Alphabet的驚人崛起吸引了伯克希爾的注意，隨著沃倫·巴菲特的過渡即將到來

在保守時代的一次罕見大膽舉措

隨著沃倫·巴菲特即將卸任伯克希爾哈撒韋的CEO一職——標誌著前所未有的轉型，接任的CEO格雷格·艾布爾將掌舵——這位傳奇投資者及其團隊做出了一個引人注目的決定。與近年來伯克希爾一貫謹慎的立場不同，該集團最近啟動了一項重大的新投資，投向一個科技巨頭，這代表著向AI驅動市場轉變的即將來臨。

在第三季度，伯克希爾購買了超過1780萬股Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL)，投入超過43億美元。時機證明非常精準：自那次投資以來，Alphabet的股價已上漲超過27%，今年以來漲幅達62%。這一舉動表明了信心，儘管對公司未來方向普遍存在不確定性。

從搜尋霸主到AI戰場

Alphabet是“壯麗七巨頭”科技公司之一，數字講述了一個令人信服的故事。自2014年首次公開募股以來，該公司已實現約1000%的回報——真正的十倍股，早期投資者獲得了豐厚的回報。

然而，今年早些時候，Alphabet面臨的逆風是其同行大多避免的。一宗備受關注的司法部反壟斷案件，對谷歌的搜尋壟斷地位提出了生存疑問，該壟斷約佔市場的90%。核心爭議在於法院是否會命令谷歌剝離其Chrome瀏覽器——這是其搜尋生態系統的關鍵組成部分。美國地方法官阿米特·梅扎（Amit Mehta）站在政府一邊，但最終拒絕了剝離的要求，理由是像OpenAI的ChatGPT這樣的對話式AI聊天機器人，代表著對谷歌搜尋堡壘的合法競爭威脅。

裁決還允許谷歌維持與Apple等公司的高利潤預設搜尋協議，鞏固了收入來源，這一點曾被質疑。

AI轉型改變一切

除了監管上的緩解，投資者還面臨一個更根本的擔憂：ChatGPT和類似工具是否會侵蝕谷歌的搜尋優勢？公司回應是推出AI概覽——在搜尋結果中突出的智能摘要——以及後來推出的AI模式，模仿ChatGPT的對話體驗。最近，谷歌推出了Gemini 3，其最新的大型語言模型，承諾提供更強的推理能力，並減少用戶提示。

這些舉措似乎緩解了市場焦慮。投資者越來越認識到Alphabet的業務遠不止搜尋。YouTube仍是內容和廣告的巨頭，Google Cloud持續擴展企業計算，Waymo領先自動駕駛車輛開發，而谷歌的半導體部門則開發對AI運算至關重要的定制芯片。

這個多元化的投資組合意味著Alphabet並不依賴搜尋霸主地位——儘管搜尋仍佔其超過一半的收入，且需要持續警惕競爭。

為何巴菲特的投票權重要

伯克希爾哈撒韋即將進行的領導層變動具有象徵意義，但這次Alphabet的投資展現了投資理念的延續。在多年保守部署資本——持有大量現金儲備並避免激進回購——之後，伯克希爾果斷持有Alphabet的股份，證明轉型的機會仍值得大規模投入。

目前，Alphabet的市盈率約為29倍，處於“壯麗七巨頭”估值的較低端，可能反映出對AI顛覆和監管風險的持續不確定性。

前方的競爭挑戰

Alphabet的未來之路仍然複雜。儘管司法部的裁決提供了一定喘息空間，但來自AI原生競爭者的壓力仍在增加。公司能否成功建立足夠強大的AI防禦，來維持搜尋市場份額，將是關鍵。

話雖如此，擁有多個蓬勃發展、快速增長的業務單元的組合，為公司提供了堅實的緩衝。對於今天評估Alphabet的投資者來說，前景仍然有利——但更廣泛的AI行業波動性，仍需謹慎關注未來動態。