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你知道嗎，當我剛開始了解衍生品的時候，一直搞不懂一件簡單的事情。結果發現，基本資產就是一切的依據。說真的，期貨和期權的所有機制都圍繞著它運作。
用一個例子來解釋最簡單。假設你在交易蘋果公司的股票期權。這些蘋果股票就是基本資產，它決定了你的期權價值。期權的價格跟隨股票的價格變動，就這麼簡單。可能是股票、債券、商品、貨幣、指數——都沒差。重點是，基本資產永遠是支撐衍生合約的具體金融工具。
在傳統市場，這已經運作很久了。農民用小麥或玉米的期貨來對沖風險——這些小麥或玉米就是他的基本資產。投資者在股票期權上進行投機，但不買股票——這樣可以節省資金，但風險依然存在。這就是為什麼理解基本資產對於投資組合管理至關重要。
而在加密貨幣領域，情況變得更有趣了。比特幣的期貨、以太坊的期權——這裡的基本資產就是數字貨幣。技術的進步讓我們可以在更廣泛的資產上交易衍生品，提升了流動性，讓市場更深。算法現在能更準確預測基本資產的價格走勢，幫助交易者根據真實數據做決策，而不是憑直覺。
對投資者來說，一個重要點是：通過衍生品，你可以不用投入巨額資金就能接觸不同類別的資產。想對沖科技板塊的下跌？買科技指數的看跌期權。如果指數下跌，期權的盈利可以彌補投資組合的損失。這是因為，基本資產直接影響衍生品的收益。
如今，交易平台提供各種基本資產的衍生品交易——從傳統股票到加密貨幣。交易所整合了技術，讓交易者可以實時獲取精確的

我注意到，關於清真加密貨幣的話題在加密市場上變得越來越受關注。這不僅僅是一個小眾問題——而是關於現代區塊鏈技術如何適應伊斯蘭融資原則。
總的來說，清真加密貨幣名單的想法出現，是為了回應穆斯林對數字資產日益增長的興趣。長期以來，存在著一個不確定性——加密貨幣與沙里亞法究竟如何關聯？區塊鏈技術並未被伊斯蘭法直接規範，這為信仰者的投資帶來了障礙。隨著時間推移，出現了宗教理事會和金融機構，開始對此問題給出明確的指導。於是，清真加密貨幣名單作為一種促進伊斯蘭參與數字經濟的工具逐漸形成。
有趣的是，獲得沙里亞認證的主要項目都是重要的玩家。Stellar Lumens 和以太坊因其架構和透明度而被積極使用。但不僅僅是它們。還有一整類DeFi平台，專門考慮伊斯蘭規範——它們避免收取利息、投機性機制和其他被禁止的做法。
實際應用也很有趣。清真加密貨幣被用於跨境慈善——Zakat（天課）和Sadaqah（施捨）變得更簡單、更快捷。此外，還出現了符合伊斯蘭法的免息借貸機制，這些都在DeFi平台上實現。這真正改變了數十億人獲取金融工具的途徑。
市場上發生了什麼——區塊鏈項目現在積極追求符合沙里亞法，以進入清真加密貨幣名單。這為創新和擴展投資格局提供了額外動力。技術的適應性使得越來越多的伊斯蘭金融產品得以在遵守清真規則的框架內創建。
總之，清真加密貨幣名單是一座橋樑，連接著伊斯蘭金融的千年原則與現代加密世界

有趣的加密行業發展。由文克洛斯兄弟創立的交易所Gemini，剛剛宣布自今年年初以來裁員30%。到三月，員工人數剩下約445人，這已經是之前裁員浪潮之後的數字。
發生了什麼？公司正轉向更積極地利用人工智慧來優化運營。同時退出了英國、歐盟和澳大利亞市場。裁掉了包括營運、財務和法律主管在內的幾位高層管理人員。
財務狀況非常嚴峻。全年虧損達5.85億美元。這包括在之前虧損超過5億美元後，未實現的加密資產損失。在第四季度，收入增長40%，達到約6000萬美元，但虧損卻激增至1.408億美元，之前為2700萬美元。
根據Kaiko的數據，Gemini在全球市場的份額不到1%。相比之下，最大的美國交易所之一的交易量約高出42倍，員工人數約多出11倍。規模差異顯而易見。
有趣的是，這並非孤例。整個行業都在經歷重組。另一家大型交易所最近裁員12%，理由是適應與人工智慧相關的變革。Algorand裁減約25%。Optimism生態系的關鍵玩家OP Labs裁減了約20個職位。甚至一位知名企業家的公司也裁減了超過4000個工作崗位，之後又重新招聘了一部分。
背景因素增加了壓力。比特幣仍比十月高點低44%，交易量因波動性和宏觀經濟不確定性而偏低。這一切都促使行業內的公司採取更激進的優化措施。
趨勢明顯——加密行業正迎來一波轉向人工智慧和自動化的浪潮。不適應的公司開始嚴重落後。Gemini正試圖重整，但似乎

昨天注意到一個有趣的消息——FluidTokens終於在主網上進行了首次完整的原子交換，涉及比特幣和Cardano之間的直接交換。這不僅是技術上的成就，更是跨鏈DeFi發展中的一個重要時刻。
重點在於，以前在不同區塊鏈之間進行資產交易，通常需要包裝代幣、橋接或是集中式交易所。而這次首次實現了直接交換——原生BTC與原生ADA之間的交易，沒有中介。交易以0.0001 BTC換取50 ADA，手續費約為2000聰(大約1.43美元)。規模雖小，但證明了概念。
技術上，一切都通過原子交換來實現——一種加密機制，保證雙方要么都收到各自的資產，要么交易完全不發生。沒有對手風險。流程是這樣的：首先ADA持有者在Cardano上充值，然後買家提交BTC，系統允許雙方獲得所需資產。一切乾淨且去中心化。
這一發展符合Cardano更廣泛的策略——整合比特幣流動性到其生態系統中。霍斯金森已多次表示，如果在Cardano上開放比特幣DeFi，可能會引入數十億美元的比特幣生態系資金。看來他們是認真的。
此前已有示範——通過Lace錢包用FluidTokens的系統Babel進行BTC與Minswap代幣的交換，允許用比特幣支付手續費。此外，Input Output Global推出了Cardinal Protocol，讓BTC持有者可以訪問Cardano的DeFi，但仍然掌控自己的資產。EMURGO也在與

剛剛得知 MetaMask 卡片終於在整個美國推出——現在在49個州，甚至紐約也有了。這已不僅僅是測試階段，而是正式上線。說實話，這看起來像是向讓加密貨幣成為日常實用工具邁出的一大步，而不僅僅是投機。
最有趣的是——你將加密貨幣保存在自己的錢包中，而不是轉到中心化交易所。MetaMask 卡片只是在支付時將所需金額轉換成美元。沒有預先充值，也不用等待。它支持 USDC、USDT、包裹 ETH——所有這些都在區塊鏈上，支付通過 Mastercard 進行。
有兩個版本：免費的虛擬卡 (1% 現金回饋) 和每年 199 美元的金屬卡 (3% 現金回饋，實體不銹鋼卡，海外無手續費)。對於旅行者來說，這可能很划算。限額也不同——金屬卡每天最多可花費 3 萬美元。
技術上，這張卡通過 Cross River Bank 運作，並使用 Consensys 的 Linea (L2) 來實現快速且低成本的交易。手續費幾乎為零。
當然，有點尷尬的是，佛蒙特州仍因當地監管而被排除在外，但整體來看，這是一個真正的進步。MetaMask 現在不僅僅是個錢包，更是一個完整的金融工具。令人好奇的是，這在實際操作中到底有多方便？

剛剛閱讀了 CoinGecko 有關 2026 年第一季度加密貨幣市場的報告——情況相當陰暗。
看來，我們不僅僅是在調整，而是進入了一個完整的「加密冬季」時期。
市場市值下降了 20.4%，現在為 2.4 兆美元——幾乎比 2025 年 10 月的高點低了一半。
根據 CoinGecko 的數據，穩定幣持有 3099 億美元，但 USDT 自 2022 年以來首次開始縮減。
最有趣的是市場的對比。
大宗商品資產上漲了 76.9%，而比特幣下跌了 22%，股市也同步下跌。
集中交易所的交易量暴跌 39%，降至 2.7 兆美元，三月更是糟糕——月度最低點為 0.8 兆美元。
這非常嚴重。
在去中心化交易所，Solana 仍然佔據主導地位，市場份額為 30.6%。
有趣的是，Hyperliquid 上的交易者現在積極交易全天候的原油期貨，商業玩家持有約 30% 的未平倉頭寸。
看來，市場正在尋找新的波動性來源。

注意到维塔利克关于以太坊未来的有趣转折。似乎社区正准备对我们在区块链上构建应用的方式进行一次深刻的重新思考。
他的想法基础是一个简单但激进的思想：忘记已经建立的一切，从零开始。不仅仅是改进现有的生态系统，而是重新定义游戏规则。这涉及一切——从隐私作为首要任务到对 Layer 2 解决方案角色的重新思考。
让我特别感兴趣的是对 CROPS 原则的强调：抵抗审查、开放性、隐私和安全。维塔利克强调，这些基础不应成为妥协的牺牲品。相反，应围绕它们重新思考应用的架构。
还有一个他称之为关键的文化层面——完全抛弃过时的观念，创造一个激进创新的空间。这听起来像是在向自己和整个社区发出挑战。
尤其是关于 L2 的部分。以前的问题是：如何处理现有的生态系统？现在的问题被重新表述为：哪些 L2 解决方案能为整个网络创造最大协同效应？我在这里看到比特币协同作用的潜力——当不同层级和协议和谐共存，形成更大的整体。这不仅仅是技术改进，而是对组件之间交互的重新思考。
关于从零重新设计 2014 年的以太坊应用，基于 DeFi、去中心化社交网络和身份验证的基本原则——这是对整个社区的挑战。想象一下：你在撰写白皮书，假设网络还未被使用。你会设计什么？
在这里，似乎也藏有以太坊复兴的关键——不是优化旧的，而是大胆地重新思考我们今天拥有的新可能性。

注意到最近围绕Polygon (MATIC) 有很多关于增长潜力的讨论。尤其感兴趣的是，价格是否有可能达到心理关口的$1。目前代币交易价格约为$0.18，当然远低于这个水平，但让我们分析一下这些预测的依据。
Polygon — 不仅仅是一个项目。这是以太坊的Layer-2解决方案，已经每天处理数百万笔交易。MATIC用于支付手续费和质押，创造了对代币的实际需求。有趣的是，网络不断发展：从基础的扩展性改进到像Polygon 2.0这样雄心勃勃的计划，旨在创建一个相互连接的链生态系统。
让我印象最深的是 — 这不仅仅是技术，更是实际应用。迪士尼、星巴克、Meta — 这些公司不仅在Polygon上进行试验，它们实际上验证了其大规模应用的可行性。这完全不同于零售投机。当大品牌开始使用基础设施时，这会带来持续的需求，而不仅仅是短暂的热潮。
与竞争对手相比，Polygon显得具有吸引力。如果Arbitrum处理40,000 TPS，而Optimism也在同步发展，那么Polygon PoS已经显示出7000+ TPS，且手续费低于$0.01。这是难以忽视的竞争优势。此外，生态系统中超过50,000个项目，这不仅是数字，更是开发者选择这个平台的证明。
现在谈谈预测。如果看2026-2027年的周期，随着技术升级的成功实施和采用率的增长，$0.70-$1.20的区间看起来是现实的。$1 —— 这

我注意到美國金融部門中存在一個有趣的利益衝突。美國銀行協會積極反對白宮關於穩定幣收益率的報告，原因也很明顯。
根據美國銀行協會首席經濟學家的說法，問題的核心不在於白宮提到的數字——(21億美元的潛在信貸縮減)，而在於存款外流的實際風險。如果穩定幣開始帶來收益，家庭和企業將會將資金從銀行轉移到加密生態系統中。尤其是對於已經承受壓力的區域性銀行來說，這一點尤為重要。
這並不是一個新故事。當金融激勵出現時，人們就會注意到它。穩定幣的高收益可能成為傳統銀行存款的嚴重競爭對手。也許正因為如此，銀行在參議院積極遊說禁止對穩定幣支付利息。
一方面，白宮認為影響微乎其微。另一方面，銀行業卻看到真正的威脅。有趣的是，加密貨幣行業和傳統金融已經在進行妥協談判。這個問題將成為即將通過的法案中的關鍵點。
在政治博弈進行的同時，用戶只是選擇在哪裡存放資金更划算。無論是交易Magic Eden上的NFT，還是僅僅尋找資本的存放地點。加密貨幣生態系正變得越來越具有競爭力，成為傳統銀行業的替代方案。這也是為什麼這場爭議對未來金融格局如此重要。

最近在關注一個有趣的現象 - 越來越多人在討論Stellar這個平台。其實要理解Stellar是什麼，簡單來說就是一個開源的區塊鏈網絡，專門為了解決跨境支付這個老大難問題而生的。
我覺得Stellar最吸引人的地方在於它的實用性。不像有些項目天天炒概念，Stellar從一開始就很務實 - 用它的原生代幣XLM進行轉帳，幾秒鐘就搞定，手續費還便宜得要命。這對做國際匯款的人來說簡直是福音。我有個朋友在做跨境支付業務，他就特別看好這個方向。
有趣的是，Stellar經常被拿來和Ripple比較。說實話，雖然兩個都解決支付問題，但Stellar的定位更偏向金融普惠。它不僅支持XLM轉帳，還允許發行和交易各種數字資產 - 代幣、法幣錨定資產、甚至公司股份的代幣化版本。這種彈性確實給了很多項目想像空間。
從應用場景看，Stellar在幾個領域特別有存在感。國際匯款這塊已經有不少金融機構在用了，因為成本低、速度快。但我更看好它在金融普惠領域的潛力 - 特別是在發展中國家，很多人根本沒有銀行帳戶，Stellar這種基於手機的解決方案就能改變他們的生活。還有一個叫Anchor Network的東西，相當於連接傳統金融和區塊鏈世界的橋樑，使用者可以隨時把法幣換成數字資產，反過來也行。
當然，要說Stellar的風險，也得實話實說。XLM的價格波動性不小，這對穩定性要求高的支付場景有點不利。另外它還是依

看起來，加密行業終於接近在參議院取得突破。已經幾個星期圍繞 Clarity Act — 行業認為是頭號優先事項的關鍵法案 — 進行緊張的談判。本週局勢變得更加緊張：銀行提出了關於穩定幣獎勵的新立法措辭，這時特朗普親自出面干預。
總統直指銀行企圖破壞加密監管，並聲稱他們試圖利用 Clarity Act 作為施壓工具。他的言辭相當激烈——銀行試圖破壞已通過的 GENIUS Act。有趣的是，這一切發生在特朗普與 Coinbase CEO 布萊恩·阿姆斯特朗會面之後——顯然他有機會在最高層傳達行業立場。
銀行方面的立場很明確：他們表示，美國銀行體系的基礎是客戶存款，如果加密公司開始提供競爭性產品，可能會動搖穩定性。這一論點得到了關鍵參議員的支持——尤其是來自北卡羅來納州的共和黨人湯姆·蒂利斯和來自馬里蘭州的民主黨人安吉拉·奧爾斯布魯克斯。這些參議員目前正在決定是否準備推進下一步。
阿姆斯特朗本人及其公司似乎也在積極遊說行業利益。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙在 CNBC 的採訪中暗示，銀行已準備好妥協——他們同意允許穩定幣交易的收益，但前提是存放在帳戶中的穩定幣本身不會像普通儲蓄帳戶那樣產生利息。在他看來，加密公司如果接受存款，也應遵守與銀行相同的要求。
總統兒子兼家族加密公司 World Liberty Financial 的顧問埃里克·特朗普也沒有缺席。他在社交媒體上稱銀行家為「反消費

很有趣看看，2024年初分析师们的比特币预测是如何实现的。还记得那时充满了乐观——他们说，BTC很容易涨到15万美元，甚至更高。ARK Invest预测年底至少达到124,000美元，Fundstrat的汤姆·李甚至承诺2025年达到25万美元。甚至PlanB凭借他的“存量与流量模型”也预估了50万美元到$1 百万。
但现在我们到了2026年4月，比特币的交易价格在78K美元左右。是的，价格从2024年初的高点有所回落，当时BTC首次突破了10万美元大关，12月达到了103,800美元(，那确实是历史性事件。
那么，是什么支撑了当时的乐观情绪？首先，2024年初SEC批准比特币ETF——这吸引了大量机构资金流入。BlackRock和Fidelity在这方面领头，他们的ETF筹集了数百亿美元。其次，2024年4月的减半，区块奖励从6.25降至3.125 BTC——历史上这总是带来价格的推动。
技术分析师如Jelle和Aksel Kibar预期突破130K–140K美元的水平，引用了费波纳奇扩展线。甚至去中心化的预测市场)Kalshi和Polymarket(也显示出2024年底的共识。ARK的凯蒂·伍德（Kathy Wood）则认为，随着比特币在大型投资组合中的整合不断增加，以及比特币可能被纳入美国战略储备，预期会推动价格上涨。
2024年确实存在一些被视为强大催化剂的因素。新政府的亲

我注意到加密貨幣市場上一個有趣的模式，值得討論。比特幣已經連續八年保持市值第一名——從2018年到2026年。儘管在這段期間發生了許多事情：熊市循環、監管壓力、恐慌浪潮。目前BTC的市值約為1.5萬億美元，令人印象深刻。
令我驚訝的是它的穩定性。以太坊在整個期間一直位居第二，依靠其智能合約生態系統。儘管在美國有法律訴訟，XRP仍然位於前列。這真是令人驚訝——三個資產經歷了幾個完整的市場循環，仍然屹立不倒。
但真正有趣的是：如果向下看，就會看到完全的顛覆。曾經在前15名的項目——IOTA、NEM、Dash、NEO、Qtum、EOS、Bitcoin Gold、Nano、Verge、Ethereum Classic——現在甚至不在前20名內。它們像紙牌屋一樣被擠出排名。
取而代之的是新玩家。Solana因在DeFi和NFT領域的流行，跳升到前五名。Dogecoin，最初作為梗圖，現在進入前十。甚至像Hyperliquid這樣的新平台也在排名中突圍。資金流向那些真正有用、可擴展、社群活躍的地方。
可以看出，加密貨幣市場遵循達爾文主義的原則——只有適應和發展的才會生存。比特幣仍然是錨點，是穩定的參考點，但它背後的生命力依然旺盛。那些不發展的項目會失去位置，而找到自己定位並兌現承諾的項目，幾年內就能大幅鞏固地位。這表明，BTC的市值和其領導地位，不僅僅是歷史遺產，而是真實價值和投資者信任的體現

夥伴們，我剛剛搞懂了今天在 Musk Empire 的任務，想跟大家分享。股票市場的組合 - 那裡需要選擇電動車製造商、OnlyFans 模型和人工智慧。關於自動運行且無中介的代碼謎題 - 答案是合約。而今天的字謎則是關於「分割」這個詞。說實話，如果沒有提示我可能猜不到，尤其是那個字謎。
遊戲整體正在逐漸升溫，官方聊天已經超過三百萬人。大家都在認真準備9月30日的空投 - 有些甚至在 TON 上鑄造 NFT 優惠券，準備提前交易。順便提一下，如果還不知道，Hamster Kombat 也已經開始預售，可以在正式上市前下訂單，上市日期是9月26日。很期待，等代幣發放後，這一切會是什麼樣子。你已經在準備空投了嗎，還是只是隨便玩玩？

我注意到一個關於加密賭場Stake運作的瘋狂故事。一切始於一位加拿大說唱歌手的直播，他在一個半小時內在老虎机中輸掉了從350萬美元到42萬美元。但後來他的餘額又恢復到220萬美元。這真是幸運，對吧？
結果發現，Stake的聯合創始人艾德·克雷文（Ed Craven）就在幕後，他幾乎是通過聊天室指揮遊戲。鼓勵、建議，轉向哪些遊戲。最有趣的是——這位說唱歌手在Stake母公司開發的老虎机中贏的次數，比普通玩家多四倍。而在玩第三方開發的遊戲時，他的勝率則是平均水平。巧合嗎？很難。
彭博社（Bloomberg）認真調查了此事。他們分析了在平台Kick上25位主播的1500小時直播，該平台聲稱獨立於Stake。但事實上，兩家公司都屬於同一母公司Easygo，坐落在墨爾本的同一辦公室，並由同一團隊運營。Kick只是將自己定位為一個直播平台，以規避賭博監管。
克雷文本人多次否認操控，但事實卻是如此。像Trainwreckstv這樣的知名主播，在16個月內帳戶中獲得了36億美元，然後下注了1800億美元。Adin Ross在合作期間至少獲得了26,000個ETH，按當時匯率計算，價值7800萬美元。這看起來不像是公平的遊戲。
有趣的是：Stake不僅用傳統的加密貨幣運作。他們在美國有一個模型，使用虛擬貨幣和所謂的Stake Cash，可以兌換成加密貨幣。那麼，Stake只是純粹的加密貨幣嗎？不是，

我注意到今年圍繞 The Graph 的一個有趣動態。當你觀察 Web3 基礎設施的發展時，就會明白為什麼 GRT 值得分析師關注。該協議去年已處理超過 1.2 兆次請求，這不僅僅是一個數字——而是實際的使用量。
未來幾年的 GRT 價格預測取決於多種因素。首先是網絡指標。The Graph 正在索引來自 40 多個區塊鏈的數據——這是一個重要的覆蓋範圍。每一次新的整合 (比如 Base 或 Optimism ) 都會增加對協議服務的需求。其次是機構投資者的興趣。在 2025-2026 年間，大型基金開始投入資金於基礎設施項目，The Graph 也經常出現在這些投資組合中。
技術分析顯示出有趣的圖景。歷史高點曾在 2021 年 2 月達到 2.88 美元。現在的價格遠低於此，但對於基礎設施代幣來說，這是正常的——它們通常展現出比投機性資產更低的波動性。如果展望 2026-2027 年，分析師預測阻力位在 1.20 至 1.50 美元之間。這預示著主要協議的升級和請求量的增長。
我尤其感興趣的是基本面指標。請求量持續上升，索引器數量增加，開發者活動 (新子圖 ) 也沒有減少。這表明網絡狀況良好。GRT 作為一個實用型代幣，促進了參與者之間的所有操作——索引器、策展人、委託者。這種結構創造了有機的需求。
展望 2027-2028 年，企業大規模採用的可能性很高。基礎設施項目通常走的路

我記得，當我剛開始玩 TapSwap 時，大家都熱衷於尋找這些每日的視頻碼。到 2024 年 8 月 15 日，有兩個主要的碼——'bag' 和 'moon'——每個都能獲得 40 萬枚幣。現在看起來很可笑，但那時覺得這是賺取代幣的真實方法。
那時比特幣在 60,000 到 61,000 美元左右波動，整個加密圈都在期待中。TapSwap 承諾在 2024 年第三季度推出 TAPS 代幣。遊戲無處不在——有 6000 萬玩家，大家都在輸入這些 tapswap 代碼，希望累積的幣能值點錢。
要輸入碼，需要打開 Telegram 裡的機器人，進入任務區，找到電影區，然後播放視頻。看完視頻後輸入碼，就能獲得獎勵。看起來很簡單。但實際能用的碼每天只有兩三個，其餘的只是用來觀看的視頻。
除了視頻碼外，還可以通過完成任務來賺錢——訂閱頻道、觀看視頻、邀請朋友。有一些加成器，比如「點擊大師」和「滿油箱」，可以增加點擊的收入。許多人投資於「多點擊」或「能量限制」等升級，但這風險很大。
那時，一些平台開始推出類似的項目，比如 Hamster Kombat，但 TapSwap 看起來更原創。大家都在等待，什麼時候最終會推出代幣，然後可以將幣轉換成真正的加密貨幣。
最終，由於技術問題，發行被推遲到第三季度。每天收集這些 tapswap 代碼的人，最後都沒能得到他們期待的東西。但這是一段有趣的經歷——一款