之間的差距，是大多數散戶交易者崩潰的原因。
讓我拆解一下真正重要的點。如果你從$100k 開始，想每天賺取$1,000，你大約需要每個交易日實現1%的淨回報。聽起來可行，直到你考慮到佣金、滑點和稅務。突然間，那個1%的毛利變成了0.5%或更少，成本一扣，數字就變得殘酷。
我觀察交易者追求這個目標時的情況：他們要么投入大量資金，要么依賴槓桿。如果你有20萬美元，你更現實的每日目標大約是0.5%。有了槓桿，你可以縮小資金需求，但現在你是在玩火——一個錯誤的操作，可能在午餐前就被清算。
沒有人想聽的真話？大多數散戶日內交易者在扣除所有成本後都會賠錢。我指的是佣金、買賣價差、快速市場中的滑點、槓桿利息（如果你用槓桿）、以及短期資本利得稅。每一項都在侵蝕你的優勢。一個在紙面上看起來穩健的策略，當加入實際成本後，往往就崩潰了。
倉位規模是專業交易者與其他人區分的關鍵。你不能把整個帳戶都投入一筆交易。我見過交易者用的規則是：每次交易風險控制在0.25%到2%。聽起來很保守，直到你意識到這是讓你在不可避免的連敗中存活下來的關鍵。
很多人問我是否可以用期權或期貨來更快達到那個$1,000的目標。期權交易平台和衍生品確實可以透過槓桿降低資金需求，但——這點很重要——它們也增加了層層複雜性。你要處理希臘字