加密貨幣 ETPs 自二月以來見證最大周流出，投資者撤回 $2 億

加密貨幣 ETPs 記錄了自二月份以來最大的每週資金流出，投資者從數字資產交易所交易產品中撤回 $2 億，原因是全球風險偏好的下降和宏觀經濟的不確定性。這標志着連續第三周的負流動，總計 32 億美元，減少了資產管理規模 (AUM) 至 $191 億——比十月份的高峯 $264 億 下降了 27%。

每週資金流出分析：比特幣和以太坊受打擊最重

以比特幣爲基礎的ETP遭受重創，流出13.8億美元，相當於其資產管理規模(AUM)的2%，而以太坊產品則出現**$689 百萬的贖回，佔資產的4%。索拉納和XRP ETP的流出規模分別爲830萬美元和1550萬美元。美國主導了這一趨勢，佔流出的97%**，達到19.7億美元，其次是瑞士($3990萬美元)和瑞典($2130萬美元)。德國則逆勢而上，流入1320萬美元，認爲此次下跌是買入機會。

CoinShares研究主管James Butterfill將此次拋售歸因於貨幣政策的不確定性以及加密貨幣本土大佬的重壓拋售，他指出：“貨幣政策的不確定性和大佬的重壓拋售是最近資金流出的關鍵因素。”

• 比特幣流出: 13.8億美元 (2% 的資產管理規模(AUM)).
• 以太坊流出: $689M (4% 的資產管理規模(AUM)).
• 美國份額：佔總計($1.97B)的97%。

更廣泛的背景：三周連勝和資產管理規模(AUM)下降

$2 億的每週流出比上周的11.7億美元增加了71%，延續了三周累計流出32億美元的趨勢。全球資產管理規模(AUM)較10月的高點下降了27%，美洲佔據95%，總計爲1817億美元。多資產ETP在三周內吸引了$69 百萬美元，而短期比特幣產品則增加了1810萬美元，顯示出一些對沖活動。

Butterfill補充道，雖然美國交易所交易產品（ETPs）受到的打擊最大，但這種模式在各個地區都有所反映，香港、加拿大和澳大利亞的資金流出總額爲2390萬美元。

對加密貨幣市場的影響：風險規避情緒持續

資金流出反映出風險偏好的減弱，這一情況因美國政府於11月12日結束的爲期43天的停擺而加劇，導致經濟數據延遲發布並加劇財政不確定性。比特幣從10月份創下的126,000美元的歷史最高點下跌了25%，在周日跌至93,029美元，然後反彈至94,209美元，而以太坊也隨之下降20%。分析師警告稱，持續的資金流出可能進一步施壓價格，盡管多元化的ETP顯示出部分韌性。

Butterfill指出，這一趨勢與比特幣減半後的晚週期疲軟相一致，通常在12-18個月後使市場降溫。截至2025年11月17日，加密貨幣市場仍然波動，投資者關注即將發布的通脹報告，以尋找联准会降息線索(目前爲50.7%，預計在12月份)。

2025 加密貨幣 ETP 流入預測：$10B-$15B 淨流入恢復

加密貨幣 ETP 流動預測 2025 年目標爲 $10B-$15B 淨流入，預計從流出中反彈 100%。牛市催化劑：宏觀穩定；熊市風險：政策延遲考驗 $5B 支撐。

總之，加密貨幣ETP的$2 億周流出——自二月份以來最大——突顯了風險規避情緒，但$191 億資產管理規模(AUM)和山寨幣的資金流入則顯示出潛在的$10B-$15B 2025的復蘇。