還記得去年二月末大家對伊朗局勢感到驚慌的時候嗎？我一直在思考自那時以來能源市場發生了什麼，值得重新審視，因為其影響仍在持續展開。

所以事情是這樣的。美國和以色列協調對伊朗核計劃進行打擊，反擊相當迅速。伊朗在海灣發射導彈，擊中巴林、阿聯酋、卡塔爾以及與沙烏地阿拉伯相關的設施。整個事件在核談判失敗後升級，突然間大家都像鷹一樣盯著霍爾木茲海峽。

當你拆解能源狀況時，實際上相當驚人。伊朗每天生產約340萬桶石油，聽起來很多，直到你意識到這只佔全球供應的約4%。但更重要的是——全球約五分之一的石油和液化天然氣都經過霍爾木茲海峽。也就是說，每天有1300萬桶的海運石油。任何中斷都會產生連鎖反應。

在局勢升級之前，價格已經在上升，分析師警告如果緊張局勢持續，油價可能每桶跳漲10到20美元。能源市場基本上是在屏息等待。伊朗部隊警告船隻遠離海峽，這也增加了航運成本的不確定性。

但令我驚訝的是歐佩克的反應。即使在這種伊朗緊張局勢下，他們只同意小幅增加產量。沙烏地阿拉伯和俄羅斯在四月僅增加了20萬6千桶每日——幾乎只有他們正常增產的1.5倍。若沒有實質性的供應增加來抵消潛在的中斷，能源行業看起來可能會面臨真正的價格壓力。

我知道一些人在這段期間看好槓桿油和能源相關的投資，以利用波動性。整個情況凸顯了地緣政治事件如何在能源市場造成真實的失衡。無論你是在思考傳統能源曝險，還是關注這些動態如何影響更廣泛的市場相關性，關鍵是油價和能源在地緣政治風險升高時仍是重要變數。這種情況提醒你，能源市場在任何投資組合策略中都值得嚴肅對待。