史上最大緩和！中美貿易協定達成：川普關稅減免、稀土禁令暫停

川普總統宣布達成協議，暫停加徵關稅、取消非關稅措施並增加大豆採購。美國總統川普促成了一項意義深遠的美國-中國貿易協議，這對全球市場而言是一項突破。該協議包括中國承諾暫停對稀土和關鍵礦產實施新的出口管制，停止向美國輸送芬太尼前體，並取消自 2025 年 3 月 4 日起實施的報復性關稅和非關稅措施。

中美貿易協定五大核心內容解析

（來源：白宮）

這項與中國領導人達成的協議，緩和了世界兩大經濟體的緊張關係。根據白宮官方情況說明書，該協議包括中國承諾暫停對稀土和關鍵礦產實施新的出口管制。此外，雙方也將停止向美國輸送芬太尼前體，並取消自 2025 年 3 月 4 日起實施的所有報復性關稅和非關稅措施。

稀土和關鍵礦產的出口管制暫停，對全球科技供應鏈具有重大意義。稀土是製造半導體、電動車電池、風力發電機和軍事裝備的關鍵原料，而中國控制著全球約 70% 的稀土生產和 90% 的加工能力。此前中國威脅限制稀土出口，引發全球科技產業的恐慌。此次協議的暫停承諾，為美國科技企業提供了一年的緩衝期來尋找替代供應鏈或增加戰略儲備。

芬太尼前體的管控則是美國國內政治的重要議題。芬太尼濫用導致美國每年數萬人死亡，川普政府將打擊芬太尼流入作為對華施壓的重要籌碼。中國承諾停止向美國輸送芬太尼前體，為川普提供了重要的政治勝利，有助於他向國內選民展示強硬對華政策的成果。

中美貿易協定的五大核心內容

稀土管制暫停：中國承諾暫停對稀土和關鍵礦產的新出口管制

芬太尼管控：停止向美國輸送芬太尼前體

關稅減免：美國對中國進口商品減 10% 關稅，自 11 月 10 日起生效

報復措施取消：雙方取消自 3 月 4 日起實施的所有報復性關稅和非關稅措施

大豆採購承諾：中國年底前購買至少 1,200 萬噸美國大豆，2028 年前每年 2,500 萬噸

根據協議，自 2025 年 11 月 10 日起，美國將對中國進口商品減 10% 的川普關稅，並延長關鍵的 301 條款關稅豁免期限。此外，美國還將暫停一年內針對正在進行的海事和物流領域調查而採取的美中貿易應對措施。中美貿易協定也保證中國在年底前至少購買 1,200 萬噸美國大豆。此外，到 2028 年，中國每年還將購買至少 2,500 萬噸美國大豆。

川普關稅減免重塑全球供應鏈

領先的市場通訊《科貝西通訊》強調了這一點的重要性：「這是迄今為止規模最大的緩和局勢行動……但這件事卻沒有得到足夠的關注。」這個評論揭示了一個有趣的現象：儘管協議內容重大，但市場反應相對平淡。這可能是因為投資者對中美貿易談判已經產生疲勞，或者對協議的持久性持懷疑態度。

這項具有里程碑意義的協議有效地重塑了貿易關係，打破了先前一系列報復性措施的惡性循環，這些措施曾令企業利潤承壓，並在關鍵行業的供應鏈中埋下不確定性的種子。美中貿易協定的直接受益者包括美國農業、半導體製造業以及電動車和消費性電子產品所需的關鍵礦產生產。

川普關稅的 10% 減免雖然看似溫和，但對受影響的產業而言意義重大。以電子產品為例，10% 的關稅減免可能意味著企業利潤率從負轉正，或者消費者價格的明顯下降。對於依賴中國供應鏈的美國企業而言，這種成本降低將直接轉化為競爭力提升。

更重要的是，協議釋放的信號效應。中美貿易緊張自 2018 年以來持續升級，企業被迫進行痛苦的供應鏈調整，將生產線從中國轉移到越南、印度等地。這種調整成本高昂且耗時數年。此次協議的達成，雖然不意味著完全回到 2018 年前的狀態，但至少暫停了進一步升級，為企業提供了規劃的穩定性。

加密市場迎來急需的風險偏好回升

金融分析師認為，股票、科技股和數位資產等風險資產可能會受益於市場重獲穩定。近幾個月來，加密貨幣市場一直落後於市場風險偏好情緒，但隨著監管和貿易不確定性的消散，機構資金流入可能會增加。中美貿易關係的改善可以便利美國上市的加密貨幣公司的跨國業務，並降低受新聞事件影響的市場波動。

取消關稅壁壘和技術出口限制對機構投資組合而言是利好消息，而加密貨幣正日益成為該投資組合的支柱。如果信心蔓延至所有資產類別，預計比特幣、以太坊以及依賴全球供應鏈的代幣化商品將迎來新的成長動能。這種邏輯鏈條是：貿易緩和→風險偏好上升→機構資金配置增加→加密市場受益。

加密貨幣投資者遭遇史上最糟糕的多頭週期或許即將迎來急需的第二波浪潮。2024-2025 年的加密牛市呈現出明顯的「機構主導、散戶缺席」特徵，比特幣雖然創新高但山寨幣普遍表現疲軟。這種分化使得許多投資者質疑牛市的真實性。中美貿易協定的達成，可能成為催化劑，將機構的樂觀情緒傳導至更廣泛的加密市場。

從歷史經驗來看，加密市場對宏觀風險事件的反應存在時滯。2018 年中美貿易戰初期，比特幣曾短期受益於避險需求，但隨著經濟衰退預期加劇，最終還是跟隨股市下跌。此次中美貿易協定的達成，若能持續改善全球經濟預期，對加密市場的正面影響可能在未來數週至數月內逐步顯現。

農業、科技、加密三大領域受益分析

美中貿易協定的直接受益者清晰明確。美國農業部門首當其衝，中國承諾年底前購買至少 1,200 萬噸美國大豆，到 2028 年每年購買至少 2,500 萬噸。這種大規模採購承諾為美國農民提供了穩定的市場預期，有助於農產品價格穩定和農業投資增加。

半導體製造業是另一個重要受益者。稀土出口管制的暫停，確保了美國晶片製造商能夠獲得關鍵原料。英偉達、AMD、英特爾等公司的生產成本和供應鏈風險都將降低。這對於正處於 AI 晶片需求爆發期的半導體產業而言，是關鍵的利好消息。

電動車和消費性電子產品產業同樣受益。關鍵礦產如鋰、鈷、鎳等是電動車電池的核心材料，中國在這些礦產的加工環節佔據主導地位。出口管制的暫停，為特斯拉等電動車製造商提供了成本和供應的雙重保障。

對於加密市場，影響更為間接但同樣重要。首先，全球貿易環境的改善提升了整體風險偏好，機構投資者更願意配置高波動資產。其次，美國上市的加密公司（如 Coinbase、Riot Platforms 等）的跨國業務將更加順暢。第三，供應鏈成本降低可能推動更多企業採用區塊鏈技術優化物流和結算效率。

隨著目前的休戰協議逐步落實，各方關注的焦點將轉向兩國政府如何落實並維護這些承諾。同時，鑑於風險偏好訊號升溫以及全球貿易環境的改善，加密貨幣產業近期的低迷狀態或將迎來轉機。目前，市場和政策觀察家將密切關注後續發展，包括實際操作層面和圖表走勢。

協議持久性存疑市場保持謹慎樂觀

值得注意的是，儘管中美貿易協定內容重大，但市場反應相對謹慎。這種謹慎源於對協議持久性的質疑。中美貿易談判歷史上曾多次出現「達成協議→破裂→重新談判」的循環。2019 年的「第一階段協議」也曾承諾中國大規模採購美國農產品，但最終執行情況不如預期。

此外，協議的部分內容具有時限性。稀土出口管制暫停一年，海事調查措施暫停一年，這些「暫停」而非「取消」的措辭，暗示雙方都為未來重啟對抗保留了空間。一年後如果談判再次陷入僵局，當前的緩和可能迅速逆轉。

對於加密投資者而言，應將此次協議視為短期利好但保持長期警惕。貿易環境的改善確實有助於風險資產表現，但加密市場的根本驅動力仍在於監管明確性、技術創新和實際應用落地。中美貿易協定只是改善了宏觀環境，並不能解決加密市場內部的結構性問題。