剛剛注意到糖市最近真的受到重挫。倫敦糖價剛創下五年來的新低，紐約糖價也不見好轉——今天都下跌約1.5%。整個市場已經連續下滑數月，說實話，現在似乎每個人都淹沒在糖海中。

從供應面來看，巴西正大力增加產量。他們這季收割了更多甘蔗來製糖，產量持續攀升。然後是印度——他們的產量創下新高，並打算增加出口以清理國內的過剩。泰國的產量也在提升。所以基本上，每個主要生產國都在同時向市場注入大量糖。

預測也相當嚴峻。大多數分析師預估未來幾年將出現數百萬噸的過剩。甚至美國農業部也預計全球產量將創下近1.9億公噸的新高，而消費僅略有成長。這種失衡正是倫敦糖價和其他指標持續受到打壓的原因。

值得注意的是——目前基金持有大量空頭倉位，實際上是歷史最高。如果市場情緒稍微轉變，我們可能會看到一些大規模的空頭回補反彈。但以目前如此龐大的供應量來看，短期內價格難以大幅回升。結構性問題就是糖的供應過剩，需求卻跟不上。