ยังคงเชื่อมั่นใน Bitcoin! เบิร์นสไตน์: นี่คือหมีตลาดที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์ เป้าหมายปลายปีที่ 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ

เบิร์นสแตนเชื่อว่าบิทคอยน์เป็นเพียงการปรับความเชื่อมั่นเท่านั้น ยังไม่พบการล่มสลายของระบบ ETF และสถาบันสนับสนุนยังคงอยู่ เป้าหมายระยะยาวยังคงที่ 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ

ตลาดหมีที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์? เบิร์นสแตนเช่ยืนเป้าหมายระยะยาวที่ 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ

แม้ในช่วงหลังตลาดคริปโตเคอร์เรนซีจะเกิดความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทวิจัยและนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เบิร์นสแตน (Bernstein) ในรายงานล่าสุดยังคงยืนหยัดในมุมมองบัณฑิตของบิทคอยน์ (Bitcoin) โดยทีมวิเคราะห์นำโดย Gautam Chhugani ชี้ว่าการปรับตัวในตลาดครั้งนี้เป็นเพียง “วิกฤติความเชื่อมั่น” เท่านั้น ไม่ใช่ความเสียหายเชิงโครงสร้างของพื้นฐาน

รายงานเน้นย้ำว่า แตกต่างจากตลาดหมีที่รุนแรงในอดีต ปัจจุบันตลาดยังไม่พบการล่มสลายของแพลตฟอร์มสำคัญอย่าง Mt. Gox, Terra-Luna, FTX หรือ Three Arrows Capital การล้มเหลวของอัตราทวีคูณที่ซ่อนอยู่ หรือการหยุดชะงักของระบบอย่างรุนแรง

นักวิเคราะห์ยังกล่าวว่าการปรับตัวในครั้งนี้เป็น “ตลาดหมีที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์” เบิร์นสแตนเช่เชื่อว่าระบบเครือข่ายบิทคอยน์ยังคงเสถียรภาพ ไม่มีการล้างพอร์ตสินทรัพย์จำนวนมาก หรือการแข็งตัวของสภาพคล่อง ในมุมมองของพวกเขา การขายออกในครั้งนี้เกิดจากนักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นในราคา มากกว่าความกดดันด้านการดำเนินงาน ดังนั้น นักวิเคราะห์จึงย้ำเป้าหมายของบิทคอยน์ คาดว่าราคาจะไปถึงระดับสูงสุดที่ 150,000 ดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2026 แม้ในช่วงที่ตลาดผันผวนอย่างรุนแรง ปริมาณการไหลออกสุทธิของ ETF บิทคอนน์สด (Spot ETF) ก็เพียงประมาณ 7% เท่านั้น แสดงให้เห็นว่ากลุ่มสถาบันที่ถือครองระยะยาวยังคงมีความมั่นคงอยู่

กระแสสถาบันเปลี่ยนกฎเกม ETF กับสภาพแวดล้อมทางการเมืองเป็นแรงสนับสนุนที่แข็งแกร่งที่สุด

เบิร์นสแตนเช่ชี้ว่าความแตกต่างที่สำคัญที่สุดในรอบวัฏจักรนี้เมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ คือความ “สอดคล้องกันของสถาบัน” ระหว่างบิทคอยน์กับระบบการเงินหลัก การได้รับอนุมัติและการดำเนินงานต่อเนื่องของ ETF บิทคอยน์สดในสหรัฐอเมริกา เป็นการสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่เคยมีมาก่อน นักวิเคราะห์คาดว่า เมื่อสภาพคล่องในระบบการเงินโลกผ่อนคลายมากขึ้น โครงสร้าง ETF ที่มีอยู่จะสามารถดูดซับเงินทุนใหม่ได้อย่างรวดเร็ว **แม้ในขณะนี้ ตลาดจะถูกจำกัดด้วยสภาพทางการเงินที่เข้มงวดและอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งทำให้บิทคอยน์ยังคงถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่อ่อนไหวต่อสภาพคล่อง ไม่สามารถแสดงคุณสมบัติการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเท่ากับทองคำ แต่สิ่งนี้เป็นเพียงภาพสะท้อนของแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวมในปัจจุบัน ไม่ใช่การสูญเสียมูลค่าของบิทคอยน์

นอกจากนี้ บรรยากาศทางการเมืองในสหรัฐอเมริกาที่สนับสนุนคริปโตเคอร์เรนซี การที่บริษัทต่าง ๆ นำบิทคอยน์เข้าเป็นส่วนหนึ่งของงบดุล รวมถึงการมีส่วนร่วมของบริษัทบริหารสินทรัพย์ขนาดใหญ่ เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว รายงานระบุว่า อารมณ์ในตลาดดูเหมือนจะสร้างวิกฤติขึ้นเอง สื่อก็สนใจเขียนข่าวลือเกี่ยวกับการล่มสลายของบิทคอยน์ แต่ในความเป็นจริง “ไม่มีอะไรล่มสลาย” ด้วยการแพร่หลายของโครงสร้างพื้นฐาน ETF บิทคอยน์ และช่องทางการระดมทุนของบริษัท เมื่อแรงกดดันทางเศรษฐกิจโดยรวมคลี่คลาย บิทคอยน์จะสามารถแสดงความสามารถในการฟื้นตัวของราคาที่แข็งแกร่งกว่าที่เคย

วิเคราะห์ความกังวลในตลาด: ภัยคุกคามจากควอนตัมและผลกระทบจาก AI

นอกจากนี้ สำหรับความกังวลว่าการคำนวณควอนตัมอาจสามารถแฮกเข้ารหัสของบิทคอยน์ได้ เบิร์นสแตนเช่เห็นว่านี่เป็นความกลัวที่ล่วงหน้ามากเกินไปและเป็นการเข้าใจผิด นักวิเคราะห์ชี้ว่าทรัพยากรควอนตัมเป็นความท้าทายระยะยาวที่ระบบดิจิทัลทั่วโลกเผชิญอยู่แล้ว ไม่ใช่จุดอ่อนเฉพาะของบิทคอยน์

ในความเป็นจริง บิทคอยน์มีซอร์สโค้ดที่โปร่งใสและระบบนิเวศที่ประกอบด้วยผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่มีทุนหนาในอนาคตสามารถปรับตัวให้สอดคล้องกับมาตรฐานป้องกันควอนตัมได้เต็มที่

ในเวลาเดียวกัน เรื่องที่ว่าบิทคอยน์จะสูญเสียตำแหน่งในเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ (AI) ก็ถูกปฏิเสธโดยเบิร์นสแตนเช่ พวกเขาเชื่อว่า บล็อกเชนและกระเป๋าเงินที่สามารถโปรแกรมได้ จะมีบทบาทสำคัญใน “สภาพแวดล้อมตัวแทน” ที่ขับเคลื่อนด้วยซอฟต์แวร์อิสระ (Agents) ในอนาคต เนื่องจาก AI ตัวแทนเหล่านี้ต้องการเส้นทางการเงินที่เป็นมาตรฐานสากล อ่านได้โดยเครื่องจักร และทำงานตลอด 24 ชั่วโมง ซึ่งเป็นสิ่งที่ระบบธนาคารแบบดั้งเดิมที่มีโครงสร้างเก่าและ API ที่ขาดการเชื่อมต่อกันไม่สามารถให้บริการได้ บิทคอยน์ไม่เพียงแต่ไม่ได้ถูกแทนที่ แต่ยังอาจกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่สำคัญที่สุดในระบบดิจิทัลอิสระในอนาคต

โครงสร้างหนี้ของบริษัทมั่นคง นักขุดหลายกลุ่มปรับตัวลดความเสี่ยงการขายออก

ความกังวลอีกประการหนึ่งคือความเสี่ยงจากการใช้เลเวอเรจของบริษัทที่ถือครองบิทคอยน์จำนวนมาก รวมถึงความเสี่ยงจากการขุดที่อาจถูกบังคับขายออก (Capitulation) เบิร์นสแตนเช่วิเคราะห์ว่า บริษัทชั้นนำเช่น Strategy ซึ่งถือครองบิทคอยน์ ได้วางแผนจัดการหนี้สินอย่างรัดกุมผ่านหุ้นกู้ระยะยาวหรือหนี้สินเชิงโครงสร้าง ทำให้มีความสามารถในการรับมือกับแรงกดดันสูง ตามการประมาณการของ Phong Le ซีอีโอของ Strategy ยกเว้นว่าบิทคอยน์จะร่วงลงต่ำกว่า 8,000 ดอลลาร์สหรัฐและคงอยู่ในระดับต่ำเช่นนั้นเป็นเวลา 5 ปีเท่านั้น บริษัทจะต้องปรับโครงสร้างงบดุล ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นน้อยมากในโครงสร้างตลาดปัจจุบัน

อ่านต่อ
บิทคอยน์ร่วงหนัก! Strategy Q4 ขาดทุน 12.4 พันล้านดอลลาร์ สินทรัพย์คริปโตเสียหายร่วมกัน

นอกจากนี้ รูปแบบการดำเนินงานของนักขุดบิทคอยน์ก็เปลี่ยนแปลงไป หลายรายเริ่มเปลี่ยนแปลงการใช้พลังงานไฟฟ้าเพื่อสนับสนุนความต้องการของศูนย์ข้อมูล AI ซึ่งการกระจายธุรกิจนี้ช่วยบรรเทาความกดดันจากความผันผวนของราคาบิทคอยน์ต่อค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน โดยสรุปแล้ว เบิร์นสแตนเช่เชื่อว่าความเสี่ยงจากการถูกบังคับขายออกในตลาดตอนนี้ลดลงอย่างมาก ราคาที่ปรับตัวลงในช่วงนี้เป็นเพียง “ความเชื่อมั่นชั่วคราวที่หยุดชะงัก” เท่านั้น พวกเขาคาดว่า เมื่อสภาพคล่องดีขึ้น บิทคอยน์จะสามารถฟื้นตัวและเริ่มขยับขึ้นอีกครั้ง ไปสู่เป้าหมายสูงสุดที่ 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ