Xu hướng gần đây trên thị trường phái sinh Bitcoin cho thấy một giai đoạn giảm đòn bẩy, điều này có thể mở đường cho một nền tảng thị trường vững chắc hơn và khả năng phục hồi tăng giá. Theo CryptoQuant, sự giảm trong tổng hợp mở (open interest) trong ba tháng qua cho thấy các nhà tham gia thị trường đang tháo dỡ các vị thế rủi ro, giúp giảm thiểu rủi ro hệ thống và tạo nền tảng cho sự tăng trưởng bền vững.

Dữ liệu cho thấy tổng hợp mở trong các phái sinh Bitcoin đã giảm khoảng 31% kể từ tháng 10, báo hiệu một giai đoạn giảm rủi ro. Phân tích của CryptoQuant nhấn mạnh rằng những giảm đòn bẩy như vậy thường trùng với đáy thị trường, giúp thiết lập lại môi trường giao dịch và tạo nền tảng vững chắc hơn cho các đợt tăng giá trong tương lai. Nhà phân tích crypto “Darkfost” lưu ý rằng trong quá khứ, các đợt giảm lớn trong tổng hợp mở đã đánh dấu các đáy thị trường quan trọng, điều này có thể là dấu hiệu tích cực cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm một sự đảo chiều tiềm năng.

Tuy nhiên, vẫn còn cảnh báo. Darkfost nhấn mạnh rằng nếu giá Bitcoin tiếp tục giảm và thị trường gấu sâu hơn, tổng hợp mở có thể tiếp tục co lại. Việc giảm đòn bẩy kéo dài này có thể báo hiệu sự đầu hàng liên tục, làm chậm lại quá trình phục hồi. Tổng hợp mở, đại diện cho các hợp đồng phái sinh chưa được thanh toán, là một chỉ số quan trọng về tâm lý thị trường. Việc tháo dỡ các vị thế đòn bẩy rủi ro có thể ngăn chặn các đợt bán tháo mạnh và giảm thiểu các vụ thanh lý hàng loạt, như đã thấy trong vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10.

Tổng hợp mở của Bitcoin đã giảm hơn 30% kể từ tháng 10. Nguồn: CryptoQuant

Sự tăng đột biến lịch sử trong Tổng hợp mở của Bitcoin

Năm 2025, tổng hợp mở của Bitcoin đã tăng gấp ba lần so với các mức trước đó, nhờ hoạt động đầu cơ tăng cao. Đợt tăng mạnh năm ngoái đã đẩy tổng hợp mở lên trên $15 tỷ đô la vào ngày 6 tháng 10, một mức tăng rõ rệt so với 5,7 tỷ đô la ghi nhận tại đỉnh thị trường tháng 11 năm 2021. Sự tăng trưởng gần gấp ba lần này phản ánh sự nhiệt huyết mới của các nhà giao dịch và việc gia tăng đòn bẩy tham gia thị trường.

Trong các đợt tăng giá gần đây, tổng hợp mở giảm thường cho thấy các vị thế bán khống đang bị thanh lý hoặc đóng, dẫn đến áp lực ép các nhà giao dịch theo chiều giảm. Đặc điểm này làm giảm áp lực bán và cho thấy rằng việc mua tại chỗ là động lực chính đằng sau các mức tăng giá gần đây, đã tăng gần 10% kể từ đầu năm. Một kịch bản như vậy hỗ trợ một đợt tăng giá bền vững hơn, không bị ảnh hưởng bởi biến động do đòn bẩy quá mức.

Điều kiện thị trường vẫn còn thận trọng

Dù giá spot tăng, nhưng toàn bộ thị trường phái sinh vẫn còn thận trọng. Tổng hợp mở của Bitcoin trên các sàn giao dịch khoảng $65 tỷ đô la, giảm khoảng 28% so với đỉnh tháng 10, hơn $90 tỷ đô la. Đáng chú ý, trên Deribit, các quyền chọn Bitcoin với giá thực hiện 100.000 đô la có giá trị danh nghĩa 2,2 tỷ đô la, cho thấy tâm lý lạc quan của các nhà giao dịch, với nhiều cược dài hơn cược ngắn.

Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường nhận định rằng môi trường phái sinh vẫn chưa chuyển sang giai đoạn tăng giá cơ bản. Thái độ hiện tại có vẻ phản ứng hơn là mang tính xu hướng, do các đợt tăng gần đây chứ không phải do sự thay đổi trong tâm lý dài hạn. Các chuyên gia cho rằng một thị trường tăng giá thực sự trong phái sinh sẽ cần nhiều tín hiệu tăng trưởng bền vững hơn trước khi các nhà giao dịch có thể tự tin kỳ vọng một đợt tăng giá rộng hơn sẽ diễn ra.

Bài viết này ban đầu được đăng tải với tiêu đề Bitcoin Open Interest Drops 31% — Strong Bullish Deleveraging Signal trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.