我一直在研究在市場動盪時，哪些股票通常能夠撐得住，說真的，如果你在考慮調整投資組合，有一些有趣的模式值得了解。

早在2025年初，華爾街的大牌都相當擔心經濟衰退的可能性。高盛將一年內經濟衰退的概率提高到45%，而摩根大通則預估達60%——主要是由於貿易戰不確定性和關稅問題。這些機率讓人值得思考哪些抗衰退股在經濟收縮時表現較佳。

那麼哪些類別真的能撐得住？有明顯的防禦性投資——生產人們無論經濟狀況如何都需要的商品的公司。必需品如食品和飲料、公用事業（供水和電力）、醫療保健的製藥和醫療設備。折扣零售商也是，因為經濟困難時人們會變得更精打細算。還有我稱之為“微小放縱”角度——人們可能會縮減房屋和汽車的支出，但仍會訂Netflix或去麥當勞吃安慰食品。這是真實的消費者行為。

回顧2007-2009年的大衰退，給你一些可靠的參考點。標普500指數被重創，股息調整後下跌35.6%。但有些股票卻表現不錯？Netflix漲了23.6%。沃爾瑪漲了7.3%。麥當勞增加了4.7%。而金礦股和公用事業如NextEra Energy和美國水務公司幾乎沒有變動，甚至略微下跌——與整體市場的損失相比，這些抗衰退股展現了真正的韌性。

有趣的是，公用事業類股並沒有受到足夠的重視。美國水務公司和NextEra Energy自2008年以來都大幅跑贏大盤。好像Hershey’s（好時巧克力）也是一個例子——在那次衰退期間只下跌了7.2%，而其他股票都崩盤。Church & Dwight（阿姆和漢默公司）下跌了9.6%，但仍然跑贏市場。這些都不是你常看到的炫耀性名字，但它們確實有效。

金價的故事則更複雜。金礦股和ETF在困難時期確實會出現漲勢，但在牛市中表現較差。它們具有週期性和波動性——更適合短線交易者把握時機，而非長期持有。

我認為重要的是：是的，2025年時經濟衰退的可能性較高，進行壓力測試你的投資組合是合理的。但如果你是長期投資者，不要恐慌性拋售成長股，也不要全倚重防禦性股票。把握市場時機幾乎不可能，如果你持有現金，可能會錯過早期的反彈。最好的抗衰退股是符合你實際時間範圍的，而不是僅僅看起來安全的股票。

數據非常清楚——公用事業、必需品和部分選擇性的可選消費類股，歷史上都是你的最佳抗衰退股票。但更大的格局是：持續投資勝過試圖完全躲避經濟衰退。