## Amdocs 股價在財報後微幅上漲1.3%：背後的原因是什麼？

距離 Amdocs (DOX) 發布最新季度財報已經大約四週，股價在此期間上漲了1.3%，並且能跟上大盤的步伐。現在的關鍵問題是：這股上升動能是否具有持續性，還是投資者應該準備迎接修正？讓我們深入數據，了解推動股價變動的因素。

## 2025財年第四季業績超出預期，但營收阻力仍在

Amdocs 公布了優於預期的第四季業績。公司非GAAP每股盈餘為1.83美元，超過管理層預估的1.79-1.85美元範圍以及分析師共識的1.82美元。這代表年增7.6%的不錯表現。在營收方面，達到11.5億美元，超過市場預期的11.4億美元。然而，有個問題：由於某些業務線的結束，報告的營收較去年同期下降了9%。剔除這個阻力因素，按固定匯率計算的有機營收增長約為2.8%。

## 地域表現呈現多元化

深入區域分析，呈現一個有趣的故事。北美地區營收為$762 百萬(66%的總銷售額，雖然較去年同期下降8.8%。全球其他地區貢獻)百萬$208 18%的營收，年減5%。歐洲貢獻(百萬)16%，幾乎持平，僅微幅下降0.8%。這些數字接近分析師預期，北美的營收則略高於內部模型預估的7.434億美元。

值得一提的是，管理服務收入成長3.7%，達到7.483億美元，顯示經常性收入表現強勁。公司12個月的未履約訂單累計達到41.9億美元，較上一季增加$180 百萬，顯示出一些管道動能。

## 營運效率提升，儘管營收面臨挑戰

營運層面展現出較佳的狀況。非GAAP營運淨利成長5%，達到2.481億美元，而營運利潤率擴大290個基點至21.6%，顯示成本管理改善明顯。在該季度，Amdocs產生2.298億美元的營運現金流和1.986億美元的自由現金流。整個財年，公司營運現金流達7.491億美元，自由現金流則為6.451億美元，展現出穩健的財務彈性。

## 資產負債表穩定，現金持有量略降

截至九月底，公司持有現金及短期投資約(百萬，較三個月前的3.425億美元略有下降。長期債務基本持平，為6.469億美元，維持平衡的資本結構。

## 展望指引顯示謹慎態度

對於下一季，Amdocs預估營收在11.35億至11.75億美元之間，)中點1.155億美元$40 ，非GAAP每股盈餘預計在1.73至1.79美元。值得注意的是，分析師共識預估每股盈餘為1.86美元，顯示公司可能採取較為保守的立場。展望2026財年，公司預計營收成長1.7%至5.7%，營運利潤率在21.3%至21.9%之間，非GAAP每股盈餘成長4%至8%。管理層預計自由現金流將在7.10億美元至$325 百萬之間。

## 分析師社群變得更為謹慎

自財報公布以來，股市研究預估普遍下調。這波下修使Amdocs獲得Zacks Rank #4(賣出)評級，預示未來一兩個季度的回報可能低於平均。

## 估值指標呈現混合信號

該股的成長分數為B，但動能評分為D。在估值方面，Amdocs得分為B，位於價值導向投資者的前40%。整體VGM分數為B。對於沒有嚴格策略偏好的投資者來說，這個平衡的評分值得關注。

## Amdocs 與同業的比較

在IT服務行業中，可比公司CDW $730 CDW(在同一個月期間內上漲1.5%。CDW最近公布季度營收為57.4億美元，較去年同期成長4%，每股盈餘為2.71美元，去年為2.63美元。展望未來，分析預估CDW下一季每股盈餘將為2.43美元，較去年同期下滑2%，公司獲得Zacks Rank #3)持有(，VGM分數為C。

## 總結

Amdocs 1.3%的漲幅反映市場等待明確訊號。雖然第四季在盈餘方面超出預期，且營運槓桿明顯改善，但公司保守的指引和分析師預估的下調，顯示仍面臨阻力。有限的有機成長、地理區域的疲弱，以及預估的下修，共同描繪出一個成熟企業正經歷轉型期的畫面。投資者在評估此股時，應權衡穩定的現金產出與短期成長限制。