แพลตฟอร์มวิเคราะห์บล็อกเชน Artemis เผยข้อมูลล่าสุดว่า ปริมาณการซื้อขายที่ปรับแบบกลิ้ง 30 วันของเหรียญสเตเบิลในเดือนกุมภาพันธ์แตะ 7.2 ล้านล้านดอลลาร์ เป็นครั้งแรกที่แซงหน้ามูลค่าของเครือข่าย Automated Clearing House ของสหรัฐฯ (ACH) ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งอยู่ที่ 6.8 ล้านล้านดอลลาร์ นี่ถือเป็นหมุดหมายทางประวัติศาสตร์สำหรับประเภทสินทรัพย์ที่เกิดมาไม่ถึง 12 ปี—ACH คือแกนหลักของระบบการชำระเงินของสหรัฐฯ ทำหน้าที่ประมวลผลการจ่ายเงินเดือนของสหรัฐฯ ประมาณ 93%
ความหมายเชิงประวัติศาสตร์ของการแซง ACH: ความแตกต่างโดยแก่นแท้ของระบบชำระเงินสองแบบ
（ที่มา：Artemis）
เครือข่าย ACH เป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินที่สำคัญที่สุดในระบบการเงินของสหรัฐฯ ร่วมกันดูแลโดย Federal Reserve และสถาบัน National Automated Clearing House (Nacha) ซึ่งเงินเดือนของสหรัฐฯ 93% ถูกจ่ายผ่านเครือข่ายนี้ ความหมายของการที่เหรียญสเตเบิลแซงระบบดังกล่าว ไม่ได้อยู่แค่ตัวเลขปริมาณการซื้อขายแบบสัมบูรณ์เท่านั้น แต่ยังอยู่ที่ความแตกต่างโดยแก่นแท้ของสองระบบด้วย
ACH พึ่งพา “การได้รับอนุญาตจากธนาคาร” ทำงานเฉพาะ “ช่วงเวลาการทำงาน” และถูกจำกัดด้วย “ขอบเขตของประเทศ”; ขณะที่เหรียญสเตเบิลสามารถทำงานได้ 24/7 ในทุกมุมของโลก โดยไม่ต้องมีการอนุมัติจากหน่วยงานกลางใด ๆ และไม่ถูกจำกัดด้วยวันหยุดสุดสัปดาห์และวันหยุดนักขัตฤกษ์
ควรสังเกตว่า ข้อมูลของ Artemis ได้ตัดกิจกรรมเก็งกำไรจาก MEV และการซื้อขายภายในศูนย์กลางการแลกเปลี่ยน (centralized exchanges) ออกแล้ว ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานการเปรียบเทียบแบบแนวอนุรักษ์นิยมและเทียบเคียงได้ ไม่ใช่การเอาปริมาณมารวมกันแบบง่าย ๆ
เส้นทางการเติบโตแบบพุ่งของเหรียญสเตเบิล: ปริมาณอุปทานเพิ่มขึ้นกว่า 10 เท่าใน 6 ปี
ตลาดเหรียญสเตเบิลในช่วงหกปีที่ผ่านมาได้ผ่านการขยายตัวเกือบระดับเอ็กซ์โพเนนเชียล:
ปี 2020：อุปทวานรวมของเหรียญสเตเบิลต่ำกว่า 300 พันล้านดอลลาร์
ไตรมาสแรก ปี 2026：อุปทวานรวมแตะ 3,150 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 80 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับไตรมาสแรกของปี 2025
สัดส่วนในตลาดแตะจุดสูงสุดตลอดกาล：เหรียญสเตเบิลคิดเป็น 75% ของปริมาณการซื้อขายรวมของคริปโทฯ ในไตรมาสแรกของปี 2026 สร้างสถิติสูงสุดใหม่
ปริมาณการซื้อขายรายเดือนยังทำสถิติสูงต่อเนื่อง：ก.พ. 7.2 ล้านล้าน → มี.ค. 7.5 ล้านล้าน แนวโน้มยังคงขาขึ้น
Frank Chapparo หัวหน้าสายเนื้อหา (content) ของบริษัทเทรดดิ้ง GSR กล่าวตรง ๆ ว่า “ธนาคารหรือบริษัทฟินเทคที่มองข้ามการเติบโตอย่างระเบิดของเหรียญสเตเบิลจะต้องจบเห่” และชี้ว่า การเติบโตของอุปทานจาก 300 พันล้านเป็น 3,000 พันล้าน คือสัญญาณที่อุตสาหกรรมหลีกเลี่ยงไม่ได้
ตัวเร่งด้านกฎระเบียบและเป้าหมาย 2 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2028
การเติบโตอย่างต่อเนื่องของตลาดเหรียญสเตเบิลมีแรงหนุนที่ชัดเจนทั้งจากด้านกฎระเบียบและระดับสถาบัน ภายใต้ “ร่างกฎหมาย GENIUS Act” ที่ตลาดมองว่าเป็นตัวเร่งเชิงนิติบัญญัติสำคัญที่จะผลักดันให้สถาบันต่าง ๆ นำเหรียญสเตเบิลไปใช้ ปัจจุบันร่างอยู่ระหว่างการพิจารณาในวุฒิสภา ขณะที่สภาพแวดล้อมด้านการกำกับดูแลของสหรัฐฯ ยังคงร้อนแรงขึ้นเรื่อย ๆ
นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered คาดการณ์ว่า ภายในปี 2028 มูลค่ารวมในตลาดของเหรียญสเตเบิลจะถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 530% เมื่อเทียบกับปัจจุบันที่ 3,150 พันล้านดอลลาร์ หากการคาดการณ์นี้เป็นจริง ขนาดตลาดเหรียญสเตเบิลจะเข้าสู่ระดับ “ความสำคัญเชิงระบบ (systemic importance)” ในการเงินแบบดั้งเดิมในเชิงปริมาณ ใกล้เคียงกับอุปทาน M2 ของสกุลเงินหลักบางส่วน
คำถามที่พบบ่อย
การที่ปริมาณการซื้อขายของเหรียญสเตเบิลแซงเครือข่าย ACH หมายความว่ามันคือระบบการชำระเงินที่ใหญ่กว่าแล้วหรือ?
การเปรียบเทียบนี้จำเป็นต้องมีบริบทเพิ่มเติม ข้อมูลของ Artemis เป็นค่าที่ปรับแบบกลิ้ง 30 วัน ได้ตัดการซื้อขายเชิงเก็งกำไรบางส่วนออกแล้ว และทำการเปรียบเทียบแบบข้ามกันกับปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของ ACH ทั้งสองมีการใช้งานที่ทับซ้อนกันบางส่วน แต่ไม่เหมือนกันทั้งหมด: ACH ทำหน้าที่หลักในการให้บริการโอนเงินระหว่างธนาคารภายในสหรัฐฯ ขณะที่ปริมาณการซื้อขายของเหรียญสเตเบิลรวมถึงหลายสถานการณ์ เช่น การชำระเงินข้ามพรมแดน การซื้อขายใน DeFi และการชำระบัญชีของสถาบันต่าง ๆ แต่การที่ประเภทสินทรัพย์ซึ่งมีอายุไม่ถึง 12 ปียังสามารถเทียบเคียงกับเครือข่ายชำระเงินที่สำคัญที่สุดของสหรัฐฯ ได้ แน่นอนว่าถือเป็นหมุดหมายที่มีความหมายลึกซึ้งอย่างยิ่ง
เหตุใดเหรียญสเตเบิลจึงคิดเป็น 75% ของปริมาณการซื้อขายรวมในตลาดคริปโท?
เหรียญสเตเบิล (โดยหลักคือ USDC และ USDT) มีบทบาทหลัก 2 ประการในตลาดคริปโต: หนึ่ง คือเป็นสกุลเงินที่ใช้กำหนดราคาในการซื้อขายและเป็นสถานะตัวกลาง (ผู้ซื้อขายมักใช้เหรียญสเตเบิลเป็นตัวกลางเมื่อเข้าออกสินทรัพย์คริปโตที่แตกต่างกัน) และสอง คือเป็นเครื่องมือสภาพคล่องสำหรับการเคลื่อนย้ายข้ามเชนและข้ามแพลตฟอร์ม ฟังก์ชันทั้งสองนี้ทำให้เกิดความถี่ในการหมุนเวียนสูงมาก จึงทำให้เหรียญสเตเบิลมีบทบาทนำในปริมาณการซื้อขายรวมของตลาดคริปโต
เกณฑ์หรือเหตุผลอะไรที่ทำให้ Standard Chartered คาดการณ์ว่าในปี 2028 จะถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์?
ปัจจัยหลักได้แก่: การนำเหรียญสเตเบิลไปใช้ของสถาบันจะเร่งขึ้นหลังจากกรอบกำกับดูแลอย่าง “GENIUS Act” เป็นต้นมีผลบังคับใช้ แนวโน้มที่ธนาคารรายใหญ่ทั่วโลกออกเหรียญสเตเบิลของตนเอง และการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของการชำระเงินข้ามพรมแดนและระบบนิเวศ DeFi เป้าหมาย 2 ล้านล้านดอลลาร์หมายถึงการเติบโตมากกว่า 530% แต่มีตัวอย่างการเติบโตที่พิสูจน์ได้แล้วจากอุปทานเหรียญสเตเบิลที่เพิ่มจาก 300 พันล้านดอลลาร์ในปี 2020 เป็น 3,150 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งโตขึ้นกว่า 10 เท่า ทำให้การคาดการณ์นี้มีความน่าเชื่อถือทางประวัติศาสตร์ในระดับหนึ่ง
