了解加密貨幣交易所交易基金（ETF）：加密貨幣市場中的ETF是什麼？

加密貨幣投資格局在2021年9月發生了劇烈變化，一個金融產品打破了所有紀錄。在短短48小時內，10億美元流入ProShares比特幣交易所交易基金（BITO）——這是金融工具史上最具爆炸性的市場首秀。這個里程碑不僅僅是一個數字；它傳達了一個深遠的訊號：主流投資者終於有了一個受監管、熟悉的方式，透過他們理解的加密貨幣ETF結構來接觸加密資產。

但究竟什麼是加密貨幣世界中的ETF？為什麼這個特定產品能引發如此空前的熱潮？

基礎知識：ETF有何不同？

在深入加密貨幣專屬領域之前，理解基本概念非常重要。交易所交易基金（ETF）是一種投資工具，將多種資產打包在一起，並在像紐約證券交易所（NYSE）這樣的受監管交易所像個股一樣進行交易。

可以這樣理解：不必購買實體黃金條，你可以購買像SPDR Gold Trust（GLD）這樣的黃金ETF的股份，自2004年以來就已存在。這讓你可以追蹤黃金價格，而不需要保管金庫或處理存儲問題。基金經理持有底層資產（或代表它們的衍生品），而你則擁有相應比例的股份。

這種結構的優點在於可及性和流動性。與每天結算一次的共同基金不同，ETF在交易時間內持續交易。這種不斷的交易活動使得買賣變得更加方便，隨時根據市場狀況進行。

此外，因為ETF是在受監管的交易所交易的證券，它們受到像美國證券交易委員會（SEC）這樣的監管機構嚴格監督。這種監管框架帶來透明度和投資者保護，許多其他投資方式所缺乏。

加密ETF解析：一個新型投資類別

現在將ETF框架應用到加密貨幣上。加密貨幣ETF本質上是相同的工具，但底層資產涉及加密貨幣和區塊鏈相關投資，而非商品或傳統股票。

範圍比你一開始想像的更廣。加密貨幣ETF可以持有：

• 直接持有加密貨幣： 實體比特幣或以太坊存放在安全錢包中
• 加密衍生品： 追蹤加密價格的期貨合約和其他金融工具
• 區塊鏈產業股票： 上市礦業公司、交易所或建設加密生態系統的基礎設施公司股份

這種彈性意味著加密ETF有不同的類型。最初的BITO，於2021年獲得SEC批准，使用比特幣期貨合約——這表示ProShares並不擁有實際比特幣，而是追蹤其價格的金融合約。相比之下，像21Shares比特幣ETF（EBTC）這樣的現貨加密ETF則持有實體比特幣，每股由存放在Coinbase等平台的實際數字資產支持。

你能使用哪種結構，完全取決於你的司法管轄區。不同國家有不同的證券和加密貨幣規範。

如何購買與管理加密ETF

操作方式非常簡單——故意如此。流程類似於在傳統交易所購買任何股票。

首先，開設一個提供加密ETF產品的券商帳戶。獲得批准後，通過銀行轉帳或信用卡支付為帳戶注資。接著搜尋你選擇的加密ETF的代碼，提交買入訂單，並在正常交易時間內執行。

這時，你與該資產的實際關係就開始了。你需要支付持有費用來維持你的持倉——類似於任何專業管理的基金。如果市場條件變化或你的投資目標改變，你可以在市場開放時隨時賣出股份。

不需要建立錢包、管理私鑰，也不需要直接與區塊鏈互動。只是簡單的券商交易操作。

評估加密ETF的優缺點

加密ETF的爆炸性普及並非偶然。它們解決了投資者的實際問題，但也帶來了新的考量。

為何投資者選擇加密ETF：

熟悉感與簡便性是首要原因。如果你已經了解股票市場投資，加密ETF感覺很自然——它們像股票一樣交易、結算，並且可以無縫整合到現有的投資帳戶中。

稅務方面也變得簡單得多。由於加密貨幣仍屬於新興資產類別，在不同司法管轄區的稅務處理差異巨大，合規性問題像解謎一樣。而ETF則在長期成熟的證券稅務框架下運作，使年度報稅變得更為簡便。

投資組合多元化也變得更容易，無需繁瑣的操作。許多投資者希望接觸加密，但又不願意管理私有錢包、保管種子短語或應對自我保管的技術複雜性。加密ETF徹底消除了這些障礙。

需要考慮的權衡：

你實際上並不擁有加密貨幣。雖然基金經理可能將數字資產存放在加密錢包中，但你的ETF股份代表對這些持有的索賠——並非直接所有權。如果你打算在Web3應用、DeFi協議或點對點支付系統中使用你的加密貨幣，這點尤為重要。你的ETF股份無法用於這些用途。

這也引出了對手方風險。你信任基金經理能妥善保管、維護和管理你的加密資產。雖然專業公司會採取嚴格的安全措施，但歷史告訴我們，操作失誤和安全漏洞都可能發生。你的加密資產完全依賴中介的保護能力。

最後，ETF股價與底層加密資產價值之間可能出現差異。市場波動和供需關係有時會導致加密ETF以溢價或折價交易——也就是說，你可能支付的價格略高或略低於實際資產的真實價值。

當前市場上的熱門加密ETF選擇

自BITO的里程碑式首秀以來，加密ETF的範圍大幅擴展，提供了多樣的投資角度：

**ProShares比特幣ETF（BITO）**仍是最知名的比特幣專注選擇，使用期貨合約追蹤BTC價格變動，結構完全受監管。

**21Shares比特幣ETF（EBTC）**則吸引偏好現貨接觸的投資者——每股由實體比特幣支持，而非衍生品合約。

**Amplify Transformational Data Sharing ETF（BLOK）**則採取完全不同的策略。它不直接投資加密貨幣，而是持有塑造數字經濟的公司股票，包括Coinbase和Marathon Digital等礦業公司。這讓你參與區塊鏈的成長，而不必直接持有加密貨幣。

**VanEck Vectors Digital Transformation ETF（DAPP）**也採用類似的股票策略，持有Coinbase、Riot Platforms和Block（前身為Square）等公司股票，這些公司正在重塑加密貨幣和數字金融。

**Valkyrie Bitcoin Miners ETF（WGMI）**專注於礦業領域，讓你接觸比特幣網絡的礦業公司，包括Hut 8、Riot Platforms和Hive Blockchain，以及生產礦機的半導體廠商如Advanced Micro Devices和台灣半導體（TSMC）。

深入了解：超越標準加密ETF投資

理解什麼是加密ETF只是開始。隨著市場成熟，新的工具也在不斷出現。例如，永續期貨合約提供槓桿和彈性，ETF則不具備這些功能——允許你長短持倉，且無到期日限制。

每種工具都適合不同的投資目標和風險承受能力。關鍵在於理解差異，並選擇符合你特定目標和對複雜度的接受程度的產品。

自2021年以來，加密投資世界已經大幅成熟。加密ETF代表了一條成熟、易於進入的途徑，讓機構和個人投資者都能參與這個不斷演變的生態系統。