สุขภาพตลาดเครดิตสหรัฐในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์: ทำไมบิทคอยน์เผชิญกับปริศนาสภาพคล่องในปี 2026

สุขภาพตลาดเครดิตสหรัฐฯ เข้าสู่ระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน โดยดัชนีความเครียดพันธบัตรคุณภาพต่ำของธนาคารกลางนิวยอร์กลดลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 0.06 สัญญาณสภาพการกู้ยืมของบริษัทและสภาพคล่องในตลาดพันธบัตรคุณภาพต่ำในประวัติศาสตร์

(แหล่งข้อมูล: DailyShot News)

อย่างไรก็ตาม ความอุดมสมบูรณ์ของ ความอยากเสี่ยงในภาพรวม macro นี้ไม่สามารถไหลเข้าสู่คริปโตเคอร์เรนซี ทำให้ Bitcoin ยังคงอยู่ในช่วงรวมตัวต่อเนื่องใกล้ @91,000 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์นี้วิเคราะห์ความขัดแย้งของ ตลาดเครดิตที่มีสุขภาพดีเป็นประวัติการณ์ ท่ามกลางการไหลเข้าของคริปโตที่หยุดนิ่ง สัญญาณบนบล็อกเชน พฤติกรรมของผู้ถือครองสถาบัน และปัจจัยกระตุ้นที่อาจเปลี่ยนแปลงได้ ณ วันที่ 8 มกราคม 2026

การวัดสุขภาพตลาดเครดิตสหรัฐฯ: ดัชนีความเครียดพันธบัตรคุณภาพต่ำของธนาคารกลางนิวยอร์ก

ดัชนีความเครียดพันธบัตรคุณภาพต่ำของธนาคารกลางนิวยอร์ก ติดตามความเครียดในกลุ่มพันธบัตร junk ผ่านสภาพคล่อง การทำงานของตลาด และความง่ายในการกู้ยืม การลดลงของดัชนีนี้เหลือ 0.06 — ต่ำกว่าระดับ 0.60 (ในช่วงโรคระบาดปี 2020) และ 0.80 (ในวิกฤตปี 2008) — ยืนยันถึงสภาพคล่องในตลาดพันธบัตร junk และเงื่อนไขการกู้ยืมของบริษัทที่ยอดเยี่ยม

ETF พันธบัตรคุณภาพต่ำ HYG ให้ผลตอบแทนประมาณ 9% ในปี 2025 เป็นปีที่สามติดต่อกันที่ให้ผลตอบแทนแข็งแกร่งและเน้นย้ำความอยากเสี่ยงในภาพรวม macro

• ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์: 0.06 ในดัชนีความเครียด
• เปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์: ต่ำกว่าจุดสูงสุดในวิกฤตที่ผ่านมา
• ผลการดำเนินงาน ETF: HYG สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างต่อเนื่อง
• ผลกระทบเชิง macro: สภาพคล่องระบบที่อุดมสมบูรณ์ พร้อมความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ต่ำ

ความอุดมสมบูรณ์ของสภาพคล่องกับความอดอยากในคริปโต: ความขัดแย้งในความอยากเสี่ยง macro

แม้ ตลาดเครดิตอยู่ในสภาพดีเป็นประวัติการณ์ ทุนได้หมุนเวียนไปยังหุ้นและทองคำมากกว่าดิจิทัลแอสเซท ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าเงินไหลเข้าสู่ Bitcoin “แห้งขอด” โดย ความอยากเสี่ยง macro ชื่นชอบการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงแบบดั้งเดิม เช่น หุ้นเทคโนโลยีขับเคลื่อนด้วย AI ที่อยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ลำดับความสำคัญนี้ทำให้คริปโตอยู่ในลำดับรองในการจัดสรรเงินทุน สร้างความไม่เชื่อมโยงที่สภาพคล่องที่ดีของ การกู้ยืมของบริษัท และ ตลาดพันธบัตร junk ไม่สามารถส่งต่อได้

• การหมุนเวียนทุน: หุ้นและโลหะมีค่าเป็นผู้รับเงินไหลเข้า
• เงินไหลเข้าสู่คริปโต: ไม่ปรากฏแม้จะมีแรงสนับสนุน macro
• ความชอบของสถาบัน: ผลตอบแทนปรับความเสี่ยงชื่นชอบสินทรัพย์ที่ไม่ใช่คริปโต
• แกนความขัดแย้ง: สภาพคล่องมากมาย แต่ไม่ไปถึง Bitcoin

สัญญาณบนบล็อกเชนและอนุพันธ์ท่ามกลางตลาดเครดิตที่มีสุขภาพดีเป็นประวัติการณ์

Open interest ในอนุพันธ์ฟิวเจอร์ Bitcoin อยู่ที่ 61.76 พันล้านดอลลาร์ สัญญา BTC จำนวน 679,120 สัญญา (+3.04% รายวัน) นำโดย Binance ($11.88B), CME ($10.32B), และ Bybit ($5.90B) ราคาอยู่ในช่วงใกล้ @91,000 ดอลลาร์( พร้อมแนวรับที่ 89,000 ดอลลาร์ สะท้อนการป้องกันความเสี่ยงมากกว่าการเดิมพันทิศทาง

![BTC futures])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a9bb9147b9-92ab519dc9-8b7abd-e2c905.webp(

)แหล่งข้อมูล: coinglass(

ผู้ถือครองระยะยาวเช่น MicroStrategy )673,000 BTC( แสดงให้เห็นว่าการขายน้อยที่สุด ทำให้ความผันผวนลดลงและลดความเสี่ยงของการล่มสลาย

• ความเสถียรของ OI: การวางตำแหน่งอย่างมั่นคงโดยไม่เน้น Long/Short แบบรุนแรง
• พฤติกรรมผู้ถือครอง: ทุนที่อดทนผ่าน ETF และบริษัท
• แนวโน้มความผันผวน: การรวมตัวในแนวข้างเคียงมากกว่าการเคลื่อนไหวรุนแรง
• ความน่าจะเป็นของการล่มสลาย: ต่ำ เนื่องจากไม่มีแรงขาย panic

ปัจจัยกระตุ้นที่อาจแก้ไขความขัดแย้งด้านสภาพคล่อง

ปัจจัยหลายอย่างอาจเปลี่ยนทิศทาง ความอยากเสี่ยง macro ไปสู่คริปโต:

• การประเมินค่าหุ้นสูงเกินไป กระตุ้นให้หมุนเวียนไปยังทางเลือกอื่น
• การผ่อนคลายของเฟดที่รุนแรงขึ้น เพิ่มความเสี่ยงโดยรวม
• ความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบ ลดอุปสรรคให้กับสถาบัน
• ความคืบหน้าของ Bitcoin โดยเฉพาะ )หลัง halving, ตัวเลือก ETF

หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ การเคลื่อนไหวในแนวข้างต่อเนื่องยังคงเป็นฐาน

• ตัวกระตุ้นขาขึ้น: การประเมินค่าที่สุดขีดหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบาย
• สถานะปัจจุบัน: ตลาดคริปโตแข็งแรงแต่หยุดนิ่ง
• มุมมองโดยรวม: การรวมตัวที่น่าเบื่อหน่ายในระยะสั้น

โดยสรุป สุขภาพตลาดเครดิตสหรัฐฯ และ ตลาดเครดิตในระดับประวัติการณ์ — ซึ่งแสดงโดยดัชนีความเครียดพันธบัตรคุณภาพต่ำของธนาคารกลางนิวยอร์กที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ — เน้นย้ำถึงสภาพคล่องในตลาดพันธบัตร junk ที่อุดมสมบูรณ์และเงื่อนไขการกู้ยืมของบริษัทที่ดีเยี่ยม แต่ยังไม่สามารถผลักดัน Bitcoin ได้ในขณะที่เงินไหลเข้าสู่อันดับต้น ๆ ของหุ้นและทองคำ ความอยากเสี่ยง macro ที่แข็งแกร่งมีอยู่ในระบบ แต่คริปโตยังคงถูกกีดกัน โดยได้รับการสนับสนุนจากการระงับของสถาบันซึ่งจำกัด downside และ cap upside momentum ความขัดแย้งด้านสภาพคล่องนี้ชี้ให้เห็นว่าการรวมตัวจะดำเนินต่อไปจนกว่าจะมีปัจจัยเปลี่ยนทิศทางที่ชัดเจน ควรติดตามมูลค่าหุ้น สัญญาณจาก Fed และการไหลเข้าสู่บล็อกเชนเพื่อการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้น — ควรอ้างอิงข้อมูล macro หลักและแหล่งข้อมูลที่ได้รับการควบคุมเสมอเมื่อประเมินมูลค่าข้ามสินทรัพย์