Investing With Brandon

大多数人認為牛市和熊市是隨機的。
通常它们并不是。
從長期來看，市場跟隨盈利（EPS）向上向右。
當它相對這条线拉升過頭時——它會反弹回來。
當它相對這条线下压過頭時——它會反弹上去。
就是這样。這就是整個游戏。
1999年——市場估值倍数為24-25倍。
遠高于這条线。暴跌50%。
2022年——市場相對這条线拉升過頭。
下跌35%。
現在——市場略微高于這条线。未來收益可能低于長期趋势。
你不需要精确判断頂部。
你不需要精确判断底部。
你只需要知道什么時候在買便宜貨和買贵貨。
當便宜時——要贪心。部署資本。賣跌期权。買涨期权。
當昂贵時——要谨慎。降低風險。保留弹药。
這就是游戏的名字。

沒有人老實談論朝九晚五的陷阱。
我在這裡說出來。
你的老闆給你剛好足夠的薪水，讓你不會辭職。
你工作剛好足夠，不會被炒魷魚。
這就是整個關係的一句話總結。
每份薪水都有天花板。
你無法透過談判達到1000萬。
你無法透過努力工作達到那裡。
一天只有24小時。
有股票和期權就沒有天花板。
你想賺10倍更多？
在交易後面加一個零。
花費相同的時間。
工作量相同。
頭寸增加10倍。
( 當然要合理進行並保持比例平衡。我的意思是工作量不會增加)
目標不是工作更努力。
目標是建立一些東西，讓你的錢比你更努力地工作。
那是唯一的出路。

選擇權希臘字母幾乎沒有什麼用處。
Delta。Theta。Gamma。Vega。Rho。
以下是 Delta 實際考慮的因素：
歷史波動率。
合約剩餘時間。
利率。
方向性。
以下是 Delta 不考慮的因素：
每股盈利增長率。
收入軌跡。
公司是否具有競爭壁壘。
市場是否處於泡沫。
競爭對手是否即將吞噬該公司。
你通過顯微鏡觀察 4 件事。
忽略了全局。
沃倫·巴菲特可能根本不知道 Delta 是什麼。
他只是以好價格購買優質公司並耐心等待。
Delta 告訴你一個虛構的概率。
每股盈利增長告訴你股票走向何方。
使用正確的工具。

我追蹤了5種選擇權策略超過10年。
以下是它們的排名。
D級 — 備兌買權。
一隻手看漲。另一隻手看跌。
你限制了你最喜歡的公司的上漲潛力。
英偉達上漲10倍。備兌買權賣方錯過了大部分漲幅。
C級 — 現金擔保賣權。
想法正確。執行有誤。
所有現金閒置著什麼都沒做，而你卻看漲。
B級 — 買進賣權。
很難一直正確預測時機和方向。
當你等待正確時，時間價值會不斷蠶食你的利潤。
A級 — 買進長期買權。
當便宜時效果很好。仍需要把握時機。
S級 — 投資組合擔保賣權 + 長期買權 + 基礎投資組合。
讓我達到七位數的方法。
5年內25.89%複合年增長率。
超越標普(15%)
超越納斯達克(18%)。
一套系統。簡單乏味。可重複執行。必然獲勝。

如果從高估值時的歷史高點下跌7%就讓你感到震驚...你需要重新評估你的投資理念。
留意所有去年發佈高貝塔股票的X賬戶，這些股票現在已經下跌75%以上。
我從不遺忘。
做一名投資者，而不是投機者。

價格是你所支付的。
價值是你所獲得的。
如果我以5,000美元的價格賣給你一支只能像普通筆一樣書寫的筆，你會說不。
但人們每天都在股票上這樣做。
他們看到一家很棒的公司。
他們不管什麼價格都買入。
然後想知道為什麼他們買入後股價下跌了40%。
一家很棒的公司，但價格糟糕，是一個不好的投資。
一家很棒的公司，但價格公平，是一個好投資。
一家很棒的公司，但價格便宜，才是真正賺錢的地方。
這就是為什麼我在每一筆交易之前都要檢查內在價值。
不是因為這家公司不好。
而是因為即使是很棒的東西也可能被高估。

大多數零售投資者進行月度賣權交易時，認為他們在擊敗我。
以下是終結該論點的數學。
市場變得便宜。
我賣出一張2年期賣權。
收取$20,000。
你在同一家公司上賣出月度賣權。
平均每月$1,000。
你在上漲的月份賺錢。
你在波動的月份虧損。
你必須在頂部賣出，而這時並不引人注目。
8個月後你賺了$8,000。
當市場便宜時，我在一筆交易中賺了$20,000。
收取權利金。
購買股票。
購買看漲期權。
坐等。
4個月後市場反彈。
我以75%利潤平倉了2年期賣權。
我持倉了24個月中的4個月。
你進行了8筆交易。我進行了1筆。
你賺了$8,000。我賺了$20,000+。
更少的交易。
更多的信念。
組合保護賣權再次贏了。

在我的期权交易中94%的胜率，持续10年。
以下是具体方法。
当市场昂贵时：
我降低风险。
平仓已售出的看跌期权。
在看涨期权上获利。
也许购买债券。
保持配置价值低于50%。
让散户在顶部追逐看涨期权。
当市场便宜时：
我以最高价格出售2年期投资组合担保看跌期权。
所有人都在恐慌并购买看跌期权
我把这些看跌期权卖给他们。
我获取期权费并购买股票+看涨期权。
配置价值升至65%以上
散户在底部附近以最高价格购买看跌期权。
我在底部附近以最高价格出售看跌期权。
( 在引人注目的时机获得最高期权费)
市场不想要底部附近的看涨期权。
我很乐意在底部附近购买价格极低的看涨期权。
( 请注意，我并不声称我能精准把握确切的底部和顶部，没人能做到。我在估值和整体论点有意义时这样做)
每次他们都以最高价格购买我想卖的东西。
每次他们都在底部倾倒时我购买他们抛售的东西。
那不是运气。
那只是比散户更好地理解人性...

零售投資者選擇執行價格的方式完全錯誤。
他們打開期權鏈。
他們查看delta。
0.32 delta。
32%的概率會進價內。
「我接受這些機率。」
這是個巨大的問題...
Delta不考慮：
每股收益增長率。
收入軌跡。
公司是否有護城河。
市場是否處於泡沫。
聯準會是否即將加息。
它只考慮4件事，稱之為「概率」，但排除了許多真正推動針頭的東西...
以下是我選擇執行價格的方式。
市場/股票便宜。
護城河/定價能力/競爭優勢/良好估值。
我在已經被低估的價格下方10%賣出看跌期權。
我選擇1年以上的期限，給予每股收益增長時間和估值重新評估上升的時間。
投資組合擔保看跌期權再次獲勝。

大多數投資者喜歡股息。
我更偏好股票回購。
原因如下。
公司總收入為 $100 。
流通股數為 100 股。
每股收益 = $1 / 100。
公司回購 10% 的股份。
現在流通股剩下 90 股。
收入仍然是 $100 。
因此，每股收益 = / 90 = 1.11 美元。
這在沒有增加任何收入的情況下，使每股收益提升了 10%。
每股收益上升。
股價也會跟著上漲。
長期來看，股價總是如此。
最棒的是什麼？
在你賣出之前，股價升值是免稅的。
股息每個季度都會影響你的稅單，無論你是否將其花掉。
蘋果公司每年回購數十億美元的股票。
這不是巧合。
這是向股東返還資金的最聰明方式。

FOMO 是大多數人爆倉的原因。
你的朋友告訴你一隻熱股，價格是 $100。
第 2 天：$105。
第 3 天：$110。
第 4 天：$115。
第 5 天：你再也受不了了。你以 $125 的價格買入。
你買入的那一刻...它下跌了。
這幾乎發生在每個新投資者身上。
關於股票實際如何移動的事實是...
股票在 EPS 增長線上方拉伸得越多，它就越想向下回調。
( 回歸均值)
當所有人都在追漲一隻股票時，就沒有人左來買入了。
當沒有人買入時...它就下跌了。
FOMO 不是一種策略。
它是市場從情緒化投資者手中奪走金錢，並將其給予耐心的投資者。
成為那個耐心的人。

基本面分析與技術面分析。
技術面：
圖表形態。
斐波那契。
移動平均線。
RSI。
布林帶。
基本面：營收。
每股盈餘。
護城河。
定價能力。
估值。
我使用基本面分析，原因如下。
任何圖表在任何時間都可以被做成看漲或看跌的樣子。
那不算分析，那是解讀。
但如果一家公司每年盈利成長20%，持續10年，股價就會跟著上漲。
不是因為圖表形態。
而是因為利潤推動股價。一直如此，將來也會如此。
當我看一家公司時，我假裝自己在買整個公司。
你會根據圖表形態來買整個企業嗎？
不會。你會問它賺了多少錢。
買每一隻股票也要用同樣的標準。

你就是你的環境。
如果你周圍的人都認為投資風險太大。
你也會認為投資風險太大。
如果你周圍的人淨資產都在500萬美元以上。
你會開始問自己為什麼沒有。
我在俄亥俄州的一個小城市長大。
我身邊沒有人在積累財富。
沒有人在投資。
沒有人在更大的格局上思考。
我搬到了拉斯維加斯。
改變了我的環境。
改變了我的圈子。
開始與讓我感到落後的人在一起。
那種感覺比你上過的任何課程都更有價值。
進入那些你不是最聰明人的房間。
與那些讓你對現狀感到不安的人在一起。
那種不適感叫做成長。

每次市場下跌，就會出現一則新聞標題說它即將崩盤。
每。一。次。
這些人每個月都會發布一次該文章，永遠如此。
在市場真正崩盤的那一次，他們把它推向各地。
CNBC邀請他們上台。
「認識這位預測了崩盤的人。」
然後他向你推銷他的ETF，收費2%。
這是事實。
標普500指數在2017年為$2,300。
現在是$6,000+。
正因為那些標題而賣出的每一個人都錯過了160%以上的漲幅。
一個壞掉的時鐘一天對兩次。
這並不代表它是一個好時鐘。
忽略標題。
保持投資優質資產。

大多數人認為圖表可以預測股票價格。
斐波那契回撤。
布林帶。
移動平均線。
相對強弱指數。
問題在這裡……
給同一張圖表給兩位不同的技術分析師。
一個說它非常看漲。
另一個說它非常看跌。
他們各自給出10個理由來證明自己是對的。
如果我打算買一個檸檬水攤，我不會問兩年前的斐波那契水平是多少。
我會問它賺了多少錢。
利潤率是多少。
增長情況如何。
盈利是多少。
股票也是一樣。
每股收益是長期來說唯一重要的指標。
圖表會對它做出反應。
它們並不能預測它。

當我買入看漲期權時，我需要兩件事都做對。
方向和時機。
這就是為什麼大多數人買入看漲期權會虧錢。
如果你買入1個月期限的看漲期權，而股票在30天內橫盤整理...你會全部虧損。
時間價值每天理論上侵蝕你的合約3.3%。
如果你買入1年期限的看漲期權，而股票在3個月內橫盤整理然後反彈，你就贏了。
你給了自己成功的時間。
第1步。市場便宜。賣出1年期限的投資組合擔保看跌期權。收取1萬美元。
第2步。拿出6000美元並買入你看漲的公司股票。
第3步。拿出$3k 的溢價。買入同一公司的1年期限看漲期權。
第4步。假設我賣出的保守看跌期權到期作廢或我以接近零的價格回購它，看漲期權/股票對我來說沒有現金成本。
我在從未真正花過的錢上獲利數倍。
這就是你正確買入看漲期權的方式。

只投資你在5年以上都不需要用到的錢。
聽起來很簡單。
但大多數人忽視了這一點，導致投資組合爆炸。
如果你可能在2年內需要這筆錢...買CD或債券。
不要進股票市場。
如果市場在你投資後立即下跌40%，而你在2年內需要這筆錢，你被迫以虧損價格出售。
市場不在乎你何時需要這筆錢。
讓你的錢發揮作用的正確方式：
帳單支付後的每一美元。
每次加薪和獎金。
每一美元的賣權權利金。
任何你能讓其複利增長5年以上的東西
當你以好價格持有優質公司時，時間範圍就是風險管理。
不可協商的

已售出看跌期權的執行價格選擇。
大多數人完全想得過頭了。
這是我的做法。
我只在我已經認為被低估的資產上賣出看跌期權。
然後我設定在當前價格下方10%。
Q股價在600美元？
我賣出$540 看跌期權。
我已經在買一些便宜的東西。(假設在這個例子中。
接著我再在那個基礎上往下10%。
市場必須從已經被低估的水平下跌10%，才能讓我在到期日處於被行使的範圍內。
而且你知道嗎，我總是確保我的比例，能夠在任何情況下接受被行使！
我很樂意未來以更便宜的價格買入股票，而不用擔心現金擔保看跌期權帶來的現金流壓力。
組合中的擔保看跌期權再次證明了它的優勢。
簡單、可重複、有效。

你賺到的第一個 $100,000 是最困難的錢。
並非因為數學很難。
而是因為心理考驗極其殘酷。
$10k 在銀行裡。你想要度假。
$50k 在銀行裡。你想要買輛新車。
$99k 在銀行裡。你想要慶祝一下。
那些在這裡花掉它的人永遠無法複利增長。
那些堅持持有它的人會看到下一個 $100k 來得快得多。
然後是下一個。再下一個。
第一個 $100k 證明了比金錢更重要的東西。
它證明了你有紀律不會成為自己最大的敵人。
這是最難學到的東西。