บริษัทออกพันธบัตรต่อเนื่อง... ในช่วงครึ่งปีแรกมูลค่า 52 ล้านล้านหยวนเป็นระเบิดเวลาที่รอการระเบิด

บริษัทที่นิ่งเงียบมาระยะหนึ่งของตลาดการออกพันธบัตรบริษัทกำลังเริ่มที่จะทำให้เกิดกิจกรรมใหม่ในต้นปี พร้อมกับการครบกำหนดพันธบัตรบริษัทในประวัติศาสตร์ที่ใหญ่ที่สุดของปีนี้ซึ่งรวมตัวกันในช่วงนี้ บริษัทหลักกำลังดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อการจัดหาเงินทุนใหม่

ตามการเปิดเผยของตลาดหลักทรัพย์เกาหลี เมื่อวันที่ 5 มกราคม บริษัท Hanwha Aerospace และ Posco Future Technology ได้ประกาศแผนการออกพันธบัตรบริษัทขนาด 250 พันล้านวอนตามลำดับ และ Lotte Wellfood และ Hanwha Investment Securities ยังประกาศว่าจะระดมทุนอย่างละ 200 พันล้านวอนและ 150 พันล้านวอน บริษัทเหล่านี้ได้สงวนพื้นที่เพื่อขยายขนาดการออกพันธบัตรได้มากถึงสองเท่าตามผลการคาดการณ์ความต้องการ Hanwha Aerospace ได้เริ่มต้นการคาดการณ์ความต้องการครั้งแรกของปีนี้แล้ว บริษัทอื่น ๆ ก็จะดำเนิน การคาดการณ์ความต้องการตามลำดับ

กระบวนการออกพันธบัตรบริษัทสำหรับการระดมทุนของบริษัทมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับอัตราดอกเบี้ยของตลาด จนกว่าจะสิ้นปีที่แล้ว อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้บริษัทรู้สึกถึงความกดดันในการระดมทุน บรรยากาศของการเลื่อนการออกพันธบัตรยังคงเนื่อง เนื่องจาก Bank of Korea ยังคงบรรยากาศการแช่แข็งอัตราดอกเบี้ยนโยบายและรัฐบาลขยายการออกพันธบัตรรัฐบาลซ้อนกัน อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลได้พุ่งเกิน 3% และอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรบริษัตก็เพิ่มขึ้นไปตามนั้น บนพื้นฐานของแบบ AA- สามปี อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรบริษัทเข้าใกล้ 3.6% ในตอนท้ายของปีที่แล้ว ภายใต้แนวโน้มนี้ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างพันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรบริษัทยังขยายออกอย่างมีนัยสำคัญ

ได้รับผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยนี้และฤดูเงียบของปลายปี ขนาดการออกพันธบัตรบริษัทในไตรมาสที่ 4 ของปีที่แล้วเพียงแค่ 9.7 ล้านพันล้านวอน สิ่งนี้ลดลงอย่างมากกว่า 34.1 ล้านพันล้านวอนในไตรมาสแรกของปีที่แล้ว แต่เมื่อเข้าสู่ปี 2026 สถานการณ์กำลังเปลี่ยนแปลง ในช่วงต้นปี นักลงทุนสถาบันเริ่มต้นการจัดการกองทุนอีกครั้ง ทำให้เกิดความต้องการของพันธบัตรบริษัทในระดับหนึ่ง “ผลกระทบต้นปี” นี้กำลังกระตุ้นให้บริษัทเริ่มต้นการออกพันธบัตรใหม่

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ขนาดของพันธบัตรบริษัทที่ครบกำหนดในปีนี้สูงถึง 78.4 ล้านพันล้านวอน ซึ่งประมาณ 52 ล้านพันล้านวอนกระจุกตัวในครึ่งปีแรก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในเดือนมกราคม กุมภาพันธ์ และเมษายน คาดว่าจะมีหนี้สินที่ครบกำหนดในแต่ละเดือนขนาด 11-12 ล้านพันล้านวอน จากมุมมองของบริษัท เพื่อชำระหนี้ที่ครบกำหนด จึงต้องออกพันธบัตรบริษัทใหม่ ในความเป็นจริง วัตถุประสงค์ของเงินทุนของบริษัทที่มีแผนการออกพันธบัตรบริษัทส่วนใหญ่คือ “การชำระหนี้” ซึ่งสะท้อนแนวโน้มนี้ด้วยเช่นกัน

แต่เพื่อให้ตลาดพันธบัตรบริษัทกู้คืนจริง ยังจำเป็นต้องรักษาความเสถียรของอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลานี้ อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรัฐบาลแสดงให้เห็นว่าค่อนข้างสงบนิ่งเนื่องจากการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนของหน่วยงานราชการเป็นต้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงบวกต่อจิตใจของการลงทุน นอกจากนี้ การไหลเข้าของเงินต่างชาติจากการรวมอยู่ในดัชนีพันธบัตรต่างประเทศของโลก การขยายขนาดการระดมทุนของบริษัทหลักทรัพย์โดยตนเอง เป็นต้น ก็ถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่อาจสนับสนุนความต้องการของพันธบัตรบริษัท

สถานการณ์นี้อาจนำไปสู่แนวโน้มของการออกพันธบัตรบริษัทของบริษัทที่รวมตัวกันในครึ่งปีแรกในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หลังจากวันที่ 8 มกราคม การคาดการณ์ความต้องการของแต่ละบริษัทจะเริ่มต้นอย่างเป็นทางการ ผลลัพธ์ของสิ่งนี้อาจทำให้บรรยากาศของตลาดมีความเคลื่อนไหวมากขึ้น ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่า ปริมาณการออกพันธบัตรในปีนี้ยังคงอาจปรับเปลี่ยนได้ตามเงื่อนไขของอัตราดอกเบี้ยและความต้องการ แต่กิจกรรมการออกพันธบัตรในครึ่งปีแรกเพื่อรับมือกับหนี้สินที่ครบกำหนดคาดว่าจะยังคงมีความเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่อง