原油市場面臨混合信號，地緣政治緊張局勢抵消需求擔憂

油價交易在週四仍然波動，受到相互競爭的力量影響——地緣政治風險推升價格，而疲弱的美國需求指標則拖累市場情緒。

布倫特原油在亞洲早盤小幅上漲0.4%，至每桶62.89美元，WTI原油則上漲0.5%，至每桶59.23美元(截至22:53 ET)。這些溫和的漲幅反映出對俄羅斯石油供應中斷的擔憂，原因是俄羅斯坦波夫地區的Druzhba管道遭受新一輪軍事打擊。華盛頓與莫斯科之間停滯的談判也使風險溢價保持不變，市場擔心制裁可能持續時間長，影響全球原油流動。

然而，樂觀情緒有限。美國能源資訊署的數據描繪出不同的圖像——截至11月28日當週原油庫存增加了574,000桶，違背了預期的190萬桶減少。汽油庫存激增了452萬桶，而馏分油則增加了210萬桶，顯示全球最大石油進口國的燃料消費仍然疲軟。這種成品油供應過剩削弱了由供應中斷推動的看漲論調。

降息樂觀情緒成為平衡力量

市場參與者越來越預期聯邦儲備局在下週的政策決策中將利率下調25個基點，機率目前接近90%。此舉將削弱美元，理論上將促進全球能源消費——這是傳統上支撐原油估值的機制。

近期經濟疲軟進一步加強了這一預期。ADP就業報告令人震驚，11月私營部門就業減少了32,000個，而ISM服務業指數則達到52.6，是九個月來的最高水平。值得注意的是，伴隨的通脹指標顯示出緩和，暗示聯準會可能有更多彈性來降息而不會引發通脹壓力。

目前，石油市場正等待多方面的明朗：隨著貨幣政策放鬆，原油需求是否會回升；地緣政治緊張局勢是否會進一步升級；以及美國庫存積累是否預示著短暫的低迷或是結構性消費模式的轉變。