Investing With Brandon

我賣出了一份英偉達的看跌期權。
以下是事情的經過。
英偉達的股價低於每股收益成長線。
我採取了行動。
立即收取權利金：$25,000。
帳戶中的現金：$0。
一個現金擔保看跌期權需要的資金：$150,000閒置。
我用這$25,000做了什麼：
用其中一部分買入英偉達的LEAP看漲期權。
用剩餘部分買入英偉達股票。
我的基本投資組合為這個看跌期權提供了擔保。
不是用$150,000的現金。
每一美元都在上漲的過程中發揮作用。
賣出看跌期權。
收取權利金。
買入股票和看漲期權。
一切都運作順利。
比例控制以管理風險。
這就是整個交易系統。
投資組合再次成功擔保了看跌期權。

月度看跌期权 vs 2年看跌期权。
结束争论的数学。
市场变得便宜了。
我卖出一份2年看跌期权。收取$20,000。
你在同一家公司卖出月度看跌期权。
平均每月$1,000。
要匹配我的$20,000，你需要连续成功20笔交易。
但问题在这里。
随着市场从下跌中反弹，每个月度看跌期权变得不那么吸引人了。
低估程度减少。权利金减少。安全边际减少。
你被迫在机会缩小时进行交易。
同时我在极端恐慌时部署$20k 。
获得那笔权利金。买入LEAPS。
买入股票。
完成。
一次正确时机的交易胜过20次错误时机的交易。
投资组合保护性看跌期权再次获胜。

你的汽車付款花費你 $5.1 百萬。
$800 每月汽車付款。
40 年。
10% 年回報率（如果投資的話）。
你在 40 年內花費：$384,000 用於汽車付款。
如果投資的話：$5.1 百萬。
這輛車值 $5.1 百萬嗎？
對我來說答案是否定的。
你可以做的替代方案：
用 $10,000 現金購買一輛優質二手車。
在 40 年內重複 4 次。總支出：$40,000。
$40,000 用於購車 vs $5.1 百萬的投資組合。
我現在可以買一輛蘭博基尼。
我現在可以買一架飛機。
那筆錢正在複利增長。
無聊的車 (我開的 Tesla FSD 很棒)。
七位數帳戶。
輕鬆的選擇。

我如何在31歲時通過出售投資組合擔保認沽期權而退休。
不是現金擔保認沽期權。
不是備兌買入期權。
不是價差策略。
這個確切的系統。
第1步。首先評估宏觀環境。
整體市場估值。經濟形勢。市盈率。利率。等等...
第2步。找到一家優質公司以合理價格交易。
每股盈利增長。競爭護城河。定價能力。
以內在價值或低於內在價值交易。
股價在每股盈利增長線以下。
第3步。出售1-2年投資組合擔保認沽期權。
不是現金擔保。
在已被低估的價格下降10%。
基礎投資組合作為抵押品。
零保證金利息。零現金閒置。風險管理比例在50%跌幅時保持良好。
第4步。部署權利金。沒有任何東西閒置。
購買同一公司或核心基礎投資組合內的股份/買入期權。
每一美元都在發揮作用。
10年前我第一個月就開始賺錢了。
現在平均每月$30k+。
同樣的系統。

等待5年才開始投資的成本。
每月相同的$1,000。相同的10%報酬率。相同的25年。
現在開始：$1.3M
等待5年：$0.1928374656574839201
等待的成本：$0.1928374656574839201
永遠消失。
「等我還清車貸後就開始投資。」
那5年的延遲讓你損失了超過50萬美元。
現在將其轉換為20%的報酬率，並加入選擇層。
25年內10%報酬率：$1.2M
25年內20%報酬率：$5.7M
相同的貢獻。相同的時間範圍。
複利會完成剩下的事。
你只需要致富一次。
現在就開始。
你每延遲一年，複利就永遠消失。
沒有辦法追趕。

分析癱瘓可能比一筆壞交易付出更多代價。
在某個時刻你必須扣動扳機。
等待完美的設置：
你永遠不會得到完美的入場點。
你總會希望自己買得便宜一點。
事後諸葛總是清晰的。
不開始是最大的風險：
在70歲前還待在日常工作中比在高品質公司的合理價格下做一筆不完美的交易風險更大。
真正重要的事：
以好價格購買優質公司。
保持比率平衡。
留在市場。
賺得比虧損多。
跑贏標普500指數。
這就是全部。
你永遠不會什麼都懂。
反正先開始。
我有些交易會虧損。每個人都會。
只要我賺的比虧的多，並且跑贏標普500指數，就值得去做。

最簡單的方式來了解市場是便宜還是昂貴。
一個數字。免費。每週更新。
前往 Google。
搜尋「S&P 500 PE ratio Yardeni」。
點擊第一個結果。
以下是如何解讀。
PE 高於 20-22：
市場有點昂貴。未來回報可能受限。適度降低風險。看漲選項較少。保留資金。
PE 約在 17-19：
歷史平均值。公允價值。繼續建立基礎投資組合並在極具吸引力的設置上配置選項。
PE 低於 14：
市場便宜。部署資本。出售投資組合擔保認售權。買進認購權。保持比例均衡。
PE 比率並非決定性因素，但確實提供了對現狀的很好衡量。
同時也要考慮利率。
低利率 = 股票可以合理化更高的 PE。
高利率 = 股票應該以較低的 PE 交易。
利率就像是對估值的重力。

牛市平均持续9.1年。
熊市平均持续1.4年。
自1926年以来。好好消化这个数据。
平均牛市：累计回报率+476%。
平均熊市：累计亏损-41%。
这对我的投资方式意味着什么：
从长期来看，牛市赢家。这是一个100年的事实。
熊市平均而言时间更短，跌幅更浅。
所以我保持投资状态。
我在熊市期间继续加仓。
我永远不会恐慌性抛售。
我保持比例平衡，这样我总能度过下跌。
我每天都在下的赌注：
美国长期会上升。
如果我在这一点上判断失误，我们的问题会比投资组合更大。

以下是您可以期望从这项策略获得的回报。
大多数人的期望要么太高，要么太低。以下是诚实的数学计算。
基础投资组合目标：每年约10%。
标准普尔500指数历史平均值。有些年份50%。有些年份-50%。放宽时间框架看。
期权策略层目标：每年约15%。
仅在被低估时。优质公司。长期持有。比率健全。
综合总目标：每年约25%。
我实际的10年复合年增长率：25.89%。超越标普(15%)和纳斯达克(18%)。
关键警告。
如果您从$100 跌至$50 ，这是50%的跌幅。
要从$100 恢复到$50 ，您需要100%的涨幅。
永远不要被彻底消灭。规则#1始终适用。
只有在您永远不必重新开始的情况下，这些数学才有效。
坚持参与比赛。

大多数人認為牛市和熊市是隨機的。
通常它们并不是。
從長期來看，市場跟隨盈利（EPS）向上向右。
當它相對這条线拉升過頭時——它會反弹回來。
當它相對這条线下压過頭時——它會反弹上去。
就是這样。這就是整個游戏。
1999年——市場估值倍数為24-25倍。
遠高于這条线。暴跌50%。
2022年——市場相對這条线拉升過頭。
下跌35%。
現在——市場略微高于這条线。未來收益可能低于長期趋势。
你不需要精确判断頂部。
你不需要精确判断底部。
你只需要知道什么時候在買便宜貨和買贵貨。
當便宜時——要贪心。部署資本。賣跌期权。買涨期权。
當昂贵時——要谨慎。降低風險。保留弹药。
這就是游戏的名字。

沒有人老實談論朝九晚五的陷阱。
我在這裡說出來。
你的老闆給你剛好足夠的薪水，讓你不會辭職。
你工作剛好足夠，不會被炒魷魚。
這就是整個關係的一句話總結。
每份薪水都有天花板。
你無法透過談判達到1000萬。
你無法透過努力工作達到那裡。
一天只有24小時。
有股票和期權就沒有天花板。
你想賺10倍更多？
在交易後面加一個零。
花費相同的時間。
工作量相同。
頭寸增加10倍。
( 當然要合理進行並保持比例平衡。我的意思是工作量不會增加)
目標不是工作更努力。
目標是建立一些東西，讓你的錢比你更努力地工作。
那是唯一的出路。

選擇權希臘字母幾乎沒有什麼用處。
Delta。Theta。Gamma。Vega。Rho。
以下是 Delta 實際考慮的因素：
歷史波動率。
合約剩餘時間。
利率。
方向性。
以下是 Delta 不考慮的因素：
每股盈利增長率。
收入軌跡。
公司是否具有競爭壁壘。
市場是否處於泡沫。
競爭對手是否即將吞噬該公司。
你通過顯微鏡觀察 4 件事。
忽略了全局。
沃倫·巴菲特可能根本不知道 Delta 是什麼。
他只是以好價格購買優質公司並耐心等待。
Delta 告訴你一個虛構的概率。
每股盈利增長告訴你股票走向何方。
使用正確的工具。

我追蹤了5種選擇權策略超過10年。
以下是它們的排名。
D級 — 備兌買權。
一隻手看漲。另一隻手看跌。
你限制了你最喜歡的公司的上漲潛力。
英偉達上漲10倍。備兌買權賣方錯過了大部分漲幅。
C級 — 現金擔保賣權。
想法正確。執行有誤。
所有現金閒置著什麼都沒做，而你卻看漲。
B級 — 買進賣權。
很難一直正確預測時機和方向。
當你等待正確時，時間價值會不斷蠶食你的利潤。
A級 — 買進長期買權。
當便宜時效果很好。仍需要把握時機。
S級 — 投資組合擔保賣權 + 長期買權 + 基礎投資組合。
讓我達到七位數的方法。
5年內25.89%複合年增長率。
超越標普(15%)
超越納斯達克(18%)。
一套系統。簡單乏味。可重複執行。必然獲勝。

如果從高估值時的歷史高點下跌7%就讓你感到震驚...你需要重新評估你的投資理念。
留意所有去年發佈高貝塔股票的X賬戶，這些股票現在已經下跌75%以上。
我從不遺忘。
做一名投資者，而不是投機者。

價格是你所支付的。
價值是你所獲得的。
如果我以5,000美元的價格賣給你一支只能像普通筆一樣書寫的筆，你會說不。
但人們每天都在股票上這樣做。
他們看到一家很棒的公司。
他們不管什麼價格都買入。
然後想知道為什麼他們買入後股價下跌了40%。
一家很棒的公司，但價格糟糕，是一個不好的投資。
一家很棒的公司，但價格公平，是一個好投資。
一家很棒的公司，但價格便宜，才是真正賺錢的地方。
這就是為什麼我在每一筆交易之前都要檢查內在價值。
不是因為這家公司不好。
而是因為即使是很棒的東西也可能被高估。

大多數零售投資者進行月度賣權交易時，認為他們在擊敗我。
以下是終結該論點的數學。
市場變得便宜。
我賣出一張2年期賣權。
收取$20,000。
你在同一家公司上賣出月度賣權。
平均每月$1,000。
你在上漲的月份賺錢。
你在波動的月份虧損。
你必須在頂部賣出，而這時並不引人注目。
8個月後你賺了$8,000。
當市場便宜時，我在一筆交易中賺了$20,000。
收取權利金。
購買股票。
購買看漲期權。
坐等。
4個月後市場反彈。
我以75%利潤平倉了2年期賣權。
我持倉了24個月中的4個月。
你進行了8筆交易。我進行了1筆。
你賺了$8,000。我賺了$20,000+。
更少的交易。
更多的信念。
組合保護賣權再次贏了。