2025 เป็นปีแห่งการเปลี่ยนแปลงเรื่องราวในคริปโตเคอเรนซี—ความคึกคักสร้างขึ้นและพังทลายอย่างรวดเร็ว แต่เบื้องลึกของเสียงรบกวนเหล่านั้น การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่มีความหมายได้รากฐานขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการยอมรับในระดับสถาบันและสัญญาณด้านกฎระเบียบที่ชัดเจน ในขณะที่หลายเรื่องราวพิสูจน์แล้วว่าเป็นเพียงชั่วคราว บางเรื่องก็กลายเป็นรากฐานสำหรับการเติบโตอย่างยั่งยืน
ปีที่ไม่ธรรมดาที่กำหนดโดยความเร็วของเรื่องราว
ตลาดคริปโตเคอเรนซีเคยตามแนวโน้มบูล/แบร์ที่ชัดเจน—สามปีของการเติบโตตามด้วยการปรับฐานอย่างรวดเร็ว ปี 2025 คาดว่าจะเป็นจุดสูงสุดของวัฏจักร โดยมีการคาดการณ์ที่อนุรักษ์นิยม เช่น Standard Chartered คาดว่า Bitcoin จะอยู่ที่ 200,000 ดอลลาร์ และฤดูเหรียญ alt ที่ระเบิด
ความเป็นจริงแตกต่างออกไป ปีนี้สลับระหว่างช่วงร้อนและเย็น: ไตรมาส 1 ย่อตัวเล็กน้อย, ไตรมาส 2/3 วิ่งขึ้นอย่างน่าประทับใจ (BTC $126K, มูลค่ารวม >$4T), แล้วไตรมาส 4 เก็บกำไร การไหลออกของ ETF และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เปลี่ยนทิศทางเงินทุนไปยังโลหะมีค่า—ลบล้างกำไรและปิดใกล้ระดับเริ่มต้น
Bitcoin ยังคงเป็นผู้นำอย่างมั่นคง เพิ่มส่วนแบ่งตลาดอย่างต่อเนื่อง กลุ่มห้าสกุลหลักยังคงแข็งแกร่ง ในขณะที่การแข่งขันในครึ่งหลังของสิบอันดับบนเข้มข้นขึ้น: USDC และ TRON ได้รับความสนใจมากขึ้น; Solana และ Dogecoin หลุดลง
เหตุการณ์แห่งปี: การผ่านกฎหมาย GENIUS Act
วันที่ 18 กรกฎาคม เป็นจุดเปลี่ยนเมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ลงนามในกฎหมาย GENIUS Act—กฎหมายฉบับแรกของสหรัฐที่ควบคุม stablecoins และผู้ออกเหรียญ โดยกำหนดให้มีการสนับสนุน 100% โดย USD หรือพันธบัตร
ที่เวที World Economic Forum กฎหมายนี้ถูกอธิบายว่าเป็นจุดเปลี่ยนในกฎระเบียบทางการเงินระดับโลก กฎหมายนี้ทำให้ stablecoins เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ถูกต้องตามกฎหมาย
ยุโรปก้าวหน้าไม่เท่ากันภายใต้ MiCA แม้ว่าความคืบหน้าจะแตกต่างกัน เช่น ประธานาธิบดีโปแลนด์ได้ยับยั้งมาตรการที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
การแข่งขันระหว่างระบอบการกำกับดูแลตอนนี้เป็นตัวกำหนดทิศทางการไหลของทุน โดยสหรัฐฯ ยังคงได้เปรียบอยู่ในปัจจุบัน
ความไม่แน่นอนของปีนี้: มรดกคริปโตของทรัมป์
ทรัมป์วางตำแหน่งตัวเองเป็น “ประธานาธิบดีคริปโตคนแรก” สัญญาว่าจะทำให้สหรัฐอเมริกาเป็น “เมืองหลวงคริปโต” ผ่านแรงจูงใจสำหรับนักขุดและนโยบายสนับสนุน
ตลาดประเมินการเติบโตอย่างรุนแรงหลังการเลือกตั้ง ทำให้ Bitcoin พุ่งทะลุ $100K ชั่วคราว แต่ความผิดหวังก็เพิ่มขึ้นเนื่องจากไม่มีการสำรอง Bitcoin ของรัฐบาลกลาง—การเคลื่อนไหวที่หลายคนเชื่อว่าจะจุดประกายการแข่งขันระดับโลกเพื่อแย่งชิงปริมาณที่หายาก
คำแถลงของทรัมป์สร้างความผันผวน—สลับระหว่างความหวังและความผิดหวัง การวิจารณ์ประธานเฟด Powell (รวมถึงการขู่ปลดออก แม้จะไม่มีอำนาจ) ก็เพิ่มเชื้อเพลิงให้กับความไม่แน่นอน การลาออกของ Powell ในปี 2026 คงจะมาจากข้อจำกัดของวาระมากกว่าการเมือง
เรื่องราวความสำเร็จ: Stablecoins และ ETF ของ BlackRock
ท่ามกลางการรวมตัวของ Bitcoin ในปลายปีและการลดลงของเหรียญ altcoin ผู้ชนะเด่นก็ปรากฏขึ้น
Stablecoins มีปริมาณการซื้อขาย $40 ล้านล้านดอลลาร์—เทียบเท่ากับ Visa/Mastercard—with เจ็ดเหรียญใน 50 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด และสองรุ่นที่สนับสนุนด้วยทองคำเข้าสู่ 100 อันดับแรก
BlackRock’s IBIT เกินความคาดหมาย เข้าถึง AUM ที่ 72.5 พันล้านดอลลาร์ และเป็นผู้นำในทุกกลุ่มสินทรัพย์ในด้านผลตอบแทน/กิจกรรมลูกค้า (ประมาณ 4% ของปริมาณ Bitcoin)
ETF สปอตที่ขยายตัวครอบคลุม SOL, XRP, DOGE, HBAR, LINK—เปิดกว้างการเข้าถึงที่มีการควบคุมมากขึ้นนอกเหนือจาก BTC/ETH
ความหวังของปี: ตลาดทำนายผล
Polymarket พุ่งขึ้นหลังการเลือกตั้งปี 2024 ด้วยการทำนายผลที่แม่นยำกว่าการสำรวจแบบดั้งเดิม
ปี 2025 ยืนยันการเติบโตอย่างต่อเนื่องในด้านการเมือง กีฬา บันเทิง และราคาคริปโต—ปริมาณรายสัปดาห์ตอนนี้เป็นหมื่นล้าน โดยนำโดย Polymarket (Polygon) และ Kalshi (สนับสนุนโดย Solana)
การยอมรับด้านกฎระเบียบเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในสหรัฐฯ เปลี่ยนมุมมองของอุตสาหกรรมจากความสงสัยเป็นการยอมรับว่าตลาดทำนายผลเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักของคริปโต
การกลับมาของปี: CZ กลับมา
วันที่ 23 ตุลาคม นำข่าวสำคัญ: ทรัมป์ให้อภัย Changpeng Zhao (CZ) ผู้ก่อตั้ง Binance ยุติคดีความทางอาญา
CZ ตอนนี้สามารถมีส่วนร่วมกับโครงการต่าง ๆ ได้อย่างเปิดเผย (แม้จะถูกห้ามดำรงตำแหน่งผู้บริหาร Binance ตามข้อตกลง)
ตลาดตอบรับในเชิงบวก—BNB ทำจุดสูงสุดใหม่ชั่วคราวเหนือ 1,300 ดอลลาร์
สรุป: ความก้าวหน้าที่ซ่อนอยู่ใต้เสียงรบกวน
ปี 2025 ทำให้หลายคนผิดหวังกับกำไรจำนวนมากและฤดูเหรียญ alt แต่การมองข้ามไปว่าเป็นเพียงความสูญเปล่า คงเป็นการมองข้ามความก้าวหน้าที่แท้จริง: ความถูกต้องตามกฎหมายของ stablecoin การขยาย ETF และความสำเร็จด้านกฎระเบียบที่ยืนยันความสนใจของสถาบัน
วัดเป็นทองคำ (ไม่ใช่ดอลลาร์) การลดลงของ Bitcoin เริ่มต้นประมาณธันวาคม 2024—ชี้ให้เห็นว่าการปรับฐานในปี 2025 อาจเป็นหนึ่งในตลาดหมีที่อ่อนโยนที่สุดในประวัติศาสตร์
ปี 2026 จะเป็นตัวบ่งชี้ว่าส resilience นี้จะยังคงอยู่หรือไม่ ด้วยโครงสร้างพื้นฐานที่เติบโตและการมีส่วนร่วมที่กว้างขวาง ดูเหมือนว่าคริปโตจะพัฒนาจากการเก็งกำไรบริสุทธิ์ ไปสู่การเติบโตที่มีเนื้อหามากขึ้นและมุ่งเน้นการใช้งาน
