นักลงทุนมหาเศรษฐี Ray Dalio กล่าวในรายการพอดแคสต์ All-In เมื่อวันที่ 3 มีนาคม 2026 ว่าเขามองว่าทองคำดีกว่า Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่ปลอดภัย โดยอ้างว่า Bitcoin ขาดการสนับสนุนจากธนาคารกลาง มีข้อจำกัดด้านความเป็นส่วนตัว และอาจเสี่ยงต่อภัยคุกคามจากคอมพิวเตอร์ควอนตัม
Dalio เน้นย้ำว่า “มีทองคำเพียงหนึ่งเดียว” ซึ่งเป็น “เงินที่มีการยอมรับมากที่สุด” และเป็นสินทรัพย์สำรองอันดับสองที่ธนาคารกลางทั่วโลกถือครอง คำพูดนี้เกิดขึ้นในขณะที่ทองคำปรับตัวขึ้นกว่า 30% ตั้งแต่ตุลาคม 2025 ไปแตะประมาณ 5,160 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ Bitcoin ลดลงมากกว่า 45% จากจุดสูงสุดมาอยู่ใกล้ 68,420 ดอลลาร์ โดยทั้งสองสินทรัพย์แยกตัวออกจากกันหลังจากเคยเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกันเป็นเวลานานในปี 2025
Dalio ปฏิเสธ Bitcoin ในฐานะทางเลือกทองคำดิจิทัล
Dalio ปฏิเสธแนวคิดที่ว่า Bitcoin สามารถทำหน้าที่เป็นทองคำดิจิทัลได้ โดยบอกว่าทองคำไม่ใช่แค่โลหะมีค่าเพื่อการเก็งกำไร แต่เป็นรูปแบบของเงินที่มีการยอมรับมากที่สุดในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ เขาเสริมว่าธนาคารกลางถือทองคำเป็นสินทรัพย์สำรองอันดับสองรองจากดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเขาไม่เห็นว่า Bitcoin จะเคยมีตำแหน่งนี้
“ธนาคารกลางจะไม่อยากซื้อ Bitcoin และถือครองมัน” Dalio กล่าว พร้อมตั้งคำถามว่าทำไมสถาบันอธิปไตยถึงเลือกสะสมสกุลเงินดิจิทัลนี้แทนสินทรัพย์สำรองแบบดั้งเดิม เขาอธิบายว่าทองคำแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากสินทรัพย์ที่ซื้อขายเพื่อการเก็งกำไรเป็นหลัก
นักลงทุนรายนี้ยอมรับว่า Bitcoin มีลักษณะของเงินแข็งบางประการ แต่ก็ชี้ให้เห็นว่ามันยังคงมีความสัมพันธ์กับหุ้นเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่อง “จากมุมมองของการเป็นเจ้าของ อุปสงค์และอุปทานอาจได้รับผลกระทบหากใครบางคนถูกบีบให้ขายสิ่งที่ถืออยู่” Dalio กล่าว พร้อมเน้นความเสี่ยงของการขายออกโดยบังคับในช่วงวิกฤตตลาด
ความเป็นส่วนตัวและภัยคุกคามจากคอมพิวเตอร์ควอนตัม
Dalio ยกประเด็นเทคโนโลยีสองประการที่เป็นความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาวของ Bitcoin ประการแรกคือความเป็นส่วนตัวในการทำธุรกรรม โดยชี้ให้เห็นว่าบัญชีแยกประเภทสาธารณะของ Bitcoin ทำให้สามารถตรวจสอบและอาจควบคุมโดยรัฐบาลหรือผู้มีอำนาจอื่น ๆ ได้ “Bitcoin ไม่มีธุรกรรมส่วนตัวที่สามารถตรวจสอบและอาจควบคุมได้โดยทางอ้อม” เขากล่าว
ประการที่สองคือภัยคุกคามทางเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่ โดยเฉพาะคอมพิวเตอร์ควอนตัม Dalio เตือนว่าความก้าวหน้าของคอมพิวเตอร์ควอนตัมอาจสร้างปัญหาด้านความปลอดภัยให้กับเครือข่าย Bitcoin ในที่สุด ซึ่งอาจทำลายความน่าเชื่อถือในฐานะที่เป็นที่เก็บมูลค่าในระยะยาว
ข้อกังวลด้านเทคโนโลยีเหล่านี้เสริมสร้างความสงสัยในวงกว้างของเขาเกี่ยวกับความสามารถของ Bitcoin ในการทำหน้าที่รักษาความมั่งคั่งเช่นเดียวกับทองคำในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจวุ่นวาย
ผลงานของทองคำและบริบทการจัดสรรพอร์ต
คำพูดของ Dalio เกิดขึ้นหลังจากความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในผลการดำเนินงานของทองคำและ Bitcoin ตั้งแต่ตุลาคม 2025 ขณะที่ทั้งสองสินทรัพย์ปรับตัวขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับระดับหนี้ของสหรัฐและการลดค่าของสกุลเงิน แต่ก็แยกตัวออกจากกันหลังจากการล่มสลายของตลาดคริปโตในเดือนตุลาคม ซึ่งทำให้ตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจสูญเสียมูลค่าประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์
ตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม Bitcoin ลดลงกว่า 45% จากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 126,000 ดอลลาร์ มาอยู่ใกล้ 68,420 ดอลลาร์ ขณะที่ทองคำยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง เพิ่มขึ้นกว่า 30% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยมีการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง
ในเดือนกรกฎาคม 2025 Dalio แนะนำให้จัดสรรพอร์ตประมาณ 5 ถึง 15 เปอร์เซ็นต์ในทองคำหรือ Bitcoin เพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากปัญหาหนี้ของอเมริกาและการลดค่าของสกุลเงิน ผลการดำเนินงานที่แตกต่างกันในเวลาต่อมาทำให้เขายืนยันความชื่นชอบในทองคำในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ตามคำแถลงล่าสุดของเขา
การล่มสลายของระบบโลกและการปกป้องความมั่งคั่ง
Dalio เตือนนักลงทุนซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าระบบโลกปัจจุบันกำลังล่มสลาย ซึ่งต้องการการคิดใหม่อย่างรอบคอบเกี่ยวกับกลยุทธ์การปกป้องความมั่งคั่ง ในข้อความถึงนักลงทุนเมื่อกุมภาพันธ์ 2026 เขากล่าวว่าระบบ “โลก” ที่นำโดยสหรัฐอเมริกาในศตวรรษที่ผ่านมาได้สิ้นสุดลงแล้ว และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและความวุ่นวายทางเศรษฐกิจต้องการความสนใจใหม่ในเรื่องของการรักษามูลค่า
เขายืนยันว่ายทองคำเป็นพาหนะที่ดีที่สุดในการรักษาความมั่งคั่งเมื่อสกุลเงินล้มเหลวและระบบเครดิตล่มสลาย ในขณะที่สินทรัพย์หนี้สินกลายเป็นเปราะบางมากขึ้นในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน ขณะที่ Bitcoin ซึ่งมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์เสี่ยงและความเปราะบางทางเทคโนโลยี ทำให้เขามองว่าน้อยเหมาะสมสำหรับภารกิจนี้
คำถามที่พบบ่อย: Ray Dalio กับทองคำเทียบกับ Bitcoin
ทำไม Ray Dalio ถึงชอบทองคำมากกว่า Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย?
Dalio โต้แย้งว่าทองคำเป็น “เงินที่มีการยอมรับมากที่สุด” ในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ และเป็นสินทรัพย์สำรองอันดับสองที่ธนาคารกลางถือครอง เขาอ้างว่า Bitcoin ขาดการสนับสนุนจากธนาคารกลาง ข้อจำกัดด้านความเป็นส่วนตัวจากบัญชีแยกประเภทสาธารณะ ความเสี่ยงจากคอมพิวเตอร์ควอนตัม และความสัมพันธ์กับหุ้นเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่อง เป็นเหตุผลที่มันไม่สามารถทำหน้าที่เป็นทองคำดิจิทัลได้
Dalio ระบุความเสี่ยงเฉพาะใดบ้างสำหรับ Bitcoin?
เขาชี้ให้เห็นสามประเด็นหลัก: ความเป็นส่วนตัวในการทำธุรกรรม เนื่องจากบล็อกเชนสาธารณะทำให้สามารถตรวจสอบและอาจควบคุมโดยรัฐบาล; ความเปราะบางทางเทคโนโลยี โดยเฉพาะจากความก้าวหน้าของคอมพิวเตอร์ควอนตัมที่อาจคุกคามความปลอดภัยของเครือข่าย; และความสัมพันธ์กับสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งหมายความว่า Bitcoin อาจถูกขายในช่วงวิกฤตตลาดโดยไม่สามารถทำหน้าที่เป็นที่เก็บมูลค่าได้อย่างน่าเชื่อถือ
ตั้งแต่คำแนะนำการจัดสรรในเดือนกรกฎาคม 2025 ของ Dalio ผลงานของทองคำและ Bitcoin เป็นอย่างไร?
ตั้งแต่คำแนะนำให้จัดสรร 5 ถึง 15 เปอร์เซ็นต์ในทองคำหรือ Bitcoin ผลงานของทั้งสองสินทรัพย์แตกต่างกันอย่างมาก ทองคำปรับตัวขึ้นกว่า 30% ไปแตะประมาณ 5,160 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ Bitcoin ลดลงมากกว่า 45% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมเป็นประมาณ 68,420 ดอลลาร์ โดยการชะลอตัวนี้เกิดขึ้นหลังจากการล่มสลายของตลาดคริปโตในเดือนตุลาคม
