撰文：Chris Beamish、CryptoVizArt、Antoine Colpaert、Glassnode
編譯：Luffy，Foresight News
TL;TR
比特幣已跌破短期持有者（STH）成本基準區間，近期買家承壓明顯；9.5 萬 - 9.7 萬美元區間現已成爲關鍵阻力位，若能收復該區間，將是市場結構修復的初步信號。
現貨需求持續疲軟，美國現貨

FIL 官方公布 Onchain Cloud 生態集成進展，多項目已接入，涉及 AI、存儲等領域。合作方包括 ERC-8004、ENS、Safe 等，推動去中心化代理發現、命名與存儲的長期可用性。Onchain Cloud 正加速成爲多生態基礎設施的重要組成部分。

作者：David，深潮 TechFlow
還記得10月份那場 AI 炒幣大賽嗎？
阿裏巴巴的 Qwen 3 Max 兩周賺了22%，OpenAI 的 GPT-5 卻虧了63%。六個全球頂尖的大模型，每個拿着一萬美元在加密市場廝殺，結果呈現出涇渭分明的東西對決：
中國模型笑傲江湖，美國模型全線潰敗。
上一期剛剛落幕，新一期的 Alpha Arena Season 1.5

調查顯示，35%的年輕富有美國投資者因財務顧問不提供加密貨幣投資選項而轉移資金，84%計劃增加持倉。超過80%認爲金融機構採用加密貨幣提升了信心。

外界紛紛擾擾，英偉達財報一發，股價還是漲了。
這是一份頗爲亮眼的財報，不管是整體季度營收、盈利，還是支柱業務數據中心的業績，都非常強勁。黃仁勳更是表示，英偉達手裏的芯片未交付訂單有5000億美元，雲端GPU全部售罄。
最引人注目的是，黃仁勳在電話會議中回應了外界關於AI泡沫的擔憂，表示看不到泡沫存在。
英偉達這次的財報發布備受關注，一個很重要的因素就是外界的分歧。一面，是以《大空頭》原型人物伯裏爲典型的大舉做空，另一面，是以曾經做空英偉達的投資銀行DA Davidson爲典型的樂觀與買入。
英偉達就這樣，夾在兩極分化的判斷之間。對英偉達的前景甚至整個AI行業的前路，外界似乎已經很難形成

作者：小手川峯
展開聊聊爲什麼幣圈已經不會再有以前那種山寨季了，以及如何應對未來市場。
一句話：幣圈已經越來越像美股了，而現在的美股也不是以前的美股了。
以前的美股什麼樣，現在的美股什麼樣。
2010年以前的美股的典型路徑是：創業-增長-上市-散戶參與成長-長期複利（企業通過利潤回購，最終把自己買回來）。
段永平也說過：真正的公司的買家只有一個人，就是公司本身，它是靠它的盈利，最後會把自己買回來。但是它的衍生狀態有很多種，所以只要公司最後賺錢，賺到你淹到脖子的時候，它就不得不買回來。
比如特斯拉 IPO價格是 17 美元（2010.6），考慮2020.8的5-for-1拆分和202

深潮 TechFlow 消息，11 月 20 日，據加密貨幣交易平台Bitso最新報告，拉丁美洲正經歷加密貨幣採用的"突破性"一年。Coinchange監管報告數據顯示，該地區加密貨幣使用率在2024年增長116%，2025年上半年又增長65%，用戶總數現已超過5700萬。
這一顯著增長主要受益於改善的監管環境、市場日益成熟以及美歐地區的積極監管舉措。巴西憑藉2022年頒布的法律14.478號成爲區域監管領導者，建立了全面的加密框架；智利通過2023年金融科技法爲數字資產奠定基礎；墨西哥的2018年金融科技法則是全球最早正式認可虛擬資產的監管框架之一。
Bitso首席企業事務官Felipe

北京時間 11 月 20 日，混合公鏈項目 BOB（Build on Bitcoin）發布官方博客公布 $BOB 代幣經濟模型，並於美東時間 11 月 20 日發行該代幣（TGE）。
BOB 是比特幣 DeFi 生態的最具代表項目，是通往比特幣 DeFi 的門戶，它爲用戶提供了比特幣賺取收益的最簡單、最安全的方式。BOB 獨特的混合公鏈模型將比特幣的安全性與以太坊的創新性相融合，是打造比特幣流動性、應用程序和機構服務的首選平台。
安全
• 混合零知識證明和價值數十億美元質押的比特幣爲所有應用程序、資產和交易提供安全保障；
• 通過 BitVM 技術，在 BOB 上使用原生

一種名爲"Eternidade Stealer"的銀行木馬在巴西通過WhatsApp傳播，利用社交工程誘騙用戶點擊惡意連結，感染設備並竊取銀行和加密貨幣帳戶信息。安全專家建議保持警惕並及時更新軟件。

麻吉大哥，昔日藝人與科技創業者，現爲幣圈巨鯨。他在Hyperliquid交易所上演了一場令人咋舌的財富過山車。
憑藉激進的槓杆策略，他一度將帳戶推高至近6000萬美元（浮盈超4400萬）。
然而，在“賭徒謬誤”與“處置效應”的驅使下，他無視市場逆轉，瘋狂補倉死扛，試圖對抗數學規律。
最終在47天內，從巔峯墜落至僅剩1718美元，本金全無，生動且殘酷地演繹了“賭徒破產定理”的終局。
理解該敗局，要懂三個概念：隨機漫步、吸收壁和負漂移。
① 隨機漫步
想象一個醉漢在直線上遊走。他拋着硬幣，正面則進一步（賺錢），反面則退一步（虧錢）。
麻吉大哥的經歷，本質上就是醉漢的腳步。短期，他可能

作者：李丹
會議紀要顯示，上月末的最近一次貨幣政策會議上，联准会決策者對12月是否降息存在嚴重分歧，支持降息的一方並未在人數上佔絕對優勢，對於縮減資產負債表（縮表）的量化緊縮（QT）行動，則幾乎完全一致認爲應該停止。在金融穩定的風險方面，一些人擔心股市無序下跌。
美東時間11月19日周三公布的联准会會議紀要寫道：
“在討論貨幣政策的近期走向時，與會者對（貨幣政策）委員會（FOMC）12月會議最有可能採取的政策決定表達了截然不同的看法。大多數（Most）與會者認爲，隨着委員會逐步轉向更爲中性的政策立場，可能適合”進一步降息，
“然而，其中一些（several）人暗示，他們未必認爲12月會

撰文：董靜
來源：華爾街見聞
從 19 世紀鐵路到 21 世紀人工智能，歷史上每一次重大技術革新都催生資本支出熱潮，但狂熱往往以泡沫破滅收場。
BCA Research 在今年 11 月發布的專項報告《When Capex Booms Turn Into Busts: Lessons From History》復盤四次典型資本支出熱潮，揭示了從繁榮走向崩塌的核心邏輯，並對當前 AI 熱潮發出預警。
報告總結出五大共性規律：投資者忽視技術採用的

Block公司發布了樂觀的三年財務展望，預計到2028年毛利潤將達到158億美元，並擴大股票回購計劃。此外，分析師看好其在借貸工具和加密支付領域的前景，認爲公司被低估，存在較大漲空間。

BlackRock於11月20日在特拉華州提交了iShares Staked Ethereum ETF的名稱註冊申請，預示其即將推出新的以太坊質押基金產品。這一申請由董事總經理Daniel Schweiger提交，標志着其2023年底首個iShares以太坊基金的進展。

Bullish於2025年11月19日發布第三季度財報，顯示強勁業績，調整後收入7650萬美元，淨收入1850萬美元，同比扭虧為盈。公司推出加密期權交易，並獲得BitLicense批準，展望第四季度收入預計達4700萬至5300萬美元。

英偉達發布的Q3財報顯示，營收570億美元，同比增長62%，數據中心營收512億美元，超預期。公司預測Q4營收將約達650億美元，推動股價在盤後上漲逾4%。CEO黃仁勳稱雲GPU全部售罄，逐步消除市場對AI泡沫的擔憂。

截至11月19日，加密貨幣市場表現不一。漲幅方面，Starknet和MYX Finance分別漲34.28%和24.62%；跌幅方面，Canton和Decred分別下跌8.47%和8.27%。