ผู้เขียน:บลูฟ็อกซ์โน้ต
บางคนถามว่าหากผู้ออก Stablecoin เช่น Circle (USDC) และ Tether (USDT) สร้างเชนสาธารณะ จะทําให้ Ethereum เย็นลงหรือไม่? ฉันไม่มีเจตนาที่จะตอบเรื่องนี้ อย่างไรก็ตาม เพื่อนหลายคนถามเกี่ยวกับเรื่องนี้ในข้อความส่วนตัว เรามาพูดคุยสั้น ๆ กัน
เริ่มต้นด้วยข้อสรุป Ethereum จะไม่เจ๋งเพราะสิ่งนี้ โดยรวมแล้วก็จะได้รับประโยชน์เช่นกัน
ในการต่อสู้ Stablecoin ในอนาคต ช่องทางการจัดจําหน่ายส่วนหน้าที่สําคัญที่สุดคือ Meta, MrBeast และอื่นๆ (Bitmine ของ Tom Lee ได้ลงทุน 200 ล้านดอลลาร์), Robinhood, Aave, polymarket, lighter, uniswap, การแลกเปลี่ยน, กระเป๋าเงิน … ผู้ออก Stablecoin ไม่ได้แข็งแกร่งที่สุดในเชนทั้งหมด และเชนสาธารณะ L ที่พวกเขาสร้างขึ้นก็ไม่มีผลกระทบต่อเครือข่ายโดยธรรมชาติ
ผู้เล่นรายใหญ่อย่าง Meta จะไม่เพียงแต่รองรับห่วงโซ่ของ Circle เท่านั้น แต่ยังรองรับหลายห่วงโซ่ ช่องทางอย่าง MrBeast ซึ่งคาดว่าจะผูกพันกับระบบนิเวศของ Ethereum อย่างลึกซึ้งในอนาคต จะให้ความสําคัญกับการสนับสนุน Ethereum Robinhood ยังสร้างเครือข่าย L2 (ระบบนิเวศ Ethereum) โดยใช้ Arbitrum และอาจเป็น L2 อิสระในอนาคต PolyMarket ยังมีแผนที่จะสร้าง Ethereum L2…
เมื่อถึงผู้ใช้จะเป็นแหล่งพลังงานสําหรับการก่อตัวของเอฟเฟกต์เครือข่าย ตราบใดที่ค่าธรรมเนียมของ Ethereum L1/L2 ต่ําพอ/เร็วพอ (ในระดับเดียวกัน) ข้อได้เปรียบด้านความปลอดภัยและการกระจายอํานาจก็มีเอกลักษณ์เฉพาะตัว และปัจจุบัน Ethereum L1 กําลังก้าวไปสู่ 10,000tps และ L2 กําลังก้าวหน้าไปในทิศทางที่มากกว่าหนึ่งล้าน tps และค่าธรรมเนียม/ความเร็วจะไม่เป็นปัญหาในอนาคต
เชนที่สร้างขึ้นเองของผู้เผยแพร่จะไม่นําไปสู่การรับส่งข้อมูลการย้ายข้อมูลขนาดใหญ่ แต่ในที่สุดอาจค่อยๆ กลายเป็น Ethereum L2
Arc เป็นเชน L1 ที่พัฒนาโดย Circle ซึ่งรองรับ USDC เป็นค่าธรรมเนียมก๊าซดั้งเดิม การชําระบัญชีย่อยวินาที และความเป็นส่วนตัว/การปฏิบัติตามข้อกําหนดระดับสถาบัน และคาดว่าจะเปิดตัวในปลายปีนี้ ถึงกระนั้น USDC ก็ยังคงออกในหลายเชน รวมถึง Ethereum, Solana เป็นต้น ซึ่งระบบนิเวศของ Ethereum ยังคงเป็นส่วนใหญ่ ส่วนวิธีการออนไลน์ยังมีสิ่งที่ไม่ทราบอีกมาก USDT ของ Tether นั้นมีหลายสายเชนมากยิ่งขึ้น
ผู้ออก Stablecoin แต่ละรายสร้างเชน L1 และจะมีแรงกดดันในการแข่งขันระหว่างกัน ทําให้ยากต่อการรันบนเชนของกันและกัน ในขณะที่ระบบนิเวศของ Ethereum นั้นครอบคลุมและจะยังคงเป็นเชนที่สําคัญที่สุดสําหรับการพกพา Stablecoin ที่แตกต่างกัน
การออก Stablecoin แบบหลายสายเป็นบรรทัดฐาน ซึ่งนําไปสู่ความจริงที่ว่าแม้ว่าจะมีการเปิดตัว ARC แต่จะเสริมเฉพาะเหรียญที่มีอยู่เท่านั้น มันจะมีสถานการณ์การซื้อขายของสถาบันของตัวเอง แต่ส่วนแบ่งการตลาดที่จะได้รับในท้ายที่สุดไม่ได้ขึ้นอยู่กับผู้ออก Stablecoin ทั้งหมด แต่ขึ้นอยู่กับช่องทางการจัดจําหน่ายและสถานการณ์การใช้งานความถี่สูงของ Stablecoin สําหรับช่องทางการจัดจําหน่าย ค่าธรรมเนียม/ความเร็ว/ความปลอดภัยล้วนมีความสําคัญ และปัจจุบัน Ethereum มีความสมดุลที่ดีที่สุดระหว่างทั้งสามช่องทางนี้ ช่องทางการจัดจําหน่ายไม่เพิกเฉยและไม่สามารถเพิกเฉยต่อ Ethereum ได้
ปัจจุบันเมื่อพิจารณาจากส่วนแบ่งการตลาดของ Stablecoin Ethereum ครองตําแหน่งและส่วนแบ่งยังคงเติบโต
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดทั้งหมดของ Stablecoin ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 อยู่ที่ประมาณ $3,100-3,200 (ข้อมูล DefiLlama/TRM Labs) รวมถึง:
**• อีเธอเรียม:**52-60% (~1530-1650) โดยเพิ่มขึ้น 40% ในปี 2025 (จาก 115B เป็น 153B) เป็นส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุด โดยจัดการกิจกรรม Stablecoin มากกว่าครึ่งหนึ่ง
**• ตรอน:**25-30% (~830-840) ถูกครอบงําโดย USDT แต่การเติบโตชะลอตัวลง (ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นเป็น 0.50 ดอลลาร์ต่อธุรกรรม)
**• โซลาน่า:**4.5% (~130), USDC คิดเป็น 77% ได้รับประโยชน์จากค่าธรรมเนียมต่ํา (<0.01美元/笔）。
**• อื่น ๆ :**BNB Chain จะเติบโต 133% (2025) แต่มีส่วนแบ่งเพียงเล็กน้อย L2 เช่น บัญชี Arbitrum/Base สําหรับ ~100 และระบบนิเวศ Ethereum ทั้งหมด (L1+L2) เกิน 70%
นอกจากนี้ USDT ~1840 (59%) และ USDC ~750 (24%) ตามสกุลเงิน USDC เติบโตเร็วขึ้น (+6.39% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026) แต่ส่วนใหญ่เป็น Ethereum
ในแง่ของปริมาณธุรกรรม การโอน Stablecoin เกิน $10.5T ในเดือนมกราคม 2026 (สูงสุดเป็นประวัติการณ์) และ Ethereum จัดการการรับส่งข้อมูลสถาบัน/DeFi ส่วนใหญ่ (คาดการณ์เกิน ~40T ตลอดทั้งปี) มากกว่า PayPal (20T) และใกล้เคียงกับ Visa (15T) สิ่งเหล่านี้ล้วนเป็นผลกระทบของเครือข่าย คุณบอกว่าเนื่องจากการกําเนิดของห่วงโซ่ Stablecoin ผู้ใช้จะย้ายไปตามธรรมชาติ?
Ethereum ยังคงมีระบบนิเวศของนักพัฒนาที่ใหญ่ที่สุด ระบบนิเวศ DeFi ที่เจริญรุ่งเรืองที่สุด การทํางานที่เสถียรโดยไม่มีการหยุดทํางาน ทําให้สถาบันสามารถวางสถานการณ์การทําธุรกรรมบนเชน L1 แบบรวมศูนย์ที่อาจล่มลงได้?
คู่แข่งของ Ethereum เป็นตัวของตัวเองมาโดยตลอด ไม่ใช่เชนอื่น ๆ ตราบใดที่ค่าธรรมเนียม/ความเร็วนั้นดีพอๆ กับเชน L1 อื่นๆ ข้อดีของความปลอดภัยและการกระจายอํานาจจะไม่มีใครเทียบได้
อนาคตของ Ethereum นอกเหนือจาก Stablecoin แล้ว ยังรวมถึงการแปลงโทเค็นสินทรัพย์ DeFi และเศรษฐกิจตัวแทน AI ซึ่งล้วนเป็นแนวโน้มทั่วไป และห่วงโซ่ L1 ที่สร้างขึ้นโดยผู้ออก Stablecoin นั้นไม่เพียงพอที่จะทําให้ Ethereum เย็นลง
อย่างไรก็ตาม Tether ผู้ออก Stablecoin รายใหญ่ที่สุดที่ตอนนี้รองรับ Plasma Chain ล่ะ?
