Hyperliquid (Hype)是什麼，它是如何運作的？

2025-10-17 14:14:38

Hyperliquid 是一個專門爲金融操作量身定制的層-1 區塊鏈，在一個平台上交易流動性、用戶面向的應用程序和代幣發行匯聚在一起。該項目的核心目標是創建一個開放系統，直接在鏈上處理金融的各個方面，使參與者可以在沒有中介的情況下進行互動。這種設置使開發者和用戶能夠在統一的環境中構建和交易，吸引了個人交易者和大型實體的關注。

雖然區塊鏈逐步推出其主網功能，包括在2025年初推出的HyperEVM，但即使在市場活動高峯期，它仍保持了一致的性能。該項目的本地代幣HYPE在促進交易和治理方面發揮了核心作用，以獎勵積極參與的方式將生態系統緊密聯繫在一起。

Hyperliquid成立的重點是性能和去中心化，通過定制組件來解決區塊鏈金融中常見的瓶頸，從而使其與衆不同。例如，它的共識機制確保了交易的快速最終確定，這對於諸如永續期貨交易等高頻活動至關重要。隨着平台的發展，它吸收了社區的反饋，帶來了如無權限資產部署和專業合約類型等功能。這種方法促進了一個不斷增長的生態系統，集成了與MetaMask的合作，使得直接從移動錢包訪問永續交易變得更加容易。總體而言，Hyperliquid提供的工具使復雜的金融操作更易於訪問。

技術概述

Hyperliquid的架構圍繞着一種名爲HyperBFT的自定義共識算法，該算法汲取了Hotstuff等協議的靈感，同時針對金融區塊鏈的需求進行了優化。HyperBFT提供了單區塊最終性，這意味着交易迅速且不可逆地確認，這一特性支持了平台對實時交易的重視。這個共識層支撐着整個系統，處理從網路通信到狀態執行的所有事務，沒有一些其他區塊鏈所存在的延遲問題。例如，在10月10日的市場波動期間，Hyperliquid處理了創紀錄的交易量，且沒有任何停機，展示了其設計的穩健性。

The Hyperliquid Stack (Hyperliquid Doc)在Hyperliquid上的狀態執行分爲兩個主要部分：HyperCore和HyperEVM。HyperCore管理本地交易功能，例如永久期貨和現貨訂單簿，所有操作都在鏈上透明執行。目前每秒支持多達200,000個訂單，隨着節點軟件的更新，吞吐量仍在持續改善。與此相輔相成，HyperEVM將以太坊兼容的智能合約功能帶入鏈中，允許開發人員部署與HyperCore流動性無縫互動的通用應用程序。

HyperEVM基於Cancun硬分叉規範運行，配備EIP-1559進行動態費用調整，並使用HYPE作爲其燃料代幣。費用，包括基礎和優先組件，都會被銷毀以維持經濟平衡，基礎費用減少總供應量，而優先費用則發送到一個空地址。這種集成意味着智能合約可以通過預編譯讀取Hyperliquid的第一層狀態，並通過CoreWriter合約執行操作，爲創新金融原語如借貸協議或代幣化金庫打開了大門。

開發者通過 JSON-RPC 端點訪問 HyperEVM，主網的鏈 ID 設置爲 999，測試網爲 998。目前還沒有官方前端，但用戶可以直接連接錢包或構建自定義接口，使得移植現有的以太坊工具變得簡單。硬分叉中缺少 blobs 保持了輕量化，優先考慮速度，而不是額外的數據存儲功能。這些元素共同構建了一個不僅能處理高交易量，還支持廣泛的去中心化應用程式的區塊鏈，所有這些都由相同的共識協議保障安全。

HyperCore 詳解

HyperCore構成了Hyperliquid交易能力的基礎，直接將完全鏈上的永續期貨和現貨訂單簿嵌入區塊鏈的執行層。每個操作——無論是下單、取消訂單、執行交易還是處理平倉——都以HyperBFT提供的單塊最終性發生。這種透明性確保所有參與者可以實時驗證活動，減少對中心化操作員的信任需求。在性能方面，HyperCore的優化允許顯著的吞吐量，隨着基礎軟件的改進而持續擴展。

HyperCore 中一個顯著的特性是對 hyperps 的支持，這是一種獨特於 Hyperliquid 的永續合約。hyperps 的功能類似於傳統的 perp，但消除了對外部現貨或指數預言機的依賴。相反，它們使用合約自身的標記價格的八小時指數加權移動平均來確定資金費率。這一機制增強了穩定性，並抵御操縱，特別是對於處於預發布階段的資產。

例如，如果動量將價格急劇推進一個方向，資金費率會調整以鼓勵相反頭寸，持續八個小時。標記價格結合了來自中心化交易所預先上市合約的加權中位數，以增加可靠性，並設定上限以防止極端偏差——標記價格不得超過八小時EMA的10倍，預言機價格限制爲月平均的4倍。一旦基礎資產在Binance或OKX等主要現貨市場上市，超合約會自動轉換爲標準合約，增加槓杆選項，從最初的3倍限制提高。交易者應注意獨立保證金要求以及這些合約中可能存在的高波動性。

HyperCore的設計還促進了與HyperEVM的無縫集成，使智能合約能夠利用其流動性來實現更復雜的應用。這種協同作用使HyperCore成爲構建高效金融工具的基礎層，在這裏，速度和安全性能夠協調處理繁重的工作負載。

HYPE Token：代幣經濟學與實用性

HYPE作爲Hyperliquid生態系統的原生代幣，支持交易、治理和網路安全。其最大供應量限制在10億個代幣，分配強調長期參與和社區參與。大約38.888%的供應量分配用於未來的發行和對貢獻者的獎勵，而31%用於早期支持者的創世空投。

額外的部分支持團隊的努力、顧問和生態系統的發展，盡管最近的提案探討了減少整體供應以增強穩定性並取消硬頂。目前，流通供應量約爲3.36億個代幣，反映了一個避免突然湧入的適度釋放計劃。

在實用性方面，HYPE主要作爲HyperCore和HyperEVM操作的燃料代幣。用戶在部署時，如啓動現貨資產，需支付HYPE作爲燃料費用，這些費用會貢獻於回購機制，協議收入會回購代幣，從而可能支持長期的價值

除了費用，HYPE 還爲驗證者提供了質押功能，使持有者能夠參與網路安全並獲得獎勵。治理方面允許代幣持有者對提案進行投票，包括協議升級或參數更改，促進去中心化的決策過程。例如，運行一個驗證者節點需要至少 10,000 HYPE，結合審查，這有助於維護網路的完整性。這個多方面的角色使 HYPE 成爲日常運營的核心，從簡單交易到復雜智能合約執行，同時鼓勵持有者積極參與平台。

超液體保險庫

Hyperliquid上的保險庫爲用戶提供了一種集中資金並遵循自動化交易策略的方法，這些策略直接內置於HyperCore中以提高效率。實質上，保險庫充當一個由領導者管理的共享錢包——可以是個別交易者或自動化系統——他們代表存款人執行交易。這種設置使參與者能夠享受專業策略的好處，而無需自己管理頭寸，從而使市場制造或資金費率套利等高級戰術的訪問變得民主化。

有多種類型，包括像超流動性提供者(HLP)這樣的協議金庫，它在賺取交易費用的同時處理市場做市和清算。用戶將穩定資產或其他代幣存入金庫，領導者將其部署到永續合約或現貨市場。利潤在扣除費用後按比例分配，費用通常包括領導者的業績提成。創建金庫涉及通過平台界面設置參數，存款人可以在任何時候提款，但需受限於正在進行的頭寸。好處包括對復雜交易的被動曝光，但風險來自領導者表現、市場波動和潛在清算。對頂級金庫的分析顯示，用戶基礎各異，一些吸引了大量機構存款，而另一些則吸引了較小的零售存款，突顯了系統的靈活性。金庫利用HyperCore的特性，如高速訂單執行，來運行與主去中心化交易所類似的策略。

Hyperliquid上的上市工作原理

Hyperliquid上的上市以無權限的方式運作，消除了集中交易所中存在的費用或審批流程等障礙。任何人都可以通過支付HYPE的燃氣費來部署現貨資產，使這一過程變得可訪問且透明。部署者可以選擇獲得其交易對產生的高達50%的交易費用，激勵高質量的新增，同時保持一切在鏈上可驗證。

對於新代幣，HIP-1標準通過荷蘭拍賣促進發行，初始流動性通過社區競標設定。現有資產之間的附加交易對也可以通過獨立拍賣進行部署，與代幣發行無關。如果穩定資產符合鏈上標準，則可能被視爲報價貨幣，正如USDH成爲第一個無許可報價資產所示。社區請求通常驅動永續合約上市，超永續合約作爲未發行代幣的橋梁，直到現貨可用。這個完整的生命週期——構建、發行和交易——完全在Hyperliquid上進行，使項目能夠從想法到市場而無需大佬。

生態系統發展與未來展望

Hyperliquid的生態系統通過社區驅動的舉措和合作關係不斷擴展。最近的新增功能包括針對Monad和Meteora等資產的hyperps，直接響應用戶反饋。該平台還向早期貢獻者分發了NFT，例如Hypurr系列，以致敬他們的支持，共計在HyperEVM上部署了4,600個獨特作品。在Token2049等活動中，圍爐聊天突出了生態系統增長和穩定幣等主題，吸引了參與度高的觀衆。

Hyperliquid對性能和開放性的承諾使其在更廣泛的採用中處於有利位置。與MetaMask等工具的集成以及持續的優化確保其仍然是交易者和建設者的可行選擇。