所以我一直在思考沃倫·巴菲特做出的一個舉動，老實說至今仍讓我感到困擾。幾十年來，這個人基本上寫下了如何用紀律和耐心投資的操作手冊。但後來他打破了自己的規則，結果讓伯克夏·哈撒韋損失了大約$16 十億美元。沒錯，你沒看錯。

事情是這樣的。回到2022年第三季，當大家都在恐慌，股市遭受重創時，巴菲特發現了一個真正的機會。台灣半導體製造公司——TSMC——的股價合理，且正處於即將爆發的人工智慧熱潮的核心位置。這家公司擁有先進的晶片技術，蘋果、英偉達，以及幾乎所有主要半導體公司都需要。巴菲特的團隊投入了41.2億美元，買入超過六千萬股。經典的巴菲特操作，對吧？在他人恐懼時買入優質資產。

但……事實並非如此。

到了2022年第四季，僅僅幾個月後，伯克夏已經開始拋售這個持倉。到2023年初，他們徹底清空了。也就是說，持股時間大約五到九個月。這不是投資——那是交易。而且，這完全違背了巴菲特建立整個投資哲學的核心。

當分析師在2023年5月詢問他時，巴菲特基本上表示他不喜歡TSMC的地理位置，並且“重新評估”了。他可能被CHIPS法案嚇到了，擔心對中國的出口限制。表面上看是合理的擔憂，但事實是——他在人工智慧革命真正進入高速階段之前就賣出了。

時機選得太差了。英偉達的GPU需求變得異常火熱。TSMC開始滿負荷運轉，積極擴張。股價一路攀升。到2025年7月，TSMC登上了萬億美元俱樂部。如果伯克夏當初沒有恐慌性拋售那些股票，而是一直持有，今天他們的持倉價值將接近$20 十億美元，而不是他們退出時得到的那點。

這是一個$16 十億美元的教訓，告訴我們為什麼沃倫·巴菲特整個投資框架——長期思考、耐心、紀律——其實都很重要。一時的判斷失誤，一瞬間的猶豫，就可能錯失一代人的回報。這提醒我們，即使是傳奇人物也並非完美，堅持原則、風雨無阻比想像中更難。諷刺的是，TSMC最終證明了自己是那種巴菲特應該一直持有的長期贏家。