ภาพรวมก่อนหน้านี้ของ Non-Farm: เดือนมกราคมอาจ "ผิดหวัง" เพิ่มเพียง 70,000 คนเท่านั้น ค่าจ้างชะลอตัวกระตุ้นความคาดหวังลดดอกเบี้ย

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐจะประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ล่าช้าในคืนวันพุธ โดยนักลงทุนคาดว่า หลังจากที่การจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น 50,000 คนแล้ว เดือนมกราคมจะเพิ่มขึ้นอีก 70,000 คน อัตราการว่างงานคาดว่าจะคงที่ที่ 4.4% และอัตราการเติบโตของค่าแรงเฉลี่ยรายชั่วโมงต่อปีคาดว่าจะชะลอลงจาก 3.8% เหลือ 3.6% นักวิเคราะห์จาก TD Securities มีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้น คาดว่าในเดือนมกราคมจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นเพียง 45,000 คนเท่านั้น

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนมกราคมอาจออกมาแย่กว่าคาด: นักลงทุนคาดว่าจะเพิ่มเพียง 70,000 คน

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) จะประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนมกราคมในเวลา 13:30 ตามเวลาเขต Greenwich ข้อมูลนี้อาจทำให้ความผันผวนของดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น นักลงทุนหวังว่าจะได้รับข้อมูลใหม่เกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ สำนักงานสถิติแรงงานประกาศเมื่อสัปดาห์ก่อนว่า เนื่องจากบางหน่วยงานของรัฐบาลหยุดชะงัก รายงานการจ้างงานอย่างเป็นทางการที่มีกำหนดจะออกในวันศุกร์จะถูกเลื่อนออกไป เมื่อวันอังคาร สภาผู้แทนราษฎรสหรัฐผ่านร่างกฎหมายเพื่อยุติการชัตดาวน์ของรัฐบาล และประกาศว่าจะปล่อยข้อมูลตลาดแรงงานในวันที่ 11 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันพุธ

นักลงทุนคาดว่า หลังจากที่การจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น 50,000 คนแล้ว เดือนมกราคมจะเพิ่มขึ้นอีก 70,000 คน ในช่วงเวลานี้ อัตราการว่างงานคาดว่าจะคงที่ที่ 4.4% และอัตราเงินเดือนเฉลี่ยรายชั่วโมงต่อปีคาดว่าจะชะลอลงจาก 3.8% เหลือ 3.6% ความคาดหวังของตลาดที่ประมาณการไว้ที่ 70,000 คนเป็นจำนวนที่ต่ำมาก ซึ่งต่ำกว่าระดับปกติในช่วงก่อนเกิดโรคระบาดที่ประมาณ 180,000 คน แต่บางสถาบันก็มีการคาดการณ์ที่มองในแง่ร้ายมากขึ้น

นักวิเคราะห์จาก TD Securities ระบุว่า พวกเขาคาดว่าในรายงานการจ้างงานเดือนมกราคม การเติบโตจะเป็นไปอย่างอ่อนโยน โดยเพิ่มเพียง 45,000 ตำแหน่งเท่านั้น “เราคาดว่าภาคเอกชนจะสร้างงานใหม่ประมาณ 40,000 ตำแหน่ง รัฐบาลจะสร้างงานประมาณ 5,000 ตำแหน่ง เราคาดว่าการเติบโตของภาคเอกชนจะเน้นไปที่ด้านการดูแลสุขภาพและการก่อสร้าง เราคาดว่าอัตราการว่างงานจะยังคงอยู่ที่ 4.4% ซึ่งเป็นสัญญาณของตลาดแรงงานที่ยังคงเสถียร มีอัตราการปลดออกต่ำและอัตราการรับสมัครงานต่ำ ค่าแรงเฉลี่ยรายชั่วโมงอาจเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบรายปี”

สามแนวโน้มคาดการณ์ล่วงหน้าสำหรับข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร

ความเห็นของตลาด: เพิ่มขึ้น 70,000 คน อัตราว่างงาน 4.4% ค่าแรงรายปี 3.6%

TD Securities: เพิ่มขึ้นเพียง 45,000 คน ค่าแรงรายปี 3.3% (มุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้น)

ทำเนียบขาว: Hassett กล่าวว่าการจ้างงานต่ำไม่ใช่เรื่องน่ากลัว การเพิ่มผลผลิตเป็นกุญแจสำคัญ

ความแตกต่างระหว่างคาดการณ์ 45,000 กับ 70,000 คนดูเหมือนจะไม่มากนัก แต่ในสภาพตลาดที่อ่อนไหวในปัจจุบัน หากข้อมูลจริงออกมาใกล้เคียงกับ 45,000 อาจถูกตีความว่าเป็นสัญญาณของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอย่างรุนแรง ซึ่งอาจทำให้ตลาดเกิดความผันผวน ในทางตรงกันข้าม หากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาด เช่น เกิน 100,000 คน ก็อาจเป็นการกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออีกครั้ง และลดความคาดหวังในการลดดอกเบี้ย

วิเคราะห์เหตุผลและแนวโน้มของการเสนอชื่อ Warsh กับความแข็งแกร่งของดอลลาร์

ดอลลาร์สหรัฐเริ่มแข็งค่าขึ้นในเดือนนี้ ตลาดตอบรับเชิงบวกต่อการเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ Warsh เคยดำรงตำแหน่งคณะกรรมการบริหารของเฟดระหว่างปี 2006 ถึง 2011 นอกจากนี้ ราคาทองคำและเงิน รวมถึงความผันผวนในตลาดหุ้นก็เพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยสนับสนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ดัชนีดอลลาร์ซึ่งวัดมูลค่าของดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล เพิ่มขึ้น 0.5% ในสัปดาห์แรกของเดือนกุมภาพันธ์

เหตุผลที่การเสนอชื่อ Warsh ส่งผลบวกต่อดอลลาร์ดูเหมือนจะขัดแย้งกันเอง ตลาดคาดว่า Warsh จะดำเนินนโยบายผ่อนคลายเชิงนโยบาย (ลดดอกเบี้ยมากขึ้น) ซึ่งโดยปกติแล้วจะเป็นผลลบต่อดอลลาร์ แล้วทำไมดอลลาร์ถึงแข็งค่าขึ้น? อาจเป็นไปได้ว่า ตลาดเชื่อว่า Warsh จะรักษาความเป็นอิสระและแนวทางที่เข้มงวดเพื่อสร้างความน่าเชื่อถือ การเสนอชื่อ Warsh ยังเป็นการแสดงให้เห็นว่ามีความแน่นอนในนโยบายมากขึ้น (สิ้นสุดความขัดแย้งระหว่างทรัมป์กับพาวเวลล์) หรือเป็นการปรับตัวทางเทคนิค (ดอลลาร์ปรับตัวขึ้นหลังจากที่ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปีในเดือนมกราคม)

นาง Lisa Cook ซึ่งเป็นคณะกรรมการเฟดในเดือนนี้ได้แสดงความเห็นว่า การลดดอกเบี้ยในปีที่แล้วจะยังคงสนับสนุนตลาดแรงงานต่อไป Cook ยังกล่าวว่าตลาดแรงงานได้เข้าสู่ภาวะสมดุลในระดับหนึ่ง และเสริมว่าผู้กำหนดนโยบายยังคงให้ความสนใจอย่างสูงต่อความเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วที่อาจเกิดขึ้น นอกจากนี้ Philip Jefferson ผู้ว่าการเฟดก็เห็นด้วยว่า ตลาดงานปัจจุบันอยู่ในสมดุลที่ต่ำกว่าอัตราการรับสมัครและปลดออกต่ำ

เครื่องมือวิเคราะห์ของ Chicago Mercantile Exchange (CME) แสดงให้เห็นว่ามีโอกาสประมาณ 15% ที่เฟดจะลดดอกเบี้ย 25 จุดฐานในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นโอกาสที่ต่ำมาก แสดงว่าตลาดแทบไม่คาดหวังว่าจะมีการลดดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม แนวโน้มที่เป็นไปได้มากกว่าคือการลดดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน (หาก Warsh เข้ารับตำแหน่งในการประชุมครั้งแรก) หรือในช่วงเวลาที่ล่าชากว่านั้น ความคาดหวังที่ว่าไม่มีการลดดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ ส่งผลเสียต่อสินทรัพย์เสี่ยง เนื่องจากสภาพอัตราดอกเบี้ยสูงยังคงอยู่ต่อเนื่องเกินกว่าที่ตลาดคาดไว้ก่อนหน้านี้

สามสถานการณ์ข้อมูลและปฏิกิริยาของตลาด

หากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรออกมาแย่กว่าคาด ต่ำกว่า 30,000 คน และอัตราว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างผิดปกติ ดอลลาร์อาจอ่อนค่าลง เปิดโอกาสให้ยูโรเทียบกับดอลลาร์แข็งขึ้น ข้อมูลที่อ่อนแอในระดับนี้อาจกระตุ้นความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ในขณะเดียวกันก็เสริมความคาดหวังในการลดดอกเบี้ย ซึ่งเป็นดาบสองคมสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง เช่น บิทคอยน์: ความกังวลเศรษฐกิจในระยะสั้นเป็นลบ แต่ความคาดหวังลดดอกเบี้ยในระยะกลางเป็นบวก

ในทางตรงกันข้าม หากข้อมูลการจ้างงานออกมาตรงหรือเกินคาด (70,000 คนขึ้นไป) ก็อาจยืนยันแนวโน้มที่จะคงนโยบายเดิมในเดือนถัดไป ตลาดอาจยังมีโอกาสให้ดอลลาร์ปรับตัวขึ้นต่อไป นักลงทุนจะจับตาดูข้อมูลเกี่ยวกับเงินเฟ้อในรายงานด้วย หากค่าแรงเฉลี่ยรายชั่วโมงเพิ่มขึ้นต่ำกว่าคาด แม้ตัวเลขการจ้างงานจะใกล้เคียงกับคาดการณ์ ดอลลาร์อาจยังไม่แข็งค่าขึ้น

นักวิเคราะห์จาก Danske Bank มองว่าการชะลอการเติบโตของค่าแรงอาจส่งผลลบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค และเป็นปัจจัยสนับสนุนให้เฟดดำเนินนโยบายผ่อนคลาย “รายงาน Challenger ระบุว่าจำนวนคนที่ถูกเลิกจ้างในเดือนมกราคมสูงกว่าที่คาดไว้ โดยในเดือนธันวาคมมีตำแหน่งว่างงาน 6.5 ล้านตำแหน่ง (คาดการณ์ 7.2 ล้าน) ทำให้สัดส่วนตำแหน่งว่างต่อจำนวนคนว่างงานลดลงเหลือ 0.87 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการชะลอตัวนี้เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าค่าแรงอาจชะลอลง ซึ่งอาจเป็นอันตรายต่อแนวโน้มการใช้จ่ายของภาคเอกชน”

สำหรับตลาดคริปโต การเคลื่อนไหวของข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะส่งผลต่อ: ข้อมูล→แนวโน้มการนโยบายของเฟด→ทิศทางดอลลาร์→ราคาสินทรัพย์เสี่ยง หากข้อมูลออกมาแย่และกระตุ้นความคาดหวังลดดอกเบี้ย อาจเป็นผลดีในระยะสั้น (ความหวังเศรษฐกิจถดถอย) แต่ในระยะกลางอาจเป็นผลลบต่อราคาบิทคอยน์และสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ