ระวังผลกระทบของ「นกดำ」! รอยเตอร์: โอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมลดลงเหลือ 5%

รอยเตอร์อ้างคำพูดของแหล่งข่าวหลายคนที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้เมื่อวันที่ 3 มีนาคม พ.ศ. 2569 โดยระบุว่าความผันผวนของตลาดรอบใหม่ที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านได้เพิ่มความเป็นไปได้อย่างมากที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะระงับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 18-19 มีนาคม ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมลดลงจากประมาณ 10% เหลือเพียงประมาณ 5% และแหล่งข่าวหลายแห่งกล่าวว่า “เป็นเรื่องยากสำหรับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

ตรรกะการส่งผ่านของ “หงส์ดำ” ในตะวันออกกลางไปยังนโยบายการเงินของญี่ปุ่น

ญี่ปุ่นเป็นหนึ่งในเศรษฐกิจหลักของโลกที่พึ่งพาการนำเข้าน้ำมันเชื้อเพลิงเป็นอย่างมาก การระบาดของความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ส่งผลกระทบโดยตรงสองด้าน: ประการแรก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้ผลักดันต้นทุนการนำเข้าให้สูงขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าโดยรวมผ่านอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงาน ประการที่สอง หากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไป จะทำลายโอกาสของบริษัทส่งออกและชะลอการลงทุนของผู้บริโภค ทำให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจล่าช้าออกไป

แหล่งข่าวหลายคนที่คุ้นเคยกับแนวคิดในการตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นบอกกับรอยเตอร์ว่าผู้กำหนดนโยบายต้องการเวลามากขึ้นในการประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจของวิกฤตภูมิรัฐศาสตร์ แหล่งข่าวชี้ให้เห็นว่าแม้ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจผลักดันอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้น แต่หากความขัดแย้งยังดำเนินต่อไป ผลกระทบด้านลบต่อเศรษฐกิจอาจครอบงำผลดีจากเงินเฟ้อในที่สุด ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยเป็นไปได้ยากขึ้น

ปัจจัยเดียวที่อาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นดำเนินการในเดือนมีนาคมคือค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว ความต้องการดอลลาร์ในตลาดเพื่อความปลอดภัยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากสหรัฐฯ ทำการโจมตีอิหร่าน และเงินเยนกำลังเข้าใกล้ระดับจิตวิทยาที่ 160 แหล่งข่าวกล่าวว่า หากเงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว อาจบังคับให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนและป้องกันแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจเลวร้ายลงต่อการนำเข้า

การกำหนดราคาตลาดและการวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์

รองผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) คุณฮิมิโมโตะ ริโอะโซะ ในคำกล่าวสาธารณะเมื่อวันจันทร์ไม่ได้ส่งสัญญาณใด ๆ เกี่ยวกับการปรับนโยบายในอนาคต ความเงียบนี้กลายเป็นข้อมูลอ้างอิงสำคัญของตลาด — ในช่วงสองสามรอบของวัฏจักรการคุมเข้มทางการเงิน เจ้าหน้าที่ของ BOJ มักจะส่งสัญญาณเหยี่ยวล่วงหน้าเพื่อหลีกเลี่ยงความตกใจของตลาด

นักกลยุทธ์อาวุโสของกลุ่มทรัสต์สินทรัพย์ซูมิโตโม มิตซุย คอนซัลแทนท์ (Sumitomo Mitsui Trust Asset Management) คุณคัตสึโตชิ อินาโดเม กล่าวว่า “ถ้าธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม ริโอะโซะ ควรจะปล่อยสัญญาณบางอย่างออกมา เขาไม่ได้ทำเช่นนั้น ซึ่งทำให้ผมเชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยอมแพ้ในการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้” เขาเสริมว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปน่าจะเกิดขึ้นในเดือนเมษายน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเงินเยนยังคงอ่อนค่าต่อไป

ข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น

• ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม: ลดลงเหลือประมาณ 5% หลังคำกล่าวของริโอโซะ (ก่อนหน้านี้ประมาณ 10%)
• ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายน: ประมาณ 60% ของนักวิเคราะห์มองว่าการประชุมวันที่ 27-28 เมษายนเป็นช่วงเวลาที่มีแนวโน้มมากที่สุด
• ผลสำรวจของรอยเตอร์: นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1% ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน 2569
• ระดับสำคัญของเงินเยน: เงินเยนกำลังเข้าใกล้ระดับ 160 ต่อดอลลาร์ และหากทะลุระดับนี้อย่างรวดเร็ว อาจบังคับให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นดำเนินการ
• ท่าทีของคุณอุเอดะ คาซูโอะ: ในการให้สัมภาษณ์พิเศษกับ Yomiuri Shimbun เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมหรือเมษายนยังคงอยู่ แต่เน้นย้ำว่าการตัดสินใจขึ้นอยู่กับข้อมูลในเวลานั้น

คำถามที่พบบ่อย

ความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างการระงับการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนมีนาคมกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางคืออะไร?

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อนโยบายการเงินของญี่ปุ่นผ่านสองเส้นทาง: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและแนวโน้มเศรษฐกิจที่แย่ลง ญี่ปุ่นต้องสมดุลระหว่างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและความเสี่ยงในการเติบโตทางเศรษฐกิจ เมื่อสถานการณ์ไม่แน่นอน มักจะเลือกใช้แนวทางรอดูและรอข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจ แหล่งข่าวชี้ให้เห็นว่าขอบเขตของผลกระทบขึ้นอยู่กับระยะเวลาของสงคราม

ทำไมเงินเยนที่ใกล้ระดับ 160 จึงอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม?

การอ่อนค่าของเงินเยนอย่างต่อเนื่องจะเพิ่มต้นทุนการนำเข้าของญี่ปุ่น (รวมถึงพลังงานและอาหาร) ทำให้เงินเฟ้อภายในประเทศสูงขึ้น และอาจทำลายผลของนโยบายควบคุมเงินเฟ้อเดิม หากเงินเยนร่วงต่ำกว่าแนวรับสำคัญ เช่น 160 แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทุติยภูมิจากการอ่อนค่าของสกุลเงินอาจบังคับให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าเพื่อสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยน แม้สภาพแวดล้อมมหภาคโดยรวมจะไม่เอื้ออำนวยก็ตาม

การปรับคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อตลาดคริปโตอย่างไร?

การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นมักจะทำให้เงินเยนแข็งค่า ซึ่งจะนำไปสู่การปิดสถานะ “การกู้ยืมเงินเยนเพื่อการลงทุนในสินทรัพย์ให้ผลตอบแทนสูง” หรือ Yen Carry Trade ซึ่งรวมถึง Bitcoin ด้วย การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้แรงกดดันนี้ลดลงชั่วคราว ช่วยให้สภาพคล่องในสินทรัพย์เสี่ยงยังคงอยู่ในระดับที่ดีขึ้น