หน่วยงานกำกับดูแลสหภาพเครดิตของสหรัฐเสนอแนวทางการออกใบอนุญาตสำหรับสกุลเงินเสถียร

สำนักงานคณะกรรมการเครดิตยูเนี่ยนแห่งชาติของสหรัฐอเมริกา (NCUA) ได้ออกข้อเสนอร่างกฎระเบียบฉบับแรกภายใต้กฎหมายแนวทางและการจัดตั้งนวัตกรรมแห่งชาติสำหรับ Stablecoins สหรัฐ (GENIUS) Act โดยระบุรายละเอียดเกี่ยวกับวิธีที่บริษัทย่อยของเครดิตยูเนี่ยนที่ได้รับประกันโดยรัฐบาลกลางสามารถยื่นขอเป็นผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ซึ่งเป็นก้าวสำคัญในการกำหนดกรอบการออกใบอนุญาตและการกำกับดูแลสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลกลุ่มหนึ่งที่ผู้กำกับดูแลมองว่าเป็นทั้งโซลูชันการชำระเงินและความเสี่ยงระบบที่อาจเกิดขึ้น กฎระเบียบนี้สอดคล้องกับพันธกิจของ NCUA ในการกำกับดูแลเครดิตยูเนี่ยนที่ให้บริการสมาชิกประมาณ 144 ล้านคนและบริหารสินทรัพย์ประมาณ 2.38 ล้านล้านดอลลาร์ ณ กลางปี 2025 หากการออกกฎระเบียบดำเนินไป ผู้ออกเหรียญจะต้องได้รับใบอนุญาตผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงิน (PPSI) จาก NCUA ก่อนที่จะออกเหรียญ และเครดิตยูเนี่ยนที่ได้รับประกันโดยรัฐบาลกลางจะเผชิญกับข้อจำกัดด้านการลงทุนและการให้กู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับ PPSI สำนักงานยังได้ส่งสัญญาณว่ากฎระเบียบที่จะตามมาจะบังคับใช้มาตรฐานของกฎหมาย GENIUS สำหรับ PPSI ซึ่งครอบคลุมเรื่องทุนสำรอง ทุนทรัพย์ สภาพคล่อง การควบคุมการฟอกเงิน และการบริหารความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ

ท่าทีของสำนักงานสะท้อนแนวทางที่ระมัดระวังแต่เป็นระเบียบในการสร้างความมั่นคงให้กับพื้นฐานด้านกฎระเบียบสำหรับ stablecoin ที่ออกโดยบริษัทในเครือคล้ายธนาคาร NPRM มุ่งเน้นไปที่โครงสร้างใบอนุญาตและขีดจำกัดการลงทุน ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับเส้นทางที่มีการกำกับดูแลเพื่อบริการ stablecoin ที่อาจเกิดขึ้นสำหรับสมาชิกเครดิตยูเนี่ยน แนวทางนโยบายเกี่ยวกับ stablecoin ในสหรัฐอเมริกาได้พัฒนาขึ้นควบคู่ไปกับการอภิปรายอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับมาตรฐานเทคนิคของกฎหมาย GENIUS รวมถึงข้อกำหนดความมั่นคงและการควบคุมความเสี่ยงที่จะควบคุม PPSI โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ร่างนี้เน้นย้ำว่ากรอบการออกใบอนุญาตใด ๆ จะสร้างขึ้นบนบริษัทในเครือที่ได้รับการกำกับดูแลแยกต่างหาก แทนที่จะเป็นการออกเหรียญโดยตรงจากสถาบันฝากเงินที่ได้รับประกันเอง การเลือกโครงสร้างนี้สะท้อนแนวคิดนโยบายที่พบเห็นบ่อยในกฎระเบียบด้านธนาคารและการชำระเงินของสหรัฐอเมริกา ซึ่งพยายามแยกกิจกรรม stablecoin ให้อยู่ในหน่วยงานที่ได้รับการกำกับดูแลและสามารถตรวจสอบได้ ในขณะเดียวกันก็รักษาความปลอดภัยและความมั่นคงของสถาบันแม่ไว้

ร่างกฎระเบียบนี้โดดเด่นด้วยข้อกำหนดเกี่ยวกับเวลาและความโปร่งใส หนึ่งในคุณสมบัติสำคัญคือกำหนดเส้นตาย 120 วันในการอนุมัติหรือปฏิเสธคำขอเมื่อได้รับการพิจารณาว่าใกล้สมบูรณ์ หากหน่วยงานไม่ดำเนินการภายในระยะเวลานั้น คำขอจะถือว่าได้รับการอนุมัติโดยอัตโนมัติ นอกจากนี้ กฎยังรับรองความเสมอภาคในการแข่งขันโดยระบุว่าสามารถไม่อนุญาตให้ PPSI ได้หากเลือกที่จะดำเนินงานบนเครือข่ายเปิด สาธารณะ หรือแบบกระจายศูนย์ ซึ่งไม่สามารถใช้เป็นเหตุผลเดียวในการปฏิเสธคำขอได้ นอกจากนี้ NPRM ยังย้ำแนวคิดหลักของกฎหมาย GENIUS ว่า สถาบันฝากเงินที่ได้รับประกัน รวมถึงเครดิตยูเนี่ยน จะไม่ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินโดยตรง แต่จะดำเนินกิจกรรมผ่านบริษัทย่อยที่ได้รับการกำกับดูแลแยกต่างหากซึ่งเป็นไปตามมาตรฐานของรัฐบาลกลาง

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมีเวลา 60 วันนับจากการประกาศใน Federal Register ในการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับร่างกฎก่อนที่ NCUA จะดำเนินการสรุปหรือปรับปรุงกรอบการออกใบอนุญาต ข้อเสนอนี้ในปัจจุบันเป็นก้าวแรกที่แคบแต่สำคัญในการกำหนดขอบเขตการออกใบอนุญาต การกำกับดูแล และขีดจำกัดการลงทุนสำหรับ PPSI คาดว่าจะมีการออกกฎระเบียบเพิ่มเติมเพื่อบังคับใช้มาตรฐานของกฎหมาย GENIUS สำหรับ PPSI รวมถึงการบริหารความเสี่ยงและมาตรการต่อต้านการฟอกเงิน

​​ความเป็นกลางของเครือข่ายสาธารณะและข้อกำหนดเวลา 120 วัน

สองคุณสมบัติที่โดดเด่นสำหรับตลาดคริปโตโดยรวมคือ ประการแรก NCUA จะถูกห้ามไม่ให้ปฏิเสธคำขอที่สมบูรณ์เกือบทั้งหมดเพียงเพราะ stablecoin ออกบนเครือข่ายเปิด สาธารณะ หรือแบบกระจายศูนย์ ซึ่งเป็นการป้องกันไม่ให้การออกเหรียญบนบล็อกเชนสาธารณะถูกปฏิเสธบนพื้นฐานนั้นเพียงอย่างเดียว ประการที่สอง เมื่อคำขอถูกพิจารณาว่า “สมบูรณ์เกือบทั้งหมด” แล้ว หน่วยงานจะมีเวลา 120 วันในการอนุมัติหรือปฏิเสธ และหาก NCUA ไม่ดำเนินการภายในเวลานั้น คำขอจะถือว่าได้รับการอนุมัติโดยอัตโนมัติ

ร่างกฎยังบังคับใช้แนวคิดหลักของกฎหมาย GENIUS คือ สถาบันฝากเงินที่ได้รับประกัน รวมถึงเครดิตยูเนี่ยน จะไม่สามารถออก stablecoin สำหรับการชำระเงินโดยตรงได้ และต้องใช้บริษัทย่อยที่ได้รับการกำกับดูแลแยกต่างหากซึ่งเป็นไปตามมาตรฐานของรัฐบาลกลาง สำหรับเครดิตยูเนี่ยน นั่นหมายถึงการส่งกิจกรรมผ่านองค์กรให้บริการเครดิตยูเนี่ยนและหน่วยงานที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์อื่น ๆ ซึ่งอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ NCUA ในฐานะ “บริษัทย่อยของเครดิตยูเนี่ยนที่ได้รับประกัน” อย่างไรก็ตาม เอกสารนี้เป็นเพียงประกาศร่างกฎระเบียบเท่านั้น ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมีเวลา 60 วันนับจากการประกาศใน Federal Register ในการแสดงความคิดเห็นก่อนที่ NCUA จะสามารถสรุปหรือปรับปรุงกฎระเบียบการออกใบอนุญาตได้

NPRM แสดงให้เห็นถึงแนวทางที่ระมัดระวังแต่ตั้งใจในการที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจะเข้าไปเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านกลไกที่ได้รับการกำกับดูแล ในขณะที่กฎหมาย GENIUS เป็นหัวข้อถกเถียงในหมายนโยบาย สาระสำคัญของร่างแรกนี้เน้นไปที่กลไกการออกใบอนุญาตและขอบเขตการลงทุน โดยตั้งใจเลื่อนรายละเอียดมาตรฐานไปยังข้อเสนอในอนาคต ท่าทีของ NCUA ชี้ให้เห็นถึงความตั้งใจที่จะสร้างเส้นทางที่ควบคุมได้สำหรับ PPSI ที่ต้องการให้บริการสมาชิก มากกว่าจะเปิดประตูสู่สภาพแวดล้อมการออก stablecoin ที่ไม่มีการควบคุมอย่างกว้างขวาง

เมื่อเปิดรับความคิดเห็นสาธารณะ ผู้เข้าร่วมตลาดและผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมจะจับตาดูว่าหน่วยงานจะกำหนดเกณฑ์คุณสมบัติสำหรับ PPSI อย่างไร นิยามคำว่า “สมบูรณ์เกือบทั้งหมด” และวิธีที่กระบวนการออกใบอนุญาตจะเชื่อมโยงกับหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ กฎระเบียบด้าน stablecoin ยังคงเป็นแนวหน้าที่มีความเคลื่อนไหวในนโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเขตอำนาจศาลอื่น ๆ กำลังดำเนินนโยบายของตนเองเกี่ยวกับการกำกับดูแล stablecoin และโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน

สำหรับตอนนี้ การออกกฎระเบียบมีขอบเขตแคบเฉพาะด้านใบอนุญาตและขีดจำกัดการลงทุน คาดว่าจะมีการออกข้อเสนอในอนาคตเพื่อบังคับใช้มาตรฐานและข้อจำกัดของกฎหมาย GENIUS สำหรับ PPSI รวมถึงทุนสำรอง ทุนทรัพย์ สภาพคล่อง มาตรการป้องกันการฟอกเงิน และการบริหารความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ NCUA ระบุในประกาศว่ามาตรฐานของกฎหมาย GENIUS จะให้กรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมสำหรับ PPSI ที่ดำเนินการผ่านบริษัทย่อยของเครดิตยูเนี่ยนที่ได้รับประกัน

สิ่งที่ควรจับตาต่อไป

ระยะเวลาแสดงความคิดเห็น 60 วันหลังจากประกาศใน Federal Register เพื่อกำหนดกฎสุดท้าย

การปล่อยกรอบการออกใบอนุญาต PPSI ฉบับสมบูรณ์ รวมถึงขั้นตอนการสมัครและเกณฑ์คุณสมบัติ

การเผยแพร่มาตรฐานของกฎหมาย GENIUS สำหรับ PPSI ซึ่งครอบคลุมทุนสำรอง ทุนทรัพย์ สภาพคล่อง และการบริหารความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ

แนวทางการกำกับดูแลด้านการลงทุนของเครดิตยูเนี่ยนใน PPSI และโครงสร้างหน่วยงานที่เกี่ยวข้องผ่านบริษัทย่อย

โครงการนำร่องหรือการสาธิตบริการ PPSI ภายในเครดิตยูเนี่ยนที่ได้รับการอนุมัติ

แหล่งข้อมูลและการตรวจสอบ

แถลงข่าว NCUA: NCUA เสนอร่างกฎอนุญาตให้ยื่นขอใบอนุญาตผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงิน — https://ncua.gov/newsroom/press-release/2026/ncua-proposes-rule-permitted-payment-stablecoin-issuer-applications

แถลงข่าว NCUA: NCUA เผยแพร่ข้อมูลผลการดำเนินงานระบบเครดิตยูเนี่ยนไตรมาสสองปี 2025 — https://ncua.gov/newsroom/press-release/2025/ncua-releases-second-quarter-2025-credit-union-system-performance-data

ภาพรวมและผลกระทบของกฎหมาย GENIUS — https://cointelegraph.com/learn/articles/genius-act-how-it-could-reshape-us-stablecoin-regulation

บทความในนิตยสาร: การเผชิญหน้ากันของ stablecoin Bitcoin ใกล้เข้ามาเมื่อกฎหมาย GENIUS ใกล้จะบังคับใช้ — https://cointelegraph.com/magazine/bitcoin-stablecoins-showdown-looms-genius-act-nears/

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในฐานะผู้ควบคุมดูแลเครดิตยูเนี่ยนของสหรัฐเสนอกระบวนการออกใบอนุญาต stablecoin บน Crypto Breaking News ซึ่งเป็นแหล่งข่าวที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน