เครื่องขุดคริปโตเคอเรนซี Canaan รายได้แตะระดับสูงสุดในรอบ 3 ปี! ราคาหุ้นดิ่งลงอย่างรุนแรงเผชิญกับการถูกเพิกถอนจากตลาด

ผู้ผลิตเครื่องขุดคริปโตเคอเรนซี Canaan รายงานรายได้ไตรมาสที่ 4 พุ่งขึ้น 121% สู่ 196.3 ล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดในรอบสามปี แต่ราคาหุ้นกลับร่วงลง 6.9% สู่ 0.56 ดอลลาร์ รายได้จากบิทคอยน์เพิ่มขึ้น 98.5% ถือครองบิทคอยน์จำนวน 1,750 เหรียญ มูลค่ากว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์ ความสามารถในการคำนวณส่งมอบ 14.6 EH/s ทำสถิติสูงสุด ขณะเดียวกัน Nasdaq เตือนว่าหากราคาหุ้นไม่ปิดเหนือ 1 ดอลลาร์ต่อเนื่อง 10 วันทำการก่อนวันที่ 13 กรกฎาคม ก็อาจถูกเพิกถอนออกจากตลาด

รายได้พุ่ง 121% แต่ราคาหุ้นร่วงอย่างขัดแย้ง

(ที่มา: Canaan)

แม้ผู้ผลิตเครื่องขุดคริปโตเคอเรนซี Canaan จะประกาศรายได้ไตรมาสที่ 4 เพิ่มขึ้น 121.1% จากปีก่อน เป็น 196.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากยอดขายฮาร์ดแวร์และผลประกอบการขุดที่ดีขึ้น แต่ราคาหุ้นใน Nasdaq กลับลดลง 6.9% ซึ่งเป็นความขัดแย้งสุดขั้วระหว่างผลประกอบการที่ดีและราคาหุ้นที่ร่วงลงอย่างรุนแรง ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่หาได้ยากในตลาดทุน และต้องมีเหตุผลลึกซึ้งอยู่เบื้องหลัง

รายได้ในไตรมาสนี้เป็นสูงสุดในรอบสามปีของ Canaan พร้อมกับยอดขายเครื่องขุดบิทคอยน์ ซึ่งบริษัทสามารถส่งมอบความสามารถในการคำนวณได้สูงสุดถึง 14.6 EH/s ซึ่งเป็นสถิติใหม่ Canaan ระบุว่าการขายความสามารถในการคำนวณนี้ได้รับแรงหนุนจากคำสั่งซื้อสำคัญจากองค์กรขุดในสหรัฐอเมริกา ซึ่งช่วยให้บริษัททำสถิติใหม่ในยอดขายความสามารถในการคำนวณในไตรมาสนี้ พร้อมกับเติบโตขึ้น 60% เมื่อเทียบกับปีก่อน

รายงานของ Canaan ระบุว่ารายได้จากการขุดบิทคอยน์เพิ่มขึ้น 98.5% จากปีก่อน เป็น 30.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยให้จำนวนบิทคอยน์ในคลังของบริษัทแตะระดับสูงสุดที่ 1,750 เหรียญ มูลค่ากว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน บริษัทก็เพิ่มจำนวน ETH ที่ถือครองเป็นมูลค่า 395,070 ล้านดอลลาร์ ในด้านการขุด บริษัทซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในสิงคโปร์ ระบุว่าความสามารถในการคำนวณได้ขยายเป็น 9.91 EH/s โดยในไตรมาสนี้มีความสามารถในการดำเนินงานอยู่ที่ 7.65 EH/s

ข้อมูลเด่นจากรายงานไตรมาส 4 ของ Canaan

รายได้: 196.3 ล้านดอลลาร์ (เติบโต 121.1% จากปีก่อน) สูงสุดในรอบสามปี

รายได้จากการขุดบิทคอยน์: 30.4 ล้านดอลลาร์ (เติบโต 98.5%)

ความสามารถในการคำนวณส่งมอบ: 14.6 EH/s (สถิติใหม่)

จำนวนบิทคอยน์ในคลัง: 1,750 BTC มูลค่า 1.2 พันล้านดอลลาร์

ตัวเลขเหล่านี้โดยปกติแล้วควรผลักดันราคาหุ้นให้พุ่งขึ้น แต่ในความเป็นจริงกลับเป็นตรงกันข้าม สาเหตุอาจมาจากความไม่มั่นใจในอนาคตระยะยาวของอุตสาหกรรมขุด การกังวลว่าผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน Q4 จะไม่สามารถรักษาไว้ได้ รวมถึงความเสี่ยงสำคัญที่อาจถูกเพิกถอนออกจากตลาด ซึ่งทำให้นักลงทุนไม่กล้าที่จะถือครอง แม้ผลประกอบการดีเยี่ยม เพราะนโยบายการลงทุนของสถาบันมักห้ามถือหุ้นที่มีความเสี่ยงต่อการถูกเพิกถอน

เส้นชีวิต 0.56 กับ 1.00 ดอลลาร์ในช่วง 180 วัน

ราคาหุ้นของบริษัทปัจจุบันอยู่ที่ 0.56 ดอลลาร์ ซึ่งลดลง 18.1% ในปีนี้ และร่วงลง 70.2% ในรอบ 12 เดือน ตามข้อมูลจาก Google Finance ราคาหุ้นของ Canaan (CAN) ปรับตัวลดลง 6.87% สู่ 0.56 ดอลลาร์ กลายเป็นหนึ่งในบริษัทขุดบิทคอยน์ในอันดับ 15 ที่ผลงานแย่ที่สุดในแง่มูลค่าตลาด เมื่อวันอังคาร ราคาหุ้นร่วงลงมาที่ 0.56 ดอลลาร์ ซึ่งยังห่างไกลจากเป้าหมายที่ต้องกลับไปแตะ 1 ดอลลาร์ก่อนวันที่ 7 กรกฎาคม ซึ่งหากไม่สามารถทำได้ ก็อาจเสี่ยงต่อการถูก Nasdaq เพิกถอนออกจากตลาด

เมื่อวันที่ 16 มกราคม บริษัท Canaan แจ้งว่าถูก Nasdaq ส่งจดหมายเตือนว่าต้องปรับราคาหุ้นให้สูงกว่า 1 ดอลลาร์ เพื่อเป็นไปตามกฎเกณฑ์ขั้นต่ำของตลาด หากไม่เป็นไปตามก็อาจถูกเพิกถอนออกจากตลาดภายใน 180 วัน ซึ่งกำหนดให้ถึงวันที่ 13 กรกฎาคม โดยต้องปิดราคาหุ้นอย่างน้อย 10 วันทำการติดต่อกันที่ระดับ 1 ดอลลาร์ขึ้นไป ราคาปิดของ Canaan ครั้งสุดท้ายที่เกิน 1 ดอลลาร์คือวันที่ 28 พฤศจิกายน 2025

การจะขึ้นจาก 0.56 ดอลลาร์ ไปเป็น 1.00 ดอลลาร์ ต้องเพิ่มขึ้นประมาณ 79% ซึ่งในระยะเวลา 5 เดือน ถือเป็นความท้าทายอย่างมาก สำหรับบริษัทที่ผลประกอบการดีในช่วงนี้ การขึ้นราคาขนาดนี้ในตลาดกระทิงก็ไม่ใช่เรื่องเป็นไปไม่ได้ แต่ในสภาพตลาดคริปโตโดยรวมที่ซบเซา บิทคอยน์ลดจาก 126,000 เหลือ 69,000 ดอลลาร์ ซึ่งส่งผลต่อความต้องการเครื่องขุดและรายได้จากการขุด ในสภาพเช่นนี้ การที่ราคาหุ้นของ Canaan จะเกือบสองเท่าในระยะเวลาสั้น ๆ ต้องอาศัยปัจจัยกระตุ้นที่แข็งแกร่งมาก

แนวทางช่วยเหลือที่เป็นไปได้ เช่น การแยกหุ้นแบบย้อนกลับ (เช่น 1:5) เพื่อให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นเป็น 2.80 ดอลลาร์ แต่จะทำให้ผู้ถือหุ้นเดิมถูกลดสัดส่วนลง การซื้อหุ้นคืนเพื่อผลักดันราคาขึ้น ก็ต้องใช้เงินจำนวนมากและผลลัพธ์ไม่แน่นอน หรือการดึงดูดนักลงทุนสถาบันจำนวนมากเข้ามาซื้อ ก็มีความเสี่ยงที่การเพิกถอนจะทำให้พวกเขาหนีไปก่อน สถานการณ์นี้เป็นวงจรอุบาทว์ที่ทำให้ Canaan อยู่ในสภาพที่เสี่ยงอย่างมาก

การลดลงของพลังการคำนวณบิทคอยน์เป็นผลกระทบรุนแรงต่อผู้ผลิตเครื่องขุด

เนื่องจากผู้ขุดปิดเครื่องที่ไม่ทำกำไรและหันไปเน้น AI และคำนวณประสิทธิภาพสูง พลังการคำนวณของเครือข่ายบิทคอยน์ลดลงจากจุดสูงสุดในกลางเดือนตุลาคมที่ 1,150 EH/s เหลือ 980 EH/s ซึ่งเป็นสาเหตุเชิงลึกที่ทำให้ราคาหุ้น Canaan ร่วงอย่างรุนแรง แม้รายงานผลประกอบการจะดี แต่หากอุตสาหกรรมเครื่องขุดโดยรวมหดตัว ก็ยากที่จะมองในแง่บวกต่ออนาคต

ราคาบิทคอยน์ลดลงจาก 126,000 เหลือ 69,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดลงประมาณ 45% ทำให้รายได้จากการขุดลดลงอย่างมาก เครื่องขุดรุ่นเก่า เช่น S19 Pro ที่ค่าไฟฟ้าเกินรายได้จากการขุด ก็ต้องหยุดทำงานไปแล้ว แม้แต่เครื่องรุ่นใหม่อย่าง S21 ก็ยังมีกำไรน้อยมาก ในสภาพเช่นนี้ ความต้องการเครื่องขุดใหม่ก็ลดลงอย่างมาก รวมถึงการลงทุนขยายกำลังการผลิตก็เป็นไปได้ยาก

ยิ่งไปกว่านั้น กระแสเปลี่ยนจากการขุดเป็น AI ก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่ง เมื่อการขุดไม่ทำกำไร ก็มีบางบริษัทเลือกเช่าไฟฟ้าและพื้นที่ศูนย์ข้อมูลให้กับศูนย์ AI ซึ่งเป็นการเปลี่ยนธุรกิจที่ทำให้พวกเขาไม่จำเป็นต้องซื้อเครื่องขุดใหม่อีกต่อไป เช่น Hut 8, Core Scientific ที่เปลี่ยนเป็นธุรกิจ AI อาจทำให้ Canaan สูญเสียลูกค้าสำคัญ

ผลประกอบการไตรมาส 4 ของ Canaan อาจสะท้อนถึง “ช่วงเวลาสุดท้าย” มากกว่าจะเป็น “ความรุ่งโรจน์ต่อเนื่อง” คำสั่งซื้อจากองค์กรขุดในสหรัฐฯ ที่เป็นคำสั่งซื้อครั้งใหญ่ก่อนเปลี่ยนเป็น AI อาจเป็นการซื้อครั้งสุดท้าย หรือเป็นการเก็งกำไรในช่วงที่ราคาบิทคอยน์ยังดีอยู่ ซึ่งคำสั่งซื้อเหล่านี้อาจลดลงอย่างมากในไตรมาสแรกและสอง

สำหรับนักลงทุน การวิเคราะห์ของ Canaan จึงเป็น “กับดักมูลค่า” อย่างแท้จริง แม้ดูเหมือนว่ามูลค่าต่ำมาก (มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเพียงไม่กี่ร้อยล้าน ดัชนีราคากำไรอาจเป็นเลขหลักเดียว) และผลประกอบการดี ก็อาจเป็นโอกาสซื้อลง แต่ในเชิงลึก อุตสาหกรรมกำลังหดตัว ความเสี่ยงต่อการถูกเพิกถอนสูงขึ้น และคำสั่งซื้อในอนาคตยังไม่แน่นอน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้เป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงมาก ยกเว้นนักเก็งกำไรที่รับความเสี่ยงสูงเท่านั้น ควรหลีกเลี่ยงหุ้นกลุ่มนี้โดยทั่วไป