朋友們，我想和大家聊一個很多人都在回避的問題：美國聯邦政府正在以驚人的速度製造債務。

數據擺在眼前——每100天就增加1萬億美元的新債務。這種速度在歷史上前所未有。什麼概念？就是政府靠發行新債來還舊債，利息越來越重，最後形成一個越來越緊的死循環。為什麼叫死亡螺旋？因為這個趨勢已經很難掉頭了。

更扎心的是，美國面臨進退兩難。想通過加徵關稅來縮小逆差？那就意味著美元國際供應減少，美元霸權的基礎直接動搖。你看，無論怎麼選擇都是雙輸。

去年4月的市場表現就能說明問題。美國股票、債券、匯率同時暴跌——這在過去是難以想像的。大家這才意識到，美債根本不是什么避風港。隨著主權信用評級被下調，10年期美債收益率始終維持在4%以上，市場在要求更高的風險補償。

各國央行的反應最真實。从2022到2024年，全球央行連續三年每年購金超過1000噸。這說明什麼？大家都在悄悄轉向黃金和其他資產，正在逐步減持美元。

在這種大背景下，比特幣和加密貨幣正在扮演越來越重要的角色。當法幣體系承壓的時候，擁有稀缺性和去中心化特性的加密資產就顯得格外有吸引力。這可能是加密貨幣這些年最好的敘事機會。