Appaloosa 改變投資組合策略：這就是為什麼 David Tepper 大舉押注 AI 半導體領導者的原因

投資轉型

億萬富翁對沖基金經理大衛·泰珀（David Tepper）在Appaloosa Management的投資組合中採取了重大行動，傳達出向人工智慧基礎設施戰略調整的信號。該基金退出了傳統科技巨頭的持倉，同時積極支持處於AI熱潮前沿的半導體公司。這一轉變提供了見解，顯示經驗豐富的投資者如何看待不斷演變的科技格局。

了解泰珀的投資紀錄

大衛·泰珀以逆向投資聞名，尤其是在2008年金融危機期間對困境資產的傳奇操作。他能在市場恐慌時捕捉機會，並獲得可觀的回報。管理資產超過$100 百萬的Appaloosa Management每季度向美國證券交易委員會（SEC）提交Form 13F披露，揭示這些策略性輪換。

為何英特爾和甲骨文失去吸引力

Appaloosa退出英特爾(NASDAQ: INTC)，反映出對該晶片製造商緩慢轉型的擔憂。儘管英特爾努力擺脫傳統製造模式，但在數據中心和個人電腦領域已將市場份額讓給競爭對手。公司資本密集的轉型提供的短期催化劑有限，對於偏好價值投資的經理來說並不吸引。

甲骨文(NYSE: ORCL)則面臨不同的考量。儘管公司受益於強勁的雲端和AI資料庫需求，但近期的估值擔憂、預期的高資本支出和負債水平，使其成為獲利了結的好時機。對泰珀來說，將資金投入更高成長潛力的標的，更符合其集中投資的理念。

新的AI基礎設施押注

泰珀的信念在於直接促成AI建設的公司。他在超微半導體(NASDAQ: AMD)和英偉達(NASDAQ: NVDA)的投資，反映了這一論點。

AMD：第二移動者優勢

Appaloosa在AMD建立了接近$154 百萬的持倉，約佔基金組合的2%。預計到2030年，半導體銷售將達到$1 兆美元，而AMD作為Nvidia的主要GPU替代品，將從計算能力擴展中獲得巨大上行空間。

AMD近期的動能令人信服：第三季度數據中心收入同比增長22%，達到43億美元。MI300、MI325和MI350 GPU系列正受到超大規模雲端服務商和企業的積極採用。展望未來，預計即將推出的MI400 GPU系列——與甲骨文和OpenAI的多年合作夥伴關係支持——將持續帶來增長潛力。

Nvidia：加碼布局

泰珀向Appaloosa的Nvidia持倉額外增持約15萬股，使其持股比例約為總資產的4.8%。Nvidia在AI基礎設施領域的主導地位依然無可置疑。第三季度數據中心收入同比激增66%，達到512億美元，反映出強勁的需求。

公司已出貨價值$150 億美元的Blackwell和Rubin系統，預計到2026年底前再出貨$350 億美元。與沙烏地阿拉伯公共投資基金子公司Humain及Anthropic的近期交易，將總可服務市場擴大到超過$500 億美元。到2030年，AI基礎設施的市場規模可能每年達到3-4兆美元，為Nvidia提供了充足的成長空間。

估值現實檢查

目前的市盈率倍數反映出市場的熱情。Nvidia的市盈率為44.6倍，而AMD則高達105.9倍——這表明已經將預期的高速成長反映在股價中。散戶投資者或許應採用平均成本法，逐步建立持倉，以降低執行風險。

更廣泛的啟示

大衛·泰珀的投資組合調整展示了機構投資者如何從傳統科技轉向AI基礎設施領導者。無論對AI泡沫的擔憂是否被誇大或只是暫時的，對計算能力的根本需求都沒有減弱的跡象。對於關注半導體股票的投資者來說，這些來自成熟資金配置者的布局變化值得關注——但長期AI故事的信念仍然是關鍵。