量子與傳統AI巨頭：哪一個投資更具潛力？

人工智慧革命與兩條不同的道路

人工智慧領域正經歷爆炸性成長，預計到2026年將延續這股動能。然而，在AI的格局中，兩種截然不同的策略正競爭著投資者的注意力：量子計算增強解決方案與傳統AI基礎設施。Alphabet與D-Wave Quantum代表這些不同的策略，各自有令人信服的論點——以及重大的風險。

D-Wave的量子優勢在優化

D-Wave Quantum以退火量子機器著稱，擅長解決優化問題。與通用量子電腦不同，D-Wave的系統專注於傳統電腦難以應付的特定挑戰：加速AI模型訓練、降低計算能耗，以及縮短開發週期。

CEO Alan Baratz曾指出早期證據顯示，退火量子計算可能徹底改變機器學習的效率。這項技術在物流優化、金融建模與複雜AI系統訓練方面具有真正潛力。

然而，潛力尚未轉化為財務表現。2023年第三季營收僅達到3.7百萬美元——較去年同期翻倍，但仍不足以抵銷30.4百萬美元的營運支出，導致27.7百萬美元的營運虧損。公司過去的現金儲備為$836 百萬美元，提供了運作資金，但成長必須加快，才能證明長期的可行性。

Alphabet的主導AI基礎設施策略

Alphabet積極投入巨額資本，追求AI的主導地位。第三季資本支出接近$24 十億美元，同比激增83%。這筆支出反映出支持AI進步的基礎建設建設正進行得如火如荼。

這項投資策略已開始產生可衡量的回報。Alphabet的AI平台Gemini，在推出兩年內已達到超過6.5億的每月活躍用戶。70%的Google Cloud客戶現在都在利用公司的AI服務。最近推出的Gemini 3代表技術的一大飛躍，展現出超越前幾代的細膩理解能力。

Google搜尋——Alphabet的獲利引擎——儘管早期對AI干擾的擔憂，仍持續擴展。2023年第三季搜尋收入從2024年的49.4億美元攀升至56.6億美元。整體公司營收同比成長16%，達到1023億美元，營運收入則增加9%，達到312億美元。

風險因素與市場定位

D-Wave在一個新興市場運作，商業化時間表尚不確定。雖然量子優化具有理論潛力，但公司必須證明其財務可行性，才能讓量子計算成為主流企業技術。創新與營收之間的差距仍然相當大。

Alphabet面臨監管阻力。聯邦法院裁定其廣告業務行為構成非法壟斷，影響延伸至2026年。公司的上訴程序帶來不確定性，儘管搜尋與雲端服務——其主要成長動力——大致免於此法律挑戰。廣告收入略微下降至7.4億美元，較之前的7.5億美元略有壓力，顯示出初步的壓力跡象。

投資結論

對於尋求長期AI曝險的投資者來說，Alphabet提供較為有力的論點。該公司經營著盈利、具有收入的業務，並已展現AI整合、建立市場地位與明確成長路徑。雖然法律風險值得關注，但核心業務基本面仍然強健。

D-Wave則代表對量子計算最終主流化的高風險高回報投機。成功需要技術驗證與商業牽引——這些障礙必須克服，才能實現財務的可持續性。

選擇取決於你的風險承受度：是已建立的實力伴隨監管陰影，還是以革命性潛力為代價的財務脆弱。對大多數投資者來說，Alphabet在人工智慧領域提供更具吸引力的風險調整後機會。