為什麼加密貨幣下跌：了解市場回調與復甦信號

加密貨幣市場經歷了一次重大下跌，突顯了數字資產交易的週期性特徵。理解這些修正背後的機制需要分析清算、獲利了結模式，以及散戶與機構持倉之間的互動。截至2026年2月底，比特幣已回升至68,320美元，24小時漲幅為3.64%，而以太坊則站上2,060美元，漲幅為6.95%，顯示近期疲弱後的早期穩定跡象。

清算連鎖反應與山寨幣承壓

週末開始的長時間下跌在週一早盤進一步加劇，席捲整個市場超過7.5億美元的槓桿衍生品頭寸被清算。此次清算潮主要影響看漲部位，因為預期持續上漲的交易者在價格回落時被強制平倉。山寨幣在此期間遭受最嚴重的下跌，主要幣種經歷了特別劇烈的壓力。卡爾達諾（ADA）已回升至0.30美元，24小時漲幅為10.48%；雪崩（AVAX）日內漲10.19%；瑞波（XRP）則上漲4.34%，顯示弱勢只是暫時的。

以主要指數衡量的整體市場惡化反映出槓桿交易者的普遍投降。CoinGlass的數據顯示，絕大多數清算事件針對看漲頭寸，暗示下行動作讓許多市場參與者措手不及。這一模式與加密市場歷史上周期性出現的市場壓力相似，包括8月的波動激增和前一個星期四的劇烈波動。

整理或修正：市場分析師的看法

分析公司對市場動態發表了看法，提供了這是否為短暫休整或結構性轉變的觀點。根據10x Research的說法，這次下跌很可能只是暫時的盤整階段，而非牛市基本面惡化。創始人Markus Thielen強調，交易者應密切關注相對表現，並提醒「並非所有資產都會持續上漲」，在此過渡期內應保持警覺。他建議專注於核心高信心持倉，避免持有較弱的市場部分。

期權市場參與者和對沖基金也在調整其持倉。QCP Capital在分析中指出，交易者越來越偏好預期價格將在年底前保持橫盤，許多投資者減少了先前的看漲押注，甚至將部份倉位延伸至2027年初。這種情緒轉變反映出更謹慎的態度，儘管結構性樂觀情緒在成熟市場參與者中仍存。

技術反彈與短期動態

在嚴重清算事件後，比特幣出現了快速的技術性反彈，主要由於空頭部位的被迫平倉推動。索拉納（SOL）漲7.09%，狗狗幣（DOGE）在24小時內上漲8.32%，相關股票如Circle和Coinbase也出現了同步反彈。LMAX集團的Joel Kruger提醒，這種反彈雖然激烈，但往往缺乏明確的基本面催化，且在某些交易時段流動性較薄的情況下可能只是暫時的。

然而，一些機構資金已開始轉向反彈，FalconX指出，部分基金積極追逐波動較大的山寨幣和期權市場的動能。這種選擇性參與表明，儘管普遍保持謹慎，但專業交易者中仍有部分堅定的信念。

技術阻力位與恢復之路

加密市場目前面臨關鍵的技術門檻，必須突破才能展現可持續的上升趨勢。比特幣需要在約72,000美元和78,000美元的阻力區域建立支撐並持續突破。在這些水平未被明確攻破前，市場可能在較寬的區間內震盪。回升至68,320美元，較事件早期的高點回撤約29%，顯示此次修正的幅度並不小。

技術分析師指出，交易所成交量下降和長期持有者持續獲利了結，顯示市場可能需要時間重新積累，才能恢復更廣泛的上升趨勢。這些模式對短期交易者來說或許令人不安，但在長期牛市框架中，通常被視為健康的盤整。

市場參與者的策略啟示

近期的下跌凸顯了在加密市場中管理倉位和風險的重要性。儘管主要機構和研究公司對數字資產的結構性前景仍持樂觀態度，但上行路徑不太可能是直線。交易者應為可能的橫盤和波動性升高做好準備，因為市場正逐步消化超買狀況並調整槓桿。

目前價格已經出現反彈跡象——比特幣漲3.64%，大多數山寨幣24小時內都錄得雙位數漲幅——暗示賣壓或已接近尾聲。然而，持續的反彈仍取決於突破關鍵技術阻力，並維持機構參與，才能讓加密貨幣在本季度剩餘時間內穩步前行。