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一直在研究在哪裡以合理預算退休，山區小鎮一直不斷出現。就像，大家都夢想去阿斯彭，但顯然用每月2500美元是不可能的。但如果你喜歡那種山區氛圍，又不想花太多錢，的確有一些真正的選擇。
Salida 科羅拉多一直被提及為最實惠的山區退休小鎮之一——一臥室的租金約為1174美元，遠低於全國平均水平。他們有一個漂亮的步行型市中心，真正有藝術活動，不只是觀光陷阱。如果你在意的話，離 Monarch Mountain 滑雪場也很近。
Idaho Springs 也是科羅拉多的一個選擇，租金更便宜，就在 I-70 公路旁。當地的啤酒文化和美食都很受歡迎。租金約為1146美元，這樣你的預算還有空間用於其他事情。
如果你想更便宜，New Mexico 的 Ruidoso 租金據說不到1000美元。吸引力很明顯——山景、附近滑雪、徒步小徑，天氣也相當溫和。如果你真的想用退休金撐得更久，這可能是最實惠的山區小鎮之一。
北卡羅來納州的 Boone 位於 Blue Ridge，租金較高，約1231美元，但有人說值得，因為四季景色和阿巴拉契亞州立大學帶來的大學城氛圍。房產稅也很低。
新墨西哥的 Las Cruces 也是一個不錯的選擇——位於 Organ 山脈的山腳下，約$992 美元一臥室。如果你喜歡全年高爾夫。 Wyoming 的 Buffalo 比較偏遠安靜，根據州平均，租金約為1161美元，附近有很好

剛剛在最新的財務披露中看到一些有趣的事情——參議員 Sheldon Whitehouse 上個月在股市上竟然賺了大約 $1M 。讓我好奇 Sheldon Whitehouse 是怎麼賺到這些錢的，所以我稍微研究了一下他的投資組合。結果發現這個人大約有 1820 萬美元的淨資產，其中大約 $15M 投資在公開交易的股票上。他的交易紀錄顯示他也相當活躍——在 2024 年底賣出了特斯拉股票，之後股價上漲了超過 13%，幾年前買的 ADI 股票漲了大約 170%，並且持有從 IBM 到 Kimberly-Clark 等多種股票。令人驚訝的是，看到 Sheldon Whitehouse 積累財富的實際構成——基本上是長期持有股票、一些策略性交易，以及標準的政治募款。最新的第一季申報文件顯示，他籌得約 4.77 萬美元的競選資金，手頭現金有 120 萬美元。這個人絕對是讓資金在不同資產類別中運作。讓人不禁想知道，普通政治人物的投資組合實際上長什麼樣子，與一般交易者相比如何。很有趣的是，這些披露資料都公開透明地展現出來。

所以人工智能加密貨幣最近真的非常瘋狂，說實話，如果你正在考慮多元化投資這個領域，目前在2026年有一些值得關注的優質項目。
讓我來分析一下我所看到的情況。人工智能與區塊鏈的融合不再只是炒作——它實際上正在重塑我們對去中心化系統的思考。現在最好的AI幣似乎是那些解決實際問題的，而不是僅僅跟隨話題的。
Bittensor (TAO) 可能是我覺得最有趣的。它基本上是一個可以在鏈上交易AI模型和計算資源的市場。目前價格約為246美元，市值接近23.6億美元。去中心化AI模型經濟的想法真的很吸引人——你基本上是在投資一個可能成為整個AI生態系統基礎設施的體系。
Render (RNDR) 經歷了一些波動，但分散式GPU渲染的角度仍然讓我覺得合理。儘管最近價格下跌，但連接藝術家與GPU擁有者的網絡正在解決遊戲、醫療和金融應用中的實際帶寬問題。
Artificial Superintelligence Alliance (FET) 引起了我的注意，因為它將自己定位為AI與DeFi之間的橋樑。價格約為0.23美元，入場門檻較低，但市值約$520M 顯示仍有真正的興趣。用於交易和資產管理的智能助手角度，我認為會有越來越多的人使用。
The Graph (GRT) 曾經是一個百億美元的項目，儘管現在價格降至約0.03美元，但用於區塊鏈網絡的索引協議仍然是有價值的基礎設施。它基本上是Web3的搜索引擎

在交易社群中，經常看到關於股票期權與指數期權的混淆，所以讓我來拆解一下它們真正的區別，因為它們比大多數人想像的還要差很多。
首先，核心差異：使用指數期權，你基本上是在對整體市場走向做直接的押注。股票期權？你是在押一個特定公司的走勢。這就是根本的分裂點。當你交易股票期權與指數期權時，你是在玩兩個完全不同的策略遊戲。
那麼，什麼是指數呢？它基本上是一個加權計算，將多個股票整合在一起——比如標普500指數 (SPX) 或納斯達克100 (NDX)。價格會根據這些成分股的變動自動波動。不過重點是——你是在交易這些指數的期權合約，而不是實際擁有指數的股票。人們經常會搞混這點。
常見的交易者需要知道的指數有：SPX（標普500）、OEX（標普100）、NDX（納斯達克100）、RUT（羅素2000）、DJX（道瓊斯工業平均）。還有其他，但這些是主要的。查詢時，通常在代碼前面加上$符號。
現在，股票期權與指數期權的差異就更明顯了。股票期權的行使價由賣方設定，你會被提供一個特定的價格。指數期權則不同——行使價不是由某一個賣方鎖定的，而是根據你買入時市場的實際交易價格而變動。兩者都使用權利金 (你支付的費用)和行使價，但機制差異很大。
當一個期權到期是價內（ITM），結算方式完全不同。股票期權的例子：你的DIS看漲期權到期價內，帳戶中就會出現100股，按行使價成交。指數期權像SPX？你不會得到股票，

剛剛了解了一些可以為家庭未來省下許多麻煩的事情——了解威斯康星州的遺產認證程序是如何運作的以及它的費用。
這是大多數人沒有意識到的事情：當遺產經過遺產認證時，費用會迅速累積。你通常會看到律師費用佔遺產價值的2-5%，法院申請費用起碼從$20 開始，但會隨著遺產規模增加而上升，然後還有執行人酬金。如果你需要進行估價——比如房地產或企業——你可能會花費從$575 到$725 不等的房產估價費用，或是企業估值的$5,000到$20,000。而這還沒算進通知受益人、公告債權人通知以及其他行政費用。
遺產越複雜或繼承人之間的爭議越多，法律費用就越高。說真的，這種情況下，前期規劃不周，日後花費會遠遠超過預期。
但有趣的是——其實有合法的方法可以完全避免這些麻煩。設立可撤銷生前信託可能是最有效的方式。信託中的資產完全跳過遺產認證，這樣可以更快地將資產分配給受益人，費用也少得多。共同所有權並具有存活權的方式也很有效，尤其是房地產和銀行帳戶。然後還有受益人指定——人壽保險、退休帳戶、銀行帳戶——如果你直接指定受益人，這些資產就完全跳過遺產認證。
威斯康星州也允許轉讓死亡和支付死亡的指定，適用於證券和銀行帳戶，這也是一個很好的策略。說真的，生前策略性贈與也很有幫助。你每年可以贈與每人$18,000，沒有稅務後果，且終身免稅額高達$13.61百萬，這提供了很大的彈性。
總結來說？威斯康星州的遺產認證費用

剛剛開始挖掘一些在中國芯片領域的有趣機會，這些機會在西方投資者中卻沒有受到足夠的關注。問題是，大多數人過於專注於美國半導體股票和台灣的主導地位，但實際上，中國大陸的芯片製造商正孕育著一些堅實的潛力，可能會讓人感到驚訝。
這裡的更廣泛敘事相當具有說服力。隨著中國加大半導體自給自足的努力，並減少對外部供應商的依賴，國內的中國芯片製造商正處於有利位置。消費電子、汽車和工業應用的需求是真實存在的。所以讓我來分析三個值得關注的公司。
首先是華虹半導體。這是中國最大的純晶圓代工廠之一，2023年他們在上海證券交易所上市，募資26億美元——當年被標記為中國最大的一次上市。他們專長於8英寸和12英寸晶圓技術，這使他們在中國加大國內芯片生產的背景下佔據有利位置。鑑於中國推動芯片自主的結構性利好，我認為HHUSF（華虹半導體）隨著時間推移可能會有顯著升值。
接著是Intchains集團，這是一個較為逆勢的投資選擇。今年迄今為止，股價已下跌約24.6%，是個相當大的跌幅，2022年的營收也受到影響——從約6870萬美元降至4740萬美元，盈利也下降了21%。但吸引我的是：他們以55萬美元收購了Goldshell的資產，帶來了Web3基礎設施的IP，這實際上與他們現有的ASIC芯片業務相輔相成。更重要的是，儘管去年表現不佳，ICG的資產負債表依然堅實。他們手持$97 百萬美元現金，負債僅有190萬美元。對

所以我最近一直在研究醫療器械領域，說實話，這裡的情況比大多數人想像的要複雜得多。這個行業涵蓋從神經刺激裝置到機器人手術系統，再到糖尿病管理的連續血糖監測器等各種產品。它基本上是醫療創新與穩健投資機會的交匯點。
首先吸引我注意的是：在你投資任何醫療器械股票之前，你真的需要了解這些公司的驅動因素。它們不斷進行臨床試驗，爭取FDA或加拿大衛生部的監管批准，並且大膽押注它們的技術是否真的能解決市場上的實際問題。當一家公司宣布試驗結果良好或獲得監管批准時，股價通常會跟著波動。反之亦然——壞消息也會帶來沉重打擊。
專利也很重要。一旦醫療器械公司取得專利，基本上就掌握了該市場細分的控制權。這就是真正的競爭護城河。
從增長趨勢來看，醫療器械和診斷市場預計到2030年將以約5.2%的年複合增長率持續擴展，可能達到接近$759 十億的規模。推動這一增長的因素其實很多。AI支持的設備正逐漸普及，可穿戴設備爆炸式增長，機器人手術快速進步，遠程健康監測的需求也在增加。此外，人口老齡化意味著糖尿病、癌症和心血管疾病等慢性病的病例增加——這些都是醫療器械公司正在創新的領域。
如果你想投資個股，當然有一些明顯的巨頭。雅培（Abbott Laboratories）涵蓋從診斷到血管設備的所有範疇。直觀外科（Intuitive Surgical）基本上擁有機器人手術市場的主導地位，憑藉他們的da Vinci系統。美敦力

剛剛在研究持票人債券，老實說，這是一段大多數人已經不了解的金融歷史，非常迷人。
所以關於持票人債券的事情——它們基本上是債務工具，所有權純粹由持有決定。你持有實體證書，你就擁有它。沒有登記、沒有記錄、沒有中間人核查你的身份。早期，這種匿名性是個巨大賣點，尤其適用於國際交易和財富轉移。債券附有實體的現金券，你可以撕下來並出示以索取利息。
它們在19世紀末開始大受歡迎，並在整個20世紀在歐洲和美國成為標準。政府和企業都喜歡它們作為籌資工具。但有趣的是——那種讓持票人債券具有吸引力的匿名性，也讓它們成為監管的噩夢。逃稅、洗錢、非法資金流動——缺乏所有權記錄造成嚴重的合規問題。
到了1980年代，政府開始嚴厲打擊。美國在1982年通過TEFRA逐步淘汰它們，其他國家也跟進。如今，大多數地方已不再新發持票人債券。整個系統轉向有明確所有權追蹤的登記證券。
話雖如此，持票人債券並未完全消失。瑞士和盧森堡仍在特定條件下允許某些類型。你可能在二級市場或私人交易中找到舊的持票人債券，如果你知道去哪裡找的話。但如果你現在打算涉足持票人債券，這是一個需要嚴格盡職調查的利基市場。曾經吸引人的透明度缺失，現在反而成為負擔——驗證真偽變成你的頭痛。
贖回較舊的持票人債券依賴發行人和司法管轄區，仍然是可能的，但相當複雜。有些有到期日，你必須趕在期限內；如果原始發行人已經倒閉，想收回任何東西就更難了。這真的是一場需

最近一直在思考這個問題——2026年什麼算是中上階層？這聽起來很直觀，直到你開始深入研究，你才會意識到這遠比你的薪水來得複雜得多。
所以重點是：你的收入水平並不是唯一的因素。你住在哪裡同樣重要，和你賺多少錢一樣關鍵。但如果你想要一個大致的數字參考，目前大多數資料都指向大約在106,000美元到250,000美元之間，這是被認為是中上階層的範圍。有些分析師會更具體地縮小範圍——說你需要賺取117,000美元到150,000美元之間，才能在大多數地區穩固地歸入該類別。
基本上，根據最新的普查數據，中位家庭收入約為74,580美元。一般規則是，中上階層通常介於該國中位數的三分之二到兩倍之間。所以大約56,600美元到169,800美元之間，都算是中產階級範圍，而範圍的上端則是我們所說的中上階層。
但這裡的關鍵是：地點完全改變了遊戲規則。如果你住在密西西比州，達到中上階層的標準可能意味著家庭收入在85,424美元到109,830美元之間。然而搬到馬里蘭州，你就至少需要158,126美元的收入才能被視為中上階層。相同的收入，根據你居住的地方，階層地位完全不同。生活成本、當地就業市場、房價——這些都會影響你所在區域所認定的中上階層標準。
我覺得有趣的是，通貨膨脹正在重塑這些數字。我們預估年通膨率約為2.6%，核心通膨（不包括食品和能源等波動較大的項目）約為2.8%。這聽起來可能不大，但對家庭預

剛剛發現一些有趣的關於如何布局潛在加息的資訊。有這個富達股息ETF (FDRR)，它是專門為應對利率上升而設計的，但重點是——即使利率持平，它也真的有效。
所以聯準會再次維持利率不變，顯然讓許多押注降息的人失望了。但我們來反轉一下情境。假設宏觀環境轉變，利率真的開始上升呢？這時候一個應對利率上升的ETF就變得很相關。
這個富達基金自2016年成立，所以我們有實際數據。它經歷了2022-2023年的緊縮周期——那是11次加息——在那段期間，它確實是表現最好的股息ETF之一。只有少數幾個競爭者超越它，表現相當不錯。
但吸引我注意的是，這個應對利率上升策略與一般的股息基金有很大不同。大多數股息ETF都重倉REITs和公用事業股，因為收益率嘛，對吧？這個？只有4.1%的REIT和公用事業。相反，它大約有32%的科技股——基本上與標普500的科技比重相當，但遠高於一般股息基金的比例。
其邏輯很合理：符合這個ETF資格的巨型科技公司都擁有強健的資產負債表和現金持有，當利率上升時，它們的表現反而更佳。它們不像公用事業那樣資本密集。因此，這個應對利率上升的ETF，設計上偏重科技股，而非偶然。
這個基金資產規模約為$660 百萬美元，追蹤一個旨在挑選與10年期國債收益率正相關的股息支付者的指數，年費僅0.15%。方法相當簡單明瞭。
當然，真正的問題是利率是否真的會從這裡開始上升。但有趣的是，這個基金

最近我在研究汽車銷售策略，說實話，越了解經銷商的運作方式，就越會發現其中藏有許多陷阱。讓我來拆解我所發現的內容。
首先是經典招數。誘騙轉售（bait-and-switch）無處不在——他們廣告一輛車的價格非常誘人，你興奮地前往，結果那款車剛好已售出。但嘿，他們這裡有類似的車，只是價格稍高一點。這是老把戲，但有效，因為你已經在展廳裡了。
接著是細則陷阱。汽車廣告上滿是微小文字，基本上是在說這個優惠不適用於你。融資方案？只對信用完美的人有效。需要大額首付？沒錯，藏在裡面。沒有人會讀，這正是經銷商的預期。
讓我特別在意的是他們層層堆疊的經銷商附加選項。你以為車價是2萬5千美元，但突然出現天窗和擾流板，你從未要求，價格一下子被推高數千美元。如果你猶豫，他們會說“每月只多$28 美元”，而不是實際的1,700美元，聽起來就合理多了。
我經常看到的一個主要策略是：他們會先問你能負擔多少月付。千萬不要這樣做。如果你說每月$400 美元，他們會把貸款延長到7年，然後賣你一輛$35K 車。他們靠融資賺錢，貸款越長越賺。反向計算——用你的月度預算乘以60個月，這才是你的實際價格範圍。
另一個技巧是：問你打算怎麼付錢。保持這個秘密。如果他們知道你用現金支付，他們會抬高價格。如果他們以為你在融資，可能會提前給你優惠，因為他們知道可以從利息中賺錢。先談車價，再談融資。
然後是利率加價。經銷商與貸款機構合作，

剛剛查了一下約翰·肯尼迪參議員在市場上的動向。顯然，路易斯安那州的參議員根據一些追蹤數據，上個月賺了大約26.3萬。若你問我，這算是不錯的收益。
所以，肯尼迪到2025年中他的淨資產約為1700萬，這讓他在其他國會成員中算是中等偏上的財富水平。這個人大約有680萬美元投資在公開追蹤的股票中。很有趣的是，看看政治人物的投資組合，尤其是當你深入了解他們實際買了什麼。
從他的交易歷史來看，肯尼迪多年間做過一些操作。根據他的申報資料，約有4.5萬美元的交易數據。其中一個較大的操作是在2018年，他買入了最多1.5萬美元的MTUM——那支股票從那時起漲了大約118%。時機選得不錯。
在政治方面，肯尼迪最近一直在推動各種法案——包括心理健康服務、消費者金融保護局（CFPB）改革、教育政策和醫療費用。他也相當積極籌款，2025年第一季從個人捐款者那裡籌得接近一百萬美元。那段期間的支出約為130萬美元，手頭現金約有1570萬美元。
現在追蹤政治人物的財務狀況變得如此容易，真是令人驚訝。肯尼迪的淨資產和他的市場活動，通過這些披露網站都相當透明。

最近一直在研究一些成長股，偶然發現幾個如果情況順利，可能成為下一支爆炸性股票的公司。當然這不是財務建議，但這些名字值得你在2026年保持關注。
多倍股通常來自解決實際問題或捕捉新興趨勢的公司。我一直在關注一些符合這個特徵的成長標的。Lemonade 在保險領域用他們的人工智慧驅動方法做了些有趣的事情。然後是 Sezzle，正乘著BNPL（先買後付）浪潮。Shift4 Payments 在支付領域佔有堅實的地位，TransMedics Group 則在一些嚴肅的生物科技創新上努力。
吸引我注意的是，DLocal 也是值得關注的公司，如果你在考慮下一支爆炸性股票的話。這些公司如果他們的成長故事真的實現，未來幾年可能帶來豐厚的回報。
但令人驚訝的是，如果你在2004年底首次被推薦為成長股時投資了1000美元在Netflix上，到今天你已經坐享$500K 的收益。同樣的情況也適用於Nvidia，從2005年開始，當時的1000美元已經變成超過110萬美元。這就是提前捕捉下一支爆炸股的力量。
現在，大多數人錯過這些機會，因為他們要么沒能察覺到趨勢，要么被波動嚇壞了。關鍵是建立一個框架，來辨識具有真正成長潛力的公司與炒作的公司。這六個名字的基本面值得深入研究，即使它們不一定保證成功。
當然，過去的表現不能保證未來，但在尋找下一支爆炸股時，你會希望找到具有強勁推力和執行能力的公司。這也是我目前覺

一直在關注吉娜·萊因哈特最近的動作，坦白說這是一堂戰略佈局的精彩課程。這位澳大利亞億萬富翁悄悄建立了這個令人驚嘆的多元化礦業帝國，基本涵蓋了未來十年全球所需的所有關鍵金屬。
所以事情是這樣的——大多數人都知道她來自羅伊山（Roy Hill），這個自2000年代初以來一直在創造現金流的大型鐵礦石運營。那個礦場每年產量約為6000萬到7000萬噸，基本上資助了其他所有項目。但更有趣的是，她如何利用這些利潤大力轉向對能源轉型真正重要的金屬。
她在鋰資產上的布局尤其敏銳。她持有Liontown Resources的股份，該公司剛在西澳的Kathleen Valley開始地下開採——這是一個大事，因為效率越來越高。她還投資了Azure Minerals與SQM合作的Andover項目，這顯示她懂得在鋰巨頭面前佔有一席之地的重要性。還有德國的Vulcan Energy，該公司正在進行這種創新的地熱鋰提取技術。
但真正讓吉娜·萊因哈特的投資變得有趣的是稀土元素的角度。她基本上是在押注世界需要打破中國對這些材料的壟斷。她持有MP Materials的股份——北美唯一的綜合稀土運營——、澳大利亞的Lynas Rare Earths，以及正在開發Nolans項目的Arafura Rare Earths。這不僅是多元化，更是戰略性冗餘。
她在厄瓜多爾的銅資產布局也很巧妙。她與當地的國有礦業公司合作，同時

我遇到一些關於股票交易的有趣事情，大多數人可能都忽略了。這裡有一個關於你應該在哪一天交易的完整說法，結果證明時間點真的比你想像中更重要。
所以事情是這樣的。如果你在2005年把 $10k 投入標普500指數並且一直持有，到2024年底你的資產大約會是71,750美元。這是一個穩健的10.4%的年化回報率。但更瘋狂的是——如果你在那整整20年的期間內只錯過了最好的60天？你的資產只剩下4,712美元。負回報。這就是那些特定日子的重要性。
據說星期一是歷史上市場最弱的一天。這被稱為星期一效應。由於週末積累的消息，加上交易者重新調整持倉，市場通常在週一開盤較低。所以如果你是個積極交易者，打算在週初賣出，你可能是在逆市場操作。
現在，當你考慮何時買入或賣出時，星期二到星期四的表現通常較強。星期五也變得有趣，因為交易者會在週末前調整倉位。我注意到，白天買股票的最佳時機通常是在開盤鈴聲後情緒穩定，大家有時間消化過夜的消息。特別是星期二，似乎是個不錯的買入時機，因為投資者已經消化了週末的消息，整體氛圍也重新平衡。
但讓我注意到的是——專家們一直說，市場時機幾乎是不可能掌握的，你不應該試圖用星期幾來完美掌握交易時點。真正推動投資組合成長的是公司盈利、利率和多元化。過度關注哪一天交易，反而可能導致過度交易，這比起來反而會損害你的回報。
真正重要的是公司的基本面——營收、負債、管理團隊。你還得關注宏

所以我一直在思考，真正讓贏家與眾不同的投資世界的差異在哪裡，說實話，這取決於了解什麼讓成長型公司運作。這些並不是你典型的成熟企業，走的是保守路線——它們大膽投資擴張，將利潤再投資於運營，並優先追求市場主導地位而非短期盈利。
我注意到成長型公司的運作方式與眾不同。你會看到營收增長速度遠快於行業平均，有時是由於真正創新的產品或積極的市場擴展所推動。掌握這一點的公司，是在其他人意識到之前就捕捉到新興機會的公司。它們不僅在成長——它們正在重塑整個市場，創造出以前不存在的新細分市場。
它們的玩法通常包含三個核心元素協同運作。首先是創新——這些企業通過不斷顛覆傳統模式並設定新標準來保持領先。第二是建立可擴展的運營，讓它們能在不成比例增加成本的情況下倍增營收。第三是吸引大量資本，因為投資者看到其獲得超額回報的潛力。無論是風險投資、私募股權還是天使投資者提前介入，成長型公司都有多條途徑來推動擴張。
從投資角度來看，這很有趣。根據公司所處的階段，你可以有不同的進場點。早期階段的投資吸引風險投資和天使投資者，他們願意承擔較高風險以追求指數級的回報。一旦成長公司證明其模式有效，私募股權和成長股權投資者會進來，加速運營和市場滲透。最終，有些公司會進入IPO階段，這打開了公開市場的通道，但也帶來監管壓力和季度盈利的審查。
但我必須提到挑戰。如果一個成長公司在競爭激烈的領域運作，會面臨真正的壓力——既有的競爭

剛剛在看今天的股市，情況相當艱難。標普500指數下跌超過1%，收盤約在6,837點，納斯達克下跌1.13%，而道瓊工業指數則大跌1.66%，跌至48,804點。關稅不確定性確實讓投資者感到擔憂。
最大新聞是川普週末宣布將全球關稅從之前的10%提高到15%，這一消息本身就讓跨國公司和金融股陷入恐慌——像IBM、美國運通、Visa和摩根大通等公司是最大輸家之一。僅道瓊就下跌超過800點。
科技股則表現喜憂參半。儘管整體賣壓較重，英偉達卻成功攀升近1%，這也合理，因為大家都在等待他們週三的財報。那份財報可能會成為整個行業的轉折點。如果他們交出亮麗的數字並給出強勁的AI基礎建設支出指引，或許能重新點燃反彈。但如果令人失望，納斯達克可能會受到重創。
同時，醫藥股也有一些有趣的動作。諾和諾德因肥胖藥數據疲弱而遭重創，而禮來則因投資者持續押注其減重藥的主導地位而反彈。Salesforce今天也遭遇重挫。
我會密切關注接下來幾天科技股的波動，尤其是英偉達的財報前夕。這個市場牽動著很多人的心。

剛剛在目前的加密貨幣崩盤中注意到一些值得思考的事情。比特幣目前約在75K左右，從歷史高點被狠狠打擊之後，大家都在問這是不是一個買入的好時機，還是說還有更多的痛苦在前面。
但有趣的是，比特幣的市值約為1.5兆美元，基本上就是整個加密市場的總和。然而在去年的經濟動盪期間，當通脹擔憂肆虐，美國國債達到歷史新高時，卻發生了意想不到的事情。黃金漲了64%，而比特幣全年反而是負的。這很重要，因為持有比特幣的主要理由之一是它能在不確定時期像數字黃金一樣發揮作用。結果當投資者真正需要避風港時，他們選擇了真正的黃金。
Michael Saylor一直在趁這次下跌大量買入。他的公司MicroStrategy剛剛又投入了2.04億美元購買比特幣，現在持有約所有流通量的3.6%。從歷史數據來看也相當有說服力，自2009年以來，每一次比特幣的下跌最終都對長期持有者有利。但問題是——在2017-2018年和2021-2022年的兩次重大崩盤中，比特幣從高點到谷底都損失了超過70%。所以最近的40%下跌可能還不是底部。
讓我真正動搖信心的是，即使是最堅定的比特幣支持者也開始動搖。Ark投資管理的Cathie Wood甚至降低了她對2030年比特幣的價格預估，因為她認為穩定幣才是現在的真正玩法。說實話，從數字來看，這也合理。僅去年12月，穩定幣的交易量就達到3.5兆美元，遠超Visa和PayPal合併的交易額。而

剛剛從英偉達最新的財報電話會議中捕捉到一些有趣的資訊，可能值得比目前受到的關注更多。黃仁勳基本上透露了一些關於人工智慧基礎設施支出方向的驚人數字，這完全改變了你現在應該如何看待這家公司的角度。
所以事情是這樣的——英偉達將在今年下半年開始推出 Vera Rubin 平台，性能提升真的令人震驚。我們談論的是用比他們目前的 Blackwell 芯片少 75% 的 GPU 來訓練 AI 模型，再加上推理代幣成本降低 90%。這不是逐步改進，而是屬於另一個效率等級。
但真正的故事是在黃仁勳對投資者的評論中揭示的。他指出，全球歷史上每年在傳統計算基礎設施上的支出約為 $400 億美元。然後他隨意提到，AI 工作負載大約需要比傳統計算多一千倍的運算能力。讓這個數字沉澱一下，一千倍。
黃仁勳之前估計，到 2030 年，AI 資料中心的支出可能每年達到 $4 兆美元。當時聽起來很雄心，但現在開始感覺不像是猜測，更像是基本的數學推算。尤其是降低推理成本將釋放出更多的使用需求，整體來說將帶來更大的變革。
在估值方面，讓我注意到的是：英偉達目前的市盈率為 36.1，這實際上比其十年平均的 61.6 低 41%。這是一個相當大的折扣，遠低於它平常的交易水平。華爾街對 2027 財年的每股盈餘共識預估為 8.23 美元，這使得未來市盈率僅為 21.5。作為比較，標普 500 指數的滯後市盈率為 24.7

所以我一直在密切關注Roku的故事，說實話，它是科技界最瘋狂的崩盤之一。股價從$490 在2021年回落，幾乎歸零——我們說的是從高點下跌超過80%。但有趣的是：其實有理由認為roku股價預測2030年可能會讓人驚訝。不是說一定會，但值得思考。
關於Roku，它確實打造出了一個真正有用的產品。它是北美最暢銷的電視平台，並且正向拉丁美洲和歐洲擴展。我覺得令人信服的是他們的定位——他們以虧本的價格銷售硬體，吸引人們進入他們的廣告生態系統。聰明的策略。然後他們與亞馬遜合作，起初看起來似乎很瘋狂，但現在他們擁有全球最大的認證連接電視佈局。廣告商可以在相同預算下觸及多40%的觀眾，而不用反覆播放同樣的廣告。這是真正的價值。
Cathie Wood的Ark Invest團隊也明顯看到這裡的潛力——他們將Roku列為第五大持倉，並設定了2026年的每股目標價$605 。這主要是基於對視頻廣告增長的預期，考慮到流媒體逐漸取代傳統電視，這很合理。
現在，問題來了。2022年熊市來襲時，Roku表現非常失望。廣告支出崩潰，利潤變成虧損，他們預計直到2026年才會恢復正向營運收入。與此同時，像Nvidia這樣的成長股反彈得更強烈。Roku的股價已經四年沒有實質性漲幅。營收增長仍保持雙位數，但自疫情以來已放緩，而且他們停止公布用戶數據——這通常意味著情況並不像他們希望的那樣火熱。
但估值角度倒是挺有趣的。